過去三年對AMD來說可謂壓力山大，由于個人電腦(PC)市場的疲軟，AMD的股價一直承受著巨大的壓力（AMD的股價在過去三年中僅上漲了44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)56%的漲幅），與此同時，來自英偉達(dá)(NVDA)在游戲和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的激烈競爭也削弱了投資者對AMD股票的信心。

個人電腦市場的復(fù)蘇給AMD帶來了巨大的利好

IDC的數(shù)據(jù)顯示，全球個人電腦出貨量繼2022年下降16.6%之后，2023年又下降了14%。但是2024年已經(jīng)開始復(fù)蘇，具體來看，IDC的數(shù)據(jù)顯示，繼2024年第一季度增長1.5%之后，第二季度又同比增長了3%。猛獸財經(jīng)相信，隨著AI PC越來越受追捧，這種復(fù)蘇趨勢在未來將會變得更加強(qiáng)勁。

IDC預(yù)計，AI PC的年出貨量將從2024年的5000萬臺增長到2027年的1.67億臺，而這可能會為AMD的客戶端處理器業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長帶來巨大利好。

根據(jù)Mercury Research的數(shù)據(jù)，AMD在臺式電腦CPU市場的份額已經(jīng)從去年同期的19.4%增加到了第二季度的23%。在筆記本電腦CPU市場的份額也從去年同期的16.5%增加到了第二季度的20.3%。市場份額的提高和個人電腦銷量的整體增長，也使得AMD第二季度的收入同比增長了49%，達(dá)到15億美元。

AMD的CEO蘇姿豐認(rèn)為，目前公司正處于收入和市場份額持續(xù)快速增長的趨勢中?！比绻鸄MD能在未來三年繼續(xù)獲得更多的PC CPU市場份額，那么我們可能會在客戶端領(lǐng)域獲得更快的增長。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)正在推動AMD的收入增長

AMD的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)過去一直是由其Epyc服務(wù)處理器推動的，并且一直在與英特爾(INTC)進(jìn)行競爭(AMD的服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)一直在蠶食英特爾在服務(wù)器CPU市場的主導(dǎo)地位)。在第二季度AMD在服務(wù)器CPU市場份額已經(jīng)達(dá)到了24.1%，且高于去年同期的18.6%。

AMD的管理層預(yù)計，從長遠(yuǎn)來看，服務(wù)器CPU的總潛在市場規(guī)模將達(dá)到420億美元。截至2023年，AMD的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到了65億美元，其中大部分來自服務(wù)器CPU的銷售。而在GPU方面，自從AMD在去年12月推出MI300系列GPU后，該產(chǎn)品線在第四季度已經(jīng)為AMD貢獻(xiàn)了超過4億美元的收入。

因此，我們可以計算出服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)在去年為AMD貢獻(xiàn)了60億美元的收入?？紤]到服務(wù)器CPU的總潛在市場規(guī)模和AMD在這一領(lǐng)域日益增長的影響力，猛獸財經(jīng)認(rèn)為，未來看到AMD的服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)收入大幅提高也不足為奇。更重要的是，AMD還預(yù)計其GPU業(yè)務(wù)在今年也將大幅加速，這將使AMD的整體數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)進(jìn)入更快的增長。

雖然在推出了MI300系列GPU后，GPU業(yè)務(wù)在2023年第四季度已經(jīng)為AMD創(chuàng)造了超過4億美元的收入，但AMD預(yù)計，到2024年，其GPU業(yè)務(wù)的收入將超過45億美元（這將比去年增長10倍以上）。

這表明AMD正在鞏固其在GPU市場上僅次于英偉達(dá)的第二大領(lǐng)導(dǎo)者地位。考慮到AMD之前曾預(yù)計其GPU業(yè)務(wù)的收入將在2027年達(dá)到4000億美元，猛獸財經(jīng)認(rèn)為，這不是一個很差的位置。對于AMD來說，這一額外的催化劑應(yīng)該會在未來三年給它帶來巨大的推動和增長。

收購將增強(qiáng)AMD在AI領(lǐng)域的前景

為了確保成為AI領(lǐng)域的關(guān)鍵參與者，AMD一直在進(jìn)行各種收購，其中包括過去幾個月宣布的以下幾項(xiàng)重要收購。

比如，今年8月份，AMD已經(jīng)完成了對歐洲最大私人AI實(shí)驗(yàn)室Silo AI的收購，交易金額為6.65億美元。

Silo AI總部位于芬蘭赫爾辛基，業(yè)務(wù)遍及歐洲和北美，主要專注于端到端的AI驅(qū)動解決方案，幫助客戶快速輕松地將AI集成到其產(chǎn)品、服務(wù)和運(yùn)營。

通過收購Silo AI，AMD將成為一家包括軟件在內(nèi)的一站式AI解決方案提供商，而不僅僅是專注于制造硬件。

除此之外，AMD還宣布將以價值49億美元的現(xiàn)金和股票收購ZT Systems(并且已經(jīng)簽署了最終協(xié)議)。

ZT Systems是一家專門為云計算與AI行業(yè)提供超大規(guī)模服務(wù)器解決方案的供應(yīng)商，總部位于美國新澤西州錫考克斯，其AI與通用計算基礎(chǔ)設(shè)施制造業(yè)務(wù)遍布美國、歐洲、中東、非洲以及亞太地區(qū)。

收購?fù)瓿珊?，AMD將保留ZT Systems的設(shè)計和客戶團(tuán)隊，通過保留ZT Systems的設(shè)計能力，AMD將擁有為客戶提供一站式AI服務(wù)器解決方案的能力。

因此，通過收購，AMD將成為一家可以為打算部署AI服務(wù)器系統(tǒng)的公司提供包括軟件和硬件在內(nèi)的一站式服務(wù)解決方案公司。

參考英偉達(dá)在這方面的盈利能力。

猛獸財經(jīng)認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，AMD這一通過收購來提高收入和市場份額的策略，在未來可能會為其帶來豐厚的回報。

AMD對其2026年的盈利預(yù)測也顯示，未來三年，其利潤將以40%的復(fù)合年增長率增長。

因此，希望在投資組合中增加AI股票的投資者可以考慮一下AMD，因?yàn)锳MD在未來三年將擁有更強(qiáng)勁的增長動力，該公司也有望通過一系列措施和策獲得比過去三年更大的收益。

審核編輯 黃宇