雖然新冠肺炎封鎖對(duì)很多行業(yè)產(chǎn)生了負(fù)面的影響，但同時(shí)也正面的。比如奈飛Netflix過(guò)去8年平均每個(gè)季度有450萬(wàn)新用戶，今年Q1流媒體行業(yè)流量大增長(zhǎng)，其中Netflix就收獲了1600萬(wàn)新用戶；另外在線游戲等領(lǐng)域也有超過(guò)50%的增長(zhǎng)；同時(shí)替代面對(duì)面交流的在家辦公、在線購(gòu)物和在線視頻都有大量增長(zhǎng)，比如Zoom和Web Ex。

所有這些增長(zhǎng)都促進(jìn)了數(shù)據(jù)中datacenter需求暴增。在COVID之前，Yole預(yù)測(cè)2020年數(shù)據(jù)中心會(huì)產(chǎn)生$380億的存儲(chǔ)器年銷(xiāo)售額，而且重心在后半年。為了預(yù)防新冠病毒引起潛在的供應(yīng)鏈中斷，云服務(wù)提供商CSP（Cloud Service Providers）已經(jīng)成為今年最大的買(mǎi)家。同時(shí)，傳統(tǒng)企業(yè)雖然一直在爭(zhēng)相評(píng)估“在家工作”，但存儲(chǔ)器采購(gòu)等預(yù)算在這個(gè)階段并未被削減（如下圖）。

然而，2020下半年的不確定性很大，Yole預(yù)測(cè)隨著人們?nèi)嫔钊肓私獾紺OVID對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，傳統(tǒng)企業(yè)將減少支出。此外，盡管CSP一直是上半年需求的主要推動(dòng)力，但市場(chǎng)擔(dān)心存儲(chǔ)器庫(kù)存過(guò)高以及整體經(jīng)濟(jì)低迷將導(dǎo)致下半年支出消減。

PC領(lǐng)域

在COVID大流行期間，另一類(lèi)相對(duì)較好的表現(xiàn)是PC，在疫情爆發(fā)前，Yole預(yù)測(cè)245億美元用于PC存儲(chǔ)器，而目前的預(yù)測(cè)只比這個(gè)水平下降了10億美元。雖然第一季度PC銷(xiāo)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，但這主要是由于供應(yīng)鏈的限制而非需求不足。這些限制現(xiàn)在已經(jīng)解決，Yole預(yù)計(jì)PC的第二季度銷(xiāo)量將大幅增長(zhǎng)。顯然“work from home”正導(dǎo)致個(gè)人電腦需求的激增，因?yàn)槿藗円庾R(shí)到要完成真正的工作——尤其是長(zhǎng)時(shí)間的工作——需要合適的設(shè)備。當(dāng)然，這種激增可能只是需求的一次性上升，而不是個(gè)人電腦市場(chǎng)的系統(tǒng)性變化（如下圖）。

同時(shí)，盡管人們嘗試在家辦公，個(gè)人電腦需求強(qiáng)勁，但Yole預(yù)計(jì)2020年下半年P(guān)C銷(xiāo)售將受到經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的影響，在家辦公的人們已經(jīng)進(jìn)行了必要的升級(jí)，企業(yè)也在收緊預(yù)算。

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手機(jī)領(lǐng)域

智能手機(jī)是受COVID負(fù)面影響最大的一類(lèi)。今年初，Yole曾預(yù)計(jì)2020年將是智能手機(jī)市場(chǎng)的強(qiáng)勁之年，5G熱情推動(dòng)了這輪升級(jí)周期，出貨量將達(dá)到14億部左右，存儲(chǔ)器收入將達(dá)到近400億美元，明年將增至500億美元。但最新預(yù)計(jì)2020年出貨量為11億部左右，存儲(chǔ)器收入在2021年恢復(fù)之前將下降約20%，為320億美元（如下圖）。

在封鎖期間，人們無(wú)法方便地出門(mén)購(gòu)買(mǎi)新手機(jī)，再加上經(jīng)濟(jì)的不確定性和困難，導(dǎo)致人們持有舊手機(jī)的時(shí)間更長(zhǎng)，推遲了升級(jí)。不過(guò)，Yole認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，這一市場(chǎng)將出現(xiàn)反彈。手機(jī)不會(huì)永遠(yuǎn)存在，但目前還沒(méi)有一種設(shè)備可以替代智能手機(jī)(就像10年前智能手機(jī)是PC的替代品一樣)。因此，舊手機(jī)最終將需要被替換。這將導(dǎo)致需求“迎頭趕上”，Yole預(yù)計(jì)這種情況將在2021年開(kāi)始出現(xiàn)，智能手機(jī)市場(chǎng)明年將表現(xiàn)良好。

——存儲(chǔ)器供應(yīng)商的反應(yīng)——

資本支出

COVID-19疫情爆發(fā)前的資本支出預(yù)期是：2020年DRAM和NAND資本支出總額合計(jì)為388億美元，同比下降15%，其中包括WFE和基礎(chǔ)設(shè)施支出。這種下降是由于困擾2019年的內(nèi)存市場(chǎng)低迷，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和技術(shù)轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)。目前的預(yù)測(cè)假設(shè)2020年資本支出下降幅度更大，DRAM和NAND資本支出合計(jì)為338億美元，比2019年下降26%，比之前的預(yù)測(cè)低13%。由于下半年需求的不確定性和較長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)影響，預(yù)計(jì)內(nèi)存供應(yīng)商今年將對(duì)投資更加謹(jǐn)慎。內(nèi)存供應(yīng)商可能會(huì)過(guò)于謹(jǐn)慎，將支出推遲到2021年，甚至可能進(jìn)一步，這取決于市場(chǎng)狀況（如下圖）。

減少資本支出的影響很大：更低的資本支出意味著更慢的技術(shù)轉(zhuǎn)型，成本下降越小，利潤(rùn)越低，收入越低。取決于對(duì)內(nèi)存平均售價(jià)（ASP, average selling prices）的影響。鑒于市場(chǎng)的不確定性，短期內(nèi)減少資本支出似乎是一個(gè)謹(jǐn)慎的決定。供應(yīng)商可以寄望于更低的資本支出（以及較低的位出貨量）將導(dǎo)致更高ASP，從而抵消每比特成本下降的較小幅度。

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供應(yīng)情況

供應(yīng)商感受幾乎立刻感受到了疫情的影響，已反映在上半年的DRAM和NAND出貨量中。這種在家工作和學(xué)習(xí)的模式在短期內(nèi)提振了存儲(chǔ)器供應(yīng)商，導(dǎo)致上半年存儲(chǔ)器出貨量高于先前的預(yù)期。強(qiáng)勁的服務(wù)器和PC需求以及供應(yīng)鏈擔(dān)憂導(dǎo)致的客戶購(gòu)買(mǎi)量推動(dòng)了出貨量的增長(zhǎng)，這幫助抵消了智能手機(jī)和消費(fèi)市場(chǎng)最初因新冠病毒而出現(xiàn)的疲軟。展望今年剩余時(shí)間，盡管數(shù)據(jù)中心的需求預(yù)計(jì)將保持彈性，但Yole預(yù)計(jì)智能手機(jī)和消費(fèi)市場(chǎng)將持續(xù)疲軟，個(gè)人電腦需求在上半年的最初飆升消退后也將走軟。對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)器的需求也面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的不確定性可能導(dǎo)致更保守的IT支出。因此，DRAM和NAND在2020年下半年的出貨量預(yù)期都已經(jīng)降低了（如下圖）。

由于以下幾個(gè)原因，預(yù)計(jì)對(duì)NAND出貨量的影響不會(huì)像DRAM那樣嚴(yán)重。在疫情爆發(fā)之前，預(yù)計(jì)2020年NAND的增長(zhǎng)將受到限制，市場(chǎng)正從嚴(yán)重的衰退中復(fù)蘇，而先前的資本支出削減也對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生了影響。此外，NAND在PC上具有從HDD到SSD更換周期的持續(xù)優(yōu)勢(shì)，目前的個(gè)人電腦需求激增來(lái)自企業(yè)買(mǎi)家，他們大量使用基于SSD的存儲(chǔ)，而在教育領(lǐng)域，大多數(shù)使用基于NAND的Chromebook。最后，由于引入HDD轉(zhuǎn)向基于高密度SSD的存儲(chǔ)解決方案，今年晚些時(shí)候的新游戲主機(jī)將對(duì)下半年的存儲(chǔ)需求產(chǎn)生提振作用。就全年而言，DRAM增長(zhǎng)（2020年與2019年相比）從先前預(yù)測(cè)的17％降至15％，而NAND增長(zhǎng)從30％降至29％。

價(jià)格情況

數(shù)據(jù)中心和PC需求的強(qiáng)勁使得DRAM和NAND在2020年上半年的價(jià)格都高于預(yù)期。然而，下半年需求的疲軟可能會(huì)降低價(jià)格，使其低于此前的預(yù)期?，F(xiàn)實(shí)情況是，下半年的定價(jià)將在很大程度上取決于供應(yīng)商對(duì)新冠疫情的反應(yīng)。他們是否會(huì)在需求不確定的情況下調(diào)整晶圓產(chǎn)量和技術(shù)轉(zhuǎn)型，還是繼續(xù)沿用先前的計(jì)劃？在需求不確定的情況下，供應(yīng)商可以采取多種行動(dòng)來(lái)提高價(jià)格，包括減少資本支出，降低晶圓廠利用率以及保持戰(zhàn)略庫(kù)存。

自2019年底以來(lái)，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)中心需求已推動(dòng)服務(wù)器DRAM的價(jià)格上漲了約40％。然而，服務(wù)器DRAM價(jià)格在2020年不太可能上升太多，因?yàn)榇笮虲SP有充足的庫(kù)存，而且服務(wù)器DRAM的可用性在2020年下半年應(yīng)該會(huì)更高，因?yàn)楣?yīng)商已經(jīng)將晶圓從移動(dòng)DRAM轉(zhuǎn)移到計(jì)算領(lǐng)域。2020年上半年價(jià)格的飆升將導(dǎo)致本年度的整體價(jià)格略高于先前的預(yù)期，但由于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)影響對(duì)需求的拖累，預(yù)計(jì)2021年的價(jià)格不會(huì)攀升到如此高的水平（如下圖）。

過(guò)去幾年的NAND低迷導(dǎo)致該行業(yè)在2019年大幅虧損。盡管行業(yè)利潤(rùn)率在2020年第一季度有所上升，但在未來(lái)幾個(gè)季度，價(jià)格大幅下跌的空間微乎其微。此外，削減資本支出將影響NAND供應(yīng)商在今年及以后降低成本的能力。因此，2020年混合NAND定價(jià)的全年展望基本不變，預(yù)計(jì)價(jià)格將同比增長(zhǎng)6%。根據(jù)目前的預(yù)測(cè)，NAND行業(yè)的長(zhǎng)期利潤(rùn)率是不可持續(xù)的，該行業(yè)可能需要進(jìn)行整合或其他結(jié)構(gòu)性調(diào)整，才能產(chǎn)生足夠的回報(bào)。

——結(jié)論——

COVID-19大流行對(duì)存儲(chǔ)器市場(chǎng)的影響是立竿見(jiàn)影的，而且在未來(lái)還會(huì)有持續(xù)性的影響。盡管有一些需求由于工作、教育和休閑習(xí)慣的改變，短期內(nèi)的上行空間很大，長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)影響可能是嚴(yán)重的，并阻礙了中長(zhǎng)期的需求。鑒于市場(chǎng)不確定性，存儲(chǔ)器供應(yīng)商必須采取積極主動(dòng)的反應(yīng)并保持謹(jǐn)慎，以確保行業(yè)的長(zhǎng)期健康。