摘要

2023上半年鋰電產(chǎn)業(yè)投融資“V”字型結(jié)構(gòu)變化，也是鋰電產(chǎn)業(yè)周期性演變的結(jié)果。

投融資是產(chǎn)業(yè)景氣度的風(fēng)向標(biāo)之一，投融資不僅影響企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏，也影響行業(yè)的產(chǎn)能建設(shè)。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，上半年共發(fā)生96起投融資事件，相比2022年同期下滑近20%。同時(shí)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)鋰電池產(chǎn)量超400GWh，同比增長(zhǎng)43%，鋰電池全行業(yè)營(yíng)收達(dá)6000億元，同比增長(zhǎng)25%。

事實(shí)上，今年以來(lái)，圍繞著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈為投資前景的討論絡(luò)繹不絕。一方面，資本市場(chǎng)對(duì)于鋰電等新能源板塊的估值持續(xù)回調(diào)，一級(jí)市場(chǎng)投融資絕對(duì)數(shù)量下降，傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，各鋰電產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)企業(yè)股價(jià)接連下降。

另一方面，產(chǎn)業(yè)整體的產(chǎn)能投資建設(shè)節(jié)奏卻并未放緩，不少龍頭廠商大手筆擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，以至于部分領(lǐng)域產(chǎn)能過(guò)剩的呼吁四起。

從行業(yè)背景上看，上半年鋰電上游價(jià)格下跌影響行業(yè)投融資熱情。今年上半年電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)分別為33.2萬(wàn)元/噸，36.4萬(wàn)元/噸。而去年電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)分別為44.5萬(wàn)元/噸、43.2萬(wàn)元/噸。

不過(guò)隨著產(chǎn)業(yè)調(diào)整，電池企業(yè)排產(chǎn)回升，投融資熱情逐漸反彈。

從上半年投資情況來(lái)看，電池領(lǐng)域投融資呈現(xiàn)以下幾大特征：資源集中度更高、投融資輪次集中在A與B輪，投資地區(qū)集中在東部。此外，鈉離子電池、硅基負(fù)極等新技術(shù)配套也是資方關(guān)注熱點(diǎn)。

以下，高工鋰電將從2023上半年電池領(lǐng)域的投融資次數(shù)、投融資區(qū)域、投融資領(lǐng)域等多個(gè)維度拆解，對(duì)上半年動(dòng)力電池投融資情況進(jìn)行解析。

投資熱情隨產(chǎn)業(yè)景氣度變化

從上半年投融資月度數(shù)據(jù)變化來(lái)看，呈現(xiàn)明顯的V字型。

根據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，2023年1-6月在電池領(lǐng)域發(fā)生融資數(shù)量分別為26、21、12、9、10、18次。

其中1-4月份投融資數(shù)量下退最明顯，4-6月，進(jìn)入Q2后，投融資熱情快速回升。

從整個(gè)產(chǎn)業(yè)背景來(lái)看，2022年行業(yè)不論是投融資數(shù)量還是絕對(duì)金額均達(dá)到歷史高點(diǎn)。從2022年底，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩以及投融資過(guò)熱的呼聲持續(xù)響起。

今年1-2月，下游新能源車市引發(fā)需求危機(jī)，過(guò)快的產(chǎn)能建設(shè)與不匹配的需求，直接導(dǎo)致了Q1鋰電產(chǎn)業(yè)的集體去庫(kù)存，進(jìn)而影響資方信心。

進(jìn)入Q2，行業(yè)排產(chǎn)回升，寧德時(shí)代、湖南裕能、德方納米等頭部電池、材料廠商去庫(kù)存顯著，帶動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇。從投融資數(shù)據(jù)量上也可以驗(yàn)證，特別是進(jìn)入5月、6月投融資數(shù)量攀升，行業(yè)投資熱情快速上漲。

與行業(yè)排產(chǎn)密切相關(guān)，2023上半年投融資數(shù)據(jù)變化也構(gòu)成行業(yè)景氣度的風(fēng)向標(biāo)。

長(zhǎng)三角、珠三角領(lǐng)銜

2023上半年，電池領(lǐng)域的投融資事件集中在長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)，其中深圳、上海、蘇州等城市發(fā)生的投融資數(shù)量較多。

從產(chǎn)業(yè)配套來(lái)看，長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)重心，也是交通樞紐，完善的水路網(wǎng)絡(luò)對(duì)電池產(chǎn)品的運(yùn)輸提供便利。加之，長(zhǎng)三角、珠三角也是下游汽車產(chǎn)業(yè)布局的重要區(qū)域，鋰電產(chǎn)業(yè)的配套更有利于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

此外江西贛州、宜春，湖北武漢、荊門(mén)，湖南株洲，四川雅安等地均有數(shù)量不等的投融資數(shù)量發(fā)生。

從整體地域上看，鋰電產(chǎn)業(yè)的投融資的密度從東部沿海向西南地區(qū)漸次減少，西北地區(qū)的布局更少，總體形成了“東部密度，西部分散”的局面。

這一方面有賴于東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活躍度，另一方面從中部宜春以及四川雅安的投融資情況來(lái)看，鋰電投融資也與當(dāng)?shù)氐乃纬傻纳嫌钨Y源優(yōu)勢(shì)有關(guān)。

投融資集中度增高

2023上半年，電池領(lǐng)域投融資集中增高是顯著的變化。

從投資輪次來(lái)看，電池領(lǐng)域的投融資集中在天使輪、A輪和B輪等前期融資。這也表明在電池領(lǐng)域，資方關(guān)注鋰電企業(yè)早期階段，看好相關(guān)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

從已披露的融資金額來(lái)看，相比于2022年，2023年上半年超億元的投融資占比更高。這也表明，資本更傾向于將資源集中部分企業(yè)，進(jìn)而幫助相關(guān)企業(yè)打造市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，2023年鋰電產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入TWh時(shí)代，對(duì)新進(jìn)入的玩家要求更加苛刻，特別是在差異化的技術(shù)工藝段、規(guī)模交付能力上。

因此資本集中資源押注部分企業(yè)，可以更好幫助企業(yè)度過(guò)產(chǎn)業(yè)瓶頸期。

新技術(shù)領(lǐng)域成投資重點(diǎn)

從融資事件占比來(lái)看，電池技術(shù)已開(kāi)始“新陳代謝”。

總體上看，包括上游的鋰電材料領(lǐng)域，盡管鋰電池依舊占據(jù)“C位”，但鈉離子電池、固態(tài)電池等新產(chǎn)品嶄露頭角。

整個(gè)上半年1-6月均有鈉離子電池投融資的身影，也誕生了數(shù)個(gè)億元級(jí)別的投融資事件。從產(chǎn)業(yè)化角度上看，龍頭廠商帶領(lǐng)的鈉離子電池，如寧德時(shí)代、孚能科技均表示將在2023年實(shí)現(xiàn)鈉離子電池的商業(yè)量產(chǎn)。

另有多家上市公司也表示將在2025年以前實(shí)現(xiàn)鈉離子產(chǎn)業(yè)化。

從資本角度來(lái)看，2023-2025年之間鈉離子電池的商業(yè)化存在巨大的市場(chǎng)空間。

另外從電池產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上看，鋰電材料的投融資熱情最高。進(jìn)一步拆解可以看到，以富鋰錳基材料、硅基負(fù)極材料為代表的新材料吸引了資本的主要目光，多家企業(yè)獲得超億元融資。

審核編輯：劉清