根據(jù)CINNO Research月度中國手機市場研發(fā)報告顯示，手機后蓋的技術(shù)路線在過去3-4年發(fā)生了多次重大轉(zhuǎn)變。由于金屬加工工藝的進步，加上金屬優(yōu)質(zhì)的質(zhì)感，2015年開始，金屬后蓋迅速成為主流，在2017年的時候達到高峰，占當年中國手機市場銷量的75%。后又隨著2.5D以及3D玻璃后蓋工藝的成熟，玻璃后蓋逐漸成為旗艦機的首選，截止至2018年3季度，玻璃后蓋已經(jīng)達到47%的中國手機市場的銷量占比。

未來隨著無線充電和5G市場的展開，我們認為手機后蓋走勢將會分化為高端玻璃、低端塑料兩個方向，金屬市場將會迅速衰減。對于未來金屬機殼能否再次重返主流市場，我們認為如何解決金屬對5G毫米波屏蔽的問題，金屬機殼業(yè)者和終端品牌天線設(shè)計的配合將至關(guān)重要。

隨著 5G 和無線充電技術(shù)的發(fā)展，智能手機外觀結(jié)構(gòu)件在功能和顏值方面都有更多需求。對于智能手機而言，其材質(zhì)從塑料、金屬到玻璃、陶瓷等升級，也對制作工藝技術(shù)提出更高的要求，從而加速了精密結(jié)構(gòu)件的行業(yè)變革。

基于5G通訊傳輸技術(shù)的提升，WiFi、NFC、藍牙、無線充電等技術(shù)的應用進一步加劇了通信傳輸?shù)膹碗s度，而目前主流的金屬機殼在信號屏蔽方面存在著明顯的瓶頸，非金屬材質(zhì)玻璃和陶瓷等外觀件正成為新選擇。特別是5G和無線充電等應用的推動，越來越多的終端廠商選擇去掉金屬中框。

在此背景下，以精密結(jié)構(gòu)件為主的手機供應鏈廠商無疑受到巨大沖擊，長盈精密在這一變革下首當其沖。

打入MacBook供應鏈，凈利大幅下滑

2004年，以模具為主的長盈精密第一次轉(zhuǎn)型電子屏蔽件；2005年，進入智能終端連接器；2014年，為國內(nèi)外知名品牌的智能手機提供金屬外觀結(jié)構(gòu)件。作為國內(nèi)精密電子零組件制造龍頭企業(yè)，長盈精密一舉成為三星、OPPO、vivo、華為等手機廠商主力供應商。

今年，長盈精密首度打入MacBook供應鏈，其投資3.4億元控股廣東方振(持股比例51%)主營業(yè)務為硅膠結(jié)構(gòu)件，也是蘋果的零部件供應商。

然而，隨著手機廠商競爭加劇，終端市場進入了 5G 來臨前的調(diào)整期，手機零組件產(chǎn)業(yè)鏈的競爭也日益加劇 。

當前智能手機市場出貨量持續(xù)下滑，供應鏈廠商業(yè)績難振，尤其是主流品牌手機廠商紛紛取消金屬后蓋，精密結(jié)構(gòu)件廠商業(yè)績出現(xiàn)大滑坡。即使背靠蘋果MacBook和國內(nèi)一線品牌終端廠商，長盈精密的外觀件業(yè)務也難以改善，其2018年三季報業(yè)績凈利下滑超六成。

據(jù)公告披露，前三季度營收為60.18億元，同比增長1.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.77億元，同比下降67.21%。

追溯到2017年年報業(yè)績，長盈精密手機及通訊產(chǎn)品連接器實現(xiàn)營收8.99億元，同比下滑3.17%；手機及移動通信終端金屬結(jié)構(gòu)件毛利率為22.49%，同比下滑4.39%?？梢姡衲觊L盈精密業(yè)績下滑之大。

三家控股公司盡數(shù)虧損，業(yè)績能否回轉(zhuǎn)？由于長盈精密主業(yè)較為單一，而手機后蓋“去金屬化”成為大勢所趨，且連接器業(yè)務毛利率出現(xiàn)不同程度下滑，長盈精密在2017年便開始轉(zhuǎn)型，但一系列布局前景卻并不樂觀。

2017年4月，長盈精密與三環(huán)集團共同簽署了合作協(xié)議書，長盈精密擬通過雙方成立合資公司的方式開發(fā)智能終端陶瓷外觀部件。然而僅僅半年不到，雙方便宣布此次合作計劃終止。隨后，雙方均發(fā)布公告稱，由于各方企業(yè)文化的融合需要較長的時間，難以適應手機市場的快速變化，決定終止履行原合同。

長盈精密與三環(huán)集團的合作未能成功，公司高管卻涉及內(nèi)幕交易。今年9月證監(jiān)會公布在長盈精密與三環(huán)集團共同投資設(shè)立合資公司的信息敏感期內(nèi)對長盈精密進行內(nèi)幕的相關(guān)人員的處罰，共計罰沒192.86萬元。雖然長盈精密發(fā)布澄清公告，但卻難以掩蓋事實。

除了欲加碼陶瓷外觀件業(yè)務外，長盈精密還涉足電源IC。自2015年以來，長盈精密先后收購蘇州宜確20%的股權(quán)，昆山杰順通22.25%股權(quán)、廣東方振36%股權(quán)、納芯威65%股權(quán)，以及設(shè)立全資子公司昆山長盈，合資建立充電設(shè)施公司等。

其中，納芯威以電源管理芯片為主要方向,快充技術(shù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢。納芯威主要從事音頻功率放大芯片、觸摸屏控制器芯片以及電源管理芯片的設(shè)計,納芯威將以電源管理類芯片為主要發(fā)展方向,未來有望延伸到快充領(lǐng)域，不過，對于長盈精密而言，收購整合并不理想，目前都沒有很好的業(yè)績體現(xiàn)。

同時，從長盈精密近年來業(yè)績公告中的數(shù)據(jù)看，該公司目前仍處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，尤其是金屬外觀件業(yè)務持續(xù)稀釋。據(jù)長盈精密披露2018年上半年業(yè)績公告中提到，該公司旗下廣東方振上半年虧損6720.09萬元，昆山長盈、昆山杰順通分別虧損2788.89萬元、152.92萬元。

整體來看，2018年在手機產(chǎn)業(yè)下行的大環(huán)境下，許多龍頭企業(yè)都面臨相似問題，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的陣痛又是必經(jīng)的?；诋斍伴L盈精密在精密結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型業(yè)績并不理想，長盈精密新增了新能源汽車零組件業(yè)務和機器人業(yè)務，并在近期接受新加坡淡馬錫調(diào)研時表示，未來將繼續(xù)為客戶研發(fā)并提供支持全面屏的自動升降模組結(jié)構(gòu)，折疊手機模組也在研發(fā)中，預計年終業(yè)績將有所回暖。或許，值得期待。