高通拒博通千億收購的背后原因的分析

從高通在月初公布的2017年Q4財報來看，該公司在第四季度營收59億美元，同比下滑5%。凈利潤僅2億美元，比去年同期下滑89%。盡管高通沒有公布利潤下滑的具體原因，但是可以推測與蘋果之間的專利糾紛是主因。2016年第三季度蘋果支付給高通的專利費(fèi)用為7億美元。但是自2017年1月份以來，蘋果已經(jīng)拒絕支付這一費(fèi)用。目前這筆專利費(fèi)已經(jīng)累計(jì)超過數(shù)十億美元。

就在上周，高通隨美國總統(tǒng)特朗普方法，并且與小米、OPPO、vivo簽署諒解備忘錄，約定中國的三家手機(jī)廠商會在接下來的三年中采購總計(jì)不低于120億美元的部件。這一消息對于正處于低谷中的高通公司來說無疑是一針強(qiáng)心劑！

從這兩年的銷量來看，小米、vivo、OPPO的手機(jī)年出貨量都在1億臺左右，其中大部分手機(jī)都使用了高通的芯片。三大中國手機(jī)廠商為高通帶來的利潤基本可以和蘋果持平。此外三星每年生產(chǎn)的手機(jī)產(chǎn)品中，也有一部分仍然在使用高通芯片。

可見，即使高通完全放棄蘋果，但是在中國手機(jī)廠商的支持下，仍然可以保證每年的利潤。另外隨著4G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)已經(jīng)發(fā)展成熟，全球各個國家都在研發(fā)和部署5G網(wǎng)絡(luò)，而高通又已經(jīng)提前在5G技術(shù)領(lǐng)域布局，并占據(jù)了一定的優(yōu)勢。隨著未來5G技術(shù)的廣泛應(yīng)用，高通的前景還是十分看好的。

眾所周知，盡管高通因?yàn)槠?“專利授權(quán)費(fèi)”近些年遭到了業(yè)內(nèi)一定的質(zhì)疑，但另一個不爭的事實(shí)是，高通每年把財年收入的20%拿出來做研發(fā)，累計(jì)研發(fā)投資470億美元，過去是3G、4G，現(xiàn)在則在5G關(guān)鍵核心技術(shù)方面依然領(lǐng)先。

對于很多移動行業(yè)的核心基礎(chǔ)技術(shù)，高通均是提前7—10多年就開始前瞻性地投入和布局，也就是說高通能夠有今天在通信產(chǎn)業(yè)舉足輕重的地位完全是靠技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新所驅(qū)動的。

相比之下，現(xiàn)在的博通雖然也不乏創(chuàng)新，但從發(fā)展的路徑看基本上是靠并購的資本層面的運(yùn)作，尤其是其在被安華高科技（AvagoTech）并購之后，博通更像是一家主打短線的公司，忙于利用收購和短期研發(fā)活動實(shí)現(xiàn)每季度的財務(wù)目標(biāo)，這使得博通研發(fā)策略通常專注于低風(fēng)險市場，即在價格和需求方面有競爭力的市場。這一策略與高通大相徑庭。

一來鑒于博通的短期盈利的資本運(yùn)作模式可能會遲滯5G的進(jìn)程；二來是基于博通“抓大放小”的策略很可能讓蘋果等這些大廠占據(jù)技術(shù)、成本和時間的先機(jī)。屆時中國智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)可能會與彎道超車失之交臂。

此外，從推動中國相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，高通與國家發(fā)改委達(dá)成整改意見一致后，這幾年與中國政府的合作力度相當(dāng)大，先后與貴州合資成立華芯通半導(dǎo)體公司，做高精尖的數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片。

支持國內(nèi)最大的半導(dǎo)體制造企業(yè)中芯國際做28納米制程的芯片（高通也是中芯國際的大客戶），與中芯國際合作進(jìn)行14納米制程的研發(fā)，支持中芯長電進(jìn)入14納米制程凸塊陣營、并協(xié)助其進(jìn)行10納米制程凸塊技術(shù)的認(rèn)證等。

此外，高通還在重慶、南京等地建立物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)新中心，得到了中央和地方政府的歡迎。

綜上所述，我們認(rèn)為，博通并購高通對于雙方最為關(guān)心的股東利益而言因?yàn)槠浒l(fā)展和商業(yè)模式的不同而存有相當(dāng)?shù)淖償?shù)。對于產(chǎn)業(yè)，尤其是中國目前和即將帶來的5G通信和智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)更是弊大于利，所謂“道不同不相為謀”就是這個道理。