利潤暫時下降是為了將來能夠持續(xù)增長，這是A股公司兆易創(chuàng)新想法。

今年上半年，兆易創(chuàng)新營業(yè)收入小幅增長，凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）同比下降20.24%。與凈利潤下降相關(guān)的是，研發(fā)費用1.4億元，同比增長74.42%。

兆易創(chuàng)新成立于2005年，一直專注于芯片設(shè)計。目前，其主要業(yè)務(wù)為閃存芯片及其衍生產(chǎn)品、微控制器產(chǎn)品和傳感器模塊的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售。目前，公司在部分細分領(lǐng)域國際領(lǐng)先，在 NOR Flash 市場，其全球銷售額排名為第五，市場占有率為 10.9%。

兆易創(chuàng)新研發(fā)成果豐碩。截至今年6月底，公司已積累1105項國內(nèi)外有效的專利申請，獲得480項國內(nèi)專利、18項美國專利。

兆易創(chuàng)新也是一家明星公司。今年9月2日，公司發(fā)布的8月份投資者調(diào)研報告顯示，8月27日，300多家機構(gòu)參加了公司組織的電話會議。

二級市場上，兆易創(chuàng)新的股價走勢可稱驚艷。上市3年來，公司股價較發(fā)行價已經(jīng)上漲了20倍，市值最高為584億元，較發(fā)行總市值增長了24倍。

經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)增長

芯片設(shè)計龍頭企業(yè)兆易創(chuàng)新展現(xiàn)出超強的成長性。

兆易創(chuàng)新2005年成立，2016年在上交所主板上市。上市之初，公司注冊資本僅有億元，是一家規(guī)模并不大的科技型公司。

上市后，兆易創(chuàng)新的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。2016年至2018年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入為14.89億元、20.30億元、22.46億元，同期凈利潤為1.76億元、3.97億元、4.05億元。對比發(fā)現(xiàn)，除了去年營業(yè)收入、凈利潤增速有所放緩?fù)?，其余年度同比增速均超過10%。

今年上半年，兆易創(chuàng)新實現(xiàn)的營業(yè)收入為12.02億元，同比增長8.63%，增速再度放緩。凈利潤為1.87億元，去年同期為2.35億元，同比減少0.48億元，下降幅度為20.24%。

凈利潤負增長，這是兆易創(chuàng)新近6年來的首次。不過，與很多公司凈利潤下降源于主營業(yè)務(wù)競爭力降低不同，兆易創(chuàng)新的凈利潤下降主要受研發(fā)費用大幅增長拖累。今年上半年，公司研發(fā)費用為1.40億元，同比增長74.42%。若扣除研發(fā)費增長因素，公司上半年的凈利潤也是在明顯增長。

雖然上半年的凈利潤整體下降20%，但公司現(xiàn)金流狀況較好。上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3.51億元，去年同期為1.84億元，同比增加1.67億元，增幅為90.57%。2016年至2018年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為0.84億元、1.98億元、6.20億元。

市值三年增長24倍

兆易創(chuàng)新成長性較強源于科技賦能。

兆易創(chuàng)新以技術(shù)起家，高度重視研發(fā)，堅持技術(shù)創(chuàng)新。近三年，公司研發(fā)投入不斷增長，分別為1.02億元、1.67億元、2.30億元，分別占當(dāng)年營業(yè)收入的6.85%、8.23%、10.24%。今年上半年，公司研發(fā)費用為1.40億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的11.65%。

公司的研發(fā)團隊也在不斷發(fā)展壯大。2017年、2018年，其研發(fā)人員分別為253人、344人，占員工總數(shù)超60%。

兆易創(chuàng)新在財報中稱，截至今年6月底，公司國內(nèi)外有效專利申請1105項，獲得480項國內(nèi)專利、18項美國專利。其中，去年新申請專利123項，新獲得專利94項，今年上半年新申請129項專利，新獲得67項國內(nèi)專利、7項美國專利。此外，公司還擁有集成電路布圖設(shè)計權(quán)18項，軟件著作權(quán)19項。

上述專利涵蓋NOR Flash、NAND Flash、MCU 等芯片關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，體現(xiàn)了其在技術(shù)研發(fā)上的領(lǐng)先地位。

技術(shù)領(lǐng)先的同時，市場也領(lǐng)先。在今年半年報中，兆易創(chuàng)新表示，公司NOR Flash 繼續(xù)保持技術(shù)和市場領(lǐng)先，其全球銷售額排名為第五，市場占有率為 10.9%。公司推出全新小封裝尺寸系列產(chǎn)品，是業(yè)界首款采用 1.5mm×1.5mm USON8 最小封裝，支持 1.65V 至3.6V 的低功耗寬電壓產(chǎn)品。

備受關(guān)注的是，9月20日，合肥長鑫DRAM存儲項目正式投產(chǎn)，該項目總投資1500億元，由合肥市政府旗下投資平臺合肥產(chǎn)投與兆易創(chuàng)新共同出資組建。項目一期設(shè)計產(chǎn)能每月12萬片晶圓，目前長鑫投產(chǎn)的8GbDDR4通過了多個國內(nèi)外大客戶的驗證，今年底正式交付。該項目的正式投產(chǎn)也宣告了中國芯躋身國際市場。

技術(shù)與市場領(lǐng)先的兆易創(chuàng)新也贏得了二級市場投資者青睞。2016年8月18日，公司上市之時的發(fā)行價為23.26元/股，總市值23.26億元。上市3年來，公司實施過2次送轉(zhuǎn)股，復(fù)權(quán)價計算，今年9月24日，其股價最高達到511.35元/股，較其發(fā)行價已經(jīng)上漲了20倍，市值最高為584億元，較其發(fā)行總市值增長了24倍。