今年咱們電子行業(yè)人士聊得最多的兩個詞：內(nèi)卷和缺貨漲價。其實這兩個詞并不是沒有關(guān)系，而是互為因果。

眾所周知，半導(dǎo)體行業(yè)在過去二十多年，在全球范圍內(nèi)都是處于于并購整合的過程。由于芯片制造工藝的進(jìn)步，芯片功能增加的同時，芯片的集成度也不斷增加（摩爾定律）。一個電子整機(jī)產(chǎn)品上所采用的元器件數(shù)量也因為芯片的集成度上升而減少。

芯片集成度上升的過程，專業(yè)人士來看，它其實是半導(dǎo)體科技行業(yè)的內(nèi)卷。從上游的晶圓工廠封測廠、到IP/EDA供應(yīng)商，到芯片原廠，到渠道和下游制造企業(yè)，都一直在合并整合中。即使半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)每年創(chuàng)造的價值還一直在增長，也沒有辦法改變行業(yè)內(nèi)卷的大趨勢?？萍既恕翱鄡?nèi)卷”久矣！

產(chǎn)業(yè)內(nèi)卷背后的根本原因，一方面是地球人口增長的停滯，消費總量增長停滯，欠發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長乏力，沒有再出現(xiàn)像中國近四十年那樣，10多億人口的富裕帶來的全球市場需求的增加。

全球的電子產(chǎn)品的消費需求帶不動產(chǎn)業(yè)的供給，使得資本在過去多年給電子產(chǎn)業(yè)中的投資回報下降，從而迫使資本對產(chǎn)半導(dǎo)體研發(fā)生產(chǎn)制造全面的投入不足。同時，內(nèi)卷也造成了供應(yīng)的集中，讓供應(yīng)鏈變得脆弱，全球大缺貨最終出現(xiàn)。

由于電子產(chǎn)品長期性的降價，也讓人才最為密集的電子科技產(chǎn)業(yè)人才付出的回報，遠(yuǎn)不如其他行業(yè)合理，包括不如傳統(tǒng)的衣食住行的行業(yè)和新興的金融行業(yè)等。傳統(tǒng)行業(yè)的利潤率，其實遠(yuǎn)高于電子行業(yè)，這是個很多人沒有想到的事實。電子科技產(chǎn)品，大部分場景并不是人的、吃喝拉撒、生老病S這樣的剛需，而是錦上添花性需求，不是嗎？

2020年由于疫情引發(fā)的醫(yī)療電子的剛需，改變了這一狀態(tài)。電子元器件因為是疫情防治需求很多時候是政府采購，所以元器件有了充足的漲價的理由和基礎(chǔ)，再加上中美之間這幾年的科技戰(zhàn)貿(mào)易戰(zhàn)，中美半導(dǎo)體要脫鉤，美國要制造業(yè)回流等等，引爆了全球范圍內(nèi)的科技資本投入，半導(dǎo)體的大國都是大力增加資本投入。但是晶圓制造上游產(chǎn)能擴(kuò)張要兩三年，現(xiàn)貨供給遠(yuǎn)跟不上需求，因此芯片缺貨漲價的狀況，尤其是那些缺貨很嚴(yán)重的元器件，持續(xù)缺貨兩三年也不是不可能。

也許現(xiàn)在進(jìn)入產(chǎn)業(yè)淡季會出現(xiàn)缺貨狀態(tài)的緩解。但由于長期的內(nèi)卷造成的今日行業(yè)大現(xiàn)狀，確實不是一朝一夕可以解決。但如果都追加投入，會不會出現(xiàn)超大的市場供過于求，包括半導(dǎo)體行業(yè)的設(shè)備、芯片供應(yīng)與庫存、行業(yè)人才都過剩而進(jìn)入下一個大內(nèi)卷周期？歡迎大家一起探討。

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