摘要

經(jīng)受上半年鋰電產(chǎn)業(yè)大考，龍頭三元材料廠商呈現(xiàn)五大發(fā)展特點。

近日，包括容百科技、當(dāng)升科技、廈鎢新能、長遠(yuǎn)鋰科在內(nèi)三元材料巨頭接連公布2023半年報。

2023年上半年鋰電產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷一系列周期演變與復(fù)雜變化。

從材料端來看，氫氧化鋰、三元前驅(qū)體價格出現(xiàn)震動，特別是以8系為代表的高鎳三元前驅(qū)體與氫氧化鋰價格變化同頻共振。

氫氧化鋰從年初的55萬元/噸，跌至4月下旬的19萬元/噸，并維持在當(dāng)前的20萬元/噸左右。8系三元前驅(qū)體則從年初的40萬元/噸降低至25萬元/噸的水平。

中鎳方面，以5系為代表的三元前驅(qū)體則從年初的11萬元/噸降至7萬元/噸。

高鎳價格跌幅更大，這也因為今年上半年作為高鎳三元的原材料，電池級硫酸鎳價格一路下滑。

由上游材料價格的變化，以及下游新能源車市的變化，作為中間地帶的三元材料廠商，在庫存、營收、利潤等諸多方面均引起一系列變化。

據(jù)高工鋰電觀察，經(jīng)受上半年鋰電產(chǎn)業(yè)大考，龍頭三元材料廠商呈現(xiàn)以下幾個發(fā)展特點。

第一，行業(yè)集中度提高。

據(jù)高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)，2023年上半年，三元材料企業(yè)CR5的市場集中度與過去整體持平。2022年至2023年上半年，行業(yè)CR5總體維持在57%的水平。

不過從已經(jīng)披露的財報數(shù)據(jù)來看，CR3的集中度有進(jìn)一步提升的趨勢。

其中容百科技在上半年的逆風(fēng)市場環(huán)境，營收實現(xiàn)兩位數(shù)增長，高于其他三元材料企業(yè)。當(dāng)升科技同樣實現(xiàn)了營收正增長。

而行業(yè)集中度不斷提高的背后，也是頭部企業(yè)推進(jìn)規(guī)模降本，并加快訂單搶占。

GGII數(shù)據(jù)顯示，在整體三元正極領(lǐng)域，2023H1容百科技三元正極材料市場占有率為15.9%，市場排名第一

容百科技此前表示，公司已建成正極產(chǎn)能20余萬噸。至2025年，容百科技也有望在全球范圍內(nèi)形成38萬噸的三元正極材料產(chǎn)能。

隨著下游市場需求量增加的，容百科技有望持續(xù)提升三元正極材料市占率。

第二，低庫存+高周轉(zhuǎn)的市場策略成為主流。

從企業(yè)財報窺探，頭部三元材料上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅增加，其中當(dāng)升科技上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長227倍，廈鎢新能經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長7倍。

這也是因為波動不斷的原材料價格以及下游市場需求，三元材料廠商選擇主動降低庫存，回籠資金，并對上游采取謹(jǐn)慎的采購策略，從而降低市場風(fēng)險。容百科技提到，公司在經(jīng)營和供應(yīng)鏈層面對庫存管理都進(jìn)行了極致管理。

在存貨價值上，包括容百科技、當(dāng)升科技、廈鎢新能均出現(xiàn)不同程度的下降。

第三，磷酸系成為新方向。

從材料路線上看，磷酸錳鐵鋰的商業(yè)應(yīng)用已經(jīng)得到驗證，特別是寧德時代搭載奇瑞的多款車型均采用了磷酸錳鐵鋰+三元的摻混形式。

磷酸錳鐵鋰+三元摻混的形式，既提升了能量密度，也在成本、安全性上更有保障，給三元材料廠商新的發(fā)展思路。

容百科技、廈鎢新能均在半年報中提到磷酸錳鐵鋰的技術(shù)進(jìn)展。

容百科技在磷酸鹽材料方面，規(guī)劃至2030年國內(nèi)產(chǎn)能進(jìn)一步提升至30萬噸。

其中，在磷酸錳鐵鋰的商業(yè)化應(yīng)用上，上半年容百科技已經(jīng)實現(xiàn)了兩輪車的磷酸錳鐵鋰裝車，下半年，隨著下游客戶完成磷酸錳鐵鋰的夏試+冬試，在四輪車的磷酸錳鐵鋰有望放量。

當(dāng)升科技亦表示，將對磷酸錳鐵鋰在內(nèi)的新材料領(lǐng)域持續(xù)投入以保持優(yōu)勢。

第四，超高鎳趨勢明確。

從三元材料的技術(shù)路線來看，不斷提高鎳含量以提高能量密度是區(qū)別于磷酸鐵鋰路線的顯著特征。

在8系高鎳三元材料逐漸推廣應(yīng)用下，以9系為代表的超高鎳三元材料已經(jīng)成為新戰(zhàn)場。

容百科技表示，目前 9 系多系列產(chǎn)品已大批量生產(chǎn)，覆蓋單晶和多晶，有鎳含量達(dá)到 92%甚至更高的產(chǎn)品，在多家客戶實現(xiàn)百噸級的供貨，到年底出貨量將會再度擴(kuò)大。

當(dāng)升科技表示，公司高鎳及超高鎳產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于全球高端電動汽車，Ni92、Ni95、Ni98 等超高鎳多元材料，已與國際、國內(nèi)客戶開展密切合作。

廈鎢新能表示，公司Ni9系三元超高鎳材料通過多家電池客戶測試，進(jìn)入到海外車廠體系認(rèn)證，已實現(xiàn)百噸級交付。

第五，出海主旋律依舊。

鋰電出海已是大勢所趨，對于三元材料企業(yè)來說更是如此。

相比于國內(nèi)三元與鐵鋰市場三七分的格局，今年前七個月，我國三元電池的出口占比達(dá)64.7%，包括歐美、日韓在內(nèi)的國際市場亦偏愛三元。

作為三元材料的龍頭企業(yè)，容百科技已在韓國率先完成正極、前驅(qū)體和循環(huán)回收等一體化布局，成為國內(nèi)首個在海外建成正極材料生產(chǎn)基地的企業(yè)。其在韓國正極材料和前驅(qū)體產(chǎn)能分別達(dá)2萬噸和0.6萬噸。

近期容百科技進(jìn)一步開拓韓國市場，其在韓國舉辦的全球化戰(zhàn)略發(fā)布會中宣布，在韓國忠州的年產(chǎn)4萬噸高鎳三元正極項目和年產(chǎn)2萬噸磷酸錳鐵鋰正極項目正式開工。按照目前規(guī)劃，容百科技計劃2025年底在中韓兩地建成14萬噸/年前驅(qū)體材料，2030年底在中韓印尼三地建成37萬噸/年前驅(qū)體材料。

在此次發(fā)布會上，基于產(chǎn)品、工程技術(shù)、供應(yīng)鏈管理在內(nèi)的多項能力，容百科技還表示，進(jìn)一步將產(chǎn)能布局延申到歐洲和北美地區(qū)，分別建成15萬噸三元正極材料產(chǎn)能。

當(dāng)升科技2023年上半年境外業(yè)務(wù)同比增長394%，遠(yuǎn)高于境內(nèi)業(yè)務(wù)增速。當(dāng)升科技也表示，2023上半年，公司國際客戶業(yè)務(wù)占比超70%，為保障國際客戶對公司產(chǎn)品的需求，亦在加快推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局。

此外，廈鎢新能與Orano CAM和Orano PCAM就在法國共同出資設(shè)立電池正極材料合資公司和前驅(qū)體合資公司，為海外市場的進(jìn)一步拓展奠定基礎(chǔ)。

審核編輯：湯梓紅