藍思科技：引領(lǐng)全球智能手機新風潮 - 全文
1、譜瑞2017營收創(chuàng)新高 今年望兩位數(shù)成長；
3、雅克科技“跨界”半導體 標的毛利率持續(xù)下滑；
4、南大光電投建193nm光刻膠項目，一期總投資9.6億元；
5、明陽電路IPO首發(fā)獲批，PCB企業(yè)接連登陸A股市場；
1、譜瑞2017營收創(chuàng)新高 今年望兩位數(shù)成長；
高速傳輸芯片廠商譜瑞科技2017年營收創(chuàng)下歷史新高，總營收達103.48億元新臺幣突破百億大關(guān)。法人指出，高毛利率產(chǎn)品穩(wěn)定成長，第4季毛利率與上季相差不多，預估第4季每股凈利達5.5至5.9元之間，全年在24.5至25.2元之間，順利賺進2個股本。
法人預計，今年第2季受惠于eDP升級版開始拉貨，營運動能重起，一路暢旺至年底，2018年營收挑戰(zhàn)雙位數(shù)成長。
展望2018年，譜瑞主要成長動能來自eDP-Tcon、SIPI Source Driver 及High Speed 三大產(chǎn)品線。
其中eDP及SIPI Source Driver 搭配銷售在***、大陸面板廠持續(xù)導入，第2季末客戶開始拉貨，預估eDP營收將較去年分別成長約15%至20%，而SIPI營收成長則超過50%以上。而High Speed預期在PCIe、Type-C等在云端及Type-C 普及，全球企業(yè)大幅建置數(shù)據(jù)中心帶動下，營收年成長超越10%。預估2018全年營收可望挑戰(zhàn)雙位數(shù)成長。
另外，譜瑞的PCIe芯片積極搶攻服務(wù)器市場，期能于2020年搶下30%市場份額。業(yè)界認為，譜瑞當前形勢有利，在服務(wù)器市場份額將具擴增潛力，也是驅(qū)動未來營收與獲利成長一大動力。
譜瑞采取eDP與面板驅(qū)動IC搭售策略，也可望擴增面板市場份額，是推升未來營運成長的主要助力之一。因應AMOLED趨勢崛起，譜瑞近年研發(fā)eDP-Tcon在AMOLED 面板應用逐漸獲得成效，在技術(shù)上領(lǐng)先同業(yè)，為少數(shù)技術(shù)能力達到eDP 1.3及1.4規(guī)范供應商。
15年前，藍思科技股份有限公司用玻璃面板加絲印技術(shù)替換了亞克力面板，在全世界第一個將玻璃材料應用到手機上，開創(chuàng)了視窗防護玻璃面板新領(lǐng)域。
15年來，藍寶石、精密陶瓷、3D曲面玻璃……藍思科技不斷推陳出新，掀起一場又一場全球智能手機“制造革命”。
如今，藍思科技正在部署觸控顯示防護一體化產(chǎn)品戰(zhàn)略，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，不斷引領(lǐng)行業(yè)新風潮。
為全球近半中高端智能手機提供視窗防護屏
前不久，蘋果公司發(fā)布了新品智能手機iPhoneX，其玻璃防護面板采用了7層染色和全新的絲印、鍍膜工藝，被蘋果稱為“迄今最堅固耐用的玻璃面板”。提供這種工藝技術(shù)的，正是藍思科技。
作為行業(yè)龍頭和技術(shù)領(lǐng)導企業(yè)，藍思科技出貨量處于行業(yè)領(lǐng)先地位，其客戶群體包括三星、LG、亞馬遜、微軟、諾基亞、***、OPPO、VIVO、小米、聯(lián)想等國內(nèi)外知名品牌。
新年伊始，記者來到藍思科技長沙榔梨基地，10座廠房里數(shù)10條生產(chǎn)線正高速運轉(zhuǎn)，平磨、精雕、異形、絲印……流水作業(yè)，有條不紊，大批特殊玻璃運進來，在此加工為精密的手機、平板電腦視窗防護玻璃，再向三星等全球IT業(yè)巨頭供貨。
“目前，以生產(chǎn)2.5D曲面玻璃為主，年產(chǎn)能可達到5.5億至6億片，市場占有率長期保持在25%以上?！彼{思科技董秘、副總經(jīng)理彭孟武介紹，近年來，藍思科技手機視窗防護屏年出貨量保持在4億片左右，為全球近半中高端智能手機供貨。
保持研發(fā)、不斷創(chuàng)新是支撐藍思科技穩(wěn)居視窗防護屏市場“龍頭”地位的“武器”：2016年，公司投入研發(fā)費用13.84億元，截至2017年12月，公司共獲得專利授權(quán)681件，其中在2.5D、3D玻璃、精密陶瓷、藍寶石等新興領(lǐng)域?qū)＠麛?shù)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
“始終保持產(chǎn)品處于同行領(lǐng)先地位，這就是全球知名品牌與藍思科技保持長期合作的真正原因所在。”彭孟武說。
多元化布局，緊跟消費電子升級
2017年12月14日，全球頂級藝術(shù)博物館法國喬治·蓬皮杜國家藝術(shù)文化中心，將中國智能手機小米MIX和小米MIX2列入館藏。這是中國消費電子產(chǎn)品首次被世界級藝術(shù)博物館收藏。
該中心設(shè)計與工業(yè)總策展人向媒體表示，這兩款智能手機完美融合科技與藝術(shù)，是引領(lǐng)智能時代設(shè)計與工藝的杰出代表作，其全陶瓷機身引人矚目。
藍思科技是小米MIX系列手機所用陶瓷中框、陶瓷后蓋的主要供應商。
隨著5G技術(shù)和無線充電技術(shù)的發(fā)展，消費電子產(chǎn)品對介電損耗、信號接收以及與無線技術(shù)配合提出了更高需求，電損低、硬度高、信號接收能力超強的陶瓷材料迎來巨大商機。
但消費電子產(chǎn)品精密陶瓷部件的加工，工藝復雜、加工難度高、耗費大。
早在數(shù)年前，藍思科技搶占先機，提前部署攻關(guān)，目前已開發(fā)出用于高端智能手機的陶瓷機殼及結(jié)構(gòu)件并實現(xiàn)量產(chǎn)。國際上也有企業(yè)嘗試精密陶瓷材料研發(fā)，但大多仍處于摸索階段。
藍思所要展現(xiàn)的，不僅限于視窗屏的精彩。
“不能等到客源來了才建設(shè)酒店，而是要把硬件和服務(wù)準備好，吸引客戶‘住店’?！彼{思科技董事長周群飛認為，消費電子產(chǎn)品升級日新月異，若不跟上行業(yè)潮流，會快速在市場大軍中沉溺，“作為配套廠商，必須與時俱進，甚至要提前布局?！?/p>
上市之后，藍思科技加快了產(chǎn)業(yè)多元布局的腳步，在鞏固視窗玻璃、藍寶石、陶瓷生產(chǎn)加工、觸控模組等業(yè)務(wù)板塊的領(lǐng)跑優(yōu)勢之外，于2016年后又新增了金屬部件加工、攝像頭模組、生物識別技術(shù)、車載觸控項目等多項新型業(yè)務(wù)，廣泛對應手機、電腦、智能穿戴、智能汽車、智能家居等應用領(lǐng)域。
1月9日，藍思科技發(fā)布年度預告，2017年預計凈利20億至23億元，同比增70%至95%，公司協(xié)同開發(fā)的多款新產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)，占主要客戶市場份額大幅提升，在應用新材料、打造新工藝、拓展新業(yè)務(wù)的道路上走得日益穩(wěn)健。
智能制造開拓未來發(fā)展空間
用工和良品率，曾是制約藍思科技的兩大“難題”。
以主營產(chǎn)品視窗防護面板為例，成本賬十分清楚：原材料占比不高，勞動力成本占比超30%，部分產(chǎn)品勞動力成本甚至達到40%以上；防護玻璃對出廠技術(shù)參數(shù)要求很高，通常長度允許公差僅為±0.02mm，厚度允許公差僅為±0.05mm，見光透光率為93%至97%，因此良品率對成本消耗影響明顯。
藍思科技自2010年開始關(guān)注“機械換人”，并于2015年大規(guī)模導入自動化，成功研發(fā)出行業(yè)首條自動印刷線、烘烤線、褪鍍線，以及CNC替代仿形加工等。
“以前需要5000多名員工，現(xiàn)在只有2680名工人?！睘g陽藍思科技五廠羅廠長介紹，該廠主要承擔絲印工序，導入自動化后生產(chǎn)效率提高了五成，良品率也明顯提升，并且機器代替工人從事重復的工種，工人們可以根據(jù)自己的能力、喜好選擇更適合的新崗位，“這才真正能培養(yǎng)人才、留住人才?！?/p>
2016年，藍思科技***了東莞機械科技公司，將其整體搬遷到瀏陽經(jīng)開區(qū)，開啟智能機器人項目。
采訪中，藍思智能總經(jīng)理邱會生指著一臺自產(chǎn)產(chǎn)品并聯(lián)機器人告訴記者，只需要0.8秒就能完成一個拾取動作，精準度達到0.02毫米，在0.75米半徑范圍內(nèi)，“人的頭發(fā)絲也能準確拾取?！?/p>
“節(jié)省用工，不會出錯，智能制造為未來開拓了更大發(fā)展空間?！鼻駮ΨQ，藍思科技每一位員工都和他一樣充滿信心。
向4500億臺階進發(fā)
“十二五”期間，我省電子信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)邁上2000億臺階，成為全省工業(yè)支柱行業(yè)和多點支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局中的重要支撐點，產(chǎn)業(yè)年復合增長率達39%，電子信息產(chǎn)品出口交貨值增速常年位居全國前五位。
進入“十三五”以來，全省電子信息產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭。藍思科技、衡陽勝添、歐姆龍電子、臺達電子等骨干企業(yè)，進出口總額居全省加工貿(mào)易重點聯(lián)系企業(yè)前列。
電子信息產(chǎn)業(yè)園區(qū)加快布局，長沙經(jīng)開區(qū)著力發(fā)展平板顯示、電子基礎(chǔ)材料等產(chǎn)業(yè)；湘潭九華經(jīng)開區(qū)把電子信息確立為三大主導產(chǎn)業(yè)之一，建設(shè)以電子信息為主的創(chuàng)業(yè)基地；城陵磯臨港產(chǎn)業(yè)新區(qū)規(guī)劃了專門的電子科技產(chǎn)業(yè)園；瀏陽經(jīng)開區(qū)形成了電子信息產(chǎn)業(yè)集群，并憑借強大的移動智能終端產(chǎn)能，被國家工信部批準為國家新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地（電子信息）。
目前， 威勝科技園二期，源科高新的金洲、麓谷科技園，紐曼數(shù)碼衛(wèi)星導航終端基地，中車時代電氣IGBT產(chǎn)業(yè)化項目等大批項目陸續(xù)啟動，為我省電子信息產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展壯大積蓄力量。
到2020年，我省電子信息制造業(yè)的總體主營業(yè)務(wù)收入有望突破4500億元。
“不能等到客源來了才建設(shè)酒店，而是要把硬件和服務(wù)準備好，吸引客戶‘住店’?！边@是藍思科技董事長周群飛在接受媒體訪問時曾提出的“酒店服務(wù)”理論。正是基于這一發(fā)展思路，藍思科技不斷推陳出新，始終引領(lǐng)行業(yè)潮流。
拾人牙慧的企業(yè)永遠是跟跑者，只有勇立潮頭才能贏得主動。21世紀之初，諾基亞曾依靠過硬的產(chǎn)品質(zhì)量成為全球移動電話領(lǐng)域的“王者”，但在手機邁入智能化時代之后，固守陳規(guī)的諾基亞最終走向了沒落。與諾基亞的命運類似，盡管柯達發(fā)明了世界上首款數(shù)碼相機，但其始終致力于相機本身的研發(fā)而未迅速進軍數(shù)字行業(yè)，這是個巨大失誤。
無創(chuàng)新即落后。藍思科技之所以能始終立于行業(yè)前列，正是基于其保持研發(fā)不斷創(chuàng)新，不斷尋找下一個增長極的發(fā)展理念。在亞克力手機視窗屏時代，藍思科技率先開發(fā)出玻璃視窗屏，并不斷應用新材料、打造新工藝、拓展新業(yè)務(wù)，為同質(zhì)化日趨嚴重的智能手機市場挖掘了新的潛力。
這是一個不缺技術(shù)人才、不缺研發(fā)資金、不缺政策支持的時代。企業(yè)要在成熟市場的一片紅海中脫穎而出愈顯艱難，此時，不妨轉(zhuǎn)變思路，眼光放得更長遠，開拓一塊新市場，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的新趨勢、新潮流，企業(yè)就能立于不敗之地。湖南日報
3、雅克科技“跨界”半導體 標的毛利率持續(xù)下滑；
通過大股東華泰瑞聯(lián)參與360借殼后，雅克科技（002409.SZ）的股價連續(xù)漲停，一度引起資本市場關(guān)注。
而在產(chǎn)業(yè)布局上，雅克科技接連跨界并購半導體資產(chǎn)同樣引人注目。自2016年4月開始，雅克科技加速外延并購，急速進入半導體行業(yè)。繼2016年***華飛電子后，2017年10月19日雅克科技擬以20.74元/股發(fā)行1.19億股，購買科美特90%的股權(quán)和江蘇先科84.83%的股權(quán)，合計作價24.67億元，其中科美特交易作價13.23億元，江蘇先科作價11.44億元。
目前，國內(nèi)半導體行業(yè)處于快速發(fā)展的關(guān)鍵時期?！吨袊?jīng)營報》記者注意到，雅克科技進入半導體行業(yè)不僅與華泰瑞聯(lián)深度合作，也得到國家財政部控股的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“產(chǎn)業(yè)基金”）青睞，產(chǎn)業(yè)基金擬出資5.5億元參與公司***，完成交易后持有公司5.73%股權(quán)。
雖然此次***背后具有強力資金支持，但《中國經(jīng)營報》記者了解到，標的公司江蘇先科存在大客戶依賴風險，并在2016年因產(chǎn)品問題向其第一大客戶SK Hynix 進行賠償。同時，其主營產(chǎn)品毛利率在報告期內(nèi)（2015年至2017年6月）出現(xiàn)持續(xù)下滑。
雅克科技內(nèi)部人士向《中國經(jīng)營報》記者表示，與SK Hynix的索賠案中，并非江蘇先科產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題。據(jù)公告顯示，由于是使用供給的產(chǎn)品后發(fā)生的損失，所以為了持續(xù)維護與 SK hynix 的長期客戶關(guān)系，故決定對客戶賠償約3700萬元。
“跨界”并購半導體資產(chǎn)
雅克科技主要從事磷酸酯阻燃劑和其他橡塑助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)雅克科技發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）（以下簡稱“報告書”）顯示，2016年，雅克科技通過全資***華飛電子進入半導體封裝材料領(lǐng)域，初步確立了其在電子材料板塊的地位。而***江蘇先科100%股權(quán)和科美特90%股權(quán)，將進一步完善其半導體材料產(chǎn)業(yè)鏈。
江蘇先科主要通過全資境外子公司韓國先科間接持有UP Chemical的100%股權(quán)，UP Chemical主要從事生產(chǎn)、銷售高度專業(yè)化、高附加值的前驅(qū)體產(chǎn)品，主要供應SK Hynix、三星電子等知名***。
雅克科技表示，本次交易通過外延并購切入半導體這一未來具有高速增長潛力的行業(yè)，可豐富公司現(xiàn)有的電子材料產(chǎn)品線，快速彌補產(chǎn)業(yè)短板，為公司帶來新的穩(wěn)定而持續(xù)的利潤增長點。
事實上，在市場和政策推動下，我國集成電路產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，半導體材料企業(yè)身處集成電路產(chǎn)業(yè)上游，市場空間逐步釋放。據(jù)SEMI估計，2017~2020年間全球投產(chǎn)62座半導體晶圓廠，其中26座位于中國內(nèi)地，占比高達42%。另外，中國半導體的消費目前全球占比已接近70%。
記者注意到，近期關(guān)于半導體行業(yè)的并購案例較為常見，此前雅克科技***華飛電子100%股權(quán)，瑞豐光電（17.550， 0.11， 0.63%） （300241.SZ ）***玲濤光電85%股權(quán)，強力新材（23.650， 0.06， 0.25%） （300429.SZ ）***佳英化學 100%股權(quán)。
雖然看好半導體未來市場，但近25億元的***價格對雅克科技而言并不輕松。其中，***科美特90%股權(quán)的交易作價為13.23億元，科美特實際控制人賴明貴要求的現(xiàn)金對價為11.43億元，股份對價為1.8億元。而根據(jù)雅克科技2017年的中報顯示，上市公司貨幣資金余額僅為4.55億元。
為此，雅克科技控股股東及實際控制人沈氏家族中的沈琦、沈馥與產(chǎn)業(yè)基金等財務(wù)投資者先行以自有資金承接賴明貴持有的科美特77.7%的股權(quán)，以滿足賴明貴的現(xiàn)金對價訴求。其中產(chǎn)業(yè)基金占轉(zhuǎn)讓比例30.61%，出資4.5億元。
產(chǎn)業(yè)基金是由國家財政部控股，主營業(yè)務(wù)為運用多種形式投資集成電路行業(yè)內(nèi)企業(yè)，重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)基金自設(shè)立以來主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。據(jù)報告書顯示，產(chǎn)業(yè)基金持有三安光電股份（17.860， -0.19， -1.05%）有限公司11.3%的股份、江蘇長電科技（20.580， -0.16， -0.77%）股份有限公司 9.54%的股份、北京北斗星通（33.840， -0.77， -2.22%）導航技術(shù)股份有限公司11.46%的股份等7家集成電路企業(yè)股份。
同時，在2017年9月，產(chǎn)業(yè)基金擬對江蘇先科增資1億元。公開資料顯示，江蘇先科本身并無經(jīng)營業(yè)務(wù)，是為***韓國UP Chemical公司股權(quán)所搭建的***平臺。2016年年底，江蘇先科已完成了韓國UP Chemical公司96.28%股份的***。
標的毛利率呈下滑趨勢
江蘇先科的主營業(yè)務(wù)主要通過下屬實際經(jīng)營主體 UP Chemical 開展。UP Chemical的主要產(chǎn)品為半導體前驅(qū)體及SOD產(chǎn)品，目前主要應用于芯片的生產(chǎn)制造。
2015年至2017年6月，UP Chemical的前五大客戶銷售占比分別為97.41%、98.01%和97.33%，其中UP Chemical對SK Hynix的銷售收入占比分別為81.72%、88.72%和69.40%。據(jù)報告書披露，2016年UP Chemical的SOD產(chǎn)品遭到主要客戶SK Hynix 的索賠。
報告書顯示，2016年6月，SK Hynix 通過會議的方式向UP Chemical提出，當年4~7月份，后者提供的SOD產(chǎn)品存在質(zhì)量問題，要求進行索賠；經(jīng)協(xié)商，2017年4月7日，UP Chemical與 SK Hynix 簽署《賠償協(xié)議》，確定以現(xiàn)金60億韓元和SOD 產(chǎn)品 100 瓶（相當于現(xiàn)金3億韓元）進行了相應的補償。
不過，據(jù)雅克科技方面披露，SK Hynix 調(diào)整了新的生產(chǎn)工藝，未通知各個供應商，沒有做新工藝的測試工作，直接使用原有生產(chǎn)工藝的供應產(chǎn)品，導致部分產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題。同時，在 2016 年3~6月供應的SOD產(chǎn)品中，有四個單瓶的SOD產(chǎn)品在SK Hynix生產(chǎn)過程中使用時出現(xiàn)了不能反應的問題，分析結(jié)果認為，UP Chemical在生產(chǎn)SOD產(chǎn)品過程中，每一個批次的第一瓶在填充 SOD 產(chǎn)品時發(fā)生了非正常的停滯問題，可能會導致SK Hynix 工廠出現(xiàn)無法反應的情況。
雅克科技表示，盡管產(chǎn)品指標完全符合且在SOD生產(chǎn)流程上沒有人為變更，UP Chemical沒有產(chǎn)品質(zhì)量責任，但由于是使用 UP Chemical供給的產(chǎn)品后發(fā)生的損失，所以為了持續(xù)維護與 SK hynix 的長期客戶關(guān)系，決定對客戶進行部分賠償，最終將賠償金從起初要求數(shù)額協(xié)商至最終63億韓元（約人民幣3700萬元）。
不過，2016年在交易談判過程中，韓國先科和UP Chemical原實際控制人Woori 公司達成約定，上述款項屬于交易協(xié)議中的損害賠償，最終由 Woori 公司承擔。具體形式是 UP Chemical 先支付給SK Hynix，然后Woori公司將等額的現(xiàn)金支付給江蘇先科，該筆賠償款 Woori公司已于2017年5月支付給韓國先科。
雅克科技方面表示，現(xiàn)階段UP Chemical與SK Hynix 之間存在的業(yè)務(wù)比例仍較高，上述主要客戶若因自身經(jīng)營原因減少或停止從 UP Chemical進行采購，則公司的經(jīng)營業(yè)績將受到較大影響。
不僅如此，UP Chemical產(chǎn)品的毛利率情況也值得關(guān)注。公開資料顯示，2015年至2017年6月，UP Chemical主要毛利來源為高介電常數(shù)前驅(qū)體、SOD、氧化硅及氮化硅前驅(qū)體。其中高介電常數(shù)前驅(qū)體毛利率分別為65.24%、57.97%和52.54%，SOD毛利率分別為46.56%、44.17%和36.85%，氧化硅及氮化硅前驅(qū)體毛利率分別為30.58%、30.32%和27.24%。通過上述數(shù)據(jù)不難看出，UP Chemical主要產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)了持續(xù)下滑。
記者注意到，2016年，在排除前次交易的損益和對SK hynix 賠償影響后（加上前次交易的相關(guān)費用和賠償金額），江蘇先科的利潤總額為0.89億元，較2015 年1.07億元的利潤總額有所下滑。
對于江蘇先科利潤下滑的原因，雅克科技解釋稱，主要是由于該公司產(chǎn)品銷售價格的下滑，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化帶來的毛利率下降等經(jīng)營性原因所致。
4、南大光電投建193nm光刻膠項目，一期總投資9.6億元；
1月12日晚間，南大光電發(fā)布公告，公司與寧波經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽訂《投資協(xié)議書》，公司擬在寧波開發(fā)區(qū)投資建設(shè)高端集成電路制造用193nm光刻膠材料以及配套關(guān)鍵材料研發(fā)及生產(chǎn)項目，項目總用地面積約86畝，其中一期總投資預計約9.6億元。
對于簽訂此次投資協(xié)議的原因，南大光電表示，是為了搶抓機遇，加快項目進度，落實公司長期發(fā)展戰(zhàn)略，利用自身優(yōu)勢，推動中國高端光刻膠產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
目前整個PCB電路板市場缺貨漲價，且已曠日持久。業(yè)內(nèi)人士在接受集微網(wǎng)采訪時表示，目前PCB市場自去年以來，受多方原因，整體漲價幅度在20-30%，其中光刻膠材料也在同步漲價，尤其是高端光刻膠材料因PCB工藝的升級，所需更大。
南大光電表示，公司擬實施高端集成電路制造用 193nm 光刻膠材料以及配套關(guān)鍵材料研發(fā)及生產(chǎn)項目，目前處于研發(fā)階段。而一旦此次簽署的投建項目落地，達產(chǎn)后年產(chǎn)值預計約 3.75 億元，將對南大光電的產(chǎn)品升級和市場營收帶來直接的效率。
5、明陽電路IPO首發(fā)獲批，PCB企業(yè)接連登陸A股市場；
集微網(wǎng)消息，PCB企業(yè)正迎來一波上市潮，自深南電路不久前成功登陸A股后，1月12月，證監(jiān)會核準了深圳明陽電路首發(fā)申請，明陽電路即將在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
公開資料顯示，明陽電路主營業(yè)務(wù)為PCB研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有PCB全制程的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品以小批量PCB為主。目前明陽電路已經(jīng)與偉創(chuàng)力（Flex）、捷普（Jabil）、艾家普（ICAPE）、艾尼克斯（ENICS）、伍爾特、達科等企業(yè)建立了合作關(guān)系。根據(jù)CPCA國內(nèi)PCB生產(chǎn)企業(yè)排名，2016年明陽電路在國內(nèi)PCB行業(yè)排名第54位。
據(jù)明陽電路招股書披露，IPO計劃募集資金7.58億元，其中6.19億元用于九江印制電路板生產(chǎn)基地擴產(chǎn)建設(shè)項目，占募資總額的比例超過八成；9000萬元補充流動資金項目，其余4880.66萬元用于九江明陽研發(fā)中心項目。
雖然證監(jiān)會發(fā)審委核準了明陽電路首發(fā)申請，但對于明陽電路IPO此前也提出問詢的問題，其中包括，
其一，報告期內(nèi)，明陽電路綜合毛利率分別為29.58%、28.55%、34.57%以及32.44%，高于可比上市公司平均值。明陽電路需結(jié)合成本、單價、制造費用、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)外銷比例等因素說明。
其二，2015年以前，明陽電路海外的接單主體主要為深圳明陽，由深圳明陽直接向海外客戶發(fā)貨，九江明陽為深圳明陽提供外協(xié)。2015年以來，香港明陽成為海外業(yè)務(wù)的主要銷售平臺。明陽電路需結(jié)合2015年前后海外業(yè)務(wù)不同的接單主體及結(jié)算、交貨模式，說明不同模式下資金流轉(zhuǎn)、結(jié)換匯的過程。
可以發(fā)現(xiàn)，明陽電路是小批量PCB生產(chǎn)廠，毛利高于同行企業(yè)，上市的一大關(guān)鍵在于擴產(chǎn)建設(shè)九江PCB生產(chǎn)基地。而明陽電路原本是在深圳設(shè)有PCB工廠，但已經(jīng)向江西九江轉(zhuǎn)移。業(yè)內(nèi)人士表示，未來將會更多珠三角、長三角PCB企業(yè)走上IPO，但其產(chǎn)業(yè)會將中部地區(qū)轉(zhuǎn)移，這將是國內(nèi)整個PCB產(chǎn)業(yè)的趨勢。
工商網(wǎng)監(jiān)
評論