聞泰科技公告，公司參股公司合肥中聞金泰與云南省城投、上海矽胤組成的聯(lián)合體擬受讓合肥芯屏持有的合肥廣芯493,664.630659萬元財(cái)產(chǎn)份額，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為114.35億元。上市公司的全資子公司上海中聞金泰、云南省城投、鵬欣智澎、西藏風(fēng)格及西藏富恒共同向合肥中聞金泰出資288,250萬元并提供借款288,250萬元，合肥中聞金泰由此向合肥芯屏支付了第一筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款57.175億元。本次交易前，上海中聞金泰持有合肥中聞金泰29.58%的股權(quán)，合肥中聞金泰為上市公司參股公司。

增資合肥中聞金泰

5月2日，聞泰科技的參股公司合肥中聞金泰、云南省城投、上海矽胤組成聯(lián)合體與合肥芯屏簽署《產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，約定聯(lián)合體受讓合肥芯屏持有的合肥廣芯49.37億元財(cái)產(chǎn)份額，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為114.35億元。

在支付第一筆轉(zhuǎn)讓款時(shí)，聞泰科技全資子公司上海中聞金泰、云南省城投及鵬欣系旗下的鵬欣智澎、西藏風(fēng)格及西藏富恒共同向合肥中聞金泰出資28.83億元并提供借款28.83億元，合肥中聞金泰以其收到的注冊(cè)資本和股東借款向合肥芯屏支付了第一筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款57.175億元。

在支付第二筆轉(zhuǎn)讓價(jià)款時(shí)，上海中聞金泰擬對(duì)合肥中聞金泰增資 58.525億元(其中50億元為現(xiàn)金出資，8.525億元為債權(quán)出資)用于支付第二筆轉(zhuǎn)讓款。

在本次交易前，上海中聞金泰持有合肥中聞金泰29.58%的股權(quán)，合肥中聞金泰為公司的參股公司。交易完成后，合肥中聞金泰將成為公司的控股子公司，公司將通過合肥中聞金泰持有相關(guān)資產(chǎn)。

就轉(zhuǎn)讓價(jià)款不足部分，聞泰科技將在保持對(duì)合肥中聞金泰控制權(quán)的前提下通過引入投資人增資等方式進(jìn)行籌集。

由于云南省城投間接控股子公司云南融智持有聞泰科技5%的股份，且按協(xié)議云南融智擬受讓中茵集團(tuán)持有的5000萬股后，云南融智將持有聞泰科技12.85%的股份，因此云南省城投為公司關(guān)聯(lián)方。此外，本次合肥廣芯持有合肥裕芯 42.94%的股權(quán)，聞泰科技實(shí)控人張學(xué)政在合肥裕芯擔(dān)任董事。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

為取得安世控制權(quán)奠定基礎(chǔ)

安世半導(dǎo)體原本是恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。2016年6月14日，由中國資本與 NXP B.V.（“恩智浦”）簽署了收購協(xié)議及一系列附屬協(xié)議，雙方同意將恩智浦及其子公司（以下合稱“恩智浦集團(tuán)”）的分立器件、邏輯器件 和 MOSFET 器件業(yè)務(wù)，即標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

安世半導(dǎo)體的產(chǎn)品線具體涉及雙極性晶體管、二極管、ESD 保護(hù)器件和 TVS、邏輯器件、MOSFET 器件五類產(chǎn)品，同時(shí)公司集半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體，在境外擁有兩家晶圓加工工廠、兩家封測(cè)工廠。其中安世半導(dǎo)體生產(chǎn)為其核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)可以分為前端晶圓加工和后端封測(cè)兩個(gè)階段，晶圓加工階段包 括晶圓處理（爐管氧化、離子注入、淀積、光刻機(jī)、蝕刻、浸濕）、晶圓測(cè)試及晶粒流轉(zhuǎn)；后端封測(cè)包括組裝（貼片、引線鍵合、塑模、切筋成型）、最終測(cè)試環(huán)節(jié)。

聞泰科技表示，為把握國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，提升我國在標(biāo)準(zhǔn)器件半導(dǎo)體領(lǐng)域的實(shí)力，公司下屬的合肥中聞金泰牽頭聯(lián)合體進(jìn)行了本次公開競拍并被確定為受讓方。

本次交易也是聞泰科技把握重大產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇的戰(zhàn)略舉措。本次交易完成后，聞泰科技通過合肥中聞金泰持有合肥廣芯的493,664.630659萬元財(cái)產(chǎn)份額，成為合肥裕芯的單一最大出資人，為后續(xù)取得安世集團(tuán)的控制權(quán)奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)，考慮到安世集團(tuán)與聞泰科技均為國內(nèi)外知名的公司，且具有較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，后續(xù)公司計(jì)劃擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買安世集團(tuán)的控制權(quán)，以增強(qiáng)公司的產(chǎn)業(yè)整合能力，將為聞泰科技可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

聞泰科技表示，若后續(xù)公司成功取得安世集團(tuán)的控制權(quán)，鑒于公司與安世集團(tuán)處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應(yīng)，雙方在整合過程中可以實(shí)現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世集團(tuán)在中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開展和落地，通過聞泰科技的資源進(jìn)一步拓展其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的市場(chǎng)，促進(jìn)公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長。

一旦聞泰科技未來成功控制安世半導(dǎo)體，這將是近兩年來中國半導(dǎo)體領(lǐng)域最成功的并購案。

短期財(cái)務(wù)壓力增大

聞泰科技是全球手機(jī)出貨量最大的ODM龍頭公司，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為全球主流電子品牌客戶提供智能硬件的研發(fā)設(shè)計(jì)和智能制造服務(wù)，市場(chǎng)占有率超過10%。聞泰科技認(rèn)為，若后續(xù)公司成功取得安世集團(tuán)的控制權(quán)，鑒于公司與安世集團(tuán)處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應(yīng)，雙方在整合過程中可以實(shí)現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世集團(tuán)在中國市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開展和落地，通過公司的資源進(jìn)一步拓展其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的市場(chǎng)。

與此同時(shí)，聞泰科技也提示了諸多風(fēng)險(xiǎn)。由于未設(shè)置盈利補(bǔ)償機(jī)制，若目標(biāo)公司業(yè)績無法達(dá)到預(yù)期，會(huì)給公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。此外，短期內(nèi)公司的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步加大。截至6月30日，聞泰科技資產(chǎn)負(fù)債率75.52%，主要系2018年1~6月新增短期借款規(guī)模較大。本次交易中，公司擬通過取得約50億元長期并購借款的方式取得部分支付款項(xiàng)，預(yù)計(jì)本次收購?fù)瓿珊蠊镜馁Y產(chǎn)負(fù)債率將上升至81.89%。

本次交易的目標(biāo)公司安世集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)為分立器件、邏輯器件和MOSFET器件，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，為世界一流的半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)器件供應(yīng)商，其客戶包括中游制造商和下游電子品牌客戶，如博世、華為、蘋果、三星、華碩、戴爾、惠普等知名公司。

手機(jī)ODM廠商兩極分化： 第二梯隊(duì)增量萎縮 延伸產(chǎn)業(yè)鏈突圍

雖然與手機(jī)品牌呈強(qiáng)相關(guān)關(guān)系，但手機(jī)ODM廠商整體顯出更緊迫的壓倒性格局。

根據(jù)counterpoint提供的數(shù)據(jù)，目前手機(jī)ODM廠商第一梯隊(duì)兩家公司占市場(chǎng)份額比重已達(dá)45%，近乎占據(jù)半壁江山。

這對(duì)于行業(yè)內(nèi)非頭部公司帶來的壓力可想而知，近年來，部分公司開始成立自主手機(jī)品牌，或延伸至其他產(chǎn)業(yè)鏈布局。目前尚未有明顯成效，手機(jī)代工部分的業(yè)務(wù)仍占據(jù)ODM廠商的絕大部分收入來源。

但進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)行自有品牌布局，則面臨國內(nèi)T字型手機(jī)市場(chǎng)的傾軋而難以突圍。

日前，有消息稱，手機(jī)ODM廠商銳嘉科旗下自主手機(jī)品牌“青橙”選擇退出市場(chǎng)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方打聽，基本確認(rèn)了這一消息。

這顯示出非龍頭ODM廠商的發(fā)展壓力日益增大。伴隨行業(yè)整體多元布局至產(chǎn)業(yè)鏈層面，乃至更核心的電子元器件層面，留給小型ODM廠商尋求發(fā)展的時(shí)間窗口已經(jīng)不多。

ODM高速增長

龍頭占據(jù)極高市場(chǎng)份額的手機(jī)ODM行業(yè)，并未如手機(jī)市場(chǎng)一般，遭遇成長瓶頸。

7月25日，IDC全球硬件組裝研究團(tuán)隊(duì)研究經(jīng)理高鴻翔向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析道，今年雖然國內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)增速趨緩，但全球市場(chǎng)并非如此，成長動(dòng)力主要出現(xiàn)在新興國家。

這類國家的用戶往往首次購買手機(jī)產(chǎn)品居多，因此相對(duì)不注重品質(zhì)和設(shè)計(jì)工藝，而注重性價(jià)比。成本控制正是ODM廠商相較于手機(jī)廠商的優(yōu)勢(shì)所在，即手機(jī)廠商勉力維持的市場(chǎng)增量，急需來自O(shè)DM廠商的助力。

高鴻翔向記者介紹，傳統(tǒng)而言，中國手機(jī)品牌外包生意中，排名前三者分別為小米、華為（榮耀）和聯(lián)想。今年開始，OPPO和vivo開始尋求與ODM廠商合作，“OPPO已基本確定今年第三季度與聞泰合作；vivo雖然第一季度就開始宣布尋求與ODM的合作，但目前沒有確切落實(shí)的消息?！?/p>

OV回歸ODM合作的表現(xiàn)，同樣反映出ODM龍頭廠商無疑具備更大的競爭優(yōu)勢(shì)。

據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，今年第二季度，手機(jī)ODM廠商出貨量超過1000萬臺(tái)的有聞泰、華勤、中諾、龍旗四家，而往年單季度出貨量超過千萬臺(tái)的廠商僅聞泰和華勤兩家。“所以今年市場(chǎng)持平的情況下，成長動(dòng)力主要在外包手機(jī)部分?！?/p>

另據(jù)龍旗官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，5-6月公司出貨量創(chuàng)新高，6月單月出貨量突破900萬臺(tái)，其中智能手機(jī)、平板出貨700萬臺(tái)。

這正是當(dāng)前手機(jī)ODM市場(chǎng)的整體格局，即前述四家地位穩(wěn)固，第五家廠商則遲遲難以落定?！斑^去通常有第五家廠商想進(jìn)來，但一般沒有很成功，譬如去年是海派，后來是與德。最后面進(jìn)來都要?dú)r(jià)賠錢做業(yè)務(wù)，還要養(yǎng)很多人，沒做成功就會(huì)出局?！?/p>

仍然高速成長的市場(chǎng)下，小型ODM廠商則逐步走向產(chǎn)業(yè)鏈另一端——自建手機(jī)品牌，這一方面具備天然的優(yōu)勢(shì)，但另一方面也面臨手機(jī)品牌廠商的傾軋。

7月25日，counterpoint中國研究總監(jiān)閆占孟便向記者分析，ODM廠商的定位，主要取決于公司自身能力和發(fā)展定位，即公司高管的資源和認(rèn)知；但也與中國手機(jī)市場(chǎng)環(huán)境因素有關(guān)，即營銷推廣門檻太高，難以低成本建立品牌認(rèn)知和影響力。

因此目前來看，手機(jī)ODM廠商在國內(nèi)發(fā)展自有品牌業(yè)務(wù)掣肘頗大。關(guān)于青橙手機(jī)品牌退出市場(chǎng)，記者多方確認(rèn)，最終獲得業(yè)內(nèi)人士的確認(rèn)。

7月25日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電青橙手機(jī)官網(wǎng)顯示的上?？偛侩娫挘崾疽羰强仗?hào)；聯(lián)系內(nèi)部中層以上管理人員，對(duì)方稱去年已經(jīng)離職，“青橙現(xiàn)在情況我不是特別清楚”。

記者查詢官方微博發(fā)現(xiàn)，青橙手機(jī)最新發(fā)布內(nèi)容的時(shí)間是今年6月13日，最新回復(fù)則是在7月9日。彼時(shí)面對(duì)評(píng)論提出“是否會(huì)結(jié)合世界杯熱點(diǎn)打廣告”相關(guān)問題時(shí)，官微表達(dá)了“正在醞釀大事件”，但此后并未有其他動(dòng)靜。

售后電話仍可接通，記者致電咨詢新款激光投影手機(jī)“青橙VOGA”的定制事宜，得到答復(fù)稱，可以在青橙手機(jī)官網(wǎng)或其他電商入口進(jìn)行查詢和訂購。若非定制，下單即可；若有定制需求，則需等待稍長一些時(shí)間。該名售后服務(wù)專員甚至表達(dá)了提供銷售人員聯(lián)絡(luò)方式的意愿。

“這兩年銳嘉科衰退比較嚴(yán)重，他們偏向在中國做中低階手機(jī)，并且有代工業(yè)務(wù)，但這兩年被大品牌打壓，所以整體增量在萎縮?！备啉櫹璺治龅?。

延伸產(chǎn)業(yè)鏈

從行業(yè)面來看，傳統(tǒng)手機(jī)ODM廠商都在謀求更廣闊的市場(chǎng)空間，這從兩年前便初現(xiàn)苗頭。

“兩年前主要是華勤開始，看到他們的手機(jī)品牌大客戶都做大了，未來發(fā)展空間也有限，因此開始布局新的領(lǐng)域。池子成長空間不大，就得找下一個(gè)事業(yè)來發(fā)展。這是必然?！备啉櫹韪嬖V記者。

具體而言，最先滲入的是筆記本電腦領(lǐng)域，接下來是隨著行業(yè)熱潮而投入的VR/AR產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，手機(jī)ODM廠商普遍開始介入IoT領(lǐng)域。

據(jù)聞泰科技董事長張學(xué)政此前介紹，“聞泰已經(jīng)實(shí)現(xiàn)以手機(jī)為核心，向AR/VR、車聯(lián)網(wǎng)、智能家居、人工智能（AI）等智能硬件領(lǐng)域擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)格局。2018年將抓住智能硬件未來十年的黃金發(fā)展期，形成千億產(chǎn)值智能硬件生態(tài)鏈公司?！睋?jù)悉，公司在2017年底還宣布成立人工智能研究院。

不過，當(dāng)前手機(jī)仍是ODM廠商的主要收入來源。高鴻翔表示，當(dāng)前手機(jī)+平板構(gòu)成了ODM廠商8-9成以上營收來源，平板整體出貨量不大，算是附屬來做。

華勤方面在今年初透露對(duì)ODM行業(yè)的觀察顯示，行業(yè)發(fā)展正呈三大趨勢(shì)：其一，目前手機(jī)行業(yè)，799-999價(jià)位的機(jī)型基本被ODM壟斷，預(yù)計(jì)2018-2019年，華勤還將進(jìn)一步上探1299-1499價(jià)位機(jī)型，未來的發(fā)展空間依然很大；其二，手機(jī)、平板ODM行業(yè)競爭將進(jìn)入最后的階段，行業(yè)格局將日趨明朗；其三，筆記本ODM從***向大陸轉(zhuǎn)移，這將給筆電業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)。

據(jù)介紹，華勤2017年總出貨量9600萬臺(tái)，產(chǎn)品涵蓋手機(jī)、平板、筆電、IoT領(lǐng)域。

真正顯示出對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈布局更加迫切苗頭的，是聞泰科技逐步推進(jìn)收購安世半導(dǎo)體事宜。在當(dāng)前國內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域整體對(duì)人才都呈現(xiàn)出迫切需求的背景下，其每一步收購過程中的表現(xiàn)都頗受行業(yè)重視。

整體而言，閆占孟向記者分析道，未來ODM廠商的發(fā)展趨勢(shì)，將包括兩個(gè)方向。

包括傳統(tǒng)的聚焦組裝業(yè)務(wù)，如目前富士康的主要布局。在此領(lǐng)域的發(fā)展，更多是對(duì)產(chǎn)品線的加大布局，包括拓展更多手機(jī)客戶，發(fā)展VR、AR等領(lǐng)域。保證生產(chǎn)線不斷運(yùn)作，以交付速度、以量取勝。

此外則是在上下游領(lǐng)域延伸拓展，提供供應(yīng)鏈服務(wù)等?！鞍ㄕ献约旱?a target="_blank">元器件資源等，因此可以構(gòu)成強(qiáng)大的采購能力，實(shí)現(xiàn)更高的運(yùn)作效率和更好的成本控制。”閆占孟解釋道，如此，ODM廠商就不但是定位外觀設(shè)計(jì)和組裝服務(wù)，而是與元器件廠商一起參與設(shè)計(jì)，通過技術(shù)革新，提升產(chǎn)品價(jià)值。