這筆史上最大規(guī)模半導(dǎo)體交易，存在巨大的不確定性。

收購 Arm 是“一生僅有一次的機(jī)會(huì)”。

這是英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在 2020 年 9 月官宣收購 ARM 后所說。

只不過，這樣的機(jī)會(huì)，英偉達(dá)可能無法抓住了。

英國(guó)、歐盟將展開深度調(diào)查

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，歐盟和英國(guó)將對(duì)“英偉達(dá)收購 Arm”的交易展開深入的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)調(diào)查——外媒所指的這筆交易，是發(fā)生于 2020 年 9 月 14 日，由英偉達(dá)和軟銀集團(tuán)（Arm 的母公司）達(dá)成的 400 億美元收購 Arm 的協(xié)議。

外媒援引知情人士話語指出，歐盟和英國(guó)將對(duì)這筆交易進(jìn)行徹底的調(diào)查，審查的結(jié)果，可能會(huì)頒布一條禁令。

需要指出的是，目前調(diào)查還處于初步階段。

據(jù)悉，英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)管理局（The UK Competition and Markets Authority）已邀請(qǐng)市場(chǎng)參與者提交意見，并承諾在未來幾個(gè)月展開正式調(diào)查。不過，文書工作尚未在歐盟正式備案。

另外，歐盟和英國(guó)的官員、顧問也都表示，鑒于 Arm 設(shè)計(jì)的重要性日益顯著，他們有必要對(duì)這筆收購交易展開詳盡的審查。

事實(shí)上，不止歐盟和英國(guó)，其它機(jī)構(gòu)、企業(yè)、甚至是 Arm 創(chuàng)始人 Hermann Hauser 都曾旗幟鮮明地公開反對(duì)這筆收購。

值得一提的是，歐盟和英國(guó)之所以決定阻止這筆交易，也與英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的游說有關(guān)。

雷鋒網(wǎng)曾報(bào)道，Hermann Hauser 曾公開表示，ARM 出售給這家美國(guó)芯片公司“對(duì)劍橋，英國(guó)和歐洲都是一場(chǎng)災(zāi)難”。

Hermann Hauser 表示，英國(guó)政府應(yīng)該對(duì)此次交易增加一些規(guī)則，以保護(hù)工作機(jī)會(huì)，保留 ARM 長(zhǎng)期以來的“開放商業(yè)模式”，并防止“美國(guó)對(duì)其客戶關(guān)系進(jìn)行安全審查”。

不僅如此，Hermann Hauser 還建立了“Save ARM（拯救 ARM）”的網(wǎng)站，呼吁更多人參與阻止 ARM 賣給英偉達(dá)。

Seeking Alpha 報(bào)道曾分析，英偉達(dá)與 ARM 的這筆交易可能被一國(guó)或多國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕。報(bào)道指出，包括美國(guó)、歐洲、英國(guó)、中國(guó)和日本的在批準(zhǔn)或拒絕此交易方面擁有決定權(quán)。

值得注意的是，軟銀為這筆交易設(shè)定了 18 個(gè)月的完成期限，從 2020 年 9 月 14 日的官宣收購之日算起，這筆交易至少應(yīng)在 2022 年 3 月 14 日前完成。

而相關(guān)預(yù)測(cè)指出，各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)在交易完成前提出質(zhì)詢。

為什么要阻止英偉達(dá)收購 Arm？

從各方反應(yīng)來看，這筆史上最大規(guī)模半導(dǎo)體交易遭到了多方的反對(duì)；盡管在宣布這一交易之時(shí)，黃仁勛曾對(duì)英國(guó)和全球作出了承諾。

當(dāng)時(shí)，黃仁勛表示，Arm 的總部將繼續(xù)設(shè)在劍橋。在交易完成后，英偉達(dá)打算保留 Arm 的名稱和強(qiáng)大的品牌形象并擴(kuò)大它在劍橋基地的規(guī)模。

另外，根據(jù)協(xié)議，作為英偉達(dá)的一部分，Arm 將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)其開放許可模式，同時(shí)保持全球客戶中立性。

但即便如此，這比交易依然不被認(rèn)可，而背后的原因，主要有兩個(gè)方面——一是關(guān)于壟斷；二是國(guó)家層面的出口管制限制。

Arm 的設(shè)計(jì)被普遍用于智能手機(jī)處理器和許多其他需要低功耗芯片的設(shè)備之中，其大客戶包括蘋果、三星、高通和博通，市場(chǎng)覆蓋范圍達(dá)到 90%。

不僅如此，Arm 有著公平開放的商業(yè)模式，若出售給英偉達(dá)，無法確保是否還能繼續(xù)其開放性，甚至有同英偉達(dá)一起成為半導(dǎo)體行業(yè) “托拉斯”的可能。

對(duì)此，一些依賴 Arm 技術(shù)的公司擔(dān)心，當(dāng) Arm 被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)收購后，他們將處于不利地位。

此外，外媒援引知情人士的說法提出了質(zhì)疑稱，沒有一個(gè)合適的方法來保持 Arm 的中立性，英偉達(dá)收購 Arm 背后一定有不可抗拒的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)。否則，他們?yōu)槭裁匆Ц?400 億美元？

除了處于壟斷方面的擔(dān)憂，這筆交易還涉及到國(guó)家層面的出口管制限制。

前歐盟貿(mào)易專員彼得·曼德爾森（Peter Mandelson）曾提出了這一方面的擔(dān)憂，他表示，英偉達(dá)是一家美國(guó)公司，此次收購將把權(quán)力移交給美國(guó)政府，然后美國(guó)政府可以對(duì)芯片實(shí)施出口限制，以保護(hù)國(guó)家安全利益并達(dá)成外交政策目標(biāo)。

同樣的理由，Hermann Hauser 在給英國(guó)首相的公開信中也有所提及。Hermann Hauser 表示：

出售給英偉達(dá)意味著 Arm 將受美國(guó) OFAC 法規(guī)的約束。英國(guó)電子行業(yè)有數(shù)百家公司，數(shù)以萬計(jì)的人在從事與 Arm 產(chǎn)品相關(guān)的工作，其中許多產(chǎn)品出口到包括中國(guó)在內(nèi)的全球主要市場(chǎng)，他們都必須遵守美國(guó) OFAC 法規(guī)。

而這，也是各國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)阻止這筆交易的重要原因之一。

交易存在巨大的不確定性

從目前的情況來看，歐盟和英國(guó)都對(duì)這筆交易選擇“反對(duì)”的持方，盡管調(diào)查結(jié)果尚未出爐，但英偉達(dá)收購 Arm 的這筆交易，不確定因素越來越多。

其中，既有交易規(guī)模之大，涉及壟斷問題，也牽涉了國(guó)家間的管制問題，尤其在美方近年來濫用國(guó)家權(quán)力多次采取封禁舉措的情形下，反對(duì)聲量中的國(guó)家因素更是被進(jìn)一步放大。

總體而言，英偉達(dá)和軟銀之間的這筆關(guān)于 Arm 的收購，依然處在極大的不確定性中。
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