４月18日，蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“伯特利”）首次A股公開發(fā)行4086萬股申購，擬定的發(fā)行價(jià)格為15.10元／股，對(duì)應(yīng)的2017年扣非攤薄后市盈率為22.88倍，擬募集資金6.17億元。

伯特利是一家從事汽車制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的汽車零部件供應(yīng)商，具備整車制動(dòng)系統(tǒng)的自主正向開發(fā)能力。汽車制動(dòng)系統(tǒng)是指，對(duì)汽車某些部分（主要是車輪）施加一定的力，從而對(duì)其進(jìn)行一定程度的強(qiáng)制制動(dòng)的一系列專門裝置。

傳統(tǒng)的制動(dòng)系統(tǒng)如下圖：

注：1、前輪盤式制動(dòng)器 2、制動(dòng)總泵 3、真空助力器 4、制動(dòng)踏板機(jī)構(gòu) 5、后輪鼓式制動(dòng)器 6、制動(dòng)組合閥 7、制動(dòng)警示燈

招股說明書顯示，伯特利于2017年9月成立上海分公司，下設(shè)上海技術(shù)中心，目前重點(diǎn)參加線控液壓制動(dòng)系統(tǒng)新產(chǎn)品的研發(fā)，后續(xù)參加電子機(jī)械制動(dòng)、高級(jí)汽車輔助駕駛系統(tǒng)以及輪轂電機(jī)控制等新產(chǎn)品研發(fā)與應(yīng)用。

伯特利董事長袁永彬曾在公開場(chǎng)合表示：制動(dòng)系統(tǒng)作為汽車核心零部件，目前競(jìng)爭(zhēng)主要集中于配套市場(chǎng)。2005年以來，世界上主要的汽車集團(tuán)均已進(jìn)入我國，與之配套的汽車制動(dòng)系統(tǒng)企業(yè)也紛紛跟進(jìn)。

博世公司、德國大陸集團(tuán)、采埃孚天合汽車集團(tuán)（原天合汽車集團(tuán)，TRW）等國際汽車制動(dòng)系統(tǒng)巨頭的進(jìn)入，加劇了國內(nèi)制動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

目前汽車制動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，競(jìng)爭(zhēng)方式也逐漸從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)、品牌競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。

國內(nèi)做制動(dòng)系統(tǒng)相關(guān)的公司有不少，但整體上實(shí)力較弱，市場(chǎng)主要面向國內(nèi)的商用車、自主品牌的乘用車，規(guī)模不大。跟國際主要供應(yīng)商相比，完全談不上競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，不在一個(gè)等級(jí)。

但作為汽車零部件中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，國內(nèi)制動(dòng)系統(tǒng)制造業(yè)一直在謀求打一個(gè)翻身仗。而上市，某種意義上代表了公司的實(shí)力。除了即將A股上市的伯特利，在國內(nèi)還有10家左右的汽車制動(dòng)系統(tǒng)上市公司。

《高工智能汽車》將列舉各家上市公司的總營收、制動(dòng)系統(tǒng)營收、客戶、研發(fā)投入等方面，數(shù)據(jù)均來源于上市公司年報(bào)（2017年報(bào)未公開者使用2016年年報(bào)）。

亞太股份

亞太股份的業(yè)務(wù)主要分四大塊：傳統(tǒng)制動(dòng)系統(tǒng)、汽車電子業(yè)務(wù)、智能汽車。傳統(tǒng)制動(dòng)系統(tǒng)主要分為四類產(chǎn)品：盤式制動(dòng)器、鼓式制動(dòng)器、制動(dòng)泵、真空助力器。前三者國內(nèi)市場(chǎng)占有率均為第一。盤式制動(dòng)器年產(chǎn)能約1500萬套，占公司現(xiàn)在主營收入65-70%，

鼓式制動(dòng)器月500萬套。由于盤式制動(dòng)器比鼓式制動(dòng)器制動(dòng)力更大，更穩(wěn)定，維護(hù)保養(yǎng)更加方便，因此盤式制動(dòng)器主要用于高端車型，鼓式制動(dòng)器用于低端車型。整車廠商開始把之前前盤后鼓的配置改成前盤后盤，這樣對(duì)于盤式制動(dòng)器的需求將進(jìn)一步增加。

亞太股份的合作伙伴有一汽大眾、一汽轎車、上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、東風(fēng)汽車、神龍汽車、東風(fēng)日產(chǎn)、鄭州日產(chǎn)、北汽集團(tuán)、江鈴汽車、奇瑞汽車、長安汽車、江淮汽車、華晨金杯。其中一汽大眾（前后制動(dòng)盤）和通用GEM（后制動(dòng)器）的訂單是在2016年獲得，這樣標(biāo)志著亞太股份得到了合資、外資車企的認(rèn)可。

汽車電子業(yè)務(wù)方面，公司現(xiàn)在有80萬ABS的產(chǎn)能，40萬電子駐車制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能，電子穩(wěn)定程序控制系統(tǒng)、電子剎車系統(tǒng)和主動(dòng)緊急制動(dòng)也研發(fā)成功。其中ABS、EPB已經(jīng)從14、15年就開始進(jìn)入車企供應(yīng)目錄，預(yù)計(jì)16年中開始供貨，最新ESC與EABS也進(jìn)入目錄，等待測(cè)試。目前公司已形成汽車電子控制系統(tǒng)100萬套的年生產(chǎn)能力。

在智能汽車方面，亞太通過入股“前向啟創(chuàng)（公司以2790萬，收購向啟創(chuàng)20%股權(quán)）+智波科技（公司大股東投資700萬，取得杭州智波科技10%股權(quán)）+鈦馬信息（公司投資8200萬取得鈦馬信息11.88%股權(quán)）+蘇州安智（亞太投資500萬占股10%）”，完成了“控制算法+環(huán)境感知+車聯(lián)網(wǎng)+系統(tǒng)集成”的布局。

截止2017年第三季度，亞太營收達(dá)27.67億元。根據(jù)2016年亞太的財(cái)報(bào)，其國內(nèi)銷售占比99.28%。盤式制動(dòng)器營收占比66.45%，鼓式制動(dòng)器占比13.71%，制動(dòng)泵占比4.65%，真空助力器占比0.9%，汽車電子控制系統(tǒng)5.33%。公司研發(fā)投入1.4億，占銷售收入4.17%，研發(fā)人員438人，占比12.55%。

萬安科技

萬安科技的主要產(chǎn)品汽車底盤控制系統(tǒng)，包括底盤前后懸架系統(tǒng)、汽車電子控制系統(tǒng)、氣壓制動(dòng)系統(tǒng)、液壓制動(dòng)系統(tǒng)、離合器操縱系統(tǒng)等。萬安科技的制動(dòng)系統(tǒng)主要在商用車領(lǐng)域，也在往乘用車方面轉(zhuǎn)。

萬安科技2017 年度公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 22.5 億元，同比增長 1.74%，主營業(yè)務(wù)成本 16.5 億元，同比減少 2.36%；期間費(fèi)用 3.64 億元，同比增加 11.34%。營收業(yè)務(wù)構(gòu)成中，氣壓制動(dòng)系統(tǒng)占比51.01%，液壓制動(dòng)系統(tǒng)21.93%，離合器操縱系統(tǒng)10.77%，其余在鐵鑄件、副車架等業(yè)務(wù)。

產(chǎn)品絕大部分銷往國內(nèi)，國內(nèi)市場(chǎng)占業(yè)務(wù)總比例88.06%。2017年，萬安研發(fā)投入7725萬元，占營業(yè)收入3.4%。公司研發(fā)人員304人，占比9.15%。

萬安科技參股車聯(lián)網(wǎng)公司飛馳鎂物15.16%，參股無線充電領(lǐng)域供應(yīng)商Evatran（美國）16.14%，汽車分時(shí)租賃公司蘇打網(wǎng)絡(luò)16.14%。

萬向錢潮

萬向錢潮是萬向集團(tuán)的子公司，專業(yè)生產(chǎn)底盤及懸架系統(tǒng)、汽車制動(dòng)系統(tǒng)、汽車傳動(dòng)系統(tǒng)、汽車燃油排氣系統(tǒng)、輪轂單元、軸承、精密件、工程機(jī)械零部件等汽車系統(tǒng)零部件及總成。2017年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.54億元。2017年度，公司制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品銷售699.8萬套。

公司取得了上汽通用五菱、北汽新能源、廣汽新能源、吉利汽車、云度汽車、愛馳億維、知豆汽車、零跑汽車、國機(jī)智駿的ABS、EPB、前后制動(dòng)器、前副車架、后扭力梁等相關(guān)產(chǎn)品的配套與合作。

公司的研發(fā)人員1095人，占比11.29%，2017年研發(fā)投入4.87億元，占比4.37%。

伯特利

蕪湖伯特利公司主要產(chǎn)品都是和剎車有關(guān)的，核心產(chǎn)品是盤式制動(dòng)器（58%）以及輕量化制動(dòng)零部件（22%），兩個(gè)合計(jì)80%。電動(dòng)控制系統(tǒng)（占比15%）包含電子駐車制動(dòng)系統(tǒng)（EPB）、制動(dòng)防抱死系統(tǒng)（ABS）及電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)（ESC）。伯特利盤式制動(dòng)器2017年銷售占比59.4%，輕量化制動(dòng)零部件占比22.52%，真空助力器占1.23%，電控制動(dòng)產(chǎn)品占比15.50%。

2014年至2016年，伯特利營業(yè)收入分別為8億元、14.71億元、22.12億元，扣非凈利潤分別為5620萬元、1.61億元、2.64億元，三年的營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)大跨越。2017年上半年，伯特利實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.52億元，同比增長35%，扣非凈利潤為1.19億元，同比增長38%。

奇瑞科技持有伯特利18.05%的股權(quán)，2014年度至2017年上半年，伯特利對(duì)"奇瑞系"的銷售金額為5.34億元、5.54億元、7.22億元及2.58億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的67%、38%、33%及24%。

其中，公司的關(guān)聯(lián)交易占比逐年下降，絕對(duì)數(shù)仍在不斷增加。公司的客戶有奇瑞汽車、蕪湖塔奧、凱翼汽車、長安汽車、吉利汽車、力帆、上汽通用、北京汽車等國產(chǎn)主機(jī)廠。

富奧股份

富奧股份是中國第一汽車集團(tuán)的全資子公司，產(chǎn)品包括底盤系統(tǒng)、環(huán)境系統(tǒng)、制動(dòng)和傳動(dòng)系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向及安全系統(tǒng)、電子電器系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)附件系統(tǒng)等六大系列，產(chǎn)品品種覆蓋重、中、輕、微型商用車和高、中、低檔乘用車等系列車型；公司產(chǎn)品為眾多國內(nèi)整車/整機(jī)企業(yè)配套，部分產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外；所屬企業(yè)32家，其中全資企業(yè)13家、合資企業(yè)19家。

國內(nèi)主要整車客戶有一汽大眾、上海大眾、一汽通用、上海通用、一汽豐田、華晨寶馬、北京奔馳、東風(fēng)神龍、一汽轎車、***、 一汽夏利、 一汽客車、一汽吉汽、長安福特、奇瑞汽車、南京名爵、長城汽車、江淮汽車、中國重汽、北方奔馳、安徽華菱、鄭州宇通、廈門金龍等；國際主要整車客戶有萬國卡車、韓國大宇、美國康明斯、雷諾三星、南非大眾、通用公司等。

公司2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.57億元，比去年同期增長35.22%。其中轉(zhuǎn)向及安全系統(tǒng)占營收7.43%，制動(dòng)和傳動(dòng)系統(tǒng)占9.65%，發(fā)動(dòng)機(jī)附件系統(tǒng)13.51%，底盤系統(tǒng)43.14%。制動(dòng)和傳動(dòng)系統(tǒng)銷售244.28萬件，轉(zhuǎn)向及安全系統(tǒng)銷售119.4萬件，底盤系統(tǒng)2,589.52萬件。

其前五大客戶分別是一汽解放、一汽大眾、一汽轎車、江淮汽車，這部分客戶占比公司總營業(yè)收入63.89%。公司2016年研發(fā)人員數(shù)量899人，占比12.90%，研發(fā)投入1.2億，占比2.14%。

瑞立科密

瑞立科密的主營業(yè)務(wù)為汽車電子控制系統(tǒng)包括商用車防抱死制動(dòng)系統(tǒng)（ABS）、電渦流緩速器及電控制動(dòng)系統(tǒng)（EBS）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

客戶為國內(nèi)主要商用車主機(jī)廠，包括一汽解放、北汽戴姆勒、陜西重汽、江淮汽車、華凌重卡、三一重工、上汽依維柯、宇通客車、廈門金龍客車、北京歐輝客車、東風(fēng)襄樊旅行車、桂林大宇及中集車輛（集團(tuán)）等。

2016年公司合并報(bào)表實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 43,219.06 萬元，比上年同期營業(yè)收入 25,101.64萬元，增長 72.18 %。其中汽車 ABS 系統(tǒng)銷售收入占比90.28%，電渦流緩速器7.96%。

公司2016年度研發(fā)投入金額為0.18億元，占比4.29%。公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)有 50 多人。

拓普集團(tuán)

拓普集團(tuán)公司是一家技術(shù)領(lǐng)先的汽車零部件企業(yè)， 致力于汽車動(dòng)力底盤系統(tǒng)、內(nèi)飾隔音系統(tǒng)、智能駕駛控制系統(tǒng)等領(lǐng)域的研發(fā)與制造。客戶包括吉利、上汽自主、廣汽自主、比亞迪等自主豪強(qiáng),也包括通用、福特、沃爾沃等國際品牌。

公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.90億元，歸母凈利潤7.38億元，同比分別增長29.27%和19.87%。公司2015 年獲得通用全球平臺(tái) E2XX 項(xiàng)目 10 億元的訂單之后，2016年又獲得通用全球平臺(tái) GM GEM 項(xiàng)目 16.8 億元的訂單。2017年度智能剎車系統(tǒng)銷量35.66萬套，銷售收入1.12億。

2017年研發(fā)投入2.26億，占比4.55%。公司研發(fā)人員1081人，占比13.42%。

東風(fēng)科技

東風(fēng)科技主要產(chǎn)品包括汽車儀表系統(tǒng)、飾件系統(tǒng)、制動(dòng)系統(tǒng)、汽車電子系統(tǒng)及金屬鑄件產(chǎn)品。其中制動(dòng)系統(tǒng)方面擁有為國內(nèi)商用車提供汽車氣動(dòng)制動(dòng)產(chǎn)品的 OEM 配套服務(wù)能力。

公司是東風(fēng)汽車集團(tuán)下屬零部件業(yè)務(wù)唯一的上市公司,主要為東風(fēng)乘用車、東風(fēng)商用車、神龍汽車、東風(fēng)日產(chǎn)啟辰、東風(fēng)本田等做OEM配套。

2017年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 61.02 億元，其中汽車制動(dòng)系、供油系、壓鑄件、內(nèi)飾件總體收入49億元。

公司研發(fā)投入1.9億，占比3.13%。研發(fā)人員505，占比10.46%。

隆基機(jī)械

隆基機(jī)械主要從事汽車制動(dòng)部件領(lǐng)域中的制動(dòng)盤、制動(dòng)轂等相關(guān)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括汽車制動(dòng)盤、普通制動(dòng)轂、載重車制動(dòng)轂、剎車片、輪轂、制動(dòng)鉗和其他鑄件等。2017年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入17.23億元，較上年同期增長17.10%。

2016年的營收中，制動(dòng)盤業(yè)務(wù)收入11.15億元，占公司總營收75.77%，載重車制動(dòng)轂占11.30%，普通制動(dòng)轂占7.67%，其它就是占比極少的剎車片、輪轂、鑄件、制動(dòng)鉗體。其中，國內(nèi)市場(chǎng)營收占比42.65%，同比增加28.03%。

公司客戶有吉利、長安、奇瑞、宇通，以及印度的 TATA 和馬恒達(dá)等高端 OEM 市場(chǎng)和 OEM 客戶。

公司2016年研發(fā)投入0.45億，占營收3.03%，研發(fā)人員211人，占8.56%。

目前，線控制動(dòng)系統(tǒng)一直是國產(chǎn)自動(dòng)駕駛核心零部件突圍的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。目前博世、大陸都已經(jīng)研發(fā)出了完全適應(yīng)于無人駕駛汽車的Brake-By-Wire（線控制動(dòng)系統(tǒng)），同EBA和BAS等眾多制動(dòng)輔助系統(tǒng)系統(tǒng)相比，iBooster這類新興的線控制動(dòng)系統(tǒng)有更大的決策權(quán)。

此前，國內(nèi)線控制動(dòng)方面，如亞太股份、萬向錢潮、萬安科技等上述廠商仍處在研發(fā)階段。

線控制動(dòng)系統(tǒng)分為兩種類型——電子器械制動(dòng)系統(tǒng)（EMB）和電子液壓制動(dòng)系統(tǒng)（EHB）。這兩者之間的區(qū)別主要是有無液壓管路和制動(dòng)液，目前行業(yè)內(nèi)研究的主要方向是EHB，很大的一部分原因就是液壓管路的方式是有液壓后備的，一旦線控失效還可以提供部分制動(dòng)，安全有了保證。而EMB則沒有，一旦系統(tǒng)出現(xiàn)問題，則沒有保險(xiǎn)措施。

面向量產(chǎn)的自動(dòng)駕駛汽車必須對(duì)車輛的傳統(tǒng)執(zhí)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行電子化改造，升級(jí)為具有外部控制協(xié)議接口的線控執(zhí)行部件系統(tǒng)，主要包括線控油門、線控轉(zhuǎn)向、線控制動(dòng)三個(gè)部分。

目前落地自動(dòng)駕駛的執(zhí)行控制部分被博世、大陸等國外Tier1壟斷。這些Tier1擁有自成體系的全套底盤控制系統(tǒng)，且大多不開放。比如博世研發(fā)了Ibooster，日立研發(fā)了EACT，大陸研發(fā)了MK C1 ，而天合研發(fā)了IBC。

對(duì)于后來者的國內(nèi)廠商而言，未來想要在汽車控制的層面有大的跨越，還是比較困難的，短時(shí)間內(nèi)難言彎道超車?？赡軙?huì)在部分的功能上小有進(jìn)步，但未來要走的路還是很長的。