前幾日，在特斯拉“電池日”上，特斯拉發(fā)布了全新的“4680”型電池，續(xù)航里程提高16%、能量密度提高五倍、動(dòng)力輸出提高六倍的性能，并未給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，“百萬(wàn)英里電池”的跳票，讓期待一場(chǎng)動(dòng)力電池技術(shù)革命到來(lái)的資本市場(chǎng)倍感失望。

發(fā)布會(huì)過(guò)后，失望情緒也蔓延到整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)，作為特斯拉在國(guó)內(nèi)最重要的合作伙伴，寧德時(shí)代股價(jià)也出現(xiàn)下跌情況。而就在幾周之前，這家全球動(dòng)力電池巨頭市值一度暴跌超400億元，一時(shí)間被推向風(fēng)口浪尖。

市場(chǎng)不禁追問(wèn)，“白馬股”寧德時(shí)代到底怎么了？

主攻811電池背后，技術(shù)路線之爭(zhēng)浮出水面

今年以來(lái)，連續(xù)多起電動(dòng)汽車“自燃”事件，引發(fā)人們對(duì)于NCM 811型三元鋰電池技術(shù)路線安全性與成熟度的討論，國(guó)內(nèi)力推811電池技術(shù)的寧德時(shí)代，也成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

9月初，電池、汽車產(chǎn)業(yè)界流出的一則傳言，徹底引爆了輿論。傳言稱，寧德時(shí)代將放棄“811”電池，將內(nèi)部重心轉(zhuǎn)向“523”作為主要開發(fā)方向。受此影響，寧德時(shí)代股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，9月7日到9月8日兩天，市值合計(jì)損失超過(guò)400億元。

針對(duì)該傳言，寧德時(shí)代相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人很快出來(lái)辟謠，稱811仍將是寧德時(shí)代的主攻戰(zhàn)略，多條線路并行一直是公司發(fā)展電芯業(yè)務(wù)的核心思想，并表示“這是動(dòng)力電池爭(zhēng)取主導(dǎo)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)的必選之路，如果放棄了811，那就是放棄了高端市場(chǎng)。”

那么，寧德時(shí)代為何對(duì)811電池如此之重視？

據(jù)了解，811三元鋰電池采用鎳鈷錳8:1:1的配比，由于鎳含量更高，提升了能量密度，能夠?yàn)殡妱?dòng)車帶來(lái)更長(zhǎng)的續(xù)航，同時(shí)伴隨著正極材料配比的變化，成本較高的鈷含量進(jìn)一步降低，做到了成本低、電量高，因此成為電動(dòng)乘用車最主流的電池技術(shù)之一。

目前，包括寧德時(shí)代、LG化學(xué)、松下在內(nèi)的主流電池供應(yīng)商，都在主推這類高鎳化、低鈷化電池，且動(dòng)作頻頻，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

今年3月，LG化學(xué)與浦項(xiàng)化學(xué)簽署了一份供貨合同，將購(gòu)買價(jià)值16億美元的12.5萬(wàn)噸高鎳正極材料，以提升高鎳電池的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；松下供應(yīng)特斯拉的“2170”電池也是高鎳化電池，不久之前也宣稱，計(jì)劃在五年內(nèi)將其能量密度再提高20%，足可見對(duì)高鎳電池的重視程度。

截至目前，蔚來(lái)、威馬、廣汽、華晨寶馬、北汽新能源、小鵬等多家車企均搭載了寧德時(shí)代的811電池，剛在北京車展亮相的寶馬iX3也搭載了該電池組。可以說(shuō)，811電池仍是高端電動(dòng)汽車品牌的首選，寧德時(shí)代不會(huì)坐視對(duì)手蠶食這一市場(chǎng)。

雖然811電池?fù)碛谐瑥?qiáng)的電量密度及較低的成本，但由于鎳的活性較大，在受到高溫、撞擊等外部因素影響時(shí)，容易引發(fā)熱失控，導(dǎo)致電池起火自燃，留下安全隱患。

今年夏天，廣汽新能源Aion S車型出現(xiàn)多起自燃事故，其搭載的便是由寧德時(shí)代提供的NCM 811高鎳三元電池。不過(guò)，據(jù)廣汽方面近期的回應(yīng)來(lái)看，車輛自燃問(wèn)題可能出在電池包裝、封裝和裝配的PACK設(shè)計(jì)上，而非電芯本身質(zhì)量問(wèn)題。也有券商調(diào)研認(rèn)為，5月份的燒車事件，電動(dòng)車自燃的原因可能是個(gè)別電芯品控問(wèn)題，電池內(nèi)部出現(xiàn)金屬顆粒，導(dǎo)致刺穿隔膜引起著火，與811材料沒(méi)有關(guān)系。

眾說(shuō)紛紜之際，作為電池供應(yīng)商，寧德時(shí)代并未對(duì)此做出調(diào)查回應(yīng)。

除了高鎳電池外，磷酸鐵鋰電池也是主流車企的選擇，最大的優(yōu)點(diǎn)是成本更低廉且安全性較高，但續(xù)航方面相較高鎳電池差距不小，大多應(yīng)用在400kM以下的純電動(dòng)車型當(dāng)中。

不過(guò)，隨著技術(shù)進(jìn)步，磷酸鐵鋰電池的續(xù)航性能大大改善。今年3月，比亞迪高調(diào)推出一款“刀片電池”，兼顧了三元鋰電池的長(zhǎng)續(xù)航性能以及磷酸鐵鋰的強(qiáng)安全性，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于動(dòng)力電池線路之爭(zhēng)的討論。

過(guò)去幾年，磷酸鐵鋰電池在與三元鋰電池的競(jìng)爭(zhēng)中落敗，截至2019年，三元鋰電池已經(jīng)占據(jù)了70%以上的市場(chǎng)份額，雙方線路之爭(zhēng)一度銷聲匿跡，比亞迪“刀片電池”的出現(xiàn)，或引發(fā)廠商跟進(jìn)這一技術(shù)，使磷酸鐵鋰電池重回競(jìng)爭(zhēng)賽道。

據(jù)悉，寧德時(shí)代也在進(jìn)行磷酸鐵鋰電池技術(shù)研發(fā)，但目前續(xù)航性能恐怕無(wú)法比擬比亞迪的“刀片電池”。

特別值得注意的是，今年下半年，國(guó)產(chǎn)Model 3車型開始采用寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池及三元鋰電池。以特斯拉追求極致成本的強(qiáng)勢(shì)作風(fēng)，假若將磷酸鐵鋰電池作為動(dòng)力電池主流技術(shù)路線，或?qū)?duì)整個(gè)動(dòng)力電池市場(chǎng)格局產(chǎn)生重大影響，這對(duì)于重注811技術(shù)路線的寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)，恐怕并不是一個(gè)好消息。

被LG化學(xué)反超

811電池自燃事件頻發(fā)，給寧德時(shí)代帶來(lái)一定負(fù)面影響，丟掉冠軍寶座，則讓這家全球動(dòng)力電池巨頭“如鯁在喉”。

據(jù)韓國(guó)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNEResearch數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量中，LG化學(xué)市場(chǎng)份額達(dá)到24.6%（同比增長(zhǎng)82.8%），超越寧德時(shí)代的23.5%（同比下滑28.1%），拿下全球第一寶座；7月，LG化學(xué)以26.8%的市場(chǎng)份額，再次超過(guò)25.4%的寧德時(shí)代，日本供應(yīng)商松下拿下13%的市場(chǎng)份額，位居行業(yè)第三。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SNE Research

這一消息足以令市場(chǎng)錯(cuò)愕，要知道，在2017年到2019年，寧德時(shí)代連續(xù)三年穩(wěn)坐動(dòng)力電池王者寶座，去年LG化學(xué)還只排在第4位。

為何LG化學(xué)市場(chǎng)份額暴漲，反超寧德時(shí)代？主要原因在于其在歐洲市場(chǎng)的崛起以及國(guó)內(nèi)特斯拉銷量增長(zhǎng)的帶動(dòng)。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，歐洲新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)52%，達(dá)到40.33萬(wàn)輛，超越中國(guó)成為最大的新能源汽車市場(chǎng)，歐洲車企動(dòng)力電池供貨商LG化學(xué)也賺得盆滿缽滿。

同時(shí)，隨著LG化學(xué)通過(guò)綁定特斯拉首度打入中國(guó)市場(chǎng)，以及今年國(guó)產(chǎn)特斯拉Model 3銷量的強(qiáng)勢(shì)上升，LG化學(xué)的電池出貨量也迅猛增長(zhǎng)，動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)研究部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年LG化學(xué)在國(guó)內(nèi)的裝機(jī)量達(dá)到了2.5GWh，同比增長(zhǎng)44764.1%，而寧德時(shí)代在上半年還沒(méi)有開始向特斯拉供貨。

國(guó)內(nèi)受疫情、補(bǔ)貼退坡等影響，新能源汽車銷量同比下滑44%至33.5萬(wàn)輛，動(dòng)力電池裝機(jī)量約17.5GWh，同比下降42%。

此消彼長(zhǎng)之下，寧德時(shí)代只能坐看市場(chǎng)份額被吞噬，而LG化學(xué)、松下還在加速向國(guó)內(nèi)滲透，在此情勢(shì)下，國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)能、出海謀發(fā)展就成為寧德時(shí)代的既定戰(zhàn)略目標(biāo)。

國(guó)內(nèi)方面，在2019年年報(bào)上，寧德時(shí)代公布了四項(xiàng)電池廠的擴(kuò)建計(jì)劃，分別是：投資100億元人民幣建設(shè)寧德車?yán)餅?a href="http://www.www27dydycom.cn/v/tag/6503/" target="_blank">鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，產(chǎn)能規(guī)劃45GWh；湖西鋰離子電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目將新增鋰離子電池，年產(chǎn)能約16GWh；江蘇動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目將新增鋰離子電池，年產(chǎn)能約24GWh；四川時(shí)代動(dòng)力電池項(xiàng)目一期將新增鋰離子電池，年產(chǎn)能約12GWh。

出海方面，寧德時(shí)代已有動(dòng)作。去年10月，寧德時(shí)代首座位于德國(guó)圖林根州的工廠開工建設(shè)，計(jì)劃2021年投產(chǎn)，屆時(shí)將向歐洲的整車企業(yè)供應(yīng)電池。不久之前，寧德時(shí)代也與印尼達(dá)成了在該國(guó)建設(shè)鋰電池工廠的協(xié)議，同時(shí)，寧德時(shí)代發(fā)行15億美元境外債券，試圖打開海外的融資渠道，為其在海外建設(shè)基地及業(yè)務(wù)拓展做準(zhǔn)備。

鈦媒體注意到，由于LG化學(xué)與寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額咬得很緊，業(yè)內(nèi)關(guān)于寧德時(shí)代未來(lái)“逆襲”的討論也引發(fā)關(guān)注。

據(jù)了解，LG化學(xué)最大的優(yōu)勢(shì)在于其相對(duì)完善的全球化產(chǎn)業(yè)布局，韓國(guó)市場(chǎng)的起亞、現(xiàn)代等，美國(guó)市場(chǎng)的通用、福特等，歐洲市場(chǎng)的沃爾沃、奧迪等，中國(guó)市場(chǎng)的特斯拉、上汽通用等，都是其全球化客戶。

正因如此，LG化學(xué)根本不愁訂單，前不久LG化學(xué)宣布已在全球范圍內(nèi)獲得1250億美元的訂單，并計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大全球工廠的產(chǎn)能，這足以令其繼續(xù)保持較長(zhǎng)一段時(shí)間的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

另外，LG化學(xué)在產(chǎn)業(yè)鏈上的布局也非常完善。上游段，LG化學(xué)與澳大利亞鋰礦企業(yè)Pilbara Minerals公司合資在韓國(guó)建造鋰加工廠，與Nemaska Lithium、贛鋒國(guó)際、Kidman等礦企簽訂氫氧化鋰供應(yīng)協(xié)議，確保原材料供應(yīng)；中游段，LG化學(xué)與華友新能源合資設(shè)立公司，生產(chǎn)鋰電三元前驅(qū)體和正極材料，采購(gòu)上海恩捷鋰電池隔膜產(chǎn)品等；下游段，LG化學(xué)還是全球的軟包巨頭，其軟包線路安全性能更高，為不少車企所青睞。

再來(lái)看寧德時(shí)代，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，其已從寶馬、大眾、沃爾沃等國(guó)際車企處獲得價(jià)值數(shù)千億元的訂單，并與上汽、廣汽、吉利、東風(fēng)、北汽等國(guó)內(nèi)車企建立了廣泛合作，未來(lái)訂單數(shù)量也將井噴式增長(zhǎng)。

寧德時(shí)代對(duì)國(guó)內(nèi)電池產(chǎn)業(yè)鏈的影響和控制，也不容小覷。據(jù)《界面新聞》報(bào)道，寧德時(shí)代對(duì)正負(fù)極材料供應(yīng)商具有較強(qiáng)的把控力，通過(guò)給予訂單或者參股的方式，讓材料供應(yīng)商快速發(fā)展壯大上市，獲利并分散風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，寧德時(shí)代在8月11日宣布，擬出資190億元，以證券投資方式對(duì)境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)進(jìn)行投資，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)。

綜合來(lái)說(shuō)，LG化學(xué)、寧德時(shí)代的發(fā)展路徑殊途同歸，最終目的都是為了增強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)，可以預(yù)見，在未來(lái)5年到10年，兩強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)將更加白熱化。
編輯：hfy