不到三個(gè)月的時(shí)間，余額寶最高限額一降再降：從最高100萬元到25萬元，再到現(xiàn)在的10萬元。

　　如果是市場(chǎng)的正常行為，除非企業(yè)發(fā)生重大危機(jī)，否則不會(huì)一而再再而三揮刀自宮。顯然，因素在市場(chǎng)之外。

　　都說樹大招風(fēng)，余額寶的遭遇再次體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

　　余額寶的出現(xiàn)確實(shí)是一種很重要的創(chuàng)新，當(dāng)年馬云推出這個(gè)新生事物后，瞬間讓我們的工資有了新的去處。我們?cè)僖膊挥檬茔y行的鳥氣了，遠(yuǎn)比銀行更高的存款利息，這我們推崇備至。

　　這讓我想起，馬云說過的一句話：如果銀行不改變，我就讓來銀行改變。

　　不過看上去，銀行好像聽進(jìn)去了這句話。短短兩個(gè)多月，余額寶接連兩次下調(diào)最高額度，如今我們往余額寶里面的存款已經(jīng)從之前的100萬的上線被下調(diào)至10萬。

　　銀行的目的其實(shí)不言而喻，就是希望大家能夠把錢重新存回銀行。實(shí)際上，這不是銀行唯一的工作。個(gè)人交易賬戶持有額度下調(diào)的同時(shí)，余額寶的收益也在下滑。余額寶“關(guān)門謝客”，這讓不少銀行樂開花。也算是給了銀行一個(gè)機(jī)會(huì)，可以把余額寶流失的客戶吸引過來。

　　而在最近，銀行也推出了一大堆理財(cái)產(chǎn)品，收益雖然沒有余額寶高，但也是重大改變了。

　　余額寶為何要揮刀自宮？

　　表面的原因是應(yīng)對(duì)新規(guī)，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年3月出臺(tái)的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定（征求意見稿）》提出，貨幣基金規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金掛鉤，限制隨意新發(fā)貨幣基金以及單只貨幣基金規(guī)模較大的現(xiàn)象。還有業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管將會(huì)持續(xù)升級(jí)，未來或?qū)⑾拗茖?duì)于同業(yè)存單的投資。

　　新規(guī)的意思很明顯，那就是以余額寶為代表的貨幣基金規(guī)模太大，一旦發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，后果不堪想象。數(shù)據(jù)顯示，中國的貨幣基金最規(guī)模超過5萬億元，相當(dāng)于GDP總量的7.2%。

　　不過，相比于銀行存貸款，貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)的確要高一些；但與股票、混合基金乃至銀行自身的理財(cái)業(yè)務(wù)相比，貨幣基金的安全性和流動(dòng)性高的又不是一點(diǎn)半點(diǎn)。一個(gè)T+0就足以保證常態(tài)之下的資金安全，至于說擠兌危機(jī)，除非發(fā)生金融危機(jī)，到那時(shí)，比余額寶更嚴(yán)重的問題恐怕更多。

　　退一步講，即便監(jiān)管需要加碼，但一份貨幣基金的最高額度三個(gè)月內(nèi)腰斬九成，怎么看都不正常。

　　相比于表面上的原因，更深層次的原因可能還是利益層面的博弈。

　　先來看一組數(shù)據(jù)，截至今年6月30日，余額寶的資產(chǎn)凈值達(dá)到1.43萬億元，這一數(shù)字，甚至超過了作為五大行之一的招商銀行的規(guī)模，后者的存款規(guī)模才只有1.3萬億元。

　　要知道，這些錢在過去基本都是以存款形式流入銀行的，銀行獲取資金的成本不過是一兩個(gè)點(diǎn)的基準(zhǔn)利率，這些利率有時(shí)候甚至連通貨膨脹都跑不過，但通過更高的貸款利率，銀行輕而易舉地賺取了存貸利率差，可以說是穩(wěn)賺不賠、旱澇保收。

　　然而，當(dāng)資金從銀行轉(zhuǎn)移到余額寶中時(shí)，銀行想要獲取這些資金，就要在拆借市場(chǎng)里，付出比存款更高的利率，銀行的資金成本隨之提升，而貸款利率的空間卻保持不變，這無形之中擠壓了銀行的利潤空間。

　　數(shù)據(jù)顯示，作為余額寶運(yùn)營方的天弘基金官方數(shù)據(jù)顯示，余額寶高達(dá)82.95%的資產(chǎn)投向銀行存款和結(jié)算備付金。

　　換句話說，這八成的蛋糕原本是主動(dòng)奉送到銀行之口的，現(xiàn)在反倒要加錢加價(jià)才能買回，會(huì)產(chǎn)生怎樣的反彈，不難想象。

　　2

　　余額寶可謂命運(yùn)多舛。

　　2014年，剛誕生不久的余額寶就面臨被封殺危機(jī)。

　　央視某評(píng)論員一紙檄文將余額寶定性為“吸血鬼”，某官員隨之發(fā)聲要對(duì)余額寶進(jìn)行存款準(zhǔn)備金管理，銀行業(yè)協(xié)會(huì)隨聲附和；與此同時(shí)，四大行以安全風(fēng)險(xiǎn)為由集體下調(diào)快捷支付限額……一時(shí)間，風(fēng)雨欲來，直到兩會(huì)上央行行長周小川表示“不會(huì)取締余額寶”，方才塵埃落定。

　　一事未平，一事又起。

　　繼余額寶之后，支付寶等第三方支付又成為砧板魚肉。先是線下二維碼支付被叫停，直到2016年才重新恢復(fù)，否則就不會(huì)有如今蔚為大觀的“無現(xiàn)金”社會(huì)；接著，支付寶、理財(cái)通等第三方支付的跨行免費(fèi)轉(zhuǎn)賬被叫停，免費(fèi)時(shí)代被迫提前結(jié)束；再然后，網(wǎng)聯(lián)出世，一統(tǒng)第三方支付的江湖。

　　雖然存在層層掣肘，但第三方支付和貨幣基金還是憑借市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)一路成為主流。

　　余額寶讓普通國民知道了在存款之外還有無數(shù)種高收益的理財(cái)方式，支付寶和理財(cái)通讓國人也不用再看銀行柜臺(tái)的臉色，線上線下二維碼支付的普及，正在創(chuàng)造一個(gè)“無現(xiàn)金”社會(huì)……

　　習(xí)慣了微信支付和余額寶支付的人，習(xí)慣了將零錢放在理財(cái)通和余額寶的人，習(xí)慣了在街頭拿起手機(jī)就能埋單的人，還愿意再到銀行的柜臺(tái)，排號(hào)等座，卑躬屈膝，看人臉色嗎？

　　無論如何，銀行都再也回不到過去一家獨(dú)大的時(shí)代了。

　　3

　　馬云曾感慨：“有時(shí)候，打敗你的不是技術(shù)，可能只是一份文件。”

　　文件是什么？不過是一紙條款，只是經(jīng)過權(quán)力的加冕，就變成威嚴(yán)的律令。所謂權(quán)力加冕，有時(shí)要經(jīng)過所謂的征求意見，有時(shí)還要有一眾人等的表決，有時(shí)僅僅只是一個(gè)紅頭蓋章，有時(shí)可能只是領(lǐng)導(dǎo)的某幾句話，它就從“看法”變成了“法”。

　　誰會(huì)打敗馬云？或許是馬化騰，或許是未來的馬誰誰。我們不關(guān)心，因?yàn)槌浞值氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)總會(huì)給出一個(gè)不會(huì)太差的結(jié)果。怕就怕，當(dāng)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)方尚未展開對(duì)壘時(shí)，公權(quán)力就橫刀直入，槍聲還沒響起，勝負(fù)已然揭曉，這顯然沒意思。

　　無論是銀行還是支付寶、理財(cái)通或余額寶，在消費(fèi)者看來，誰能提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，誰能提供有利于投資者的利率，誰就能在市場(chǎng)中立于不敗之地。

　　到底是技術(shù)打敗文件，還是文件打敗技術(shù)，我們拭目以待。