新能源汽車(chē)的出現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈主要帶來(lái)兩方面的影響，其一新增價(jià)值環(huán)節(jié)即三電系統(tǒng)，其二汽車(chē)部件價(jià)值量從機(jī)械件向電子件轉(zhuǎn)移，歸納來(lái)說(shuō)就是汽車(chē)的電動(dòng)化和智能化趨勢(shì)。汽車(chē)PCB作為承載電流信號(hào)的基礎(chǔ)元器件，也將隨著汽車(chē)電動(dòng)化和智能化趨勢(shì)迎來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

電動(dòng)化新增單車(chē)640~690元價(jià)值

整車(chē)增速放緩應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注客戶布局

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三電系統(tǒng)單車(chē) PCB 價(jià)值達(dá)到 640~690 元

不同的能量轉(zhuǎn)換邏輯產(chǎn)生新增價(jià)值環(huán)節(jié)——三電系統(tǒng)。直觀地理解，電動(dòng)化帶來(lái)的主要硬件變化就是新增了三電系統(tǒng)，即電池、電機(jī)和電控，電動(dòng)車(chē)的能量轉(zhuǎn)換過(guò)程就是通過(guò)三電系統(tǒng)不斷地對(duì)大電壓和大電流進(jìn)行控制、處理、分配的過(guò)程，而要滿足這么復(fù)雜的功能，單靠傳統(tǒng)燃油車(chē)以機(jī)械為主的結(jié)構(gòu)是無(wú)法做到的，此時(shí)就需要新增三電系統(tǒng)來(lái)支持能量轉(zhuǎn)換。 三電系統(tǒng)單車(chē)價(jià)值量640~690元。我們梳理了特斯拉Model3三電系統(tǒng)中PCB的分布情況，我們認(rèn)為特斯拉Model3三電系統(tǒng)的PCB主要分為HV Battery和電機(jī)電控兩個(gè)部分，其中HV Battery包含5套主要的PCB （即 BMS+HVP、BMB、CCS、PCS、CP），合計(jì)面積約0.663平方米，對(duì)應(yīng)單車(chē)價(jià)值量600~650元；電機(jī)電控只有 1 塊高度集成的PCB，面積用量約為0.05平方米，對(duì)應(yīng)單車(chē)價(jià)值量約為40 元。由此總結(jié)來(lái)看，特斯拉三電系統(tǒng)PCB用量約為0.713平方米，對(duì)應(yīng)單車(chē)價(jià)值量約為 640~690 元。

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三電系統(tǒng)PCB中軟板占 54~55%、硬板占 45~46%

根據(jù)我們的研究測(cè)算，從三電系統(tǒng)PCB類(lèi)型分布來(lái)看，軟板占據(jù)了大部分的單車(chē)價(jià)值量（54%~55%），這塊軟板CCS主要用于引出電池組中的電流， 是替代原先線束的新方案，并且由于涉及到電流承載，軟板廠商需要完成打件SMT且主機(jī)廠對(duì)這塊軟板的可靠性有非常高的要求，因此該軟板價(jià)值量較高， 為軟板市場(chǎng)帶來(lái)了不小增量。除了軟板之外，還有45%~46%的硬板，根據(jù)特斯拉Model3的方案，三電系統(tǒng)的硬板主要是以厚銅板為主，在可靠性上也有較高的要求。

域控器貢獻(xiàn)單車(chē) 550~600 元價(jià)值

真正智能化才開(kāi)始

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域控貢獻(xiàn)核心價(jià)值

單車(chē)價(jià)值量 550~600 元

智能化就是賦予終端產(chǎn)品更多運(yùn)算能力的過(guò)程，具體到汽車(chē)，智能化帶來(lái)的改變主要在于傳感器增加和集中度提升兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：智能硬件增加：智能座艙、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和自動(dòng)駕駛是主線。智能化的含義是機(jī)器硬件在使用者提出更少指令的情況下自主決策行為以更大程度滿足使用者需求的能力，如此全面的能力需要多種多樣的智能模塊進(jìn)行協(xié)同才能夠完成，由此倒逼智能硬件數(shù)量增加。近兩年來(lái)各大車(chē)廠及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的智能化方向集中在智能座艙和自動(dòng)駕駛方向，其中智能座艙的智能硬件包括中控屏、液晶儀表、識(shí)別交互模塊等，自動(dòng)駕駛方向主要是增加傳感器來(lái)完成汽車(chē)感官信息收集，從各項(xiàng)智能硬件搭載率情況可以看出當(dāng)前智能化 要求明顯增加了對(duì)智能硬件的需求。

電子電氣架構(gòu)從分布式到集中式：域控制器（DCU）出現(xiàn)。如前所述，車(chē)上的硬件控制都是通過(guò)以控制器（ECU）為核心的模塊（模塊包括傳感器、 控制器、執(zhí)行器、電源）進(jìn)行管控，以往電子電氣總架構(gòu)（EEA）采用分布式結(jié)構(gòu)，每個(gè)功能都由一套獨(dú)立的模塊來(lái)解決，這就意味著每增加一個(gè)智能硬件就需要增加一個(gè)獨(dú)立模塊，在汽車(chē)智能化帶來(lái)智能硬件大量增加并且對(duì)硬件之間整合協(xié)同要求快速提高的背景下，ECU的數(shù)量要求也會(huì)相應(yīng)增加，這無(wú)疑增加了開(kāi)發(fā)成本和時(shí)間成本。面臨這樣的問(wèn)題，各大汽車(chē)廠商都紛紛提出電子電氣架構(gòu)演進(jìn)的構(gòu)想和規(guī)劃，即從分布式電子電氣結(jié)構(gòu)要向域集中、最終希望達(dá)到車(chē)輛集中的架構(gòu)模式，而電子電氣架構(gòu)的集中從硬件形式上表現(xiàn)為多個(gè)ECU的功能整合在1個(gè)域控制器（Domain Controller Unit，DCU），基于此，車(chē)輛的控制單元就從幾十甚至上百個(gè)單元縮減到幾個(gè)高度集成的單元，整車(chē)電子集成度得到大幅度提升。

域控架構(gòu)是評(píng)判智能化水平的關(guān)鍵。當(dāng)前市場(chǎng)上對(duì)汽車(chē)智能化的定義多從消費(fèi)者可感知的層面去觀察新品的傳感器搭配情況，我們認(rèn)為從PCB研究角度來(lái) 看，上述對(duì)智能化的定義不具有太大的參考意義，因此雖然攝像頭、激光雷達(dá)、 毫米波雷達(dá)中都會(huì)或多或少地使用到PCB，但我們考慮到兩點(diǎn)： 1）龍頭廠商特斯拉偏好采用12個(gè)攝像頭的方案、對(duì)應(yīng)PCB板的單車(chē)價(jià)值量為 12~16元， 價(jià)值量不高； 2）不基于域控架構(gòu)所搭配的傳感器，智能化水平是有限，這樣的設(shè)計(jì)對(duì)PCB的價(jià)值增量有限。因此在我們PCB行業(yè)的研究中，評(píng)判智能化 水平主要觀察主機(jī)廠的域控架構(gòu)。域控貢獻(xiàn)單車(chē)550~600元價(jià)值。以特斯拉Model3為例，其域控結(jié)構(gòu)由中央控制模塊、右車(chē)身控制域和左車(chē)身控制三個(gè)區(qū)域進(jìn)行控制，對(duì)應(yīng)了輔助駕駛及娛 樂(lè)控制模塊（AICM）、前車(chē)身控制器（BCM FH）、右車(chē)身控制器（BCM RH）、左車(chē)身控制器（BCM LH）4 個(gè)核心控制模塊，在這樣的架構(gòu)設(shè)計(jì)下，PCB 從分散模塊演變成4個(gè)高度集中的模塊。具體對(duì)應(yīng)到PCB主板來(lái)看，AICM中主要有3塊板子（分別負(fù)責(zé)輔助駕駛 Autopilot、信息娛樂(lè) Media 和網(wǎng)絡(luò)通信 LTE），前/右/左車(chē)身控制器分別各有1塊板子，6 塊PCB的面積合計(jì)達(dá)到0.28平方米，均采用硬板的方案且其中AICM的3塊板子采用HDI的工藝、價(jià)值量較高，所以特斯拉Model 3的主要域控制器所用PCB價(jià)值量約合計(jì)為550~600元，成為了全車(chē)PCB 中價(jià)值量相當(dāng)高的一個(gè)重點(diǎn)板塊。

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域控智能化剛啟動(dòng)接續(xù)智能化貢獻(xiàn)行業(yè)增長(zhǎng)彈性

當(dāng)我們定義汽車(chē)智能化時(shí)，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)觀察汽車(chē)的域控架構(gòu)。我們梳理了以下主流主機(jī)廠的電子電氣架構(gòu)布局情況：特斯拉：首推的Model S有較為明顯的功能域劃分，架構(gòu)結(jié)構(gòu)為“動(dòng)力域 +底盤(pán)域+車(chē)身域+車(chē)身低速容錯(cuò)”，但整體的集成度還不算太高，因此在2017年推出的Model 3上突破了功能域的架構(gòu)，架構(gòu)結(jié)構(gòu)為“中央處理中 心+左車(chē)身+右車(chē)身”，該高度集中的域控方案大步領(lǐng)先其他廠商；大眾：域集中架構(gòu)是從2021年推出的ID.3/ID.4/ID.6車(chē)型才開(kāi)始出現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為 MEB，其結(jié)構(gòu)為“車(chē)輛控制（ICAS1）+智能座艙（ICAS3）”；寶馬：域集中架構(gòu)是從2022年推出的iX 系列車(chē)型才開(kāi)始出現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為iNext，其結(jié)構(gòu)為“車(chē)輛控制（BDC）+智能駕駛（SAS）+智能座艙 （MGU）”；奔馳：域集中架構(gòu)是從2021年推出的EQS系列車(chē)型才開(kāi)始出現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為 EVA，其結(jié)構(gòu)為“動(dòng)力總成域+自動(dòng)駕駛域+座艙域+車(chē)身域+通信域”；豐田：2022年才推出第一款純電動(dòng)車(chē)BZ4X，電子電氣架構(gòu)搭建進(jìn)程較慢， 未看到明確的域集中架構(gòu)推出計(jì)劃；蔚來(lái)：無(wú)論是以往車(chē)型還是2022年推出的ES7，蔚來(lái)在電子電氣架構(gòu)方面進(jìn)展較慢，目前仍然采用千兆以太網(wǎng)連接的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)多個(gè)分散控制器 的通信； 長(zhǎng)城：域集中架構(gòu)是從 2021 年推出的摩卡才開(kāi)始出現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為 GEEP 3.X，其結(jié)構(gòu)為“車(chē)身控制+動(dòng)力底盤(pán)+智能座艙+智能駕駛”；并且 其還相應(yīng)規(guī)劃了 GEEP 4.0、GEEP 5.0，架構(gòu)集成度將逐漸提升； 比亞迪：域集中架構(gòu)是從 2021 年推出的海豚才開(kāi)始出現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為 e3.0，其結(jié)構(gòu)為“智能動(dòng)力域+智能車(chē)控域+智能座艙域+智能駕駛域”，未 來(lái)比亞迪海洋網(wǎng)“生物系列”的所有車(chē)型，均會(huì)基于 e3.0 平臺(tái)打造。 上汽：自主搭載域集中架構(gòu)的車(chē)型為智己汽車(chē)，2021 年推出，架構(gòu)名稱(chēng)為 域融合中央計(jì)算智能數(shù)字架構(gòu)，其結(jié)構(gòu)為“智能駕駛中心（IPD）+智慧計(jì) 算中心（ICC）+智慧座艙中心（ICM）+智慧伙伴（IMATE）”。 北汽：域集中架構(gòu)是從 2021 年推出的極狐〃阿爾法 S 華為 HI版才開(kāi)始出 現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為 CC 架構(gòu)，其結(jié)構(gòu)為“車(chē)輛控制（VDC）+智能駕駛 （MDC）+智能座艙（CDC）”； 吉利：域集中架構(gòu)是從 2021 年推出的極氪001 才開(kāi)始出現(xiàn)，架構(gòu)名稱(chēng)為 SEA 浩瀚，其結(jié)構(gòu)為“智駕域+座艙域+動(dòng)態(tài)域”； 綜合來(lái)看，我們觀察到，除特斯拉以外，主流的新能源主機(jī)廠在電子電氣架構(gòu) 的布局是相對(duì)較慢的，基本上是從 2021 年~2022 年才開(kāi)始推出第一款具有域 集中架構(gòu)的車(chē)型，再考慮到新車(chē)型的滲透需要時(shí)間，所以我們認(rèn)為目前市面上 大多數(shù)車(chē)型還未完成智能化升級(jí)，可以說(shuō)智能化才剛啟動(dòng)。在這樣的背景下， 智能化對(duì)應(yīng)的 PCB 價(jià)值增量實(shí)際上還未完全在市場(chǎng)需求中體現(xiàn)，而參照特斯 拉 Model 3 的價(jià)值量來(lái)看這塊單車(chē)價(jià)值達(dá)到 550~600 元、增量貢獻(xiàn)十分顯著， 因此我們認(rèn)為汽車(chē)智能化將成為接續(xù)電動(dòng)化的關(guān)鍵成長(zhǎng)推動(dòng)力。

單車(chē)PCB約1490~1640元

價(jià)值量是傳統(tǒng)的3倍

根據(jù)前述，以特斯拉Model 3為例的電動(dòng)化核心硬件三電系統(tǒng)的 PCB 價(jià)值量合 計(jì)約為 640~690 元，智能化核心硬件核心控制器的 PCB 價(jià)值量合計(jì)約為 550~600 元，而根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，智能化傳感器和其他非核心且分散的小部件 所用的 PCB 價(jià)值量約為 300~350 元，由此合計(jì)得到單車(chē) PCB 價(jià)值量達(dá)到 1490~1640 元/車(chē)，價(jià)值量是傳統(tǒng)車(chē)的 3 倍左右（傳統(tǒng)車(chē)維持在 500~600 元/ 車(chē)），可見(jiàn)汽車(chē)發(fā)展帶來(lái)了汽車(chē) PCB 市場(chǎng)的擴(kuò)容，未來(lái)隨著電動(dòng)化能力提高、 高級(jí)智能傳感器數(shù)量增多和集成化再一步提升，單車(chē) PCB 價(jià)值量有望再上一層樓。

審核編輯 ：李倩