通用電氣（General Electric，以下簡稱通用）2 月 25 日宣布，將旗下的生物制藥業(yè)務(wù)出售給另一家美國公司丹納赫（Danaher），作價 214 億美元。這是通用新 CEO Larry Culp 上任以來的第一筆巨額資產(chǎn)交易，顯示出推動轉(zhuǎn)型的決心和效率。

生物制藥業(yè)務(wù)隸屬于通用生命科學(xué)部門，主要負責生產(chǎn)藥物研發(fā)所需的儀器和軟件，去年總營收約 30 億美元。交易不包括該部門的另一分支——制藥診斷業(yè)務(wù)（Pharmaceutical Diagnostics），這項業(yè)務(wù)去年創(chuàng)造了 170 億美元的營收。

圖 | 通用電氣生命科學(xué)部門業(yè)務(wù)分支（來源：通用電氣官網(wǎng)）

通用在聲明中表示，這筆交易包括 210 億美元現(xiàn)金，還有將部分養(yǎng)老金債務(wù)轉(zhuǎn)移給丹納赫，由此帶來的收益將用來償還債務(wù)，強化財務(wù)表現(xiàn)。目前該交易已經(jīng)遞交監(jiān)管機構(gòu)審批，預(yù)計將在 2019 年第四季度完成。

市場對此消息反應(yīng)積極，通用股票盤前一度大漲 16%，意味著投資者仍然對這家百年集團報有希望，即便其股價距 2000 年高點已經(jīng)跌去 80%。

成也金融，敗也金融

通用電氣最初由家喻戶曉的托馬斯·愛迪生創(chuàng)立，迄今已有 126 年的歷史。它從制造電燈泡開始，逐漸拓展到家用電器、金融、醫(yī)療、航空、能源和交通運輸?shù)葦?shù)十塊版圖，已是全球最大的多元化跨國公司之一。

在一定程度上，通用壯大、迷失與轉(zhuǎn)型的過程，就是從工業(yè)，到金融，再試圖回歸工業(yè)的縮影。在成立初期，公司憑借著“電”獨步天下，其產(chǎn)品線幾乎涵蓋與電相關(guān)的一切，比如燈泡、電路、空調(diào)、冰箱、電視、洗衣機和烤面包機等等。它憑借著制造業(yè)和工業(yè)化的浪潮，快速壯大。

圖 | 通用電氣現(xiàn)有的商業(yè)版圖（來源：通用電氣官網(wǎng)）

為了進一步開拓市場，刺激消費者購買大型家電，通用在 1932 年推出了依托于信貸子公司的消費信貸服務(wù)，并依靠主營業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，持續(xù)深化金融服務(wù)。與此同時，公司也開始走上了不斷收購的多元化之路。

發(fā)展到 2000 年左右的鼎盛時期，通用的業(yè)務(wù)版圖早已遍布各行各業(yè)，其金融業(yè)務(wù)更是發(fā)展迅猛，坐擁消費者金融，商業(yè)貸款和房地產(chǎn)等吸金渠道，一度為集團貢獻超過 50% 的總營收和 40% 的總利潤。

然而好景不長，2008 年的金融危機導(dǎo)致通用金融備受打擊，其凈利潤斷崖式下跌，導(dǎo)致整個通用集團的資產(chǎn)負債率高達 86%，市場信任岌岌可危，股價在一年內(nèi)直接腰斬。到 2009 年，股價一度跌至 7 美元，市值比金融危機之前縮水 80%。

圖 | 通用電氣股價圖（來源：谷歌）

重整旗鼓，回歸工業(yè)

這也促使通用開始重新思考和規(guī)劃未來的發(fā)展之路：轉(zhuǎn)型重歸工業(yè)，似乎是它唯一的選擇。

在兩任 CEO Jeff Immelt 和 John L. Flannery 的努力下，通用從“買買買”切換為“半買半賣”模式，在持續(xù)收購和投資工業(yè)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)的同時，剝離不相關(guān)的業(yè)務(wù)，尤其是金融業(yè)務(wù)，例如在全球范圍內(nèi)出售外國銀行的股權(quán)，出售持有的媒體股權(quán)，出售旗下的醫(yī)療、零售、房地產(chǎn)和交通運輸?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)，僅保留與工業(yè)相關(guān)的金融服務(wù)（能源和航空等），還將家電業(yè)務(wù)出售給了海爾集團。

如今，對于大部分企業(yè)來說，金融危機引發(fā)的漣漪已經(jīng)消散，但對于通用來說，它的痛苦轉(zhuǎn)型遠未結(jié)束。

2018 年 6 月，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)正式將通用除名，后者作為最初入選該指數(shù)的 12 家公司之一，也是最后一個被剔除的，時代變遷難免讓人唏噓不已。外界猜測，這也是通用前任 CEO John L. Flannery 被取代的原因之一。

圖 | 通用電氣 CEO Larry Culp（來源：financial times）

Larry Culp 作為 2018 年剛剛上任的新 CEO，一直被外界寄予厚望，因為他并非通用集團的老員工出身，而且有過振興大公司的經(jīng)驗，有望大力推進集團的結(jié)構(gòu)性改革，尤其是前兩屆 CEO 一直嘗試，但收效甚微的工業(yè)化轉(zhuǎn)型。事實上，Culp 曾經(jīng)振興的大公司，就是這次交易的購買者，丹納赫集團，他曾在其中擔任 CEO 超過 10 年。

William Blair & Co 分析師 Nicholas Heymann 認為，這筆交易證明 Culp 能成為 CEO 是實至名歸，在他之前的兩個人幾乎不可能與丹納赫達成交易，這個價格是預(yù)期的兩倍。

對于通用來說，這筆資金的確可以緩解其流動性問題，幫助其償還債務(wù)。此前，Culp 一度打算讓發(fā)展勢頭良好的通用醫(yī)療保健分拆上市?！癐PO 是我們的 A 計劃，但隨后意識到出售是一個更好的選擇，余下業(yè)務(wù)的上市工作要等到交易結(jié)束后才能繼續(xù)，”Culp 解釋說。

至于通用電氣接下來的漫漫轉(zhuǎn)型之路結(jié)果如何，只能期待時間帶給我們答案。