被動元件又稱為無源器件，是指不影響信號基本特征，僅令訊號通過而未加以更改的電路元件。最常見的有電阻、電容、電感、陶振、晶振、變壓器等。從工作特點來看，被動元件具備自身不消耗電能，或把電能轉變?yōu)椴煌问降钠渌芰?；同時只需輸入信號，不需要外加電源就能正常工作等特性。

根據(jù)不同的行業(yè)定義，對于被動器件的包含范圍會有所不同，有時會將 RCL 元件等價于被動原件。本問將重點探討 RCL 元件市場，即電容、電阻、電感市場。文中出現(xiàn)的被動元件，均指代 RCL 元件。整體上看，作為最為基礎的電子元件， RCL 元件的總需求量穩(wěn)步提升，并且隨著下游終端產(chǎn)品的小型化、輕型化的需求，片式元件已經(jīng)成為 RCL 元件的主流，成為行業(yè)發(fā)展的最重要推動因素。

R 電阻：片式電阻需求穩(wěn)步提升

用電阻材料制成的、有一定結構形式、能在電路中起限制電流通過作用的二端電子元件稱為電阻，在電路中以 R 表示。電阻器的種類有很多，通常分為三大類：固定電阻，可變電阻，特種電阻。在電子產(chǎn)品中，以固定電阻應用最多。

電阻器在電路中主要用來調(diào)節(jié)和穩(wěn)定電流與電壓，可作為分流器和分壓器，也可作電路匹配負載。根據(jù)電路要求,還可用于放大電路的負反饋或正反饋、電壓-電流轉換、輸入過載時的電壓或電流保護元件，又可組成 RC 電路作為振蕩、濾波、旁路、微分、積分和時間常數(shù)元件等。電阻作為主要的電子元件之一，產(chǎn)量約占整個電子元件的 40%。

常見的電阻器分類

各類終端產(chǎn)品對小型化、輕型化要求，推動全球電阻片式化率逐年上升， 2012 年全球片式電阻的產(chǎn)量占電阻總產(chǎn)量的比率已超過 90%，片式電阻的發(fā)展對電阻行業(yè)的整體發(fā)展起到了至關重要的作用。得益于全球手機進入 3G、 4G、多媒體及智能型手機時代，包括片式電容、片式電阻、片式電感等均比上一代整機增加 50%甚至幾倍，片式電阻的需求隨之不斷增加。根據(jù)智研數(shù)據(jù)中心預測， 2012 年全球片式電阻的市場規(guī)模約為 13.48 億美元，同比增長約 2%，至 2019 年將達到 15.49 億美元，年均平均增長率約 2%。

2014-2019 全球卡片電阻市場規(guī)模預測及增長趨勢圖

C 電容：陶瓷電容占據(jù)主流， MLCC 是升級重點

電容用字母 C 表示，直觀的理解，電容器就是“儲存電荷的容器”。電容器品種繁多，但基本結構和原理是相同的。即兩片相距很近的金屬中間被某物質(zhì)（固體、氣體或液體）所隔開，就構成了電容器。兩片金屬稱為的極板，中間的物質(zhì)叫做介質(zhì)。若給電容器充電，電容器的兩極板上就會積累電荷，電容器就有了儲能的作用。電容器兩端的電壓越高則所容納的電荷就越多，即儲能就越大。但電容器兩極板間絕緣介質(zhì)的耐電強度是有限的，若兩極板間的電場強度太高，就可能將絕緣介質(zhì)擊穿，從而使電容器短路。

電容器是主要作用為電荷儲存、交流濾波或旁路、切斷或阻止直流電壓、提供調(diào)諧及振蕩等，廣泛應用于電路中的隔直通交、耦合、旁路、濾波、調(diào)諧回路、能量轉換、控制等方面。

電容基本結構

作為主要的電子元件之一，電容產(chǎn)量約占整個電子元件的 40%。隨著信息技術和電子設備的快速發(fā)展，電容器需求呈現(xiàn)出整體上升態(tài)勢， 2013 年全球電容器市場規(guī)模達到 180 億美元，其中中國達到了 773.5 億元人民幣，預計 2019年全球將達到 222 億美元，其中中國為 1101 億元人民幣。

全球電容器市場規(guī)模

中國電容器市場規(guī)模

根據(jù)制造材質(zhì)不同，電容器產(chǎn)品可分為陶瓷電容器、鋁電解電容器、鉭電解電容器和薄膜電容器等。陶瓷電容器的優(yōu)勢在于體積小、價格低、高頻特性好等，常見于高頻電路、噪聲旁路、振蕩電路等；鋁電解電容器的優(yōu)勢有成本低、電容量大、電壓范圍廣等，適用于大容量、中低頻率電路；鉭電解電容器的優(yōu)勢是壽命長、適宜貯存、受溫度影響小，適用于儲能、低頻旁路、電源濾波等；薄膜電容器的優(yōu)勢是損耗低、阻抗低、耐壓能力強等，常見于濾波器、震蕩電路、儲能電路等。

常見的電容器分類

陶瓷電容器具備的優(yōu)勢包括體積小、電壓范圍大等特點，目前在電容器市場中占據(jù)超過 50%的市場份額。據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示 2019 年全球陶瓷電容器市場有望達到 114 億美元，而國內(nèi)市場更是有望達到 577 億元人民幣。

2009-2019 全球陶瓷電容器市場規(guī)模（億美元）

陶瓷電容器可以分為單層陶瓷電容器、MLCC （片式多層陶瓷電容器）及引線式多層陶瓷電容器，由于 MLCC具有低 ESR，耐高壓、高溫，體積小、電容量范圍寬等特點，在成本和性能上都占據(jù)相當優(yōu)勢，下游應用較為廣泛，其市場規(guī)模約占整個陶瓷電容器的 93%。

2009-2019 中國陶瓷電容器市場規(guī)模（億元）

MLCC 除有電容器"隔直通交"的電容通性特點外，其還有體積小，比容大，壽命長，可靠性高，適合表面安裝等特點。隨著 MLCC 可靠性和集成度的提高，技術不斷進步、性能不斷提高，目前 MLCC 已成為全球用量最大、發(fā)展最快的片式元器件之一。

2011-2020 年全球 MLCC 產(chǎn)品市場規(guī)模（億美元）

全球市場來看，預計 2020 年 MLCC 需求將達到 115 億美元，產(chǎn)量需求將擴大至 48500 億只。

2011-2020 年全球 MLCC 產(chǎn)品需求量（億只）

中國作為全球主要的消費電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地，目前已成為全球 MLCC 生產(chǎn)大國和消費大國，產(chǎn)銷量位居全球前列。2014 年，中國 MLCC 產(chǎn)量達到 16370 億只，同比增長 19.0%，與此同時， MLCC 需求量達到 18164 億只，同比增長 20.1%。

2010-2015 年中國 MLCC 產(chǎn)量及需求量（十億只）

L 電感：呈現(xiàn)小型化與片式化發(fā)展，片式電感份額有望持續(xù)提升

電感是用漆包線、紗包線或塑皮線等在絕緣骨架或磁心、鐵心上繞制成的一組串聯(lián)的同軸線匝，它在電路中用字母L 表示，主要作用是對交流信號進行隔離、濾波或與電容器、電阻器等組成諧振電路。電感器件一般可以分類為插裝電感器、片式電感器兩大類；片式電感器又可以分類為疊層片式電感與繞線片式電感兩大類。

電感結構圖

電感也是是電子電路中常用的元器件之一，大約占整個電子元器件配套用量的 10%~15%。尤其下游電子整機產(chǎn)品“輕、薄、短、小”的發(fā)展趨勢決定上游電子元器件朝小型化和片式化發(fā)展是必然趨勢。目前我國電感器件產(chǎn)量中主要由片式電感組成，未來市場份額有望擴大。

電感器分類

總體而言，電感市場增速仍是確定性增長。 2010 年我國對電感需求量達到 1512 億只，需求量同比增長 29.8%， 2015年達到 2245 億只，預計 2016 年我國電感需求量將超過 2400 億只，近五年我國市場對電感需求量年均增長率超過8.2%。

2015 年我國電感產(chǎn)量分布

從銷售規(guī)模來看， 2013 年我國電感器行業(yè)銷售規(guī)模達到 93.7 億元， 2014 年底 101.4 億元，截止 2015 年底達 112.5 億元，預計 2016 年我國電感行業(yè)銷售達到 125 億元。

2010-2016 年我國電感行業(yè)需求量

2013-2016 年我國電感行業(yè)銷售情況

下游市場變革帶動行業(yè)成長，龍頭企業(yè)掌握規(guī)模溢價

被動器件上游主要是原材料，是生產(chǎn)各式被動器件的必備品；中游領域主要是制造廠商，下游主要是應用環(huán)節(jié)，主要應用領域有消費電子、汽車、家電等，其中消費電子占據(jù)行業(yè) 70%以上應用空間。具體看主流的被動器件產(chǎn)品，陶瓷電容原材料一般包括介電陶瓷粉、電子鋁箔等。鋁電解電容器的上游原材料包括電極箔、電解液、電解紙、鋁殼、引線、橡膠塞等。

鋁電解電容器產(chǎn)業(yè)鏈

其中電極箔、電解液、電解紙是三大關鍵部件，而電極箔又是三大部件中的核心部件。電感行業(yè)的上游原材料包括銀漿、鐵氧體粉、介電陶瓷粉、磁芯、導線等。電阻器的原材料主要包括有氧化鋁陶瓷基板、導電漿墨等。

MLCC 加工流程詳解

電感行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

被動器件下游市場主要有消費電子、汽車、工業(yè)電源照明等領域，縱觀過去被動器件市場的發(fā)展，最核心驅動因素在于下游終端市場的升級發(fā)展。從 21 世紀初家電市場的蓬勃發(fā)展到 PC 電腦時代的蓬勃帶動，再到手機走入智能機時代，到如今汽車電子市場的如火如荼促進，每一輪終端產(chǎn)品的升級都帶來了被動器件市場的蓬勃發(fā)展。

下游終端升級驅動被動器件行業(yè)蓬勃發(fā)展

智能手機的迅速普及是過去推動被動元件成長的最重要動力。 2016 年，根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)，全球智能手機出貨量為14.7 億部，同比增長僅為 2.3%，標志著智能手機進入了存量市場。盡管如此，智能手機功能方面的提升對于被動元件的拉動依然非常明顯，智能手機市場仍然是被動元件最重要的市場。

全球智能手機市場出貨量穩(wěn)定

汽車電子領域增速較高， 汽車電子化率的不斷提升拉動了被動元件的需求。此外， 在政策刺激下新能源汽車市場增速迅猛，全球新能源乘用車 2016 年 12 月的銷量首次突破 10 萬輛，同比增長 20%，而全年累計銷售則達到 77.4萬輛，較 2015 年增長 40%，占全球整體汽車市場的份額大約為 0.85%。

近五年新能源汽車銷量迅速

而這對被動器件市場提出了新要求，電動汽車的電池充電、電壓轉換、逆變器等電路中需要使用大量高電壓、大容量、耐高溫的器件，新能源汽車有望在未來接力智能手機成為下一輪爆發(fā)應用，帶動整體被動器件產(chǎn)品實現(xiàn)新一輪升級發(fā)展。

智能手機被動元件需求遠超功能機

中游被動器件制造廠商呈現(xiàn)寡頭壟斷

競爭格局看，高端被動器件產(chǎn)品基本被國外巨頭壟斷，國內(nèi)市場主要是集中在低端低壁壘產(chǎn)品領域。以 MLCC 舉例來看，目前中國是全球主要的 MLCC 產(chǎn)銷國， 2014 年中國 MLCC 產(chǎn)量約為 9580 億只，需求量約為 2.24 萬億只，但是國內(nèi) MLCC 產(chǎn)品在大量出口國外市場的同時還大量從國外市場進口高端產(chǎn)品。產(chǎn)業(yè)集中度來看，整體 MLCC 行業(yè)集中度逐步提升，巨頭企業(yè)紛紛選擇兼并收購方式提升行業(yè)地位，呈現(xiàn)強者恒強局面。

2008 年爆發(fā)全球金融危機， MLCC 市場重新"洗牌"。日本村田，先后兼并羅姆和松下 MLCC 事業(yè)部繼續(xù)雄居首位，而后起之秀三星電機經(jīng)過近十年發(fā)展已超越其他對手位居次席，并直逼村田形成兩強爭霸格局。太陽誘電,TDK（收購 EPCOS），京瓷/AVX（京瓷控股 AVX）僅能保持第二軍團地位。***國巨集團兼并了華亞、宸遠，***華新科集團兼并了匯僑、一等高電子后，在產(chǎn)能規(guī)模上這兩家臺企也成為了全球 MLCC 第三大軍團。

2013 年全球鋁電解電容器市場份額排名

中國***旺詮于 2014 年收購新加坡電阻企業(yè) ASJ，***國巨 2016 年收購凱美，持續(xù)的行業(yè)整合下 MLCC 市場集中度逐步攀升，目前三大廠商村田、三星電機與太陽誘電合計占有 68.5%市場空間。

2015 年全球鋁電解電容器市場份額排名

同樣在鋁電解電容領域，日本、***地區(qū)、韓國和中國大陸是全球鋁電解電容器的主要生產(chǎn)國家和地區(qū)，全球前五大鋁電解電容器廠商有四家是日本企業(yè)，其分別是： Chemi-con、 Nichicon、 Rubycon 和 Panasonic。 2013 年前四大廠商市場占有率約為 55%，而在 2015 年前五大廠商市場占有率接近 56%，鋁電解電容市場處于寡頭壟斷時期。

鋁電解電容器企業(yè)概況

面對被動器件下游市場的迅速變化，中游廠商必須做到強技術研發(fā)來應對下游市場客戶的新要求。技術實力是保障產(chǎn)品質(zhì)量的核心，以電容器為例，電容器是電子電路中不可或缺的元器件，其質(zhì)量的穩(wěn)定性和可靠性很大程度上決定著整個電子產(chǎn)品的穩(wěn)定性和壽命。如一盞高端 LED 燈保證壽命達到 40000 小時、高端鎮(zhèn)流器保證壽命達到 5 年以上，這要求其關鍵元器件之一的鋁電解電容器在高溫、高電壓、高紋波電流等嚴苛條件下長期穩(wěn)定工作，如質(zhì)量不過關則整機壽命將大大縮短。

同時，下游終端市場單體產(chǎn)品使用的被動器件幾乎都是幾百個計數(shù)，某款產(chǎn)品出貨量上到千萬級別就會產(chǎn)生數(shù)億被動器件需求量。生產(chǎn)規(guī)模低于客戶的基礎采購量或者規(guī)格不全、綜合配套能力較差的企業(yè)難以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效益，生產(chǎn)成本往往較高，在行業(yè)競爭中處于劣勢而逐漸被淘汰。行業(yè)龍頭企業(yè)由于自動化生產(chǎn)程度較高，生產(chǎn)效率領先，進一步提高了其在全球的競爭力。

鋁電解電容器單機使用量

日本村田制作所：依靠創(chuàng)新崛起的全球被動器件龍頭

村田制作所是全球領先的電子元器件制造商。公司于 1944 年 10 月成立， 1950 年 12 月正式改名為村田制作所。主力商品是陶瓷電容器，高居世界首位。其他具領導地位的零件產(chǎn)品計有陶瓷濾波器，高頻零件，感應器等。

最近五年村田營收及增速

隨著公司順利進入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，村田迎來了業(yè)績穩(wěn)定增長期，下游智能手機的蓬勃發(fā)展為村田提供了良機。 2017 年度之前公司營收與凈利潤均能得到穩(wěn)定的增長，但是受制于蘋果銷量不佳，公司 2017 年業(yè)績出現(xiàn)下滑。 2017 年公司實現(xiàn)營收 11355 億日元，同比下滑 6.22%，實現(xiàn)凈利潤 1573 億日元，同比下降 26.67%。

最近五年村田凈利潤及增速

公司毛利率變現(xiàn)穩(wěn)定， 2017 年產(chǎn)品毛利率略微下滑整體毛利率水平為 38.1%。產(chǎn)品結構上，公司第一大產(chǎn)品收入來源為電容器產(chǎn)品，收入占比為 40.6%。

2017 年村田公司產(chǎn)品結構

村田公司成功的關鍵在于持續(xù)的創(chuàng)新推動，依靠內(nèi)部自身研發(fā)實現(xiàn)橫向布局材料、制造、分銷等產(chǎn)業(yè)鏈，縱向提升產(chǎn)品的種類。村田開發(fā)創(chuàng)新的工作方針主要有以下四個方面：第一個方面通過利用獨創(chuàng)的材料技術，先進的工藝和商品的革新設計，強烈支援現(xiàn)有事業(yè)的發(fā)展；第二個方面挑戰(zhàn)高新技術、開創(chuàng)新事業(yè)；第三個方面追求材料的極限性能；第四個方面在商品和科學技術方面。在外部拓展方面，公司也緊密依靠收購兼并，快速布局新產(chǎn)品。

村田逐步擴大產(chǎn)品市場應用領域

關鍵的并購活動為村田打開了發(fā)展空間， 2017 年公司宣布購并意大利的無線射頻技術新創(chuàng)企業(yè) ID-Solutions，購并金額應超過 20 億日圓，意圖布局物聯(lián)網(wǎng)相關事業(yè)。

村田依靠技術升級帶動產(chǎn)品變革

***國巨：財務狀況穩(wěn)定的***龍頭被動器件商

國巨現(xiàn)今為全球第一大芯片電阻制造商、全球第三大積層陶瓷電容供貨商，在磁性材料領域則名列全球第四。公司在全球有廣大的經(jīng)銷點，國巨目前有 28 個營銷/服務據(jù)點、 9 座生產(chǎn)基地、 8 座 JIT 實時發(fā)貨中心，及 2 個研發(fā)中心。

最近五年國巨營收及增速

國巨許多種類的產(chǎn)品都瞄準在關鍵的垂直市場，包括手機，平板計算機，工業(yè)/電力，再生能源，醫(yī)療和汽車應用。

最近五年國巨凈利潤及增速

公司主要產(chǎn)品有芯片電阻以及積層陶瓷電容，合計占據(jù)公司 80%以上份額。產(chǎn)品廣泛應用于下游消費電子、汽車、工業(yè)等領域，毛利率表現(xiàn)上公司產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)定， 2016 年整體毛利率略有提升至 24.51%。

國巨產(chǎn)品主要以芯片電阻與 MLCC 為主

短期缺貨漲價背景下，被動器件迎來結構性投資機會

4 月蘋果 MLCC 及 R-Chip 產(chǎn)品供應商、全球第一大電阻生產(chǎn)商和全球第三大被動原件制造商***國巨向代理商和客戶發(fā)函宣布晶片電阻 R-CHIP 和晶片電容 MLCC 價格向上調(diào)整 10%。 6 月國巨發(fā)布年內(nèi)第二波漲價通知，第三季起 MLCC 漲價 15%-30%，交貨周期延遲 1.5 到 6 個月。其他廠商也紛紛響應，*** MLCC、 R-CHIP 大型制造商華新科技向客戶和分銷商通知由于 2017 年第二季度所有原材料價格上漲，將調(diào)整第三季度合約價格。

被動器件原材料受到大宗商品復蘇周期影響，自從 2016Q2 季度以來價格普遍上升，增加了被動器件廠商的生產(chǎn)成本。分析各大被動器件的原材料來看，銅、銀、鎳等金屬是核心的原材料，占據(jù)成本約為 60%。

MLCC 核心的原材料包括陶瓷粉體材料、內(nèi)部電極材料（主要是鎳內(nèi)漿）以及外部電極材料（主要是銅漿）三部分。因 MLCC 技術廣泛使用的 BME(賤金屬電極）具有成本低、性能優(yōu)的特點，得到迅速發(fā)展。到目前為止，BME MLCC 已經(jīng)占到全部 MLCC 的 90%以上。 BME MLCC 所使用的內(nèi)部電極材料為鎳，外部電極材料為銅。

因國內(nèi) BME MLCC 的電極技術發(fā)展滯后，內(nèi)部電極材料和外部電極材料基本依賴進口。特別是高端的大容量MLCC 所采用的鎳漿和銅漿因其技術難度大，長期被國外壟斷。隨著 MLCC 容量的不斷提高，鎳電極漿料在MLCC 原材料成本中的比重越來越高并成為第一大原材料。目前主要的漿料廠家有日本昭榮、住友、則武等。

NME 與 BME 材料特性對比

MLCI 片式電感采用貴金屬漿料（銀漿）作為主要材料，銀漿（內(nèi)電極銀漿和外電極銀漿）市場總量約 350 噸/年，總值約為 22 億元。目前主要的 MLCI 銀漿廠家有美國杜邦、賀利氏、日本昭榮等，其中內(nèi)電極銀漿因其更高的技術要求仍絕大部分依賴進口，國內(nèi)廠家僅在外電極漿料方面取得一定的市場份額。

片式電阻漿料由電阻漿（釕漿）、導電漿（銀鈀漿）、銀漿、玻璃漿等構成，其中電阻漿（釕漿）為高度壟斷的狀態(tài)，目前只有住友、杜邦、田中貴金屬等少數(shù)幾家公司生產(chǎn)。電阻漿料市場總量約為 25 億元左右，其中導電漿（銀鈀漿）和銀漿、玻璃漿均有國產(chǎn)化，電阻漿（釕漿）因其技術要求高，開發(fā)成本高的特點，目前國內(nèi)尚沒有進行產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。

從去年下半年開始，銅線、錫、鐵帽、組分棒、油漆以及包裝紙箱等產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的漲幅，原材料價格的上漲，導致利潤空間被進一步擠壓，龍頭企業(yè)開始提價向下轉移成本，主導了第一波由于材料成本上升進行的大規(guī)模漲價活動。

全球主要 MLCC 主要生產(chǎn)廠家有美國基美、日本村田、京瓷、丸和、 TDK、韓國三星機電、***國巨、華新科、禾伸堂、信昌；大陸有名的則是宇陽、風華高科、三環(huán)、火炬電子。從全球市場占有率來看，村田與三星電機合計占據(jù)市場 52%份額。

回顧過去幾年發(fā)展史，三星電機為了取得高份額采取了大規(guī)模擴大產(chǎn)能的策略，導致市場出現(xiàn)了 MLCC 價格持續(xù)下滑危機并且也造成了產(chǎn)品良率低下等問題。 2016 年以來公司率先進行轉變經(jīng)營策略，收縮產(chǎn)能重視產(chǎn)品質(zhì)量延長交貨期限。日本廠商方面， 2016 年第一季度日本元器件大廠 TDK 宣布面向旗下大型一級代理商發(fā)布了硬性取消部分

未交訂單的通知，涵蓋約 360 多個產(chǎn)品型號，涉及 7 億只代理商訂單。除此之外， TDK 還要求客戶另尋供應商。日韓 MLCC 廠商開始調(diào)整策略，產(chǎn)能逐步轉向車用、工業(yè)類小型化的高容、高規(guī)產(chǎn)品以及 RF 組件。升級產(chǎn)品結構同時逐步放棄中低端市場轉向汽車電子與工控等市場，造成中低端被動器件供給上的缺口。

全球 MLCC 市占率情況

受益智能手機市場持續(xù)創(chuàng)新，一部普通 4G 手機需要 300-400 顆 MLCC， iPhone7 用量更達到 700 顆，且多為小尺寸，而今年恰逢消費電子創(chuàng)新周期年，下一代蘋果手機的巨大創(chuàng)新引發(fā)全體智能機行業(yè)創(chuàng)新熱潮，擴大了對于被動器件的需求。日電貿(mào)指出 iPhone8 的備貨期至少半年起，且數(shù)量極為龐大至少上億支，由于 MLCC 新增產(chǎn)能有限并且日本廠商只針對車用器件擴充產(chǎn)能，蘋果的備貨潮或將導致供需缺口擴大。在汽車電子方面，需求同樣持續(xù)火熱。

汽車智能化帶動汽車電子需求強勁，據(jù)了解由于汽車用被動組件平均每臺高達 5000 顆，日系廠商 TDK、太陽誘電及村田等自去年開始逐漸停產(chǎn)大尺寸中高容 X5R(X7R)MLCC，將產(chǎn)能轉向小尺寸、車規(guī)等高容 MLCC，三大日商亦從去年下半年開始陸續(xù)釋單約 10%。

供應緊張、需求旺盛下造成下游市場的進一步缺貨預期，下游手機廠商紛紛提前進行備貨，這就更加加劇了市場的緊張。下半年各大智能手機品牌也將啟動備貨周期，預計供需缺口延續(xù)。

全球MLCC需求量預計

日本與韓國選擇放棄中低端產(chǎn)品市場，轉移訂單給***企業(yè)，臺企的 MLCC 廠商最先受益此次漲價潮。從產(chǎn)業(yè)鏈了解到的信息表明*** MLCC 大廠國巨產(chǎn)線稼動率超過 90%，供應處于小幅度吃緊階段；華新科也表示 MLCC 產(chǎn)能處于高負載。而此次的供需缺口有望延續(xù)至年底，從***廠商資本開支來看目前擴產(chǎn)意愿強烈，紛紛在越南等地開設新的工廠，而受制于上游原材料的緊缺缺期內(nèi)產(chǎn)能釋放有限，所以短時期內(nèi)供需的缺口仍然存在。

國內(nèi)被動器件廠商加速布局有望迎來關鍵發(fā)展機會

IDC 報告稱，全球智能手機廠商在 2016 年第四季度出貨量達 428.5 萬臺，比上一季度的 4.07 億臺增長 6.9% 。2016年全年，全球智能手機市場總共出貨了 14.7 億臺，是歷史最高的出貨量，但相比 2015 年的 14.3 億臺僅增長了 2.65%。Counterpoint 針對全球手機市場的最新調(diào)研顯示，中國智能機市場 2016 年出貨量達到了 4.65 億臺，為全球智能機出貨量大約貢獻了 1/3，相比較去年中國品牌 YOY 環(huán)比增長 6%。

2011—2016 全球智能機出貨量

2011—2017 中國智能手機出貨量

對比 2016Q1 與 2017Q1，國內(nèi)手機品牌出貨量與市場份額均實現(xiàn)了提升，華為出貨量約為 3400 萬部全球市占率達到 9%， OPPO 與 vivo 緊隨其后。國內(nèi)智能機廣闊的市場為被動器件廠商提供了良好的市場發(fā)展機會，巨大的手機出貨量背后為國內(nèi)被動器件產(chǎn)品實現(xiàn)國產(chǎn)替代化提供了機遇。

消費電子邁入存量市場中，創(chuàng)新成為推動產(chǎn)業(yè)升級的關鍵所在。從蘋果手機的創(chuàng)新來看，今年蘋果將帶來新一代的，創(chuàng)新產(chǎn)品蘋果 8，這也是今年消費電子的熱點之一。但從蘋果 8 備貨來看，所需要的被動器件尤其是 MLCC 就提高了一倍。而蘋果手機新引入的無線充電等功能，也將增加對于線圈電感的需求。新的手機功能開發(fā)勢必將擴大對于被動器件的需求量，而創(chuàng)新也將是未來消費電子的主旋律，正在擴散到國內(nèi)的手機品牌。

多頻段增加了被動器件使用量：蘋果和三星的歷代旗艦手機，其被動元件的數(shù)量都超過 1000 個。而紅米手機為了追求極限的性價比，一般只能達到 600 個左右。支持較多頻段的手機，其被動元件往往使用較多。一般市面上的旗艦機型，一般都會考慮配備 NFC 模塊，并且支持較多頻段。如 iPhone6 最高支持高達 20 個 LTE 頻段，擴大了對于被動器件的需求量。

智能手機所需要的被動器件多達上千個

無線充電技術使用：無線充電領域主要由 WPC 和 AirFuel 兩大聯(lián)盟組成。 WPC 所主推的 Qi 標準，采用的原理是電磁感應技術，電流通過線圈，線圈產(chǎn)生磁場，對附近線圈產(chǎn)生感應電動勢，從而產(chǎn)生電流。這就要求手機和充電器需要對齊貼近，否則耦合度低，無法充電。

AirFuel 是由 PMA 和 A4WP 合并，標準由原來的 A4WP 制定而來，主推電磁共振技術。其技術原理是基于諧振器件（電感和電容）發(fā)送端能量遇到共振頻率相同的接收端，由共振效應進行電能傳輸。電磁共振對于充電距離更加的靈活，而且可以同時給多臺充電，但其共振頻率為 6.78MHz，與NFC/RFID 的頻率會產(chǎn)生干擾。

隨著蘋果加入 WPC，無線充電市場將迎來發(fā)展機遇，而國內(nèi)各大手機廠商可能會爭相效仿。但無論哪種無線充電技術，諧振器件（電感和電容），整流，穩(wěn)壓，射頻（ RF）組件等被動器件都是必不可少的，因此隨著充電技術的變革，被動器件的需求也將大幅增長。

消費電子輕薄化要求現(xiàn)有的被動器件在做的足夠小的基礎上發(fā)揮最大的效用，高技術門檻創(chuàng)造了產(chǎn)品提價的空間。為了實現(xiàn)手機的超薄化設計，迎合消費者的需求，被動器件需要從高規(guī)格轉向低規(guī)格設計，也需要性能的進一步提升， 技術創(chuàng)新為企業(yè)提升產(chǎn)品價值提供了契機。產(chǎn)品創(chuàng)新升級驅動下，能帶來更高毛利率水平，同時也是企業(yè)進入核心大客戶的保障。

整體上看，中國大陸作為最重要的消費電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地，需要有自身強大的供應鏈體系作為支撐。今年以來，國內(nèi)各個手機廠商面臨供應鏈掣肘的問題屢見不鮮，客觀上說明國內(nèi)的供應鏈還不強，還有很大的成長空間。

從國內(nèi)被動器件廠商供給來看，當前主要布局在低端市場，產(chǎn)品具備高性價比；中高端市場也在努力研發(fā)，與國外廠商技術差距逐步縮小，具備打入國內(nèi)品牌手機產(chǎn)業(yè)鏈的基礎。 日韓、***、中國大陸三層競爭結構逐步形成，中低端及一般性市場被日韓企業(yè)讓出，***企業(yè)擴產(chǎn)進度相對保守，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能加速釋放， 結合國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新帶來的需求釋放，大陸供應鏈將迎來一波關鍵成長機會。