不出意料，ODM巨頭聞泰科技在巨資收購安世半導體過程中終于引入了新玩家，意外的是，對象竟然是格力電器，當然，似乎同樣也在意料之中，格力一直想大力發(fā)展半導體芯片領(lǐng)域，當前終于找到了合適的標的。整體看來，雙方似乎如三國某故事一般！

聞泰收購世半導體，引入格力電器30億資金，后者將持股9.91%

原本以為，聞泰科技在收購安世半導體引入格力電器，格力電器將持安世半導體股份，事實上是，格力電器將持有聞泰科技股份，這對于聞泰科技而言，不僅僅是引入資金的問題，同時不排除也是引入了一個未來的大客戶！

11月30日晚間，據(jù)聞泰科技發(fā)布公告：為了并購保障方案的可行性以及公司的長遠發(fā)展，公司在本次交易擬引入了格力電器、港榮集團、智澤兆緯等投資人參與本次交易，本次交易完成后，上述投資者將成為上市公司的重要股東，有利于上市公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

其中，格力電器在本次交易中共出資30億元，其中8.85億元用于增資合肥中聞金泰，其余21.15億元出資至珠海融林，完成后格力電器將持有聞泰科技2.94%股份。同時，珠海融林擬引入投資者珠海威迪出資2.023億元，珠海融林擬受讓珠海融悅所持有的合肥廣訊74.32%的LP財產(chǎn)份額調(diào)整為受讓珠海融悅所持有的合肥廣訊90.12%的LP財產(chǎn)份額。港榮集團擬出資10億元增資合肥中聞金泰，智澤兆緯擬出資0.8億元增資合肥中聞金泰。 格力電器及其一致行動人總共將持股10.51%，其中格力電器將持股聞泰科技9.91%。

上市公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式收購格力電器、港榮集團、智澤兆緯持有的合肥中聞金泰的股權(quán)以及珠海融林持有合肥廣訊的LP財產(chǎn)份額。 國聯(lián)實業(yè)原計劃在合肥中聞金泰增資20億元，現(xiàn)擬不參與本次交易，由其關(guān)聯(lián)方國聯(lián)集成電路參與本次交易并出資30億元。上市公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)方式收購國聯(lián)集成電路持有的合肥中聞金泰的股權(quán)。

此外，考慮到本次收購后，上市公司后續(xù)資金需求量較大，擬提高本次交易的配套融資金額上限由46.3億元提高至70億元，提高部分用于支付本次交易對價、補充上市公司流動資金及償還上市公司債務。

格力電器也發(fā)布公告表示，公司擬向合肥中聞金泰有限責任公司（以下簡稱“合肥中聞金泰”）、珠海融林股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“珠海融林”）合計增資30億元人民幣，資金用于合肥中聞金泰以及珠海融林受讓安世集團的上層股權(quán)及財產(chǎn)份額。（其中向合肥中聞金泰增資8.85億元用于合肥中聞金泰受讓合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（以下簡稱“合肥芯屏”）所持有的合肥廣芯半導體產(chǎn)業(yè)中心（有限合伙）（以下簡稱“合肥廣芯”）的LP財產(chǎn)份額，增資21.15億元用于珠海融林受讓珠海融悅股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“珠海融悅”）所持有的合肥廣訊半導體產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡稱“合肥廣訊”）所持有的LP財產(chǎn)份額）。

同時，格力電器將通過上述投資參與聞泰科技股份有限公司（股票代碼：600745，股票簡稱：聞泰科技）收購Nexperia Holding B.V（以下簡稱“安世集團”）項目，該收購項目完成后聞泰科技將實現(xiàn)對安世集團的控制，格力電器將成為聞泰科技的重要股東。

而我們都知道，格力電器想進軍半導體芯片領(lǐng)域已不是兩三天，早在今年8月份，董明珠就曾高調(diào)宣布，格力電器未來三年內(nèi)將在半導體芯片領(lǐng)域投資500億元！通過此次介入聞泰科技收購安世半導體，也的確讓我們看到了格力電器從事半導體芯片的決心，并且，這對于格力電器進軍半導體而言，是成功的一步！

聞泰科技收購安世半導體后：將劃分三大業(yè)務板塊

早在10月24日，聞泰科技發(fā)布預案，計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購安世集團所有GP和LP份額，交易完成后，聞泰科技將間接持有安世集團的控制權(quán)，根據(jù)公告，目標公司安世集團估值高達347億元。

根據(jù)安世集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)，境內(nèi)基金持有合肥裕芯100%的股權(quán)，合肥裕芯和境外基金持有裕成控股100%的股份，裕成控股持有安世集團100%的股份，安世集團持有安世半導體100%的股份。

按照預案，此次收購擬境內(nèi)和境外同時進行。在境內(nèi)，聞泰科技擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式分別收購合肥裕芯的12名股東（即12個境內(nèi)基金）之上層出資人的有關(guān)權(quán)益份額。其中，包括12個境內(nèi)基金中建廣資產(chǎn)、合肥建廣作為GP擁有的全部財產(chǎn)份額和相關(guān)權(quán)益，以及參與本次交易的7個境內(nèi)基金之LP（或上層實際出資人）擁有的全部財產(chǎn)份額。

在境外，聞泰科技境外關(guān)聯(lián)方擬通過支付現(xiàn)金的方式收購境外基金中智路資本作為GP擁有的全部財產(chǎn)份額和相關(guān)權(quán)益。就境外基金的LP份額，在上市公司取得對安世集團的控制權(quán)后，上市公司境外關(guān)聯(lián)方擬通過支付現(xiàn)金的方式收購或回購境外基金之LP擁有的全部財產(chǎn)份額。

聞泰科技方面表示，上市公司在收購合肥廣芯LP財產(chǎn)份額中擬出資金額為67.05億元，本次交易擬支付對價為184.49億元，合計對價251.54億元，對應合肥裕芯的權(quán)益比例合計約為69.20%（穿透計算后），考慮境外JW持有裕成控股的權(quán)益份額，對應取得裕成控股的權(quán)益合計比例約為75.86%（穿透計算后）。

公開資料顯示，安世集團是全球領(lǐng)先的半導體標淮器件供應商，從細分市場的全球排名看，安世半導體二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次于TI），ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，汽車功率MOSFET排名第二（僅次于Infineon）。

公司的核心下游客戶為汽車產(chǎn)業(yè)，同時覆蓋移動和可穿戴設(shè)備、工業(yè)、通信基礎(chǔ)設(shè)施、消費電子和計算機等多個領(lǐng)域，均為全球領(lǐng)先的制造商和服務商。根據(jù)安世集團最近兩年的模擬財務報表，2016年、2017年分別實現(xiàn)營業(yè)毛利潤27.00億元、29.07億元，毛利潤隨著收入的增長而增加；同期毛利率分別為34.89%及30.78%。

有分析認為，安世半導體融合設(shè)計、制造、封測于一體，屬于典型的垂直整合半導體公司(IDM)，盈利能力強，也是中國目前唯一擁有完整芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試的大型IDM企業(yè)，有1萬多種熱銷產(chǎn)品，2萬多個客戶，包括汽車、通信、消費等領(lǐng)域耳熟能詳?shù)膰H知名企業(yè)，未來在移動通信、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域都有強勁的增長潛力，發(fā)展空間可期。

而聞泰科技處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為全球主流電子品牌客戶提供智能硬件的研發(fā)設(shè)計和智能制造服務，上游主要供應商包括半導體在內(nèi)的電子元器件供應商，下游客戶包括華為、小米、聯(lián)想、MOTOROLA、魅族、中國移動、華碩等知名廠商。

如此一來，聞泰科技與安世集團分別處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應，通過本次交易上市公司將取得安世集團的控制權(quán)，一方面，雙方在整合過程中可以實現(xiàn)資源的互相嫁接，加速安世集團在中國市場業(yè)務的開展和落地，通過上市公司的資源進一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場；另一方面，上市公司將向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，打通產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，實現(xiàn)主要元器件的自主可控，有助于上市公司構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)平臺規(guī)劃的快速落地。

整體看來，聞泰科技的業(yè)務涵蓋智能終端、汽車電子、PC、服務器、IoT等領(lǐng)域，而安世半導體主要面向消費電子、汽車電子、通訊等領(lǐng)域，雙方的業(yè)務領(lǐng)域高度契合，且安世半導體多年前就是聞泰科技的上游供應商，安世的半導體器件可廣泛應用在聞泰科技的各類產(chǎn)品當中，雙方保持著密切而深入的合作關(guān)系，有相當深厚的相互信任基礎(chǔ)。

也有觀點表示，聞泰科技的主要客戶為國際知名電子品牌廠商，其產(chǎn)品包括智能手機、IoT、筆記本電腦等，安世半導體所生產(chǎn)的電子產(chǎn)品核心元器件雖然廣泛應用于上述消費電子及計算機產(chǎn)品當中，但是40%客戶和市場在歐美，40%以上的營收來自于汽車功率半導體，熟悉全球市場的聞泰科技可將安世半導體的產(chǎn)品大量引入到全球知名的手機、平板電腦、筆記本電腦、智能硬件等品牌客戶當中，幫助安世在消費電子、IoT、筆記本電腦市場領(lǐng)域擴大市場份額。而聞泰科技雖然在汽車電子領(lǐng)域有一些國內(nèi)客戶，但在國際市場有一些欠缺，整合安世半導體之后將有機會借助安世的渠道進入歐美日韓市場，打開廣闊的全球汽車電子市場。

此外，從產(chǎn)業(yè)協(xié)同上來看，安世半導體在邏輯芯片、分立器件和功率半導體等上游核心元器件方面全球領(lǐng)先，聞泰科技在下游智能終端的系統(tǒng)設(shè)計方面具有全球領(lǐng)先技術(shù)。兩者產(chǎn)品和技術(shù)上的融合在5G時代具有巨大的發(fā)展?jié)摿?！聞泰科技基于自身技術(shù)及對下游智能終端、汽車等應用領(lǐng)域的深刻理解，可以與安世芯片級封裝技術(shù)上深度融合，開發(fā)4G/5G、IoT模組產(chǎn)品，實現(xiàn)產(chǎn)品價值的最大化。

相較之下，國內(nèi)半導體廠商在上述產(chǎn)品領(lǐng)域還存在較大差距，本次交易完成后，上市公司將會取得目標公司的控制權(quán)，徹底彌補國內(nèi)企業(yè)在上述產(chǎn)品領(lǐng)域的短板。半導體產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘高，核心環(huán)節(jié)被外資主導，在歐美等國日趨嚴厲的交易審查甚至收購排斥的背景下，國內(nèi)企業(yè)通過并購國外優(yōu)質(zhì)半導體公司實現(xiàn)趕超難以再現(xiàn)，國內(nèi)企業(yè)成功收購安世集團顯得極為珍貴。通過本次交易，上市公司將間接取得安世集團的控制權(quán)，上市公司的產(chǎn)業(yè)化背景能夠有力推進安世集團的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

整體看來，隨著5G進入商用階段，工業(yè)互聯(lián)及智能汽車時代已經(jīng)來臨，未來聞泰科技基于安世產(chǎn)品開發(fā)的模組產(chǎn)品，在智能汽車、智能硬件及智慧城市等應用領(lǐng)域具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。配合聞泰科技的軟件、服務器、?qū)動程序、云服務能力，可在萬物互聯(lián)時代提供完整的系統(tǒng)解決方案。

而通過本次交易，聞泰科技將取得安世集團的控制權(quán)，鑒于聞泰科技與安世集團處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應，雙方在整合過程中可以實現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世集團在中國市場業(yè)務的開展和落地，通過聞泰科技的資源進一步拓展其在消費電子領(lǐng)域的市場。在未來，聞泰科技的業(yè)務也不僅僅局限于智能終端ODM業(yè)務，屆時將形成三大業(yè)務群體！

簡而言之，此次聞泰通過格力電器等多方引入新的投資者，一切都在意料之中，當然，這也就意味著聞泰科技距離完成收購安世半導體又近了一步，而格力電器也距離她的半導體芯片夢更近了一步！