（電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道 文/章鷹）7月20日晚間，上交所官網(wǎng)披露，上交所發(fā)布科創(chuàng)上市委2021年第48次審議會(huì)議結(jié)果公告，云從科技集團(tuán)股份有限公司首發(fā)獲得通過(guò)。而在這之前“AI四小龍”企業(yè)在IPO路上命運(yùn)坎坷，5月份，曠視科技宣布放棄港股IPO，隨后7月2日，沖刺科創(chuàng)板IPO的依圖科技已變更為終止?fàn)顟B(tài)。商湯科技目前對(duì)港股IPO三緘其口，云從科技成為首發(fā)過(guò)會(huì)的AI公司。即使成功過(guò)會(huì)，云從科技三年2017年到2020年上半年凈虧損近23億元，未來(lái)何時(shí)能夠盈利依然讓業(yè)內(nèi)頗為擔(dān)心。

2021年上半年有10家擬上市公司在IPO過(guò)程中，折戟被否，被否數(shù)量已經(jīng)超過(guò)2020年全年，被否的10家IPO企業(yè)，包括福建匯川物聯(lián)網(wǎng)公司、江蘇鴻基節(jié)能技術(shù)優(yōu)先公司、武漢珈創(chuàng)生物技術(shù)有限等。涉及的問(wèn)題主要包括：持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、募投項(xiàng)目募集資金的必要性、大客戶依賴性（客戶群體單一）、股權(quán)關(guān)系混亂、信息披露一致性、應(yīng)收賬款相關(guān)問(wèn)題等。

此外，云從科技的此次IPO相當(dāng)于‘有條件’通過(guò)，即云從科技并不能馬上向證監(jiān)會(huì)遞交其注冊(cè)申請(qǐng)，其還需要向上交所繼續(xù)提交補(bǔ)充材料并獲得認(rèn)可后，才有資格進(jìn)行下一步流程。其上交所7月20日晚間發(fā)布的相關(guān)審核結(jié)果顯示，云從科技需要進(jìn)一步落實(shí)的事實(shí)主要包括兩大部分，而其中監(jiān)管層對(duì)于其因銷(xiāo)售過(guò)程存在的諸多缺陷是否構(gòu)成內(nèi)控缺失的質(zhì)疑則是影響其能否順利進(jìn)入下一步IPO注冊(cè)流程的關(guān)鍵。

2021年上半年半導(dǎo)體IPO公司一覽

電子發(fā)燒友根據(jù)公開(kāi)資料制圖

自從2019年6月科創(chuàng)板開(kāi)設(shè)以來(lái)到2020年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制運(yùn)行以來(lái)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商不斷闖關(guān)A股IPO，根據(jù)半導(dǎo)體企業(yè)申報(bào)的IPO數(shù)據(jù)，截至2021年7月13日，共有96家半導(dǎo)體企業(yè)準(zhǔn)備走向資本市場(chǎng)，僅今年上半年已經(jīng)有38家遞交了招股書(shū)，并獲得受理，還有14家企業(yè)成功過(guò)會(huì)，29家正在上市過(guò)程中，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括從EDA及IP、材料設(shè)備、設(shè)計(jì)、制造到封測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈。

“今年以來(lái)，一些擬IPO的半導(dǎo)體企業(yè)被否的情況不斷出現(xiàn)，正是證監(jiān)會(huì)對(duì)被審企業(yè)的資質(zhì)要求更加嚴(yán)格，去年科創(chuàng)板剛剛試點(diǎn)，過(guò)會(huì)上市的企業(yè)定位六大行業(yè)，聚焦突破核心技術(shù)，但是難免出現(xiàn)良莠不齊的企業(yè)?！苯鸲怕蓭熓聞?wù)所合伙人胡光建對(duì)記者表示，“今年證監(jiān)會(huì)推出了《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》，核心是“部分科創(chuàng)企業(yè)存在缺乏核心技術(shù)，市場(chǎng)認(rèn)可度不高等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)的質(zhì)詢中多次問(wèn)到‘現(xiàn)在持續(xù)虧損，未來(lái)發(fā)展是否可以持續(xù)’；‘國(guó)產(chǎn)替代到底有多大的空間？市場(chǎng)是否會(huì)有天花板？未來(lái)如何發(fā)展自身的核心技術(shù)等硬核問(wèn)題?！?br />

今年，半導(dǎo)體企業(yè)IPO上市熱情高漲，企業(yè)究竟是選擇科創(chuàng)板還是創(chuàng)業(yè)板？闖關(guān)當(dāng)中到底面臨哪些挑戰(zhàn)和機(jī)遇？半導(dǎo)體融資潮給行業(yè)帶來(lái)了哪些利弊？半導(dǎo)體融資對(duì)于芯片短缺有哪些幫助？記者采訪了廣東半導(dǎo)體協(xié)會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)呂建新、藍(lán)海優(yōu)利（深圳）科技發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)王大偉和金杜律師事務(wù)所合伙人胡光建先生，他們都帶來(lái)非常精彩的觀點(diǎn)和專(zhuān)業(yè)洞察。

科創(chuàng)板VS創(chuàng)業(yè)板，半導(dǎo)體企業(yè)如何選擇？

從筆者整理的半導(dǎo)體上市企業(yè)來(lái)看，1-4月份成功過(guò)會(huì)的公司不多，到了5月到6月，隨著審核制度放寬，大批半導(dǎo)體企業(yè)在科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)IPO。我們看到有接近31家選擇科創(chuàng)板，天岳先進(jìn)、中微半導(dǎo)體、唯捷創(chuàng)芯、安路科技等大多數(shù)公司選擇了科創(chuàng)板，也有六家選擇創(chuàng)業(yè)板，包括江波龍、比亞迪半導(dǎo)體、兆馳光元、麥斯克、東田微、華大九天。

科創(chuàng)板的定位是面向世界科技前沿和國(guó)家重大需求，使命是服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板的目標(biāo)定位則更廣泛，服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，定位于支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式融合。

圖：廣東省半導(dǎo)體協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)呂建新

廣東省半導(dǎo)體協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)呂建新的觀察是，從首發(fā)上市的制度層面上比較，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板都在做注冊(cè)制試點(diǎn)，發(fā)行審核規(guī)則沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的差異，除財(cái)務(wù)指標(biāo)外，科創(chuàng)板多了一條：強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)空間大技術(shù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，已獲得投資者認(rèn)可（市值大于40億元）。

呂建新指出，大量的半導(dǎo)體公司選擇科創(chuàng)板上市，審批者對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域的了解和熟悉程度都更高一些，一定程度上可能有利于半導(dǎo)體擬上市企業(yè)更順利地通過(guò)審核?？苿?chuàng)板的使命是突破國(guó)家關(guān)鍵技術(shù)，企業(yè)不僅有硬核技術(shù)，還需要有市場(chǎng)認(rèn)可度。創(chuàng)業(yè)板推出比較早，市場(chǎng)型的創(chuàng)新企業(yè)都可以考慮，模式創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新都可以，沒(méi)有特別強(qiáng)調(diào)科技屬性。

“隨著越來(lái)越多的半導(dǎo)體企業(yè)選擇創(chuàng)業(yè)板作為首發(fā)上市的板塊，兩個(gè)板塊必然都具備服務(wù)好半導(dǎo)體擬上市企業(yè)的能力?？苿?chuàng)板的投資者多屬于資本型的，創(chuàng)業(yè)板的投資者則多是散戶，流動(dòng)性會(huì)好于科創(chuàng)板?！眳谓ㄐ抡f(shuō)。

“科創(chuàng)板現(xiàn)在半導(dǎo)體企業(yè)多是來(lái)自長(zhǎng)三角，上海張江科技園也聚集了中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體等一批半導(dǎo)體企業(yè)，深圳一直是匯聚電子產(chǎn)業(yè)中游模組和下游應(yīng)用領(lǐng)域龍頭企業(yè)的地區(qū)，以比亞迪、江波龍為代表的半導(dǎo)體企業(yè)選擇在創(chuàng)業(yè)板上市，更貼近產(chǎn)業(yè)鏈下游，更易形成產(chǎn)業(yè)互動(dòng)，選擇深圳創(chuàng)業(yè)板上市能獲得更理想的發(fā)行訂價(jià)結(jié)果，也符合他們的訴求。”

圖：藍(lán)海優(yōu)利（深圳）科技發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)王大偉

“選擇上科創(chuàng)板的候選企業(yè)，主要強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)屬性，比如近3年研發(fā)占比15%以上，或近3年研發(fā)投入累計(jì)6000萬(wàn)?？苿?chuàng)板對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板高。期望科創(chuàng)板上市的企業(yè)，必須要在核心發(fā)明專(zhuān)利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域有過(guò)硬的‘成色’。深圳市微納制造產(chǎn)業(yè)促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、 藍(lán)海優(yōu)利（深圳）科技發(fā)展有限公司董事長(zhǎng)王大偉對(duì)記者表示。

目前在輔導(dǎo)企業(yè)上市的盡調(diào)中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)盡調(diào)是一個(gè)重要組成部分，目前在這個(gè)盡調(diào)部分主要是財(cái)務(wù)人員在推進(jìn)，主要的科技專(zhuān)利含量是否足夠，目前還缺乏專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的鑒定，在接受上市公司過(guò)會(huì)質(zhì)詢的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)卡殼的問(wèn)題。截至到2021年6月28日，科創(chuàng)板上市企業(yè)已突破300家，約有50%的企業(yè)因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題止步不前，很多企業(yè)在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的連環(huán)阻擊時(shí)慌亂應(yīng)對(duì)，無(wú)法形成快速有效反擊。

王大偉建議，對(duì)于闖關(guān)科創(chuàng)板的半導(dǎo)體初創(chuàng)企業(yè)，從國(guó)際同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析中獲得技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)，洞察未來(lái)的技術(shù)投入機(jī)會(huì)點(diǎn)，看清競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)鍵專(zhuān)利對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)利弊和深度分析，幫助企業(yè)清醒認(rèn)知自身專(zhuān)利的成色，也是企業(yè)決策能夠具備足夠?qū)嵙﹃J關(guān)的前提。

“對(duì)于技術(shù)本身立足當(dāng)下還是未來(lái)的，如果需要經(jīng)歷5~10年的驗(yàn)證期，處于產(chǎn)業(yè)研究的先期，市場(chǎng)化程度不夠，這個(gè)技術(shù)做成產(chǎn)品的疑問(wèn)還很大，那也不是適合來(lái)闖關(guān)科創(chuàng)板的。科創(chuàng)板聚焦突破核心關(guān)鍵技術(shù)，在上市估值上，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)可以對(duì)標(biāo)國(guó)際同類(lèi)半導(dǎo)體企業(yè)的估值。”王大偉談到擬上市科創(chuàng)板企業(yè)的技術(shù)先進(jìn)性和估值參照。

圖：金杜律師事務(wù)所合伙人 胡光建

金杜律師事務(wù)所合伙人胡光建認(rèn)為，科創(chuàng)板解決的是硬科技企業(yè)早期融資的問(wèn)題，聚焦六大行業(yè)，融資中支持具備核心技術(shù)，暫時(shí)還沒(méi)有盈利能力的企業(yè)上市，有核心技術(shù)但是沒(méi)有產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速融資，加大直接融資的比例?？苿?chuàng)板經(jīng)過(guò)一年多的試點(diǎn)運(yùn)行，半導(dǎo)體企業(yè)和醫(yī)療科技企業(yè)科創(chuàng)板上市企業(yè)比較多。

他分析指出，科創(chuàng)板4+5的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)，優(yōu)先支持符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略、擁有關(guān)鍵核心技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出、科技成果轉(zhuǎn)化能力突出、行業(yè)地位突出或市場(chǎng)認(rèn)可度高等的科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行上市。同時(shí)限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)科創(chuàng)板上市。禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類(lèi)業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。 半導(dǎo)體企業(yè)IPO上市審查，目前關(guān)注的兩個(gè)點(diǎn)：一是企業(yè)是否能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)盈利；二是要考察企業(yè)客戶能不能持續(xù)的問(wèn)題，單純依賴某一個(gè)客戶或幾個(gè)客戶，給企業(yè)生存和未來(lái)發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

“現(xiàn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市的科技公司都有泡沫，但最終市場(chǎng)會(huì)檢驗(yàn)他們，市場(chǎng)的力量本身就會(huì)對(duì)半導(dǎo)體上市企業(yè)進(jìn)行調(diào)節(jié)，股價(jià)和市值是掛鉤的?，F(xiàn)在既有價(jià)值2000億市值的中芯國(guó)際，也有10-20億市值的小公司，大浪淘沙，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司才能真正實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。具有核心技術(shù)、產(chǎn)品迭代能力和穩(wěn)健客戶資源的優(yōu)質(zhì)企業(yè)會(huì)更多得到投資者的青睞。”

半導(dǎo)體公司融資潮爆發(fā)，對(duì)于國(guó)產(chǎn)替代和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)三大促進(jìn)

據(jù)悉，目前在A股上市的半導(dǎo)體公司超過(guò)138家，覆蓋整個(gè)半導(dǎo)體各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，其中，材料、封測(cè)、IC設(shè)計(jì)上市公司數(shù)量排名第三。從估值角度來(lái)看，目前IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域市盈率估值最高，中位數(shù)已經(jīng)達(dá)到117倍；封測(cè)估值最低，但市盈率中位數(shù)也有50倍。從交易活躍度來(lái)看，半導(dǎo)體公司的整體換手率明顯高于A股的其他品類(lèi)。預(yù)測(cè)未來(lái)1-2年將有更多各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)通過(guò)各種方式走向資本市場(chǎng)。

呂建新表示，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代已經(jīng)是一個(gè)大勢(shì)所趨，強(qiáng)大的中下游生產(chǎn)能力和消費(fèi)需求促進(jìn)了大批的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)成長(zhǎng)。我們發(fā)現(xiàn)下半年擬上市的半導(dǎo)體企業(yè)大量是IC設(shè)計(jì)公司，景氣度高，符合上市資格。他特別指出，目前與海外龍頭公司對(duì)比，國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)在制程工藝、核心技術(shù)、核心原材料、設(shè)備等方面有較大差距，國(guó)產(chǎn)替代率還嚴(yán)重不足，據(jù)統(tǒng)計(jì)在5%-10%左右，而關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國(guó)體制奠定集成電路國(guó)產(chǎn)替代制度保障，工程師紅利夯實(shí)集成電路國(guó)產(chǎn)替代人才支撐。

“半導(dǎo)體企業(yè)估值高，上市后就有能力去并購(gòu)，聞泰科技并購(gòu)安世半導(dǎo)體、韋爾股份并購(gòu)豪威科技就是典型案例，相對(duì)即使是美國(guó)、日韓等上市公司都具有明顯的估值溢價(jià)，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)可以以較低成本稀釋股權(quán)獲取資金加大投入或并購(gòu)國(guó)外先進(jìn)的半導(dǎo)體公司，加快發(fā)展進(jìn)程?！眳谓ㄐ路治?。

在呂建新看來(lái)，企業(yè)除了IPO融資以外，充分發(fā)揮政策和國(guó)家戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，各地政府及產(chǎn)業(yè)園的投資，是周期長(zhǎng)、市場(chǎng)收益慢的材料型、設(shè)備及制造型企業(yè)融資的最有力保障，另外與各種院校、科研院所及轉(zhuǎn)型的上市公司聯(lián)合研發(fā)技術(shù)及產(chǎn)品，是解決核心技術(shù)突破融資的重要手段。

王大偉指出，地緣政治的影響，中國(guó)加速了國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程，這對(duì)于芯片企業(yè)、封測(cè)企業(yè)、設(shè)備廠商都是一個(gè)利好。華為哈勃投資的半導(dǎo)體企業(yè)，將自身的預(yù)研團(tuán)隊(duì)和投資團(tuán)隊(duì)融合起來(lái)，開(kāi)發(fā)導(dǎo)向性強(qiáng)，對(duì)整個(gè)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈都是正面帶動(dòng)。鼓勵(lì)大型科技企業(yè)帶動(dòng)中小型企業(yè)共同創(chuàng)新，這在海外是一種成熟模式。在國(guó)產(chǎn)替代的窗口期，科創(chuàng)板給予科技企業(yè)的融資機(jī)會(huì)也在加速有核心技術(shù)的半導(dǎo)體企業(yè)快速捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

在過(guò)去一年的半導(dǎo)體大項(xiàng)目中，投資方更多是投資機(jī)構(gòu)等民間資本，為什么會(huì)有這樣的變化？胡光建認(rèn)為，正是“國(guó)產(chǎn)替代”和大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)，導(dǎo)致各個(gè)領(lǐng)域過(guò)去很難做的芯片，現(xiàn)在可以推動(dòng)了，很大概率可以成功，吸引眾多資金進(jìn)場(chǎng)。與20年前相比半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已截然不同，整個(gè)半導(dǎo)體版圖已經(jīng)從輕模式擴(kuò)展到設(shè)計(jì)IDM、材料、設(shè)備甚至量子計(jì)算等領(lǐng)域，并且還在不斷演進(jìn)中，投資覆蓋IC設(shè)計(jì)、EDA、設(shè)備、材料、IP、第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域。

“國(guó)產(chǎn)替代還是第一步，芯片企業(yè)IPO成功過(guò)會(huì)后，把研發(fā)資金用好，真正推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)才是國(guó)家建立科創(chuàng)板的目標(biāo)。公司的價(jià)值最終體現(xiàn)在技術(shù)先進(jìn)性和產(chǎn)品的市場(chǎng)化程度。”胡光建分析說(shuō)。

據(jù)云岫資本統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一年，市場(chǎng)上有534個(gè)半導(dǎo)體公司獲得融資，總?cè)谫Y金額達(dá)1536億；其中融資額超過(guò)5億的大項(xiàng)目數(shù)量是46個(gè)，數(shù)量上僅占8.6%，但總?cè)谫Y金額達(dá)992億，占據(jù)總?cè)谫Y金額的64.6%，龍頭效應(yīng)明顯。

半導(dǎo)體具備周期長(zhǎng)、投入大，風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，需要的是產(chǎn)業(yè)鏈、金融鏈、生態(tài)鏈的全面融合，資本整合是其中重要手段。針對(duì)近期半導(dǎo)體企業(yè)產(chǎn)生一些大規(guī)模的并購(gòu)案例，杜建光表示，這些并購(gòu)呈現(xiàn)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的態(tài)勢(shì)，不是大魚(yú)吃小魚(yú)，這和半導(dǎo)體的產(chǎn)業(yè)屬性相關(guān)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合帶來(lái)的特點(diǎn)就是交易規(guī)模大。

芯片缺貨+需求旺盛，半導(dǎo)體融資可以解決哪些問(wèn)題？

從今年年初，芯片缺貨已經(jīng)從手機(jī)端向PC、汽車(chē)芯片傳遞，AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐在接受《巴倫周刊》采訪時(shí)表示，她認(rèn)為今年底之前，CPU、顯卡等芯片供應(yīng)緊張的問(wèn)題都會(huì)存在。小米集團(tuán)合伙人盧偉冰指出，5G芯片的缺貨今年內(nèi)不可能緩解，大概率明年還會(huì)出現(xiàn)缺貨狀況。富士康科技集團(tuán)（中國(guó)總部）全球采購(gòu)總處經(jīng)理鮑三華對(duì)媒體表示：“目前除了RF PA的價(jià)格曲線相對(duì)平穩(wěn)之外，包括模擬IC、功率IC、邏輯IC、分立器件、以及傳感器、存儲(chǔ)器供貨不足，導(dǎo)致價(jià)格都出現(xiàn)了不同程度的上漲，其中尤以模擬IC中的MCU、Power Stage、以及ASIC/ASSP的Audio、MOSFET和PC Dram最為緊缺。

“今年半導(dǎo)體的缺貨與疫情影響及產(chǎn)業(yè)周期都有深刻的關(guān)系?？偟膩?lái)說(shuō)是有限的產(chǎn)能偏向于用在需求更重要、利潤(rùn)更高的高端芯片，擠壓了普通中低端芯片的生產(chǎn)空間。這也給國(guó)內(nèi)一些中低端芯片的生產(chǎn)制造帶來(lái)了旺盛的需求，市場(chǎng)的巨大力量使資本從偏向于投資高端制程的觀點(diǎn)有所改變，有利于更多普通制造企業(yè)的融資發(fā)展?！眳谓ㄐ路治稣f(shuō)。

28納米被定為行業(yè)的界定線，中國(guó)大眾消費(fèi)品在中低端的制造需求巨大，這方面制造企業(yè)的投資發(fā)展是有利于國(guó)計(jì)民生的大事。呂建新預(yù)測(cè)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)缺貨的狀態(tài)大概還能持續(xù)一年至一年半左右，而擴(kuò)產(chǎn)周期的反周期操作對(duì)投資的強(qiáng)度提出了很高的挑戰(zhàn)。

與全球半導(dǎo)體行業(yè)走向相反的是，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)正在經(jīng)歷相對(duì)無(wú)需的大規(guī)模野蠻生長(zhǎng)。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2020年注冊(cè)在案的芯片企業(yè)59793家，將近2014年的5倍。胡光建指出，由于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)處于泡沫期，資金充足，融資相對(duì)容易。在政府的支持下，半導(dǎo)體行業(yè)正處于一個(gè)創(chuàng)業(yè)的大好時(shí)機(jī)，現(xiàn)在讓大家擔(dān)憂的是，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一方面部分企業(yè)估值過(guò)高，另一方面還存在嚴(yán)重“偏科”現(xiàn)象，從半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)看，IC設(shè)計(jì)目前為市場(chǎng)主要關(guān)注，而材料、設(shè)備、EDA軟件等真正卡脖子領(lǐng)域的投資力度相對(duì)欠缺，需要更多產(chǎn)業(yè)資本及國(guó)家大基金的關(guān)注。

呂建新則建議，國(guó)家資本借鑒韓國(guó)扶持三星這樣的反周期操作，抓住時(shí)機(jī)，持續(xù)的將我國(guó)中低端制造的短板補(bǔ)足，同時(shí)發(fā)揮國(guó)家戰(zhàn)略的力量攻克高端制造的高峰。同時(shí)也要做好總量控制，避免過(guò)度投資，造成未來(lái)幾年的產(chǎn)能過(guò)剩。只有在制造端形成完整的高中低端布局，才能帶動(dòng)整個(gè)設(shè)計(jì)、封裝、材料、設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈在未來(lái)的長(zhǎng)期發(fā)展中做到自主可控。


本文為原創(chuàng)文章，作者章鷹，微信號(hào)zy1052625525，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明以上來(lái)源。如需入群交流，請(qǐng)?zhí)砑游⑿舉lecfans999，投稿發(fā)郵件到huangjingjing@elecfans.com.