10月27日，歌爾股份披露了公司第三季度業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份營收約305.49億元，同比增長35.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.61億元，同比增長9.98%；2022年前三季度，歌爾股份營收合計(jì)約741.53億元，同比增長40.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤約38.40億元，同比增長15.23%。

對于三季度本報(bào)告期內(nèi)業(yè)績變動的原因，歌爾股份表示，相比去年同期，主要是因?yàn)橐?a target="_blank">VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）為代表的智能硬件業(yè)務(wù)擴(kuò)張，盈利能力改善。 其實(shí)虛擬現(xiàn)實(shí)作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的研發(fā)水平在競爭中會起到關(guān)鍵性的作用。因此我們在財(cái)報(bào)中可以看到，為了進(jìn)一步擴(kuò)大公司在虛擬現(xiàn)實(shí)、聲學(xué)、光學(xué)等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，今年前三季度，歌爾股份的研發(fā)費(fèi)用同比大增40.05%至34.91億元。 同日，歌爾股份還公布了2022年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤區(qū)間為40.6億元-47.02億元。 雖然業(yè)績增速與去年同期相比有所放緩，但在全球消費(fèi)電子市場需求放緩的這個時(shí)間節(jié)點(diǎn)，歌爾股份能夠穿越周期實(shí)現(xiàn)逆勢增長，恰好反映出公司的業(yè)績韌性。 其實(shí)當(dāng)我們把時(shí)間線拉長就可以看到，歌爾股份的增長軌跡十分清晰。公司業(yè)績雖有起伏，但整體向上的趨勢并未改變。

（圖片來源：雪球財(cái)經(jīng)）精準(zhǔn)卡點(diǎn)：三次戰(zhàn)略升級，一路乘風(fēng)破浪2001年至今，是全球消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展的二十一年，也是歌爾股份伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展一同走過的第二十一個年頭；在產(chǎn)業(yè)不斷成長壯大的過程中，歌爾股份也通過三次重要的戰(zhàn)略布局成就了自己。 經(jīng)過此前的積累，歌爾股份在產(chǎn)品研發(fā)、良率管控、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、規(guī)模體量等方面都有了一定程度的積累。 2004年，該公司正式推行并落實(shí)“大客戶戰(zhàn)略”，并成功斬獲了三星、LG、中興通訊、聯(lián)想等一線客戶的訂單。通過與更多一線優(yōu)質(zhì)客戶建立合作，一方面讓歌爾股份從中學(xué)習(xí)和積累到更先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，加固公司技術(shù)層面的“護(hù)城河”，另一方面也優(yōu)化了公司客戶體系和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 2008年，歌爾股份正式在深交所掛牌。“大客戶戰(zhàn)略”的成功，讓該公司邁上了新的臺階，隨著公司業(yè)務(wù)的國際化程度逐漸加深，歌爾股份的眼光也放得更長遠(yuǎn)。2010年，已經(jīng)在業(yè)界建立起口碑的歌爾股份獲得了蘋果公司青睞并順利進(jìn)入其供應(yīng)鏈，這不僅讓歌爾股份在聲學(xué)領(lǐng)域躋身國際一線，也為其下一次轉(zhuǎn)型打下了基礎(chǔ)。

第一個十年，確實(shí)讓歌爾股份感受到成功的滋味，不過觀察該公司一路走來的布局理念可以發(fā)現(xiàn)，其中更蘊(yùn)含著“居安思?！钡膭?chuàng)業(yè)哲學(xué)。 正因如此，歌爾股份在推動主業(yè)發(fā)展的同時(shí)也開始構(gòu)建更多元、更穩(wěn)固的業(yè)務(wù)體系，從一個純粹的聲學(xué)零組件廠商，進(jìn)化成一家由“精密零組件+整機(jī)”雙輪驅(qū)動的企業(yè)。直至2014年，歌爾股份的業(yè)務(wù)逐漸拓展至聲光電精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)以及智能硬件等領(lǐng)域。 也正是這一戰(zhàn)略上的調(diào)整，才成功醞釀出了歌爾股份的下一個業(yè)績高峰。 時(shí)間來到2018年，全球智能手機(jī)市場規(guī)模的增長已經(jīng)接近天花板，這也意味著產(chǎn)業(yè)發(fā)展正式進(jìn)入高度成熟階段，馬太效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)?，F(xiàn)階段，供應(yīng)鏈正面臨兩項(xiàng)考驗(yàn)，首先是如何在存量市場當(dāng)中爭取到更多的市場份額，其次就是如何打造新的業(yè)績增長點(diǎn)。 前期深度落實(shí)的“大客戶戰(zhàn)略”在這個時(shí)間點(diǎn)給歌爾股份創(chuàng)造了更多機(jī)會，不僅強(qiáng)化了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，終端份額高度集中的過程中，緊握客戶資源的歌爾股份也同樣分到了蛋糕。不僅如此，“精密零組件+整機(jī)”的戰(zhàn)略部署也讓該公司趕上了TWS耳機(jī)市場爆發(fā)的重要時(shí)刻。 轉(zhuǎn)型后的歌爾股份形成了以智能制造為支撐，“零件+整機(jī)+解決方案”的一體化戰(zhàn)略布局以及零件與整機(jī)相互帶動、多領(lǐng)域相互協(xié)同的發(fā)展模式。 2016年，該公司重要客戶推出了全新的爆款產(chǎn)品，并且在短短幾年內(nèi)就風(fēng)靡全球，歌爾股份作為主力供應(yīng)商也深度受益。從文章開頭的用圖中可以看到，雖然該公司業(yè)績在2018年有過短暫的低谷期，但僅僅一年時(shí)間就迅速反彈，并在TWS耳機(jī)快速普及過程中，屢創(chuàng)新高。 即便如此，歌爾股份對自身發(fā)展邊界的探索也從未停止。2021年，歌爾股份管理層將業(yè)務(wù)重新梳理成“4+4+N”戰(zhàn)略。 “4+4+N”戰(zhàn)略的具體內(nèi)容為：第一個"4"是指的四大精密零組件產(chǎn)品，包含聲學(xué)、光學(xué)、微電子和精密結(jié)構(gòu)件；第二個"4"指的是四個智能硬件整機(jī)產(chǎn)品的方向，包括了VR/AR、TWS智能無線耳機(jī)、智能可穿戴、智能家居等。"N"指的是目前在積極拓展的一些新業(yè)務(wù)方向，包括汽車電子、觸覺等一些新業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的機(jī)會。敢為人先：十年沉淀，VR/AR市場競爭優(yōu)勢加倍業(yè)界周知，受疫情、地緣政治沖突、通貨膨脹等宏觀因素的影響，各類消費(fèi)電子終端需求正處于一片低迷之際，唯AR/VR賽道迎來了風(fēng)口。 IDC預(yù)測在整個2022年，VR硬件的出貨量將會達(dá)到1390萬臺，同比增長26.6%。而隨著元宇宙興起、資本回暖及終端用戶對VR/AR接受度的提升，市場規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)2024年，全球VR/AR產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達(dá)121.9億美元，2021～2024年復(fù)合增長率或突破36%。

行業(yè)景氣度和市場規(guī)模都明顯攀升的背景下，AR/VR賽道又吸引了大批企業(yè)想從中分一杯羹，反觀如今的歌爾股份，已是該領(lǐng)域的頭部廠商。早在2012年，歌爾股份的業(yè)務(wù)在從聲學(xué)向光學(xué)領(lǐng)域擴(kuò)張過程中就已經(jīng)布局AR/VR領(lǐng)域。 雖然對于日新月異的消費(fèi)電子行業(yè)來說，搶占“先機(jī)”是市場競爭中十分重要的一環(huán)，不過，企業(yè)能否堅(jiān)持并確信自己的判斷也同樣重要。誠如業(yè)界所知，AR/VR的概念由來已久，曾經(jīng)涉足該領(lǐng)域的企業(yè)并不在少數(shù)，然而過去多年一直沒有真正實(shí)現(xiàn)大規(guī)模放量，所以像歌爾股份這樣真正留下并深耕于此的企業(yè)屈指可數(shù)。 眼下第二個十年剛過，歌爾股份也再次證明了自己。截至2021年，歌爾股份已占據(jù)全球中高端VR頭顯80%的市場份額。 據(jù)了解，除了被大家熟知的整機(jī)組裝業(yè)務(wù)之外，歌爾股份可以為VR產(chǎn)品提供光學(xué)透鏡、光學(xué)模組、顯示模組等零組件和產(chǎn)品的解決方案。在光學(xué)透鏡上，公司在非球面、菲涅爾、Pancake折疊光路等產(chǎn)品方案上都具有成熟的研發(fā)制造能力，并且有豐富的量產(chǎn)交付經(jīng)驗(yàn)。 在AR相關(guān)的光學(xué)領(lǐng)域。歌爾股份主要從事光學(xué)器件和光機(jī)（Light-Engine）的研發(fā)制造。在光學(xué)器件領(lǐng)域，公司可以為客戶提供包括 Birdbath、自由曲面、棱鏡、光波導(dǎo)等多種精密光學(xué)解決方案，其中公司在光波導(dǎo)領(lǐng)域內(nèi)的積累，包括在納米壓印等工藝技術(shù)上的積累，處于國內(nèi)行業(yè)前列。在光機(jī)方面，公司與行業(yè)伙伴合作，可以為客戶提供應(yīng)用了 DLP、LCoS、LBS、Micro-OLED、Micro-LED 等多種微顯示技術(shù)的光機(jī)模組產(chǎn)品。

公司在接受投資者調(diào)研時(shí)也曾表示：“雖然全球消費(fèi)電子行業(yè)近期表現(xiàn)不佳，但市場低谷中也蘊(yùn)藏著新的機(jī)會。消費(fèi)電子行業(yè)的增長驅(qū)動力，將逐步從傳統(tǒng)硬件向新一代智能硬件切換，VR/MR/AR、智能穿戴等產(chǎn)品將有望成為消費(fèi)電子行業(yè)在未來5到10年乃至20年中最核心和最具確定性的機(jī)會，公司以及公司的眾多全球知名客戶均高度看好這些產(chǎn)品的發(fā)展，公司也會積極把握行業(yè)機(jī)會?！?從產(chǎn)品層面不難看出，歌爾股份在AR/VR領(lǐng)域已經(jīng)形成了非常顯著的整合優(yōu)勢，不論是技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、整體解決方案，公司都能夠展現(xiàn)出一加一大于二的實(shí)力。在多重競爭力加持下，歌爾股份在AR/VR賽道也勢必如過去一般，以最完善的布局，最快享受到市場進(jìn)入爆發(fā)期帶來的紅利。

來源：集微網(wǎng)、傳感器專家網(wǎng)