近期,全球“芯片荒”愈演愈烈,包括汽車(chē)、智能手機(jī)等在內(nèi)的行業(yè)首當(dāng)其沖。這一現(xiàn)狀讓人們?cè)俅握J(rèn)識(shí)到芯片的關(guān)鍵作用,增強(qiáng)芯片自主供給能力成為時(shí)代發(fā)展命題。

眾所周知,芯片在我國(guó)是典型的“卡脖子”領(lǐng)域,近年來(lái)我國(guó)也在不斷推進(jìn)芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。一方面,政府發(fā)布相關(guān)政策扶持芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展,另一方面中國(guó)企業(yè)抱團(tuán)開(kāi)發(fā)芯片。據(jù)統(tǒng)計(jì),中國(guó)現(xiàn)在芯片相關(guān)企業(yè)已有6.65萬(wàn)家之多,其中很多企業(yè)已經(jīng)具備獨(dú)立生產(chǎn)芯片的能力。作為硬科技發(fā)展的重要推手,資本也發(fā)揮著重要力量。然而縱觀資本市場(chǎng),半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金中最具代表性的初芯基金近年來(lái)卻始終保持低調(diào)。從2019年以500億基金規(guī)模立項(xiàng),到今天芯片行業(yè)熱度持續(xù)走高,其它中小投 資機(jī)構(gòu)動(dòng)作頻頻,這支基金卻鮮有新聞流出,低調(diào)到近乎神秘的背景引來(lái)眾多探究的目光。

在國(guó)產(chǎn)芯片換擋提速的風(fēng)口期,初芯基金低調(diào)背后的投 資邏輯是什么?資料顯示,初芯基金成立于2019年,由北京海林投 資股份有限公司與青島西海岸新區(qū)共同發(fā)起,該產(chǎn)業(yè)基金總規(guī)模500億元,首期100億元。重點(diǎn)投 資以光電與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代表的硬科技,以智能制造及高端裝備產(chǎn)業(yè),上下游裝備及材料企業(yè)為主要投 資方向,通過(guò)并購(gòu)國(guó)際先進(jìn)半導(dǎo)體與光電產(chǎn)業(yè)資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化落地。

從基金投入模式來(lái)看,初芯基金的投 資范圍基本涵蓋了光電與半導(dǎo)體的全產(chǎn)業(yè)鏈,項(xiàng)目落地之初就已構(gòu)建起生態(tài)產(chǎn)業(yè)集群的雛形。而這也是該基金幕后東家海林投 資一以貫之的投 資模式。據(jù)了解,海林投 資獨(dú)創(chuàng)“一個(gè)基金+一個(gè)產(chǎn)業(yè)+一個(gè)園區(qū)”的“三位一體”投 資運(yùn)營(yíng)模式。這種投 資模式的核心是,把社會(huì)資本、企業(yè)和政府有機(jī)結(jié)合起來(lái),形成一個(gè)生態(tài)系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙贏。

一個(gè)基金,是設(shè)立專項(xiàng)基金形式,例如南京、青島都有海林投 資產(chǎn)業(yè)基金;一個(gè)園區(qū),是與政府合作合作園區(qū),將項(xiàng)目落地園區(qū)帶動(dòng)地方創(chuàng)新經(jīng)濟(jì);一個(gè)產(chǎn)業(yè),是產(chǎn)業(yè)聚焦落地,形成產(chǎn)業(yè)帶。這也意味著,海林投 資的項(xiàng)目一旦落地,就是一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展孵化,進(jìn)而輻射產(chǎn)業(yè)鏈上下游的過(guò)程。初芯基金出手頻率較低,甚至被貼上“低調(diào)”標(biāo)簽,原因就在于海林投 資這種產(chǎn)業(yè)投 資的長(zhǎng)線模式。同時(shí),海林投 資的模式也正契合芯片半導(dǎo)體等硬科技的發(fā)展特點(diǎn)。

海林投 資執(zhí)行合伙人尹佳音認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)投 資是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期的賦能與陪伴而不是“掙快錢(qián)”。尤其是在光電和半導(dǎo)體設(shè)備等科技領(lǐng)域,其本身的發(fā)展特點(diǎn)是研發(fā)周期長(zhǎng)、技術(shù)壁壘高,需要投入的資金也多。這需要資本與科技深度融合,才能有效推動(dòng)科技企業(yè)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新的進(jìn)展。

從初芯基金的落地區(qū)域青島來(lái)看,通過(guò)持續(xù)的項(xiàng)目引入和孵化,青島的芯片企業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破400家,形成以芯恩、上達(dá)、富士康等眾多半導(dǎo)體明星項(xiàng)目為標(biāo)志的產(chǎn)業(yè)集群,成為了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新名片。這其中,初芯基金的后續(xù)投 資動(dòng)作雖然不多,但卻始終在加碼資本對(duì)產(chǎn)業(yè)的深度服務(wù)。作為聚焦于光電和半導(dǎo)體領(lǐng)域十余年的資深投 資人,在尹佳音看來(lái),對(duì)于科技產(chǎn)業(yè)投 資而言,資本只是敲門(mén)磚。科技企業(yè)的發(fā)展,更需要投 資機(jī)構(gòu)整合多方資源予以賦能。

2020年12月,海林投 資與中南高科達(dá)成戰(zhàn)略合作。海林投 資牽頭的投 資服務(wù)、資本驅(qū)動(dòng)與中南高科牽頭的產(chǎn)業(yè)招商、空間運(yùn)營(yíng)相互配合,推動(dòng)中南高科入園企業(yè)投 資服務(wù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)投 資開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)拓展等,從而實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)+基金+空間”的三位一體。在重點(diǎn)業(yè)務(wù)方面,雙方圍繞中南高科園區(qū)內(nèi)智能制造、高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)建立投 資交流機(jī)制,并共同出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,為“三位一體”業(yè)務(wù)模式孵化并輸送優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

同時(shí),在“三位一體”基礎(chǔ)上,海林投 資打造出"一個(gè)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)+一個(gè)國(guó)際資產(chǎn)+一個(gè)上市公司"的全球投 資運(yùn)營(yíng)模式,積極整合國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源。此外,針對(duì)投后企業(yè),海林投 資并未將自己僅定位為股東方,而是作為被投企業(yè)的一個(gè)部門(mén),為所投企業(yè)提供落地后的賦能,包括團(tuán)隊(duì)建設(shè)、技術(shù)指導(dǎo)、產(chǎn)學(xué)研合作、供應(yīng)商和客戶合作以及資本運(yùn)作等方面的指導(dǎo)服務(wù)。在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié),為中國(guó)培養(yǎng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的細(xì)分科技產(chǎn)業(yè)龍頭。

這種著眼于產(chǎn)業(yè)鏈資源配套、深入產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心的投 資理念,讓海林投 資在硬科技領(lǐng)域,從投 資者變成了深度參與者。在外界看來(lái)不顯山不露水的海林投 資,已經(jīng)悄然成為中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域的主力推手,為國(guó)內(nèi)硬科技發(fā)展提供著超越資本的力量。

這也為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多啟示。一方面,中國(guó)的科技創(chuàng)新進(jìn)入發(fā)展關(guān)鍵期,尤其是半導(dǎo)體等硬科技的迭代正在持續(xù)加速。而中國(guó)硬科技的突圍并非一蹴而就,這需要資本來(lái)推進(jìn)相應(yīng)技術(shù)積淀的發(fā)酵過(guò)程。未來(lái)的投 資市場(chǎng)重心開(kāi)始向科創(chuàng)類企業(yè)轉(zhuǎn)移,提前完成布局的資本機(jī)構(gòu)將在下一階段投 資市場(chǎng)占據(jù)先手優(yōu)勢(shì);另一方面,投 資機(jī)構(gòu)正在跟隨科技產(chǎn)業(yè)邁向深水區(qū),未來(lái)的資本將不再只是資本,投 資機(jī)構(gòu)與科創(chuàng)企業(yè)將進(jìn)一步加深綁定,資本的資源整合優(yōu)勢(shì)將作用到科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方方面面,與科技企業(yè)共同生長(zhǎng)。

可以預(yù)見(jiàn)的是,海林投 資以初芯基金為代表的產(chǎn)業(yè)投 資邏輯,對(duì)硬科技的賦能價(jià)值已經(jīng)充分顯現(xiàn),“三位一體” 投 資模式亦將在科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中持續(xù)發(fā)力,推進(jìn)中國(guó)硬科技走向星辰大海。
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