近日有消息稱小米集團(tuán)（01810.HK）正尋求通過(guò)配股和發(fā)售可轉(zhuǎn)換債券籌集至多40億美元資金。其中擬以先舊后新的方式配售10億股股票，價(jià)格區(qū)間為23.7~24.5港元/股。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，該消息是在小米集團(tuán)年度投資者調(diào)研大會(huì)之后流出的，集團(tuán)層面在昨日未來(lái)得及發(fā)布公告，二級(jí)市場(chǎng)針對(duì)該消息反應(yīng)激烈。

面對(duì)質(zhì)疑聲，12月2日上午，小米集團(tuán)發(fā)布公告稱公司股份（證券代號(hào)為01810）和債券（證券代號(hào)為40209）于12月2日上午九點(diǎn)零一分起短停買(mǎi)賣。因此，與該公司有關(guān)的所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也已同時(shí)短停交易。

昨日午間，小米集團(tuán)再發(fā)公告稱，建議根據(jù)一般授權(quán)發(fā)行可轉(zhuǎn)換為小米集團(tuán)B類普通股的8.55億美元于2027年到期的零息有擔(dān)?？蓳Q股債券；配售現(xiàn)有股份及根據(jù)一般授權(quán)先舊后新認(rèn)購(gòu)股份。并在昨日下午一點(diǎn)恢復(fù)交易。復(fù)牌后小米股價(jià)大跌逾10%。截至12月2日收盤(pán)，小米股價(jià)24.3港元，下跌7.07%，總市值5866.51億港元。

二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)分化

12月2日，小米集團(tuán)發(fā)布公告稱擬以先舊后新的方式，配售約10億股份，相當(dāng)于該公告日期已發(fā)行股份總數(shù)的約4.1%，及完成認(rèn)購(gòu)后經(jīng)擴(kuò)大的已發(fā)行股份總數(shù)約4.0%。配售價(jià)格為23.7港元。

另外，集團(tuán)擬按初步換股價(jià)每股36.74港元，發(fā)行于2027年到期的零息有擔(dān)?？蓳Q股債券，初步轉(zhuǎn)換股價(jià)較12月1日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)約40.5%，實(shí)現(xiàn)了亞洲企業(yè)所有負(fù)收益率發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的最高轉(zhuǎn)換溢價(jià)。

配售股份將由經(jīng)辦人配售予不少于六名獨(dú)立專業(yè)機(jī)構(gòu)或個(gè)別投資者，此次配售預(yù)計(jì)籌資約30.6億美元。此次交易所集得資金，主要用于增加營(yíng)運(yùn)資金以擴(kuò)大業(yè)務(wù)、投資以增加主要市場(chǎng)的市場(chǎng)份額、戰(zhàn)略生態(tài)系統(tǒng)投資，以及一般公司用途。

針對(duì)小米配股及發(fā)行可轉(zhuǎn)債的消息，二級(jí)市場(chǎng)股民反應(yīng)兩極分化突出。富途社區(qū)中“如何看待小米增發(fā)配售”話題下，截至發(fā)稿，共有40999次用戶瀏覽，38%表示支持，62%表示不支持。“在高位被割”“雖然在高位增發(fā)股票抽水，但對(duì)小米集團(tuán)長(zhǎng)期仍有信心”等不同觀點(diǎn)穿插其中。

一位銀行風(fēng)控部門(mén)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者解讀稱，兩種聲音都有一定道理，關(guān)鍵是投資者對(duì)企業(yè)的信心。目前手機(jī)頭部廠商都如履薄冰、競(jìng)爭(zhēng)激烈，多點(diǎn)資金御冬也是可以理解的。但此次增發(fā)價(jià)格略偏貴，今年整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，如果是戰(zhàn)略基石投資者入場(chǎng)也能對(duì)小米前景增加信心。

繞不開(kāi)的資金儲(chǔ)備需求

小米集團(tuán)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日，小米集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣303億元。顯然小米是不缺錢(qián)的，但如果為了迎接行業(yè)對(duì)戰(zhàn)、加大研發(fā)投入，儲(chǔ)備多少資金都不算多。

自2018年上市以來(lái)，隨著競(jìng)爭(zhēng)格局的惡化，小米經(jīng)歷了一年多的沉寂，隨后，由于競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，疊加小米上市后戰(zhàn)略、人事方面的持續(xù)調(diào)整，在2019年底開(kāi)始觸底反彈，營(yíng)收重回增長(zhǎng)區(qū)間。隨著基本面的持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，2020年重上招股價(jià)，截至2020年12月1日，小米集團(tuán)全年漲幅142.56%，重回市場(chǎng)焦點(diǎn)。

富途投研團(tuán)隊(duì)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，近期隨著中國(guó)和美國(guó)關(guān)系的變化以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的重組，市場(chǎng)又重新開(kāi)始關(guān)注智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)格局變化的問(wèn)題。在這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間窗口，12月1日夜間市場(chǎng)傳出小米融資計(jì)劃。針對(duì)傳聞中的條款，富途投研團(tuán)隊(duì)分析稱，考慮到小米的股價(jià)在歷史高位區(qū)間，折讓約6.3%至9.3%有點(diǎn)大，但又可以理解；配套融資的7年期零息可轉(zhuǎn)債溢價(jià)42.5%~52.5%，某種程度上也體現(xiàn)了公司的信心，5年后有回授權(quán)，可轉(zhuǎn)債總體來(lái)說(shuō)對(duì)于老股東比較友好，稀釋較少。

富途投研團(tuán)隊(duì)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，疫情以來(lái)，為了對(duì)沖經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，全球各大央行政策都是相對(duì)寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，從2018年上市至今小米沒(méi)有啟動(dòng)再融資，由于小米所處的制造業(yè)對(duì)于運(yùn)營(yíng)資金的要求比較大，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行再融資，不管從市場(chǎng)的融資環(huán)境或自身發(fā)展來(lái)看，都是可以理解的行為，左右市場(chǎng)情緒的可能是發(fā)行條款的細(xì)節(jié)問(wèn)題。

12月1日，市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Gartner公布全球第三季度智能手機(jī)銷量報(bào)告。其中三星仍是手機(jī)銷量霸主，第三季度共售出8080萬(wàn)部手機(jī)，增長(zhǎng)2.2%，排在第二位的華為售出5180萬(wàn)部。排在第三的小米取代蘋(píng)果，銷量大增35%至4440萬(wàn)部，市占率升3.6個(gè)百分點(diǎn)至12.1%，但排在第四位的蘋(píng)果手機(jī)銷量仍高達(dá)4060萬(wàn)部，同比減少近0.6%。上下比較，夾在中間的小米手機(jī)下一季度仍面臨巨大挑戰(zhàn)。
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