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（電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道 文/章鷹）2020年上半年，在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大勢(shì)下，中國(guó)股市卻是一枝獨(dú)秀，從今年年初以來的指數(shù)表現(xiàn)分析，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到35.60%、中小板指數(shù)年內(nèi)漲幅20.85%、深證成指年內(nèi)漲幅為14.97%，在全球主要市場(chǎng)指數(shù)中，整體漲幅居前，A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)了領(lǐng)漲全球市場(chǎng)的表現(xiàn)。

上半年，新冠疫情來勢(shì)洶洶，導(dǎo)致全球信息產(chǎn)業(yè)需求出現(xiàn)下滑。中國(guó)5G產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司最近半年業(yè)績(jī)到底如何？近期，從半導(dǎo)體設(shè)備、芯片、PCB、基站到5G設(shè)備、光通訊設(shè)備的23家上市公司密集發(fā)布了2020年中報(bào)，筆者總結(jié)了五大發(fā)展趨勢(shì)，和眾多產(chǎn)業(yè)鏈同仁和工程師分享。

5G產(chǎn)業(yè)鏈上市公司20201H業(yè)績(jī)對(duì)照表

圖表：電子發(fā)燒友根據(jù)公開資料整理

一、5G產(chǎn)業(yè)鏈公司整體實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，半導(dǎo)體設(shè)備和5G手機(jī)ODM廠商增長(zhǎng)明顯

筆者統(tǒng)計(jì)的23家上市公司2020年中報(bào)，其中15家營(yíng)業(yè)額實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，當(dāng)中以中興通訊、中芯國(guó)際、聞泰科技、卓勝微、中微半導(dǎo)體、深南電路、兆易創(chuàng)新、長(zhǎng)電科技為代表的10家公司上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過20%，有14家公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過15%。中微半導(dǎo)體和聞泰科技的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了291.98%、767.19%。

聞泰科技2020年中報(bào)顯示，上半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.18億元，同比增長(zhǎng)110.93%，凈利潤(rùn)為17億元，同比增長(zhǎng)767.19%。本期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因，一方面受益于公司通訊業(yè)務(wù)進(jìn)行國(guó)際化布局，優(yōu)化了客戶結(jié)構(gòu)，2020年國(guó)內(nèi)國(guó)際一線品牌客戶出貨量較去年同期實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)；另一方面2019年11月公司已實(shí)現(xiàn)對(duì)安世集團(tuán)的控股并按照74.45%的持股比例將安世集團(tuán)的業(yè)績(jī)納入合并范圍，導(dǎo)致本期凈利潤(rùn)較上年同期大幅增加。

另外一個(gè)重要原因是，2020年上半年，在疫情的沖擊下，全球手機(jī)出貨量暴跌10%以上，而因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)價(jià)格更加敏感，聞泰科技為客戶提供的中低端高性價(jià)比機(jī)型反而更加受到消費(fèi)者的青睞，出貨量不降反增。

中微半導(dǎo)體的業(yè)績(jī)和利潤(rùn)增長(zhǎng)主要受益于，本土晶圓代工（中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等）與長(zhǎng)江存儲(chǔ)堅(jiān)定擴(kuò)產(chǎn)，半導(dǎo)體相關(guān)配套設(shè)備環(huán)節(jié)迎來擴(kuò)容，帶來公司業(yè)績(jī)的攀升。其次，中微半導(dǎo)體大力投入研發(fā)，上半年公司研發(fā)投入總額達(dá)2.07 億元，占營(yíng)收比21.20%。高額研發(fā)投入有助于公司攻克先進(jìn)制程與邏輯領(lǐng)域技術(shù)難關(guān)，提升本土晶圓制造刻蝕設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率。

二、新基建帶動(dòng)通信主設(shè)備廠商、5G手機(jī)廠商2020年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)明顯。

根據(jù)近期發(fā)布的中報(bào)看，全球四大通信主設(shè)備商中，除諾基亞外，華為、中興通訊、愛立信都實(shí)現(xiàn)了收入和凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)。特別受到關(guān)注的是華為和中興通訊，華為公司上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入4540億元，同比增長(zhǎng)13.13%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.2%，折算后凈利潤(rùn)為417.68億；中興通訊上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收471.99億元，同比增長(zhǎng)5.81%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)28.41億元，同比增長(zhǎng)21.23%。受益于三大運(yùn)營(yíng)商加速5G網(wǎng)絡(luò)部署，中興和華為都實(shí)現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

知名咨詢機(jī)構(gòu)Dell'Oro Group最新發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，中興通訊5G RAN市場(chǎng)份額由第一季度的9.3%增長(zhǎng)至16.4%，全球排名超過諾基亞，上升至第三位。5G基站發(fā)貨量，第二季度中興通訊以30.5%的市場(chǎng)份額全球排名第二，取得了顯著提升。中興通訊5G承載累計(jì)發(fā)貨近10萬(wàn)端，移動(dòng)回傳市場(chǎng)份額排名全球前三。

在智能手機(jī)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，2020年上半年，中國(guó)市場(chǎng)智能受銷量排名前三的分別是，華為（含榮耀）、vivo（含IQOO）、OPPO（含realme），三家廠商的銷量之和占中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)近72%。截至2020年二季度，5G手機(jī)的市占率達(dá)4.3%，是一季度的2.5倍。

小米發(fā)布了2020年半年度財(cái)報(bào)，上半年?duì)I收1032億元（調(diào)整后凈利潤(rùn)57億），Q2營(yíng)收人民幣535億元（調(diào)整后凈利潤(rùn)34億），不僅站穩(wěn)了中高端，而且成績(jī)也十分亮眼。智能手機(jī)全球銷量達(dá)到2830萬(wàn)臺(tái)，歐洲市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)65%。但是在中國(guó)市場(chǎng)和印度市場(chǎng)份額都有下滑。

三、受益于5G升級(jí)和國(guó)產(chǎn)替代加速，5G射頻芯片、存儲(chǔ)芯片和晶圓代工廠商收入猛增。

2020年上半年，集成電路行業(yè)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)22.44%和97.11%, 受到市場(chǎng)關(guān)注的中芯國(guó)際上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，分別達(dá)到131.61億和13.86億。

5G射頻龍頭企業(yè)卓勝微由于公司射頻開關(guān)及LNA（低噪放大器）業(yè)務(wù)歸增長(zhǎng)較塊，拳頭產(chǎn)品天線調(diào)諧開關(guān)累計(jì)銷量超過15億顆，產(chǎn)品市占率快速提升。同時(shí)公司研發(fā)投入0.89億元，同比增長(zhǎng)76%。公司研發(fā)人員占員工總數(shù)的70.66%，關(guān)鍵射頻技術(shù)自主研發(fā)進(jìn)展順利。卓勝微進(jìn)軍濾波器，目前已經(jīng)有SAW濾波器實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并積極開發(fā)BAW濾波器，濾波器目前是國(guó)產(chǎn)替代的薄弱環(huán)節(jié)，未來這一領(lǐng)域增長(zhǎng)潛力巨大。

8月27日，中芯國(guó)際最新財(cái)報(bào)披露，中芯國(guó)際2020年上半年的合計(jì)收入約18.43億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)26.3%。毛利率為26.2%，同比增長(zhǎng)7.4%，歸母凈利潤(rùn)約2.02億美元，同比增長(zhǎng)3.3倍，亦創(chuàng)歷史新高。

中芯國(guó)際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍博士和梁孟松博士評(píng)論說：“盡管宏觀環(huán)境仍在變化，但芯片需求依然強(qiáng)勁。二季度公司再創(chuàng)佳績(jī)：營(yíng)收達(dá)9.38億美元，環(huán)比增加4%，同比增加19%；歸屬于公司的應(yīng)占利潤(rùn)為1.38億美元，創(chuàng)單季新高。

據(jù)悉，中芯國(guó)際產(chǎn)能利用率持續(xù)滿載，攝像頭、電源管理、指紋識(shí)別和特殊記憶體等相關(guān)需求強(qiáng)勁。今年上半年，中國(guó)內(nèi)地及香港客戶貢獻(xiàn)了84.85億元的營(yíng)收，同比上漲51.5%。公報(bào)指出，二季度成熟技術(shù)應(yīng)用平臺(tái)需求旺盛，消費(fèi)電子類收入增長(zhǎng)顯著，先進(jìn)工藝業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司產(chǎn)能利用率維持高位，擴(kuò)充產(chǎn)能將逐步釋放，預(yù)計(jì)三季度營(yíng)收持續(xù)成長(zhǎng)。

兆易創(chuàng)新上半年?duì)I收16.58億元，同比增長(zhǎng)37.9%，凈利潤(rùn)3.1億，同比增長(zhǎng)95.6%。研報(bào)顯示，由于消費(fèi)類、計(jì)算機(jī)等市場(chǎng)需求的同比增加以及新產(chǎn)品的量產(chǎn)銷售，兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)，MCU業(yè)務(wù)取得了快速增長(zhǎng)。經(jīng)過系列收購(gòu)和合作，公司在NOR Flash之外，橫跨NAND Flash和DRAM存儲(chǔ)，同時(shí)涉足控制+傳感器領(lǐng)域，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)優(yōu)于大市。

四、5G光通信網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，頭部企業(yè)營(yíng)收微增，凈利潤(rùn)下滑。

在營(yíng)收方面，2020年上半年，長(zhǎng)飛公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.07億元，同比增長(zhǎng)2.65%；亨通光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收154.70億元，同比增長(zhǎng)0.38%；中天科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入208.96億元，同比增長(zhǎng)12.48%。

在凈利潤(rùn)方面，2020年上半年，長(zhǎng)飛公司凈利潤(rùn)為2.63億元，同比下降39.89%；亨通光電凈利潤(rùn)為4.43億元，同比下降39.33%；中天科技凈利潤(rùn)為10.80億元，同比下降0.52%；烽火通信凈利潤(rùn)為5575.36萬(wàn)元，同比下降86.97%。

頭部廠商的2020年中報(bào)，反映了自2019年第三季度開始，光纖光纜產(chǎn)品平均價(jià)格下降超過40%。從2019年第三季度開始，大部分光通信企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，2020年，電信運(yùn)營(yíng)商已開啟5G規(guī)模建設(shè)，對(duì)光纜的需求預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)，但行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化及調(diào)整仍需一段時(shí)間方能完成。

五、搭上5G快車，PCB行業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)異，深南電路上半年業(yè)績(jī)領(lǐng)漲。

2020年，在新冠肺炎疫情、中美經(jīng)貿(mào)摩擦等事件影響下，印制電路板行業(yè)受到一定沖擊，深南電路聚焦于5G通信、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)療等受影響較小的市場(chǎng)，仍保持了較快發(fā)展。2020年上半年，深南電路實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.2億元，同比增長(zhǎng)23.4%，歸屬母公司凈利潤(rùn)7.24億元，同比增長(zhǎng)30%。深南電路圍繞PCB業(yè)務(wù)，開拓了上游封裝基板和下游電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)，服務(wù)器PCB收入額同比翻番增長(zhǎng)，背板最高層數(shù)樣品從100提升至120層。

南通新廠產(chǎn)能及均價(jià)處于爬坡中。數(shù)通二期定位高速高密度多層PCB，投產(chǎn)后整體ASP與盈利能力有望進(jìn)一步提升，已于2020Q1投產(chǎn)，目前處于爬坡階段。

小結(jié)：

2020年已經(jīng)走過半程，在新基建政策推動(dòng)下，5G全產(chǎn)業(yè)鏈迎來了發(fā)展的高潮期，從上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告來看，超過60%的5G上市公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和營(yíng)收的增長(zhǎng)，也有不到30%的上市公司出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑，不管是芯片市場(chǎng)，還是半導(dǎo)體設(shè)備、通信設(shè)備、PCB和光模塊市場(chǎng)，有技術(shù)實(shí)力，注重研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新的企業(yè)都體現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

未來，隨著5G新基建和國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)一步發(fā)展，我們期待下半年5G產(chǎn)業(yè)鏈上市公司有更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

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