2023年及未來一段時間，隨著千億通信市場增長或放緩，行業(yè)細分賽道機會與挑戰(zhàn)并存。Wi-Fi 6/6E和5G移動熱點需求強烈，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊市場實現(xiàn)創(chuàng)紀錄增長。從營收上看，通信設備商業(yè)績穩(wěn)健，網(wǎng)絡設備商增速分化。

千億美元通信市場增長或放緩

市調(diào)機構Dell' Oro Group在最新報告中指出，2022年全球通信設備市場收入同比增長3%，較2021年8%的增長有所放緩，該結(jié)果略低于此前預測的4%增長率。除了先進5G市場增長更具挑戰(zhàn)性以及供應商退出俄羅斯市場以外，美元走強也拖累了更廣泛的通信設備市場。

數(shù)據(jù)來源：Dell' Oro Group

在經(jīng)歷了連續(xù)五年的增長后，Dell'Oro Group預測，全球整體通信設備市場將在2023年增長1%，并連續(xù)第六年實現(xiàn)增長。Dell'Oro Group將繼續(xù)關注印度的5G部署、美國的資本支出削減、中國的5G放緩、歐洲的無線和寬帶投資、外匯波動以及庫存優(yōu)化。

強者恒強，七大設備商主導通信設備市場

從市場份額上看，七大設備商主導通信設備市場，占據(jù)了整個市場的80%左右。盡管美國政府一直在努力限制華為，但華為仍然領導著全球通信設備市場，在Dell' Oro Group跟蹤的六個通信領域的五個領域中華為仍然是頭號供應商。

全球頭部通信設備商市場份額占比情況（按營收）

資料來源：Dell' Oro Group

*統(tǒng)計通信設備業(yè)務包括：寬帶接入設備，微波&光傳輸，移動核心網(wǎng)絡&RAN，SP路由器&交換機

從趨勢來看，諾基亞和思科份額下滑，愛立信和中興通訊份額上升，其他廠商總體保持穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)來源：Dell' Oro Group

全球頭部通信設備商最新訂單及營收情況

從最新財報上看，諾基亞、愛立信等頭部廠商保持增長勢頭，但Ciena和ARISTA在各自財報中分別提到了對訂單延遲和增長放緩的擔憂。

數(shù)據(jù)來源：各公司財報，芯八哥整理

美國網(wǎng)件（Netgear）則提到，隨著越來越多的企業(yè)希望升級到數(shù)字化先進的 AV 網(wǎng)絡，市場上對 AV over IP 交換機的需求巨大。同時，現(xiàn)在很多企業(yè)都在回歸辦公。許多辦公室仍然使用 Wi-Fi 5 或更舊的技術。因此，升級到最新的Wi-Fi 6/6E技術的需求持續(xù)上升。此外，Netgear 的 M6 和 M6 Pro 5G移動熱點是支持 Sub-6 和毫米波的路由器，受到了全球電信運營商的關注和需求。

蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊市場快速增長

Counterpoint發(fā)布的《全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊和芯片組跟蹤應用研究報告》稱，盡管宏觀經(jīng)濟發(fā)展面臨阻力，但2022年全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊出貨量仍同比增長14%，實現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的增長。報告指出，智能電表的普及、零售POS機的持續(xù)升級、智能資產(chǎn)跟蹤以及電氣化和自動駕駛能力的進步而導致聯(lián)網(wǎng)汽車的持續(xù)增長，是物聯(lián)網(wǎng)模塊需求實現(xiàn)兩位數(shù)增長的關鍵驅(qū)動因素。

在2022年，NB-IoT仍然是最受歡迎的LPWA物聯(lián)網(wǎng)連接技術，其次是快速增長的4G CAT 1和4G CAT 4模塊。Counterpoint預測，全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊出貨量(包括NAD模塊)將在2023年實現(xiàn)19%的強勁增長。

移遠通信登頂全球蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模塊市場，中國廠商包攬前五。Telit和Thales已經(jīng)合并，新品牌開Telit Cinterion已經(jīng)開始運營。

數(shù)據(jù)來源：Counterpoint，芯八哥整理

通信設備商業(yè)績穩(wěn)健，網(wǎng)絡設備商增速分化

從營收增長率來看，諾基亞、愛立信、思科等海外通信設備商保持穩(wěn)定增長，網(wǎng)絡設備商業(yè)績增速分化，ARISTA網(wǎng)絡和美國迪進國際增速強勁，國內(nèi)設備商營收增速普遍下滑。

數(shù)據(jù)來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

面向大型數(shù)據(jù)中心、園區(qū)和路由環(huán)境下的數(shù)據(jù)驅(qū)動和客戶上云行業(yè)領導者Arista Networks (ANET)2023年Q1營收13.51億美元，同比增長54.08%。ANET預計其Q2收入同比增長28%-33%。根據(jù)市場調(diào)查，ANET已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)交換機端口和收入方面取得了第二大市場份額。ANET抓住了云網(wǎng)絡替代“傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)據(jù)中心和園區(qū)網(wǎng)絡”的機遇，實現(xiàn)了高速增長。微軟、谷歌、騰訊、阿里、云宇宙等都是ANET的客戶。自2010年以來，ANET每年都在盈利。

關注通信設備行業(yè)庫存水平在上升

從庫存水平來看，國外頭部廠商如諾基亞、愛立信、思科等存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)普遍在100天以下，其中思科的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)長期保持在二三十天的水平。國內(nèi)廠商的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)普遍在100天以上，瑞斯康達部分季度的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)高達400天以上。

數(shù)據(jù)來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

值得關注的是，2023年Q1通信設備行業(yè)庫存水平猛然上升，達到近年來新高的172天。

數(shù)據(jù)來源：芯八哥整理

工信部數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國5G基站總數(shù)達273.3萬個。全國所有地級市城區(qū)、縣城城區(qū)和96%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)實現(xiàn)5G網(wǎng)絡覆蓋，整體上電信運營商toC大網(wǎng)建設高峰期已過，后續(xù)投入將趨緩。宏站室外連續(xù)覆蓋基本完成，下一步網(wǎng)絡建設重點將轉(zhuǎn)向室內(nèi)覆蓋和深度覆蓋，小基站的需求和機會凸顯。toB專網(wǎng)作為5G市場拓展的戰(zhàn)略方向開始進入規(guī)模化發(fā)展階段。

在5G建設需求高峰過去的大背景下，通信行業(yè)細分領域仍舊涌現(xiàn)出諸多機會。

在全球通脹飆升、能源成本上升、勞動力短缺加劇等不利因素的推動下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動的降本增效將成為企業(yè)經(jīng)營的重點方向。據(jù)IDC預測，全球?qū)?shù)字轉(zhuǎn)型的投資將以每年17.1%的復合速度增長，2023年該類投資預計將達到驚人的2.3萬億美元。

此外，5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展將進入快車道。隨著5G定位、5G NPN、5G TSN、5G LAN、5G V2X等針對垂直行業(yè)應用的5G技術標準逐漸成熟，近三年5G芯片模組平均降價約40%，同時5G工業(yè)終端的產(chǎn)品也不斷豐富，促使2022年“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”在各行業(yè)的應用落地，并在工業(yè)制造、能源礦山、智慧港口等行業(yè)得到了部署和應用。