近日，港交所官網(wǎng)正式披露了北京極智嘉科技股份有限公司（下稱(chēng)“極智嘉”）的聆訊后資料集。

這意味著，極智嘉即將成為“全球倉(cāng)儲(chǔ)AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）第一股”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去這一個(gè)月內(nèi)，仙工智能、樂(lè)動(dòng)機(jī)器人、臥安機(jī)器人等一系列國(guó)內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司紛紛向港交所遞交招股書(shū)，加上本次通過(guò)聆訊的極智嘉與稍早前交表的云跡科技，以及已先后成功在港掛牌上市優(yōu)必選、地平線機(jī)器人、越疆科技等，港股儼然已形成了一股“機(jī)器人企業(yè)上市熱潮”。

其中，今年以來(lái)，優(yōu)必選、地平線和越疆科技這三家機(jī)器人企業(yè)分別實(shí)現(xiàn)了約40%、80%和135%的漲幅，可謂頗受市場(chǎng)追捧。

值得注意的是，就在一周前，摩根士丹利分析師發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，2024年中國(guó)在全球機(jī)器人市場(chǎng)所占份額約40%；未來(lái)四年，中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)以23%的復(fù)合年增長(zhǎng)率從2024年的470億美元增長(zhǎng)至2028年的1080億美元，四年時(shí)間將翻超過(guò)一倍，進(jìn)一步鞏固中國(guó)在全球機(jī)器人領(lǐng)域的統(tǒng)治地位。

可以說(shuō)，中國(guó)的機(jī)器人企業(yè)正在重塑中國(guó)乃至全球的制造業(yè)，未來(lái)將對(duì)社會(huì)產(chǎn)生更深層次的影響。

“全明星陣容”

領(lǐng)銜港股機(jī)器人板塊

縱觀迄今為止已在港上市或交表的機(jī)器人企業(yè)，無(wú)一例外的都是各自細(xì)分領(lǐng)域的“翹楚”。

譬如，當(dāng)前市值最高的地平線，其立志成為“機(jī)器人時(shí)代的Wintel(微軟+英特爾)”，在國(guó)內(nèi)率先且最大規(guī)模實(shí)現(xiàn)了智駕方案的量產(chǎn)；作為“人形機(jī)器人第一股”的優(yōu)必選，是全球人形機(jī)器人有效專(zhuān)利數(shù)量最多的企業(yè)，并在全球范圍內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)了人形機(jī)器人的商業(yè)化；而“協(xié)作機(jī)器人第一股”越疆科技擁有全球最豐富的協(xié)作機(jī)器人行業(yè)產(chǎn)品組合，也是全球行業(yè)中少數(shù)擁有覆蓋協(xié)作機(jī)器人開(kāi)發(fā)整個(gè)環(huán)節(jié)的自有全棧技術(shù)的參與者之一。

此外，剛通過(guò)港交所聆訊的極智嘉已連續(xù) 6 年蟬聯(lián)全球倉(cāng)儲(chǔ)履約AMR市場(chǎng)份額第一。作為全球最大的倉(cāng)儲(chǔ)履約 AMR 解決方案提供商，極智嘉不僅是 ToB 機(jī)器人領(lǐng)域首個(gè)登頂全球第一的中國(guó)企業(yè)，更繼大疆、影石等品牌之后，成為中國(guó)機(jī)器人企業(yè)在全球科技競(jìng)爭(zhēng)中成功突圍的新標(biāo)桿。

不可否認(rèn)的是，在技術(shù)和供應(yīng)鏈能力都持續(xù)突破的當(dāng)下，中國(guó)機(jī)器人行業(yè)正處于天時(shí)、地利、人和的爆發(fā)點(diǎn)，這也就不難解釋為何機(jī)器人企業(yè)今年在二級(jí)市場(chǎng)備受追捧，獲得了相當(dāng)可觀的后市表現(xiàn)。

商業(yè)化進(jìn)展加速

To B機(jī)器人迎盈利拐點(diǎn)

目前，已上市和遞表的機(jī)器人公司均已陸續(xù)公布2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，且均呈現(xiàn)出了商業(yè)化進(jìn)展提速、盈利能力改善的趨勢(shì)。

圖: 港股機(jī)器人板塊已上市及遞表企業(yè)

2024年財(cái)務(wù)表現(xiàn) (按收入規(guī)模排序)

其中，地平線2024年全年?duì)I收23.84億元，同比增長(zhǎng)53.6%；毛利18.41億元，同比增長(zhǎng)68.3%；實(shí)際虧損進(jìn)一步收窄1.92億元。

優(yōu)必選2024年全年?duì)I收13.05億元，同比增長(zhǎng)23.7%；毛利3.74億元，同比增長(zhǎng)12.4%；虧損同比收窄8.3%。

越疆科技2024年?duì)I收3.74億元，同比增加30.3%；毛利率46.6%，同比增加3.1個(gè)百分點(diǎn)；凈虧損9540萬(wàn)元，較上年同期的1.03億元亦有所收窄。

極智嘉則展現(xiàn)出了更為強(qiáng)勁的商業(yè)化能力——其營(yíng)收從2021年的7.9億元增至2024年的24.1億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為45%。2021年至2024年，極智嘉的毛利從0.8億元大幅提升至8.4億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為118.5%；2024年的整體毛利率則進(jìn)一步提升至34.8%。

這意味著，極智嘉已成為港股To B機(jī)器人領(lǐng)域稀缺的商業(yè)化成功樣本——不僅收入規(guī)模在港股已上市和遞表機(jī)器人企業(yè)中位列第一，更有望率先實(shí)現(xiàn)盈利。

中國(guó)機(jī)器人全球突圍

要做真正的稀缺樣本

港股機(jī)器人板塊中不乏中國(guó)機(jī)器人成功出海的身影。

越疆科技按2023年的出貨量計(jì)，在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二。AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)提供商臥安機(jī)器人，按2024年零售額計(jì)，在AI具身家庭機(jī)器人系統(tǒng)領(lǐng)域位居全球第一，日本、歐洲和北美三大海外市場(chǎng)共貢獻(xiàn)了其95%的營(yíng)收。

極智嘉更是已連續(xù) 6 年穩(wěn)居全球倉(cāng)儲(chǔ)履約AMR市場(chǎng)份額第一。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，截至2024年12月31日，極智嘉在全球AMR市場(chǎng)擁有最廣泛的全球業(yè)務(wù)，在亞太、歐洲和美洲市場(chǎng)均占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)者地位?；诔墒斓娜蜻\(yùn)營(yíng)體系，該公司2024年超70%的收入來(lái)自中國(guó)大陸以外市場(chǎng)。

這不禁讓人聯(lián)想起不久前剛剛登陸科創(chuàng)板的全球智能影像龍頭影石創(chuàng)新（Insta360）。2022年至2024年，影石創(chuàng)新的境外銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.43%、80.83%和76.35%。今年5月，影石創(chuàng)新的旗艦產(chǎn)品Insta360 X5還在紐約中央車(chē)站引發(fā)了“凌晨排隊(duì)潮”。

早早的全球化布局也能反哺企業(yè)盈利能力的提升——過(guò)去幾年，影石創(chuàng)新的毛利率已穩(wěn)定保持在50%以上，2024年極智嘉大陸以外市場(chǎng)的毛利率同樣已達(dá)到46.5%。

上市首日，影石創(chuàng)新市值就突破了700億元，這在一定程度上再次反映了資本市場(chǎng)對(duì)這類(lèi)全球化布局的科技企業(yè)的堅(jiān)定看好。

無(wú)論如何，影石創(chuàng)新、極智嘉等都已成為了中國(guó)科技企業(yè)的全球化名片，更是在世界舞臺(tái)實(shí)現(xiàn)了真正的“領(lǐng)跑”、而不僅僅是簡(jiǎn)單的“跟隨”。

可以期待的是，極智嘉的上市在即，將為港股機(jī)器人板塊再注入一針“強(qiáng)心劑”，或也將吸引更多機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司奔赴港股。更進(jìn)一步來(lái)講，極智嘉的IPO也將再次將中國(guó)科技企業(yè)的實(shí)力展現(xiàn)在全球投資者面前，吸引更多國(guó)際資本對(duì)中國(guó)優(yōu)質(zhì)科技標(biāo)的的關(guān)注。

隨著未來(lái)更多優(yōu)質(zhì)機(jī)器人企業(yè)登陸港股，板塊成長(zhǎng)性將進(jìn)一步凸顯，帶動(dòng)整體估值中樞上移，為機(jī)器人企業(yè)帶來(lái)資本關(guān)注度與市場(chǎng)影響力的雙重提升。