從2018年初開始系統(tǒng)性的看工業(yè)智能，至今陸陸續(xù)續(xù)已經(jīng)快兩年時間了，期間經(jīng)歷了工業(yè)智能領(lǐng)域從無人問津，到高瓴、紅杉、高榕、IDG等大機(jī)構(gòu)逐步入場，自己手頭攢吧攢吧也投了幾個相關(guān)項目了。近期因為要系統(tǒng)性的講一下這個領(lǐng)域的投資邏輯，所以也是在這片自留地對整個投資過程和相關(guān)項目做個復(fù)盤總結(jié)，存檔于此。

01 重新定義工業(yè)智能

首先開宗明義，還是先刷新下我個人對工業(yè)智能的定義。其實一開始對此理解很淺薄，只是在做完鵬銳項目之后，隱約覺得像電力能源這樣集中度較高的行業(yè)，由于其自動化、數(shù)據(jù)化程度已經(jīng)較高，數(shù)據(jù)積累比較完整，所以會優(yōu)先產(chǎn)生數(shù)據(jù)智能的機(jī)會。因此簡單的把“工業(yè)”和“智能”組合，創(chuàng)造了“工業(yè)智能”的概念，還寫了一系列的工業(yè)智能文章，并且后來這個概念也如預(yù)期般被更多人認(rèn)可，想來多少有一點點小激動。但是現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)時的觀點還是相當(dāng)稚嫩啊。

總的來說，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)由于依托在數(shù)倍于消費行業(yè)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而自動化、數(shù)字化程度又較低，所以潛在成長空間巨大，因此上至BAT，下至各大投資同行，大家都陸陸續(xù)續(xù)重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。從根源上講，我當(dāng)時也是因為看好產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的前景才關(guān)注到這一領(lǐng)域，但是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)本身太大了，這就像中臺一樣，單純講中臺不講業(yè)務(wù)體系重構(gòu)是很難落地的，所以再細(xì)分下來，我把目光聚焦到了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的生產(chǎn)端——工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，我一直認(rèn)為有兩股力量在交替推動產(chǎn)業(yè)變革，一股是“+互聯(lián)網(wǎng)”，本質(zhì)是解決信息不對稱，實現(xiàn)資源再分配；另一股是“+智能”，本質(zhì)上是提升行業(yè)效率，提高生產(chǎn)力。這兩股力量就像武俠小說中武林高手體內(nèi)的兩股真氣，在不同的時期會有一方占據(jù)上峰，另一方暫居下峰，兩方交叉共同造就高手的一身絕世武功。對于集中度較低的行業(yè)來說，行業(yè)分散、玩家眾多，大家迫切于優(yōu)先完成行業(yè)整合，此時“+互聯(lián)網(wǎng)”的力量占據(jù)上峰，行業(yè)大玩家通過信息互聯(lián)和數(shù)據(jù)打通完成對行業(yè)小玩家的兼并收購，實現(xiàn)行業(yè)整合；而對于集中度較高的行業(yè)來說，行業(yè)已經(jīng)完成整合，門檻較高、競爭有序，基本以大型集團(tuán)型玩家為主，客戶更加關(guān)注自身生產(chǎn)效率的提升，此時“+智能”的力量占據(jù)上峰，行業(yè)大玩家希望通過ABC+IoT的新技術(shù)手段完成對系統(tǒng)的重構(gòu)與生產(chǎn)效率的提升——這一類型，則是我想定義的“工業(yè)智能”。他們發(fā)生在像電力能源、石油化工、冶金水泥這樣的大部分流程工業(yè)的領(lǐng)域，以及像汽車這樣的少部分離散行業(yè)。

02 核心方程式

工業(yè)智能領(lǐng)域的項目，這兩年也看了很多，陸陸續(xù)續(xù)走訪了很多電力、石化、冶金、汽車等領(lǐng)域的頭部客戶，曾穿行在奧迪Q7的全自動產(chǎn)線，也曾深入到中石油煉化基地的最前沿，曾帶著安全帽跑到某鋼鐵企業(yè)的高爐邊凝視，也曾遠(yuǎn)赴邊疆在一個變電站思考人生。其中思考最多的，還是這個領(lǐng)域的終局。對于流程工業(yè)客戶來講，產(chǎn)品相對標(biāo)準(zhǔn)化，不需要像離散行業(yè)那樣完成所謂“大規(guī)模的個性化定制”，他們最期待的，往往是在現(xiàn)有的生產(chǎn)約束條件下把企業(yè)價值最大化。所以從這個角度來講，這里面應(yīng)該存在一個公式，一個在眾多核心要素約束下的函數(shù)最大化問題。

目前看起來，我覺得起碼有四個核心變量不可忽略（初步思考，歡迎補(bǔ)充）：

工藝：代表設(shè)備級的行業(yè)know-how，工藝的優(yōu)化需要通過機(jī)理模型+數(shù)學(xué)算法相結(jié)合的方式實現(xiàn)對設(shè)備的自動優(yōu)化控制。代表案例：和隆優(yōu)化。

資源：代表產(chǎn)線級的要素分布，資源的優(yōu)化需要基于生產(chǎn)現(xiàn)場的資源約束及實際工況，實現(xiàn)對生產(chǎn)過程的高效排產(chǎn)與資源調(diào)度。代表案例：數(shù)策軟件。

能效：代表工廠級的效率實現(xiàn)，能效的優(yōu)化需要打通全廠級別的數(shù)據(jù)，通過動、靜態(tài)數(shù)據(jù)集成，實現(xiàn)能效分析和優(yōu)化。代表案例：鵬銳技術(shù)。

安全：工藝、資源和能效的優(yōu)化決定了智能化的上限，安全運行則決定了其下限，前三個變量也許是積分的關(guān)系也許是乘方的關(guān)系（與價值正相關(guān)），但安全與其他變量都是乘的關(guān)系，理論上講應(yīng)該是一個[0,1)范圍的變量，只有它無限趨近于1的時候，前三個變量才會發(fā)揮價值，如果安全事件頻發(fā)（安全=0），則一切都是夢幻泡影了（Value=0）。也正是因為如此，安全往往難以顯性的為企業(yè)創(chuàng)造價值，或者說安全做到極致也并不創(chuàng)造增量價值，所以很多人并不重視，因之安全產(chǎn)業(yè)爆發(fā)一般要靠政府政策自上而下推動變革，或者事件觸法引發(fā)行業(yè)變革，這幾年國家網(wǎng)絡(luò)安全法的推出和國家應(yīng)急管理部等成立，以及頻發(fā)的工業(yè)安全事件，也加速催生了如工控安全、應(yīng)急安全這樣的行業(yè)爆發(fā)。代表案例：天地和興。

如上四個重要變量，是目前的投資實踐下我認(rèn)為幾個比較重要的影響因子，一定會有遺漏也肯定有所偏頗，但是流程工業(yè)的目標(biāo)，實現(xiàn)多維約束情況下的全局最優(yōu)，在我看起來一定是大勢所趨，這其實也是我所理解的，未來經(jīng)濟(jì)下行大背景下的---“供給側(cè)改革”。

03 投資復(fù)盤

下面就通過和隆優(yōu)化、數(shù)策軟件、鵬銳技術(shù)和天地和興這四個項目的投資過程，來復(fù)盤并梳理一下工業(yè)智能的投資邏輯。

和隆優(yōu)化：和隆是近期剛剛交割的一個項目，但實際上關(guān)注已經(jīng)很久了。去年剛剛開始看工業(yè)智能的時候，梳理了這個領(lǐng)域大的投資邏輯，從邊緣層和應(yīng)用層的分析來看，面向主設(shè)備級的控制優(yōu)化是很難的，反之也是具有很大價值的，因為這最貼近生產(chǎn)過程，也與工藝結(jié)合最緊密。

當(dāng)時研究了市場上幾乎所有玩家，其實真正做的好的企業(yè)不多，阿里ET大腦和西安熱工院有過案例，但是實際落地過程緩慢。而相關(guān)的創(chuàng)業(yè)公司更是寥寥，很多只能做某一類單體設(shè)備，效果尚不明朗?？吹胶吐?yōu)化的時候真是眼前一亮，這么一家企業(yè)，竟然已經(jīng)在這個領(lǐng)域深扎了這么多年，幾乎覆蓋了冶金、熱電和化工領(lǐng)域的所有核心生產(chǎn)裝置，其技術(shù)路線完美符合我的“猜測”，即機(jī)理模型+數(shù)學(xué)模型結(jié)合的方式在工業(yè)實時優(yōu)化中產(chǎn)生效果，事實上也是如此，他們在客戶現(xiàn)場的優(yōu)化效果非常顯著，基本3-6個月可以收回投資成本，而且他們從一開始零幾年就是“先進(jìn)”的云+邊+端的邊緣計算架構(gòu)，在這個傳統(tǒng)的行業(yè)中實屬“異類”。

當(dāng)時18年底的時候聯(lián)系了公司董秘，但因為公司不需要融資而一直沒有進(jìn)展，后來今年6月份公司啟動融資后我們立馬通過朋友介紹去聊，確定團(tuán)隊和業(yè)務(wù)的成長性沒有問題便很快做出了投資決策。

數(shù)策軟件：數(shù)策是我早期負(fù)責(zé)的項目之一，也是通過這個項目打開了我對垂直行業(yè)數(shù)據(jù)智能的認(rèn)知，項目發(fā)展很不錯，目前也是剛剛完成C輪融資?；厮莸疆?dāng)時的時間點，其實市面上做大數(shù)據(jù)應(yīng)用的公司很多，明星的如TalkingData、百分點、明略等等，如果做泛而全的大數(shù)據(jù)公司，從定位上其實很難跟這些大數(shù)據(jù)公司找到差異化，發(fā)展上也會泯然眾人矣。

所以團(tuán)隊從成立之初就戰(zhàn)略聚焦在了汽車行業(yè)，在汽車這樣的大行業(yè)里做重度垂直的行業(yè)應(yīng)用，打通研-產(chǎn)-供-銷全鏈條的數(shù)據(jù)應(yīng)用，果然差異化效果明顯，公司目前已經(jīng)基本占據(jù)了汽車行業(yè)中高端品牌的半壁江山，未來想象空間非常大。這個項目最有趣的的是他們在生產(chǎn)端的實踐，以銷定產(chǎn)的高級排產(chǎn)系統(tǒng)、以生產(chǎn)數(shù)據(jù)反向鉗制的庫存優(yōu)化系統(tǒng)，這些針對生產(chǎn)過程的資源優(yōu)化和調(diào)度，區(qū)別于以往老舊的MES、APS系統(tǒng)所提供的管理型功能，是新的IT系統(tǒng)，事實上也是大工業(yè)體系下客戶都需要的。

行業(yè)趨勢正是如此：新的架構(gòu)下產(chǎn)生新的應(yīng)用，也必將為客戶帶來增量的新的價值。他們從主機(jī)廠做到Tier1，從內(nèi)資做到外資，幫助客戶真正實現(xiàn)“以銷定產(chǎn)”，未來前景可期。

鵬銳技術(shù)：鵬銳算是我在流程工業(yè)智能領(lǐng)域的第一個項目，當(dāng)時的契機(jī)是在圍繞著BIM/PIM方向看三維可視化相關(guān)的應(yīng)用（這個方向現(xiàn)在時髦點叫數(shù)字孿生），表面上是可視化，其實質(zhì)是面向工廠所有建筑和設(shè)備的主數(shù)據(jù)管理與集成——看多了大數(shù)據(jù)項目的我深知這一點是企業(yè)級大數(shù)據(jù)服務(wù)的基礎(chǔ)，市場上老三家Aveva、Bentley、Intergraph基本很難支撐國內(nèi)本土服務(wù)，因此國產(chǎn)可視化引擎有至少10年以上的機(jī)會窗口。

當(dāng)時在北京看另外一個項目，做競爭對手分析的過程中發(fā)現(xiàn)鵬銳，通過銀行的朋友介紹和CEO鵬總建立連接，第一次去公司拜訪就大開眼界：從底層加裝IOT設(shè)備補(bǔ)足數(shù)據(jù)做動靜態(tài)數(shù)據(jù)集成、到工業(yè)大數(shù)據(jù)平臺建立、再到廠級的能效分析和輔助優(yōu)化決策，鵬銳的這一系列完備的產(chǎn)品組合，即使在現(xiàn)在看來，也是非常的“先進(jìn)”且有競爭力。投資完成到目前兩年時間，公司的產(chǎn)品逐步推廣到京能、大唐、國電投、華能等電力集團(tuán)和國網(wǎng)、南網(wǎng)兩網(wǎng)公司，今年是很關(guān)鍵的一年，希望能順利實現(xiàn)大規(guī)模盈利！

天地和興：天地和興與前面三個項目都有所不同，他們是做工控安全的，也就是時下特別火的“工控安全”/“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全”，前幾天十三部委聯(lián)合發(fā)文支持工業(yè)安全體系建立，為這個領(lǐng)域又添了一把火，實在讓人始料未及。時間回溯到18年我們投資的時間點，當(dāng)時市場上最火的明星公司匡恩網(wǎng)絡(luò)剛剛倒下，工控安全的大旗下一時間冒出一大批公司，像威努特、長揚(yáng)等公司都聲名赫赫，我們當(dāng)時調(diào)研了這個方向大部分的企業(yè)，得到了這么幾個結(jié)論并支撐我們投資了天地項目。

首先安全這個事情一定是事件和政策雙輪驅(qū)動的，國家網(wǎng)絡(luò)安全法的推出和電網(wǎng)的各類頻發(fā)安全事件，說明市場拐點已經(jīng)到來，其次以電力為代表的流程工業(yè)存量資產(chǎn)價值高，預(yù)算充沛，會優(yōu)先落地工控安全相關(guān)應(yīng)用，因此像小東總帶領(lǐng)的這樣具備電力行業(yè)+工控安全復(fù)合背景的團(tuán)隊會在競爭中占據(jù)行業(yè)優(yōu)勢，事實上也證明了這一點，市場需求迅速起來的時候，只有這類從產(chǎn)品、人才、客戶資源等各方面儲備都已經(jīng)ready的公司才能接得住、趕上來。今年公司即將完成C輪融資，發(fā)展速度很快，希望早日成為工控安全領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)。

總的來說，無論是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也好，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也好，亦或工業(yè)智能也好，這兩年看下來，大家都還處于非常早的初級階段，創(chuàng)業(yè)和投資都在從不同的單點切入，大家共同努力在推動產(chǎn)業(yè)朝著最理想的終局發(fā)展，這必將是一個漫長的過程，也必將是一條機(jī)會無窮的康莊大道。中國工業(yè)總產(chǎn)值100多萬億，1個點的存量優(yōu)化就是個1萬億的市場，未來未至，但機(jī)會已來，這是目前最重要的“正確而非共識”投資機(jī)遇，我會持續(xù)看好并將重注于此。