午時(shí)已到，全球史上最大芯片并購(gòu)案塵埃落定，關(guān)于高通收購(gòu)恩智浦案的幕后種種，讓我們來(lái)慢慢梳理，

兩位主角

美國(guó)高通公司(Qualcomm)，1985年創(chuàng)辦，芯片銷(xiāo)量超過(guò)75億顆，中國(guó)手機(jī)廠商的好朋友，是全球最成功的半導(dǎo)體企業(yè)之一，同時(shí)在移動(dòng)通信領(lǐng)域近乎壟斷性地位，在智能手機(jī)時(shí)代簡(jiǎn)直“躺著賺錢(qián)”，而且面向AI和物聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)，也懷抱壯志雄心，巔峰市值已達(dá)1000億美元。

荷蘭恩智浦公司，前身為飛利浦半導(dǎo)體，2005年正式從飛利浦集團(tuán)分拆，全球前十的半導(dǎo)體大廠，在汽車(chē)、家居等場(chǎng)景應(yīng)用中都地位不凡，身價(jià)一度超過(guò)400億美元。

所以?xún)晌恢鹘菍で笤谝黄?，原因并不難猜。

你風(fēng)華正茂勢(shì)頭洶涌，我有名門(mén)又有本錢(qián)，只要在一起，絕不會(huì)止于1+1。

但愛(ài)情不是你想買(mǎi)，想買(mǎi)就能買(mǎi)。

高通和恩智浦要在一起，得尋求9位證婚人同意。

沒(méi)錯(cuò)，因?yàn)楣杨^并購(gòu)，關(guān)乎市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這二位的并購(gòu)要征得主要市場(chǎng)國(guó)家的監(jiān)管部門(mén)同意，而且是全部都要say yes。這9國(guó)主要有美國(guó)、歐盟、中國(guó)、韓國(guó)、日本和俄羅斯。

9國(guó)證婚人

于是，從2016年10月高通正式拋出想法開(kāi)始，征得各國(guó)監(jiān)管同意也便已經(jīng)開(kāi)始，這是一場(chǎng)靠誠(chéng)心誠(chéng)意打動(dòng)恩智浦股東和各國(guó)監(jiān)管的努力。

對(duì)此，高通展現(xiàn)出了強(qiáng)烈的結(jié)婚欲。

高通先是提高了收購(gòu)價(jià)格，把聘禮從380億美元提高到了440億美元，其中還未計(jì)算將會(huì)一并埋單的100多億美元恩智浦債務(wù)。

而一旦收購(gòu)案完成，這肯定也是載入歷史性的第一大半導(dǎo)體并購(gòu)案。

無(wú)論是禮金還是歷史意義，高通都展現(xiàn)得清清楚楚。

其后，高通還通過(guò)了對(duì)壟斷最挑剔的歐盟的反壟斷調(diào)查。

高通承諾，在未來(lái)8年內(nèi)繼續(xù)對(duì)外提供恩智浦的MIFARE技術(shù)和商標(biāo)授權(quán)，授權(quán)條款至少不會(huì)比目前的差。

MIFARE是一種被用于票務(wù)或收費(fèi)平臺(tái)的技術(shù)。高通將保證在未來(lái)8年內(nèi)為其芯片和其他公司相應(yīng)產(chǎn)品提供同等水平的互用性。

此外，高通不會(huì)收購(gòu)恩智浦的NFC標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利以及部分NFC非標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利。這些專(zhuān)利將會(huì)轉(zhuǎn)移給第三方，后者要保證在未來(lái)三年內(nèi)向高通提供免專(zhuān)利費(fèi)的全球?qū)＠跈?quán)。

最后，對(duì)于高通獲得的恩智浦非標(biāo)準(zhǔn)必要專(zhuān)利，高通不會(huì)借此對(duì)其他公司發(fā)起專(zhuān)利訴訟，將會(huì)以免專(zhuān)利費(fèi)的形式提供授權(quán)。

或許你也時(shí)常能夠目見(jiàn)耳聞，歐盟向來(lái)喜歡對(duì)科技巨頭以壟斷之名，進(jìn)行天價(jià)罰款。

然而這一次，歐盟都被感動(dòng)了。

針對(duì)高通做出的上述的承諾，歐盟委員會(huì)在聲明中稱(chēng)：“我們最后得出了結(jié)論，在高通作出相應(yīng)的承諾之后，這筆交易不再存在競(jìng)爭(zhēng)方面的擔(dān)憂。不過(guò)該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾?！?/p>

一句話：記住你的承諾，未來(lái)好好照顧恩智浦。

通過(guò)！

另外，歐盟之前，高通還先后搞定了美國(guó)、日本和俄羅斯等，甚至護(hù)犢子三星心切的韓國(guó)，也通過(guò)了。

于是最后也最關(guān)鍵的一票，握在了中國(guó)手中。

中國(guó)說(shuō)yes，整件事情就yes；中國(guó)說(shuō)No，整件事情就No。

一票否決。

博通搶婚

這期間，高通甚至還阻擊了一起搶婚策劃。

不過(guò)不是別人搶購(gòu)恩智浦，而是有人想直接讓高通入贅。

這戶半導(dǎo)體巨頭背景相對(duì)復(fù)雜，中文叫博通，英文名Broadcom，身是美國(guó)身，但由于2016年被新加坡安高華(Avago)收購(gòu)，所以心更多被算為新加坡心，或者可以說(shuō)就是新加坡公司吧。

博通家底雖然沒(méi)有高通強(qiáng)，但也位列全球半導(dǎo)體前十。在2017年11月，高通正在各國(guó)游說(shuō)表誠(chéng)心之際，博通忽然宣布要作價(jià)1300億美元收購(gòu)高通。

跟搶婚戲碼一樣，博通和高通經(jīng)歷了多輪出價(jià)、董事會(huì)人選爭(zhēng)奪，看得全世界目瞪狗呆。為了符合特朗普的“民族主義”作風(fēng)，新加坡公司博通甚至表示可以馬上將總部搬到美國(guó)。

然而特朗普還是拒絕了，理由是：博通并購(gòu)高通可能妨礙美國(guó)國(guó)家安全。”

總之到今年3月12日，高通總算甩掉了門(mén)外癡漢博通，又可以把主要精力放在恩智浦上了。

萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，這時(shí)候中美關(guān)系隨貿(mào)易糾紛，風(fēng)云大變。

中國(guó)能說(shuō)“不”？

我們之前講過(guò)，只要中國(guó)同意，高通就能正式迎娶恩智浦。

而實(shí)際一路也算得上順利。按照原計(jì)劃，高通和恩智浦可以在2018年4月25日正式領(lǐng)證。

但后來(lái)又是高通祖國(guó)美利堅(jiān)和特朗普，跟中國(guó)搞起了貿(mào)易糾紛，而且就在這個(gè)時(shí)候，中國(guó)通信行業(yè)的“國(guó)字頭”公司中興還被美國(guó)封殺了，芯片啥的統(tǒng)統(tǒng)不給供應(yīng)、不給用，中興直接處于“歇菜”狀態(tài)。

其實(shí)事情也不是一步就發(fā)展成這樣，中國(guó)這邊在中興遭禁之前，也暗暗透露過(guò)：我們這邊也有底牌。

不難猜，這底牌就是：高通和恩智浦并購(gòu)案。

于是自然而然，在中興事件解決前，高通恩智浦結(jié)婚證是領(lǐng)不到了。

所以領(lǐng)證之日，先被推到了5月25日，其后又被推到了7月20日，最終被定到了7月25日。

而且高通那邊明確表示：將不會(huì)再繼續(xù)推遲收購(gòu)時(shí)間了。

7月25日之前北京通過(guò)，我們就把婚結(jié)了，北京不通過(guò)，那就不再耗費(fèi)精力和時(shí)間了。

當(dāng)然，7月12日的時(shí)候，還發(fā)生了一件對(duì)高通恩智浦來(lái)說(shuō)特別利好的標(biāo)志性事件：中興事件解決了。

按理說(shuō)，中國(guó)多半也就換個(gè)人情，蓋章通過(guò)。

但中國(guó)說(shuō)了不。

高通+恩智浦，就這樣黃了。

你可能會(huì)有疑問(wèn)，為啥一家美國(guó)公司并購(gòu)一家荷蘭公司，決定權(quán)會(huì)落在中國(guó)手里？

程序流方面的緣由之前介紹了，下面說(shuō)說(shuō)中國(guó)可以說(shuō)“不”的核心原因。

根據(jù)中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定：

第三條，經(jīng)營(yíng)者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)事先向國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門(mén)申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中：

（一）參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣；

（二）參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額合計(jì)超過(guò)20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額均超過(guò)4億元人民幣。

很明顯，這兩條高通和恩智浦都中。特別是高通，2017年財(cái)年的223億美元營(yíng)收中，65%——2/3來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)。

高通當(dāng)然可以繞過(guò)中國(guó)，跟恩智浦“私奔”，但相應(yīng)代價(jià)也顯而易見(jiàn)：失去中國(guó)這個(gè)貢獻(xiàn)2/3營(yíng)收的市場(chǎng)。

留給高通任性的本錢(qián)，幾乎沒(méi)有。

后果

現(xiàn)在結(jié)果已出，中國(guó)沒(méi)同意，一樁持久并購(gòu)案也就宣告結(jié)束。

高通的算盤(pán)也完全落空。

如果這筆收購(gòu)成功，那么意味著高通將躋身全球前三大半導(dǎo)體廠商，僅次于三星和英特爾。

天終不遂人愿，在放棄收購(gòu)恩智浦后，高通的未來(lái)將會(huì)如何我們不得而知。高通收購(gòu)恩智浦案已經(jīng)結(jié)束了，但高通在另一條賽道上和華為爭(zhēng)奪5G的競(jìng)賽還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，正所謂古今多少事，都付笑談中。