電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）近日，上海華嶺集成電路技術股份有限公司（以下簡稱：華嶺股份）在北交所成功闖關過會。IPO受理剛過一個多月，就快速進展過會，華嶺股份刷新了北交所最快IPO過會記錄。



招股書顯示，華嶺股份此次IPO擬公開發(fā)行不超過4000萬股，發(fā)行價格不低于16.88元/股，日前華嶺股份把發(fā)行價下調(diào)為13.48元/股，募集8億元資金用于建設5nm-28nm 12英寸的測試線及特色封裝研發(fā)平臺，擴充集成電路產(chǎn)能。

成立于2001年的華嶺股份，聚焦集成電路晶圓測試和成品測試業(yè)務，先后建設8英寸、12英寸晶圓測試線，現(xiàn)覆蓋7nm-28nm的工藝制程，主要面向CPU、MCU、CIS、MEMS、FPGA、人工智能芯片等高端芯片，具備芯片驗證分析、晶圓測試、成品測試全流程的產(chǎn)業(yè)化服務能力。

在華嶺股份的股權結構中一大亮點是，其是本土FPGA領軍者復旦微電直接控股的子公司，復旦微電持股50.29%的股份，此次華嶺股份屬于分拆上市。目前華嶺股份的總經(jīng)理為張志勇先生，直接持股5.25%。

測試部件銷售收入翻漲2.6倍，產(chǎn)能外供中芯國際、瑞芯微

招股書顯示，2019年-2021年華嶺股份的營業(yè)收入分別為1.46億元、1.92億元、2.84億元，年均復合增長率為39.63%。營業(yè)收入呈現(xiàn)持續(xù)加速增長的趨勢，2021年同比增長速度擴大至48.47%。



相比于營收的平穩(wěn)增長，近三年凈利潤的增長更加快速，2021年同比增長為61.49%，年均復合增長率為55.20%。報告期內(nèi)，華嶺股份的主營業(yè)務毛利率分別為52.55%、52.83%、53.92%，呈現(xiàn)持續(xù)提升的趨勢且始終維持在較高水平。

華嶺股份的營收主要來源于測試服務，2019年-2021年該業(yè)務實現(xiàn)的收入分別為1.41億元、1.87億元、2.80億元，分別占當期總營收的比例為96.41%、97.62%、98.33%。近三年對企業(yè)營收的貢獻率始終保持在9成以上。2020年、2021年測試服務業(yè)務的收入同比增長分別為32.99%、49.54%，漲幅呈現(xiàn)持續(xù)擴大的趨勢。

據(jù)悉華嶺股份的測試服務業(yè)務主要聚焦在晶圓測試和成品測試這兩個環(huán)節(jié)，面向計算系統(tǒng)芯片、存儲器、通信芯片、消費電子芯片、寬帶芯片、AI芯片、物聯(lián)網(wǎng)芯片。其中，晶圓測試覆蓋7nm-28nm工藝制程，服務內(nèi)容主要包括測試程序開發(fā)、凸點晶圓測試、超薄晶圓測試、-55℃~+150℃三溫晶圓測試、射頻和微波器件晶圓測試、測試硬件設計和制造等。



圖：華嶺股份業(yè)務覆蓋集成電路產(chǎn)業(yè)主要流程

而成品測試覆蓋QFP、LQFP、TQFP、QFN、DFN、BGA、LGA、CSP、SIP、POP等封裝類型，服務內(nèi)容主要包括測試程序開發(fā)、測試硬件設計和制造、系統(tǒng)級測試、老化篩選、測試過程自動監(jiān)控、測試數(shù)據(jù)分析及報表等。

另外小部分的營收來源于測試部件銷售和設備經(jīng)營租賃，2021年合計實現(xiàn)476.37萬元，占總營收的比例為3.59%。2021年設備經(jīng)營租賃業(yè)務收入有所下滑，而測試部件銷售收入實現(xiàn)翻2.6倍高增長。

華嶺股份銷售的部件及設備主要是晶圓測試和成品測試所需的測試機、探針臺、儀器儀表、探針卡、分選機、測試夾具等。據(jù)了解，目前華嶺股份擁有的測試設備是愛德萬93K、T2K、T5系列，泰瑞達UltraFLEX、J750、IP750、Magnum2系列，東京精密UF3000、UF200系列，EPSON NS8080SH等。

在客戶方面，2019年-2021年華嶺股份前五大客戶的銷售收入分別為0.90億元、1.36億元、1.93億元，分別占當期總營收的比例為61.69%、70.89%、67.90%，客戶集中度較高。2021年華嶺股份的前五大客戶分別為客戶C、客戶B、復旦微電、中芯國際、晶晨股份。

報告期內(nèi)，復旦微電的銷售收入始終大于中芯國際、晶晨股份、瑞芯微客戶，不過客戶C的是華嶺股份的第一大客戶，由此可見華嶺股份的大部分產(chǎn)能是外供的。而復旦微電2019年-2021年的銷售收入僅分別占總營收的比例為23%、31.06%、23.23%。


自研“芯片測試云”，發(fā)明專利數(shù)量領先同行

根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年-2018年我國集成電路封測業(yè)銷售規(guī)模保持兩位數(shù)增長，2019年、2020年受新冠疫情的影響增幅下滑至個位數(shù)，2021年觸底反彈再次以兩位數(shù)增長，同比增速為10.1%，銷售規(guī)模為2763億元。單單就集成電路測試這一細分領域，2021年我國的營收規(guī)模約為316.33億元，同比增長19.60%。

圖源：根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會、臺灣工研院等公開資料測算

未來驅動我國集成電路測試規(guī)?？焖僭鲩L的，主要有三大因素：一是上游IC設計和晶圓代工產(chǎn)能擴張；二是國內(nèi)第三方專業(yè)測試企業(yè)逐漸成熟替代境外測試廠商；三是國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)分工明確后更多設計、制造、封裝廠商選擇第三方測試。

在集成電路測試市場規(guī)模的快速增長中，企業(yè)間的競爭也會逐漸加劇。在行業(yè)內(nèi)，第三方測試企業(yè)主要有京元電子、利揚芯片、偉測科技、華嶺股份；封測一體化企業(yè)則有長電科技、通富微電、華天科技，這三家企業(yè)通過外延資本并購的方式實現(xiàn)技術快速突破，進入國際第一梯隊，目前長電科技、通富微電、華天科技已分別成為全球第三大、全球第五大、全球第六大的封測一體企業(yè)。

在營收規(guī)模上，華嶺股份與進入國際第一梯隊的第三方集成電路測試企業(yè)京元電子差距較大，2021年京元電子的營收規(guī)模是華嶺股份的26倍之多。而華嶺股份則較接近國內(nèi)利揚芯片和偉測科技的營收規(guī)模。


在研發(fā)方面，2019年-2021年華嶺股份研發(fā)投入分別為0.50億元、0.38億元、0.43億元，分別占總營收的比例為33.94%、19.84%、15.21%。研發(fā)投入并未跟上營收同步增長，而是出現(xiàn)逐年下降的趨勢。在同行企業(yè)的比較中，2021年華嶺股份的研發(fā)投入低于同行大部分企業(yè)，當期研發(fā)費用率與京元電子持平。

在技術實力上，京元電子作為國際第三方專業(yè)測試龍頭，相比其他企業(yè)具有更為領先的測試技術及更完備的測試方案。最重要的是，京元電子通過自研E320系列測試設備，給自身打造了差異化競爭優(yōu)勢。此外，京元電子晶圓測試的最高pins數(shù)、最大同側數(shù)等技術指標優(yōu)于華嶺股份，覆蓋的成品測試封裝尺寸、封裝類型較華嶺股份更為廣泛。而利揚芯片的成品測試規(guī)模較大，在比特幣礦機芯片、指紋識別芯片的條帶模塊測試領域具有較強的競爭優(yōu)勢。



據(jù)了解，目前華嶺股份掌握的核心技術主要有寬溫測試分選機、用于CIS和結構光芯片測試的光學裝置、高速測試接口板設計技術、高密度測試探針系統(tǒng)方案等。技術上較有特色的是，華嶺股份自主研發(fā)了“芯片測試云”智能測試服務體系，能夠提供遠程調(diào)試、遠程控制、測試數(shù)據(jù)自動上傳等云測試服務，大大提升了集成電路測試服務效率。

截止2021年底，華嶺股份擁有境內(nèi)發(fā)明專利58項，境外專利7項，軟件著作權177項，構建起一個相對完整的自主知識產(chǎn)權體系。境內(nèi)發(fā)明專利和軟件著作權數(shù)量超過同行企業(yè)利揚芯片和偉測科技。

募資8億元，擴充測試產(chǎn)能、儲備自動駕駛等前沿領域技術

此次華嶺股份分拆上市，擬募集8億元，投建“臨港集成電路測試產(chǎn)業(yè)化項目”和“研發(fā)中心建設項目”。



投資8億元的“臨港集成電路測試產(chǎn)業(yè)化項目”，主要以擴充產(chǎn)能為主，同時建設 5nm-28nm 12英寸測試線、特色封裝研發(fā)平臺。華嶺股份將購置更先進的探針臺、測試機等設備，提高服務效率，進一步擴充測試產(chǎn)能。未來，汽車電子、5G、高端消費電子、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制行業(yè)的發(fā)展，將會為華嶺股份集成電路測試服務的產(chǎn)能消化提供廣闊的市場空間。

此外投資1.8億元的“研發(fā)中心建設項目”旨在加強自身前沿技術儲備，提升自身的核心競爭力。華嶺股份將加大5G應用芯片量產(chǎn)測試解決方案、高性能存儲器芯片測試解決方案、億門級大規(guī)模FPGA測試解決方案、SoC芯片測試解決方案研發(fā)、CIS芯片測試解決方案等課題的研發(fā)，提高高端產(chǎn)品測試解決方案的服務能力，拓展高性能計算、自動駕駛、6G應用等新興領域，企圖在高端測試領域搶占更多的市場份額。

未來，華嶺股份還將持續(xù)壯大研發(fā)團隊，加大在特色封裝領域以及測試設備、耗材領域專業(yè)人才的引進力度。招股書透露，目前華嶺股份的技術團隊是由行業(yè)經(jīng)驗超過三十年的國務院特殊津貼獲得者、學術帶頭人、上海市領軍人才、國家及省部級專家?guī)鞂＜业冉M成的。為引進優(yōu)質人才，此前華嶺股份已經(jīng)與北京大學、復旦大學、上海交通大學進行合作了。

人才是技術發(fā)展的基礎，技術的發(fā)展需要依靠人才來推動。華嶺股份想要進入自動駕駛等高可靠性領域，在前期勢必要進行技術儲備，建立高端人才隊伍，今年在人才引進方面應該會有新計劃，我們拭目以待。