【智能眼鏡行業(yè)空間廣闊，消費場景進一步增加】

智能眼鏡是集眼鏡、顯示、音頻和交互功能于一身的創(chuàng)新型可穿戴產(chǎn)品。

從廣義角度看，智能眼鏡包含 XR(VR、AR、MR)和 AI 眼鏡等產(chǎn)品，其中 VR 眼鏡通過計算機技術(shù)創(chuàng)建完全虛擬的數(shù)字世界，與物理現(xiàn)實世界隔絕;AR眼鏡是將計算機實時生成的虛擬信息展現(xiàn)到真實環(huán)境中，保留了用戶對現(xiàn)實世界的感知; MR眼鏡在AR眼鏡的基礎(chǔ)上進一步提高對虛擬圖像效果的真實性和虛實融合的要求，技術(shù)難度最高;而AI眼鏡為傳統(tǒng)眼鏡向 AR/MR眼鏡迭代的過渡形態(tài)，其備 AR/MR 眼鏡擁有的揚聲器、麥克風、獨立電源等基本元件，但不配備顯示屏幕。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù) ， 14-23 年全球智能眼鏡市場規(guī)模從1.35 億美元增至 34.16 億美元，對應 CAGR為 49.71%，出貨量從19.38 萬臺增長至 675.53 萬臺，對應 CAGR 為 55.87%;其中，2021年為行業(yè)規(guī)模峰值，全球智能眼鏡市場規(guī)模達到 50.31 億美元，出貨量突破千萬臺;2022年后市場規(guī)模增長承壓，近年來增速邊際改善。

24H1，全球智能眼鏡市場規(guī)模為 15.31 億美元，同比-8.61%;出貨量為168 萬臺，同比-48.39%。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2024 年全球智能眼鏡行業(yè)出貨量將恢復正增長，預計出貨量同比+44.2%至 970 萬臺，主要得益于下半年 Apple Vision Pro 等新頭戴式設備的陸續(xù)發(fā)布;24-28年，全球智能眼鏡出貨量將隨消費者應用場景增多而進一步增長。

智能眼鏡兼具傳統(tǒng)眼鏡的物品屬性與錄音、攝像等智能化功能屬性，應用空間更為廣闊，看好智能眼鏡行業(yè)的發(fā)展。

【智能眼鏡發(fā)展十余年，技術(shù)迭代驅(qū)動產(chǎn)品持續(xù)升級】

2011年，愛普生推出首款AR 眼鏡BT-100，重240g、LCD 屏幕;2012年4月，谷歌發(fā)布 Project Glass 的未來眼鏡概念設計產(chǎn)品 google glass，具有顯示屏和攝像頭，為智能眼鏡的雛形，以 AR 眼鏡為主的智能眼鏡行業(yè)步入正式發(fā)展期;

2015年，因成本過高、設備缺陷、生態(tài)不足等問題，谷歌停止銷售第一版谷歌眼鏡，關(guān)閉 Explorer 項目， 在公司內(nèi)部成立單獨的團隊轉(zhuǎn)向B端市場;

2016-2019年，行業(yè)經(jīng)歷低谷期，谷歌、微軟和 Magic Leap 等頭部廠商仍在軟硬件方面持續(xù)更新迭代AR眼鏡產(chǎn)品，同時騰訊、華為、亞馬遜等陸續(xù)推出主打音頻/視頻、沒有顯示器的智能眼鏡;

2021年后，隨著電子器件及芯片集成化的提升，智能眼鏡衍生分化出觀影類智能眼鏡、輔助信息顯示類智能眼鏡、攝影拍照類智能眼鏡、智能音頻眼鏡等多種形態(tài)，AR智能眼鏡逐步向C端市場滲透;

2023年9月，Meta 與 EssilorLuxottica 合作推出的 Ray-Ban Meta 智能眼鏡，標志著 AI 智能眼鏡的正式出現(xiàn)，智能眼鏡市場開始朝著“AI+AR ”方向發(fā)展。

AI眼鏡為降維版AR眼鏡，兼顧價格和基本性能，更適用于消費者場景， 率先在 C 端實現(xiàn)放量。AR 眼鏡功能更為完備，隨軟硬件的持續(xù)升級，AR將為智能眼鏡的下一趨勢。

【國內(nèi) AI 大模型快速進化，為智能眼鏡產(chǎn)品升級提供更多可能】

自2022 年 ChatGPT 發(fā)布，國內(nèi)人工智能熱度持續(xù)高漲，國內(nèi)迅速形成大模型共識，大模型競爭加劇。到2023年年底，國內(nèi)已有多家企業(yè)發(fā)布大模型并進行商業(yè)化部署，如騰訊混元助手、字節(jié)跳動豆包模型，百度文心一言4.0 等; 根據(jù) wellsenn XR，截至 2024年4月2日，我國有117家生成式人工智能模型完成備案，加上未完成備案的生成式人工智能，據(jù) wellsenn XR 不完全統(tǒng)計，國內(nèi)已有超300個生成式人工智能大模型，豐富的大模型庫為智能眼鏡產(chǎn)品在AI領(lǐng)域的升級提供更多可能。

目前我國大模型廠商之間競爭逐漸白熱化，推動大模型行業(yè)陷入價格競爭，深度求索、阿里、騰訊、字節(jié)、百度等多個模型廠商大幅下降 API 費用或宣布免費使用;對于開發(fā)者和用戶來說，大模型的使用門檻較以往進一步下降，有望加速更多基于大模型的智能眼鏡產(chǎn)品的落地。

wellsenn XR數(shù)據(jù)顯示，2022 年全國近視人口約7億人左右，全國視力問題人口占比將近 50%;同時 wellsenn XR 預測我國近視人口數(shù)量仍在持續(xù)增長， 由此看，智能眼鏡若要觸達更多消費者，仍需配合遠/近視解決方案，線下眼鏡零售商具備專業(yè)的驗光設備和視光人員，為目前消費者配鏡的主要場所，未來在智能眼鏡配鏡環(huán)節(jié)中或?qū)⑷詾橄M者優(yōu)先選擇的渠道;此外，智能眼鏡的銷售比傳統(tǒng)眼鏡更強調(diào)體驗感，單一品牌的智能眼鏡店無法滿足消費者多品牌產(chǎn)品對比體驗的需求，因此在此輪智能眼鏡滲透率提升大趨勢下，我們更看好有服務能力的終端眼鏡零售商成為智能眼鏡的核心銷售渠道。

我們篩選出以下潛力標的

博士眼鏡(300622)目前公司已與業(yè)內(nèi)頭部智能眼鏡品牌雷鳥創(chuàng)新、 ROKID、魅族建立穩(wěn)定合作關(guān)系，通過定制化服務、線上線下聯(lián)動售后為智能眼鏡的消費群體提供視力矯正綜合解決方案，為消費者帶來視聽盛宴。

宇瞳光學(300790)2024年8月21日互動易：公司給AI眼鏡提供配件。

佳禾智能(300793)2024年7月30日互動易，公司有智能音頻眼鏡和AR眼鏡產(chǎn)品，智能穿戴產(chǎn)品是公司大力發(fā)展的業(yè)務板塊之一。

參考資料：民生證券-智能眼鏡行業(yè)專題：AI 眼鏡拐點已至，品牌方群雄逐鹿，優(yōu)質(zhì)線下渠道成兵家必爭之地.pdf

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審核編輯 黃宇