停牌近7個月的全球手機(jī)ODM龍頭聞泰科技12月3日復(fù)牌，國內(nèi)唯一的大型IDM企業(yè)安世半導(dǎo)體將隨之登陸A股市場。據(jù)悉，目前聞泰科技已經(jīng)制定雙千億目標(biāo)，即1000億市值和1000億銷售額，將有望在未來幾年實(shí)現(xiàn)。

此次收購?fù)瓿珊舐勌┛萍紝⒊蔀橹袊畲蟮陌雽?dǎo)體上市公司，成功收購恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，對于整個中國半導(dǎo)體行業(yè)具有空前的意義，這是中國資本第一次可能也是最后一次買到國際一流公司的核心技術(shù)及其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，填補(bǔ)了我國在該領(lǐng)域高端芯片及器件的技術(shù)空白。

269億元控股安世 財(cái)務(wù)費(fèi)用將迅速降低

預(yù)案修訂稿披露，上市公司擬向全體交易對方以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買其持有的標(biāo)的資產(chǎn)，交易對價201.49億元。上市公司擬以現(xiàn)金方式支付交易對價88.93億元，包括以募集配套資金向境內(nèi)外GP支付0.07億元（上市公司為取得境內(nèi)外GP擁有的財(cái)產(chǎn)份額和相關(guān)權(quán)益以及服務(wù)而支付的現(xiàn)金總對價為32.11億元）、以募集配套資金向境內(nèi)LP支付32.54億元（上市公司支付給境內(nèi)LP現(xiàn)金總對價為35.82億元）、向境外LP支付8.235億美元（假設(shè)匯率按照人民幣兌美元匯率6.8389:1計(jì)算，折合56.32億元人民幣）。上市公司擬以發(fā)行股份的方式支付交易對價112.56億元，總計(jì)發(fā)行股份數(shù)為456,074,817股。

結(jié)合上市公司于 2018 年 9 月 17 日發(fā)布的重大現(xiàn)金購買草案，上市公司在收購合肥廣芯 LP 財(cái)產(chǎn)份額中擬出資金額為 67.05 億元，本次交易合計(jì)支付 268.54億元，對應(yīng)合肥裕芯的權(quán)益比例合計(jì)約為 76.87%（穿透計(jì)算后），考慮境外 JW 持有裕成控股的權(quán)益份額，對應(yīng)取得裕成控股的權(quán)益合計(jì)比例約為 79.97%（穿透計(jì)算后）。本次交易中裕成控股 100%權(quán)益的預(yù)估值約為 351 億元。

而268.54億元的對價也讓聞泰科技此次收購成為近年來最大的一次半導(dǎo)體并購案。

投資機(jī)構(gòu)分析人士指出，上市公司收購安世80%左右的股權(quán)（包括現(xiàn)金重大購買、發(fā)行股份購買資產(chǎn)）合計(jì)花費(fèi)269億元，其中，自有資金17億，借款50億，發(fā)股113億，海外貸款56億，募配用于交易支付33億。269億對價中，境內(nèi)LP對價180億、境外LP對價56億、GP 32億。配募到位后，一部分用來支付對價33億，剩余30多億就在上市公司賬上，可以償還一部分銀行貸款，降低上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。前次收購固定資產(chǎn)評估增值1億美元左右，按2-10年平均折舊攤銷。無形資產(chǎn)增值部分3.6億美元是按15年攤銷，上述折舊攤銷都是從2017年2月開始的。這次收購預(yù)計(jì)不會產(chǎn)生很多的評估增值，后續(xù)也不會產(chǎn)生新的折舊攤銷，全部會進(jìn)入商譽(yù)，每年做減值測試。所以從整個方案來說，雖然看上去資金規(guī)模很大，但整體還是可控和可行的。而一旦聞泰科技在控制安世后在海外用安世進(jìn)行貸款融資，因?yàn)楹Ｍ赓J款利率較低，將迅速降低公司財(cái)務(wù)成本。

對于本次收購的目的和意義。聞泰科技董事長張學(xué)政之前在媒體說明會表示，首先，安世集團(tuán)的大量產(chǎn)品可用于聞泰科技的產(chǎn)品，本次收購后，聞泰科技將從ODM公司延伸到上游半導(dǎo)體器件領(lǐng)域，雙方業(yè)務(wù)將形成良好的協(xié)同效應(yīng)；其次，本次收購后上市公司將與標(biāo)的在國內(nèi)合建研發(fā)中心，雙方在汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、5G等高增長領(lǐng)域具有巨大的聯(lián)合創(chuàng)新空間；第三，分立器件是設(shè)計(jì)與工藝的結(jié)合，需要長期的研發(fā)積累，本次收購有助于增強(qiáng)中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球的競爭力和影響力。

年出貨量1千億顆，聞泰科技一躍成為中國最大半導(dǎo)體上市公司

安世集團(tuán)前身為NXP半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，專注于分立器件、邏輯器件及MOSFETs生產(chǎn)和銷售，應(yīng)用領(lǐng)域包括汽車電子、工業(yè)控制、電信通訊、消費(fèi)電子等，產(chǎn)品線超過1萬種，客戶數(shù)量超過2萬家。

安世半導(dǎo)體制造全球布局

安世半導(dǎo)體產(chǎn)品系列及競爭地位

從細(xì)分市場的全球排名看，安世二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次于TI），ESD保護(hù)器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，汽車功率MOSFETs排名第二（僅次于英飛凌Infineon）。

據(jù)合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金此前披露的數(shù)據(jù)顯示，安世集團(tuán)在2017年2月交割完成后，各項(xiàng)業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)健增長。銷售收入從2015年的10.3億美元增長至2017年（2月-12月）近12.88億美元。預(yù)案顯示，2017年安世集團(tuán)的業(yè)績年增長率達(dá)38%，過去三年保持較高速增長。

EBIT（息稅前利潤）從2015年的2.33億美元增長至2017年（2月-12月）近3.27億美元。2017年12月末標(biāo)的企業(yè)總資產(chǎn)34.25億美元，在職員工約1.15萬人。近日廣東新增封測生產(chǎn)線，使安世半導(dǎo)體全年生產(chǎn)總量超過1000億顆穩(wěn)居全球第一。

安世半導(dǎo)體是典型的IDM模式

目前，安世半導(dǎo)體（中國）有限公司是安世半導(dǎo)體最大的裝配與測試工廠，位于廣東省東莞市黃江鎮(zhèn)。占地面積約為100,000平米，現(xiàn)有雇員4000人。成為全球最大的半導(dǎo)體生產(chǎn)中心之一。2018年3月6日，安世半導(dǎo)體宣布其設(shè)在廣東東莞的新分立器件封裝和測試工廠正式投產(chǎn)。新工廠擁有超過1500臺以上的半導(dǎo)體設(shè)備，年產(chǎn)量達(dá)到900億件分立器件，每秒生產(chǎn)2000件以上，產(chǎn)能增加50%。

公司各領(lǐng)域產(chǎn)品應(yīng)用及重要客戶

不管從行業(yè)地位、技術(shù)實(shí)力、人才隊(duì)伍方面看，安世集團(tuán)在行業(yè)都是屈指可數(shù)的佼佼者。聞泰科技通過此次成功的收購，也一躍成為中國最大的半導(dǎo)體公司。

手機(jī)中國聯(lián)盟秘書長王艷輝表示，此次收購?fù)瓿珊舐勌┛萍紝⒊蔀橹袊畲蟮陌雽?dǎo)體上市公司，成功收購恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，對于整個中國半導(dǎo)體行業(yè)具有空前的意義，這是中國資本第一次可能也是最后一次買到國際一流公司的核心技術(shù)及其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，填補(bǔ)了我國在該領(lǐng)域高端芯片及器件的技術(shù)空白。這樣的收購以后再也不會有了，從某種意義上說，安世半導(dǎo)體是無價的。