5月21日，A股上市公司杰華特發(fā)布《關(guān)于公司購買股權(quán)的公告》，官宣以3.19億收購南京天易合芯40.89%股權(quán)，并取得41.31%的股權(quán)，獲得對天易合芯的控股權(quán)，同時將其納入上市公司合并報表范圍。

至此，從2024年10月本次中國傳感器產(chǎn)業(yè)并購浪潮第一單開始，已有6家傳感器企業(yè)被A股龍頭買走，涉及交易金額超24億元。而本輪中國傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)生的并購交易金額，已超36億元。相關(guān)案件見下文。
關(guān)于本次杰華特并購天易合芯交易，具體來看：
杰華特微電子股份有限公司（以下簡稱“公司”）和公司全資子公司杰瓦特微電子（杭州）有限公司（以下簡稱“杰瓦特”）擬以合計人民幣3.1874億元直接和間接收購目標(biāo)公司合計40.89%的股權(quán)的股東權(quán)益，并實際控制目標(biāo)公司合計41.31%的股權(quán)。此外，公司及杰瓦特將向天易合芯董事會合計委派三名董事成員，占其整體董事席位的五分之三，從而將其納入公司的合并報表范圍。此外，根據(jù)協(xié)議約定，本次交易后目標(biāo)公司股東南京同舟合芯科技中心（有限合伙）、南京凱芯微科技發(fā)展科技中心（有限合伙）、上海芯驁科技發(fā)展中心（有限合伙）和天易合芯目前實控人鄒定鍇、李紀(jì)鵬與公司保持一致行動。
值得注意的是，本次交易，杰華特及其子公司杰瓦特從北京屹唐華創(chuàng)股權(quán)投資中心、上海臨知企業(yè)管理合伙企業(yè)等13個交易主體/對象中收購相關(guān)股權(quán)。

交易雙方，杰華特成立于2013年，是一家以虛擬IDM為主要經(jīng)營模式的模擬集成電路設(shè)計企業(yè)，國內(nèi)少數(shù)掌握高串電池模擬前端技術(shù)的設(shè)計公司之一，擁有電源管理芯片、AC/DC芯片、信號鏈芯片、電源管理系統(tǒng)等產(chǎn)品線。2022年12月，杰華特在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。
天易合芯成立于2014年5月，是一家專注于高性能傳感器芯片和模擬芯片設(shè)計、研發(fā)和銷售的半導(dǎo)體公司，主要產(chǎn)品為光學(xué)健康檢測芯片、高精度電容傳感芯片和各類光學(xué)傳感芯片，應(yīng)用于智能穿戴、手機(jī)平板等消費(fèi)類產(chǎn)品。官方顯示，天易合芯已與三星、小米、聯(lián)想、諾基亞、大疆、聯(lián)影、華勤、聞泰、龍旗等幾大ODM等等眾多公司合作。

為什么杰華特要收購天易合芯？

公告中，杰華特主要從業(yè)務(wù)協(xié)同、客戶資源共享、供應(yīng)鏈共享等方面，介紹收購天易合芯的必要性，其中，公告提及杰華特和天易合芯的芯片代工廠商或相同：

產(chǎn)品線互補(bǔ)，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局
天易合芯的產(chǎn)品屬于信號鏈品類，公司立足電源管理品類，信號鏈和電源管理是模擬芯片的重要組成部分，因此天易合芯產(chǎn)品線與公司產(chǎn)品線高度互補(bǔ)，能夠擴(kuò)大公司信號鏈品類的產(chǎn)品布局。

共享客戶資源，協(xié)同進(jìn)行市場拓展


天易合芯的客戶群體與公司具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。天易合芯的產(chǎn)品已導(dǎo)入多家頭部手機(jī)廠商，公司收購天易合芯可以更好的滿足客戶對于供應(yīng)商產(chǎn)品品類齊備性的需求，公司可以借助天易合芯的手機(jī)客戶渠道，將公司的其他電源管理等產(chǎn)品導(dǎo)入手機(jī)客戶，進(jìn)一步提升市場競爭力和市場份額。


在供應(yīng)鏈方面，由于天易合芯與公司的晶圓代工廠高度重合，這一重疊性可帶來顯著的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)化，進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭力。

在對天易合芯的收購估值方面，公告顯示，采用PS（市銷率）約3.88倍的估值倍數(shù)，對天易合芯的綜合估值為10.66億元，但對本次交易，杰華特設(shè)定的交易標(biāo)的綜合估值為不超過7.8億元。為滿足杰華特的收購價格，天易合芯管理層以0.9510元/注冊資本的價格向杰華特轉(zhuǎn)讓173.4441萬元注冊資本，最終天易合芯的綜合估值降為7.78億元。因此，公告中，杰華特認(rèn)為本次交易其取得的權(quán)益價值高于原應(yīng)有估值。
公告亦披露了天易合芯的部分經(jīng)營數(shù)據(jù)，2024年度營收2億元，凈利潤為-4238.63萬元，2025年第一季度（1-3月）營收5004.17萬元，凈利潤150.35萬元。

值得一提的是，本次交易中，并未設(shè)置硬性業(yè)績“對賭”協(xié)議， 只設(shè)置了一個“盡力達(dá)成目標(biāo)公司2026年、2027年每年的營業(yè)收入增長率不低于20%的業(yè)績目標(biāo)”的要求，但該約定不設(shè)置懲罰條件，僅作為未來杰華特繼續(xù)收購天易合芯剩余股份的前提條件。
6家傳感器公司被A股龍頭買走！港股公司也來并購，達(dá)36億元交易金額，傳感器公司成“香餑餑”
2024 年 4 月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量。
此后，中國證監(jiān)會、上海證券交易所、深圳證券交易所等陸續(xù)出臺多個政策，包括《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六條措施》、"科八條"等多項政策文件，上市公司對行業(yè)上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購加速。

▲來源：《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》

2024年10月，中國傳感器&模擬芯片上市龍頭企業(yè)納芯微，宣布以10億元現(xiàn)金收購磁傳感器公司麥歌恩，成為“科八條”后的第二單并購案件，亦是本次傳感器產(chǎn)業(yè)并購浪潮的第一單。
納芯微對麥歌恩的并購，對其2024業(yè)績有積極影響，年報顯示，2024年納芯微實現(xiàn)營收19.6億元，同比增長49.53%，其中麥歌恩磁傳感器產(chǎn)品銷售表現(xiàn)出色，麥歌恩于 2024 年 11 月-12 月期間被納入公司合并報表范圍，并在兩個月內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入7,318.72萬元。

對于本次并購，納芯微認(rèn)為本次交易是該公司基于聚焦主業(yè)發(fā)展做出的并購決策，有利于整合雙方的產(chǎn)品、技術(shù)、市場及客戶、供應(yīng)鏈等資源，在磁傳感器領(lǐng)域發(fā)揮協(xié)同效益。
3月7日，A股光學(xué)巨頭水晶光電公告，擬以自有及自籌資金3.235億元收購3D視覺傳感器廠商埃科思95.60%股權(quán)，埃科思為3D視覺傳感器的供應(yīng)商，其盈利模式為向客戶銷售提供光學(xué)模組、結(jié)構(gòu)光、ToF、雙目、RGB 攝像頭等產(chǎn)品，客戶涵蓋水晶光電、海康威視、樂動機(jī)器人、安克創(chuàng)新、國微傳感、歌爾光學(xué)等光學(xué)、機(jī)器人、AR/VR 領(lǐng)域多家龍頭客戶。
對于本次并購，水晶光電認(rèn)為，此次收購主要是基于公司對行業(yè)趨勢和產(chǎn)業(yè)協(xié)同的預(yù)判，將進(jìn)一步擴(kuò)大在AR/VR領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，實現(xiàn)“感知+顯示”的系統(tǒng)完整閉環(huán)，在協(xié)同效應(yīng)的助力及行業(yè)周期下，預(yù)計對公司的業(yè)績將產(chǎn)生積極影響。
3月13日，一則工商信息變更顯示，A股國產(chǎn)高端模擬芯片龍頭企業(yè)圣邦股份，已控股江蘇常州的一家傳感器公司感睿智能，圣邦股份持股比例達(dá)67.00184%，本次股權(quán)并購涉及金額約3~5億元。感睿智能成立于2016年，是一家集自主研發(fā)芯片、模塊、系統(tǒng)于一體的傳感器及物聯(lián)網(wǎng)解決方案商，其主要產(chǎn)品為磁傳感器。
圣邦股份雖然并沒有公告披露本次交易，但相關(guān)分析認(rèn)為，圣邦股份主營模擬集成電路芯片（如信號鏈、電源管理產(chǎn)品），收購感?？裳a(bǔ)充傳感器技術(shù)能力，尤其在新能源車領(lǐng)域（如磁編碼器、輪速傳感器）形成技術(shù)協(xié)同。此外，同屬模擬芯片賽道，圣邦股份與感睿智能在芯片設(shè)計、制造、客戶資源等多方面亦存在協(xié)同互補(bǔ)。


3月18日，A股自動控制龍頭企業(yè)春暉智控發(fā)布交易預(yù)案公告，將通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購春暉儀表61.2913%的股權(quán)，本次交易春暉智控擬支付的對價約為2.745億元。
春暉儀表成立于1994年，位于浙江紹興，2017年開始在“新三板”掛牌，主要從事溫度傳感器、微型鎧裝電加熱材料及元器件等業(yè)務(wù)，其溫度傳感器產(chǎn)品包括鎧裝熱電偶、鎧裝熱電阻等，主要產(chǎn)品為熱電偶、熱電阻、電加熱器、鎧裝電纜和測試線等，主要應(yīng)用于電力、化工、航天、航空、燃料電池、核電、光伏和半導(dǎo)體等領(lǐng)域。
對于本次并購，春暉智控認(rèn)為，通過收購春暉儀表，能在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同互補(bǔ)，提升上市公司可持續(xù)經(jīng)營能力及穩(wěn)定性，有助于上市公司實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升上市公司盈利質(zhì)量。

▲來源：春暉智控

5月7日，港股鋰電池龍頭中創(chuàng)新航，以11.8億元獲得蘇奧傳感22.61%股權(quán)，控股蘇奧傳感。

蘇奧傳感全稱為江蘇奧力威傳感高科股份有限公司，成立于1993年，2016年在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，公司的主要產(chǎn)品包含傳感器及配件、燃油系統(tǒng)附件、汽車內(nèi)飾件、持續(xù)發(fā)展的新能源部件；其中傳感器包括應(yīng)用在各類新能源汽車以及燃油車上的各類傳感器。

對于本次并購，蘇奧傳感實控人李宏慶認(rèn)為，中創(chuàng)新航與蘇奧傳感主要經(jīng)營業(yè)務(wù)存在協(xié)同價值，為了蘇奧傳感長遠(yuǎn)發(fā)展，其選擇通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、放棄表決權(quán)的方式轉(zhuǎn)讓上市公司控制權(quán)。

▲來源：蘇奧傳感

1月14日，A股雷達(dá)龍頭納睿雷達(dá)發(fā)布公告，正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買天津希格瑪微電子技術(shù)有限公司的 100%股權(quán)同時募集配套資金，據(jù)5月17日最新公告顯示，該收購案目前仍在進(jìn)行當(dāng)中，相關(guān)交易估值仍未明確。

希格瑪成立于2017年，注冊資本為1193.3萬元。公司主要致力于光電傳感器芯片、MCU芯片、觸摸芯片、電源管理芯片等數(shù)?；旌霞呻娐沸酒约?a href="http://www.www27dydycom.cn/tags/asic/" target="_blank">ASIC Design產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷售，在ADC、DAC方面積累了成熟的自有IP。

結(jié)語

納芯微并購麥歌恩，打響了本次中國傳感器產(chǎn)業(yè)并購浪潮的第一槍。

至此，先后已有納睿雷達(dá)并購希格瑪、水晶光電并購埃科思、圣邦股份并購感睿智能、春暉智控并購春暉儀表，以及本次杰華特并購天易合芯等，6宗A股龍頭并購傳感器企業(yè)的案例，交易金額超24億元。加上港股上市公司中創(chuàng)新航對A股傳感器龍頭蘇奧傳感的并購，涉及的11.8億元，總計并購金額已達(dá)36億元。

在這些并購中，各家公司所強(qiáng)調(diào)的并購原因之一，就是業(yè)務(wù)上的協(xié)同互補(bǔ)，傳感器作為消費(fèi)電子、工業(yè)自動化、半導(dǎo)體、汽車等眾多先進(jìn)制造領(lǐng)域的基礎(chǔ)部件、核心部件，已然成為下游A股上市龍頭企業(yè)的重要并購標(biāo)的。

本輪中國傳感器產(chǎn)業(yè)并購浪潮，才剛剛興起。

審核編輯 黃宇