摘要

人造石墨是全球鋰電負(fù)極領(lǐng)域的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，圍繞于此，頭部負(fù)極企業(yè)的廝殺，正變得愈演愈烈。

據(jù)公開信息，3月19日，上海杉杉與中國(guó)石油錦州石化公司簽署協(xié)議，雙方將在針狀焦、石油焦、煅后焦等領(lǐng)域展開全方位合作。

作為全球負(fù)極材料龍頭，上海杉杉是國(guó)內(nèi)第一家人造石墨生產(chǎn)企業(yè)，而錦州石化則是國(guó)內(nèi)第一家石油針狀焦生產(chǎn)企業(yè)，且具備中石油背景的廣泛油漿來(lái)源。

兩家頭部企業(yè)的合作，備受業(yè)界關(guān)注。

2020年四季度以來(lái)，負(fù)極材料進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)，面對(duì)未來(lái)幾年確定性的市場(chǎng)需求，如何保證原材料的穩(wěn)定安全供給，平抑上游資源價(jià)格的周期性波動(dòng)，將是負(fù)極企業(yè)市場(chǎng)角力的關(guān)鍵。

上海杉杉與錦州石化的合作，就是在為接下來(lái)的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)儲(chǔ)備糧草。占據(jù)其業(yè)務(wù)90%以上的人造石墨，正是全球鋰電負(fù)極領(lǐng)域的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，圍繞于此，頭部負(fù)極企業(yè)的廝殺，正變得愈演愈烈。

人造石墨唱主角 市場(chǎng)份額占比81%

高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)負(fù)極材料出貨總量達(dá)37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34.9%。其中，人造石墨出貨量30.1萬(wàn)噸，市場(chǎng)份額從2019年的78%進(jìn)一步提升至81 %。

過(guò)去5年，人造石墨的出貨量一路高歌猛進(jìn)，從2016年的8.03萬(wàn)噸上升至2020年的30.1萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率近40%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）

高增長(zhǎng)背后的驅(qū)動(dòng)邏輯主要包括：

一是國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池負(fù)極以人造石墨為主，2015~2020年，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)人造石墨需求一路上升。

二是在數(shù)碼3C領(lǐng)域，人造石墨以其優(yōu)異循環(huán)性能占據(jù)主流，智能手表、TWS耳機(jī)等新興數(shù)碼產(chǎn)品，帶動(dòng)高倍率電池新增需求，進(jìn)一步加大人造石墨需求量。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看，人造石墨行業(yè)呈現(xiàn)出頭部企業(yè)集聚的明顯趨勢(shì)。2020年，出貨量TOP5企業(yè)市場(chǎng)集中度占比為76%，其中，TOP3企業(yè) 江西紫宸占比21%，上海杉杉占比19%，東莞凱金占比16%。

同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)下游市場(chǎng)的規(guī)模上量及降本需求，上述企業(yè)開始在產(chǎn)能規(guī)模建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局等環(huán)節(jié)發(fā)起新一輪“軍備競(jìng)賽”。

數(shù)碼3C領(lǐng)域：快充負(fù)極需求持續(xù)增長(zhǎng) 圍繞TOP3電芯企業(yè)博弈

表面平靜的數(shù)碼3C電池領(lǐng)域，其實(shí)依然暗流洶涌。GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)3C數(shù)碼電池出貨量為31GWh，增速8.8%，預(yù)計(jì)未來(lái)5年，市場(chǎng)增速將維持在5%~10%范圍內(nèi)。

備注：以上不含電動(dòng)工具、二輪車等小型電池 數(shù)據(jù)來(lái)源：高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII），2021年3月

目前，手機(jī)、平板產(chǎn)品對(duì)于2C、3C 需求正在成為標(biāo)配，在高端旗艦機(jī)型上，對(duì)于5C及更大倍率的需求也開始出現(xiàn)。在智能手表、TWS耳機(jī)等新興數(shù)碼產(chǎn)品領(lǐng)域，電池則需求集中在5C及更大倍率產(chǎn)品。

數(shù)碼3C電池負(fù)極材料市場(chǎng)中，主要被杉杉與紫宸兩大企業(yè)瓜分，雙方齊頭并進(jìn)，主要圍繞ATL、冠宇、鋰威三大客戶進(jìn)行較量。

2014年~2017年，收益于數(shù)碼行業(yè)變革性發(fā)展，紫宸產(chǎn)品通過(guò)高能量密度系列，在1C、1.5C領(lǐng)域，占據(jù)著較高的市場(chǎng)份額；而杉杉自2018年起，通過(guò)自主開發(fā)碳化包覆技術(shù)，發(fā)力快充負(fù)極賽道，在2C、3C快充負(fù)極方向取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并在5C及更大倍率產(chǎn)品做了充足準(zhǔn)備。

GGII認(rèn)為，數(shù)碼3C負(fù)極領(lǐng)域技術(shù)門檻較高，客戶更側(cè)重于產(chǎn)品性能，未來(lái)幾年，仍將會(huì)是頭部?jī)纱笃髽I(yè)博弈和較量。杉杉經(jīng)過(guò)幾年研發(fā)沉淀與蟄伏，快充產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；從電芯廠獲悉，2021年杉杉在數(shù)碼市場(chǎng)份額已超過(guò)紫宸。

動(dòng)力電池市場(chǎng)：規(guī)模成本、產(chǎn)業(yè)鏈整合是關(guān)鍵

毫無(wú)疑問(wèn)，動(dòng)力電池是鋰電池市場(chǎng)占比最大的終端市場(chǎng)，也是負(fù)極材料企業(yè)廝殺最為激烈的戰(zhàn)場(chǎng)。

GGII數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)車用動(dòng)力電池出貨量為80GWh，同比增長(zhǎng)12.7%，占中國(guó)鋰電池市場(chǎng)56%的份額。

目前，動(dòng)力電池負(fù)極領(lǐng)域主要呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：

一是動(dòng)力電池市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀，負(fù)極材料企業(yè)規(guī)模是關(guān)鍵。

GGII預(yù)測(cè)，到2025年全球動(dòng)力電池需求量將達(dá)到1000GWh，相應(yīng)負(fù)極材料需求量將達(dá)200萬(wàn)噸。

頭部企業(yè)紛紛加大產(chǎn)能布局，截至2020年杉杉已經(jīng)具備10萬(wàn)噸的年產(chǎn)能，2021年位于包頭的二期6萬(wàn)噸項(xiàng)目計(jì)劃投產(chǎn)，同時(shí)了解到杉杉正在各地?cái)U(kuò)產(chǎn)拿地，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能；璞泰來(lái)公告信息顯示，已在四川拿地?cái)U(kuò)建一體化基地，迎接未來(lái)動(dòng)力市場(chǎng)。

二是降本壓力巨大，產(chǎn)業(yè)鏈整合大勢(shì)所趨。

降本是動(dòng)力電池主旋律，石墨化在負(fù)極成本中占比在50%左右，圍繞于此，幾乎所有的負(fù)極企業(yè)都在加大石墨化的投入力度。

從目前負(fù)極廠家布局來(lái)看，杉杉一方面自建箱體爐石墨化并通過(guò)技術(shù)革新降低成本，另一方面入股收購(gòu)現(xiàn)有坩堝石墨化產(chǎn)能，雙管齊下；紫宸亦布局了山東興豐與內(nèi)蒙興豐的石墨化產(chǎn)能；這種前瞻性的布局的優(yōu)勢(shì)將在后續(xù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐步體現(xiàn)。

與此同時(shí)，頭部負(fù)極企業(yè)與上游原材料的深度綁定正在成為趨勢(shì)。杉杉科技與錦州石化的合作就是在為接下來(lái)動(dòng)力電池領(lǐng)域的大規(guī)模增量做原材料儲(chǔ)備。

GGII分析認(rèn)為，技術(shù)研發(fā)、規(guī)模成本、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同整合將成為人造石墨領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的核心變量，未來(lái)幾年，市場(chǎng)需求將會(huì)大幅提提升，能在上述幾個(gè)環(huán)節(jié)緊跟客戶節(jié)奏的企業(yè)才有可能成為最后贏家。

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