國內(nèi)市場遇冷的中國家電行業(yè)，在海外市場迎來了新的春天。根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計，2020年三季度，中國家電產(chǎn)業(yè)出口額同比增長40％，大幅超預(yù)期。

反映在資本層面，三季度以來家電行業(yè)復(fù)蘇強勁，板塊營收環(huán)比大幅改善。

在這一輪家電反彈中，出口占比較大的家電企業(yè)表現(xiàn)尤為出色。二季度和三季度，海爾智家和美的集團海外收入占比均超過40％。

展望2021年，券商人士認(rèn)為，家電行業(yè)將迎來更好的內(nèi)外需環(huán)境、更清晰的產(chǎn)業(yè)格局。

一方面，RCEP協(xié)議的簽訂為家電行業(yè)出口，拓展全球化提供了良好的發(fā)展環(huán)境，打開了家電行業(yè)想象空間。另一方面，在智能家電、智能家居的大背景下，中國家電企業(yè)加速研發(fā)，海外需求在被不斷激發(fā)。

不過，必須要看到的是，海外需求激增并非長期趨勢，而是疫情“黑天鵝”事件引發(fā)的短期海外市場供需不足。

此外，在訂單需求暴增的背景下，只有部分具有成熟供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的家電企業(yè)受益，受代工成本增加和降價搶市等影響，一些依靠貼牌、代工經(jīng)營的家電品牌反而陷入了困境。

天風(fēng)證券預(yù)計海外需求會迎來至少兩個季度的景氣上行，推薦美的集團以及改善彈性預(yù)期較高的海爾智家 。從增速絕對值角度來看，小家電板塊依然是景氣度最高的子行業(yè)，重點推薦明年有望進一步受益于海外需求擴張的新寶股份。
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