隨著下半年電子制造旺季來臨，PCB上游基礎(chǔ)電子材料覆銅板（CCL）供需緊張，在建滔等覆銅板大廠的帶領(lǐng)下，行業(yè)有小幅提價。從價格上看，目前覆銅板價格仍然處于相對高位，本輪覆銅板價格漲幅相對較小；從持續(xù)性來看，消費(fèi)電子創(chuàng)新以及汽車的電動化、智能化滲透率加快，將持續(xù)帶動下游需求，因而判斷本輪漲價具備一定持續(xù)性。

受上游覆銅板價格抬升與環(huán)保因素影響，PCB產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)提升。國內(nèi)近兩年環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，尤其是對PCB這種高污染、高排放的行業(yè)，整頓力度較大。對未達(dá)規(guī)模的PCB廠商來說，廢料處理會增加其成本，導(dǎo)致盈利水平下降，同時，排放不達(dá)標(biāo)還需支付罰金，種種因素累加讓中小PCB廠面臨倒閉風(fēng)險。反觀PCB大廠，因?yàn)樽陨砭邆湟?guī)模效應(yīng)，生產(chǎn)流程更加規(guī)范，一方面更容易將原材料漲價傳導(dǎo)到下游，另一方面規(guī)模優(yōu)勢使得其環(huán)保處理的成本更低?？偟膩碚f，小廠產(chǎn)能退出將會成為大陸PCB產(chǎn)業(yè)的中短期趨勢。

建滔、威利邦等大廠發(fā)布漲價通知，覆銅板（CCL）喊漲

隨著下半年傳統(tǒng)旺季即將到來，電子元器件行情維持攀升，上游原材料漲價效應(yīng)持續(xù)來臨。基礎(chǔ)電子材料覆銅板（CCL）供需緊張，新一輪漲價潮襲來。近日多家板材商發(fā)布漲價通知：

1、 歐姆威電子：由于市場變化，導(dǎo)致我司產(chǎn)品成本不斷提升，我司一直本著長期合作的原則，在2016-2017年的前幾波漲價中，我司頂住壓力始終沒有對客戶漲價，目的就是為了替客戶分擔(dān)壓力。再加上2018年4月至今，美金匯率持續(xù)走高，造成我司生產(chǎn)成本大幅上升并已超出售價。為了能夠給您們提供良好的品質(zhì)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。經(jīng)公司討論決定從2018年7月15日起在所有產(chǎn)品原有合作價格的基礎(chǔ)上上調(diào)5%-10%，最新價格請咨詢我司業(yè)務(wù)和商務(wù)，漲價不是我們的意愿，純屬無奈。

2、 明康絕緣玻纖：近階段由于各種原材料的價格繼續(xù)不斷上漲，使得覆銅板的綜合成本不斷增加，無奈之下本公司各種規(guī)格型號覆銅板的售價從2018年7月3日起開始每張上調(diào)6元。

3、 建滔積層板：近日由于市場各項(xiàng)原材料價格不斷攀升，為緩解生產(chǎn)壓力，我司決定從7月20日起對以下銅箔售價進(jìn)行調(diào)整，所有厚度在單價基礎(chǔ)上+5元/KG。

4、 山東金寶：決定7月1日起，對覆銅板價格每張上調(diào)5元。環(huán)保、上游化工原材料、銅箔及其他原材料持續(xù)上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本不斷攀升。

覆銅板的成本構(gòu)成組合類型很多，以目前市場上產(chǎn)銷量較大的覆銅板產(chǎn)品類型測算，銅箔、玻纖布、樹脂以及其他制造費(fèi)用（包括人工、倉儲物流、設(shè)備折舊、水電煤等），大致占總成本比重分別為 39%、18%、18%和 25%。

銅箔、玻纖布、樹脂三大原材料占比達(dá)到 70%以上，其價格是影響覆銅板成本的關(guān)鍵因素。上一輪覆銅板漲價要追溯到2016年，在此之前銅箔主要用來生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)銅箔，是下游覆銅板的重要原材料。2016年以來，新能源車爆發(fā)式增長帶動了其鋰電池負(fù)極材料鋰電銅箔的需求爆發(fā)。由于鋰電銅箔和標(biāo)準(zhǔn)銅箔在生產(chǎn)設(shè)備和工藝上存在較大差異，電子用標(biāo)準(zhǔn)銅箔對產(chǎn)品精細(xì)度要求高但鋰電銅箔的利潤高于標(biāo)準(zhǔn)銅箔，逐利驅(qū)使大多廠商將銅箔轉(zhuǎn)產(chǎn)至鋰電行業(yè)，新增產(chǎn)能也繼續(xù)偏向于鋰電銅箔，標(biāo)準(zhǔn)銅箔供不應(yīng)求推動行業(yè)漲價不斷向下游傳導(dǎo)，而且漲價幅度較大。

從持續(xù)性的角度來看，由于銅箔的擴(kuò)產(chǎn)瓶頸主要在于日本進(jìn)口的鈦陰極輥生產(chǎn)設(shè)備，日本廠商會根據(jù)排產(chǎn)計(jì)劃生產(chǎn)而不會因?yàn)槎唐诘牟▌佣涌焐a(chǎn)，所以漲價持續(xù)性也較好。每年二季度是覆銅板行業(yè)淡季，覆銅板價格在今年二季度出現(xiàn)小幅下滑，表明供需格局已有緩和。當(dāng)前階段，覆銅板廠商紛紛在7月份調(diào)整價格，主要原因還是三季度為電子行業(yè)旺季。從經(jīng)驗(yàn)來看，覆銅板廠商的下游需求下半年會比上半年高10%以上。從應(yīng)用領(lǐng)域來看，覆銅板下游主要中通訊領(lǐng)域和汽車電子領(lǐng)域的增長較快，主要原因仍然是5G、消費(fèi)電子創(chuàng)新以及汽車電動化和智能化帶來的下游需求提升。

建滔等覆銅板大廠的提價已成為行業(yè)信號，帶動中小廠商跟隨。對于本輪覆銅板漲價的判斷如下：從價格上看，目前覆銅板價格仍然處于相對高位，我們判斷本輪覆銅板價格漲幅相對較?。粡某掷m(xù)性來看，消費(fèi)電子創(chuàng)新以及汽車的電動化、智能化滲透率加快，將持續(xù)帶動下游需求，因而判斷本輪漲價具備一定持續(xù)性。

PCB行業(yè)限排漲價并購淘汰，加劇產(chǎn)業(yè)大遷移

從2017年年底的江蘇昆山限排，到珠海、上海限排，再到如今深圳嚴(yán)查，整個PCB產(chǎn)業(yè)將會在這波漲價潮后迎來新的局面，不少PCB廠商也將會隨“風(fēng)”散去。

目前這波PCB漲價整體幅度在20-30%，同時受限排影響，整個長三角、珠三角不少PCB工廠不得不加速向內(nèi)陸（江西、湖南、湖北、重慶等）地區(qū)轉(zhuǎn)移，不少陳舊或不達(dá)標(biāo)的PCB產(chǎn)能會逐漸被淘汰。面對行業(yè)環(huán)保限排和新增環(huán)保稅的影響，對于PCB產(chǎn)業(yè)來說，一方面，長三角、珠三角的PCB企業(yè)產(chǎn)能將會被縮減，供需失衡將引發(fā)漲價行情；另一方面，PCB工廠的稅收負(fù)擔(dān)更重，漲價也就顯得理所應(yīng)當(dāng)。

國內(nèi)近兩年環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，尤其是對PCB這種高污染、高排放的行業(yè)，整頓力度較大。對未達(dá)規(guī)模的PCB廠商來說，原材料漲價轉(zhuǎn)移到下游更加困難、廢料處理等會增加其成本，導(dǎo)致盈利水平下降，同時，環(huán)保監(jiān)管加強(qiáng)的大背景下排放不達(dá)標(biāo)還需支付罰金，種種因素累加讓中小PCB廠越來越難以在夾縫中求生存，紛紛面臨倒閉。反觀PCB大廠，因?yàn)樽陨砭邆湟?guī)模效應(yīng)，各種生產(chǎn)流程相較小廠商更加規(guī)范，一方面更加容易將原材料漲價傳導(dǎo)到下游，另一方面規(guī)模優(yōu)勢使得其環(huán)保處理的成本更低。總的來說，環(huán)保趨嚴(yán)致中小PCB廠關(guān)門有利于行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升。具備規(guī)模、成本優(yōu)勢的大廠，如東山精密、景旺電子、勝宏科技將在未來獲得優(yōu)勢。

消費(fèi)電子：對蘋果下半年旺季保持信心

按照蘋果的規(guī)律，新機(jī)開賣前的一個月才開始大規(guī)模量產(chǎn)，而今年也會是這個規(guī)律。7月中旬蘋果將開啟新iPhone試產(chǎn)工作，而7月底正式開始量產(chǎn)，這包含了5.8英寸和6.5英寸兩個版本新iPhone X。

至于關(guān)注度更高的6.1英寸版iPhone X，產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)調(diào)，蘋果開啟它的量產(chǎn)工作，最快也要在8月中下旬了，所以開賣時間就被安排在10月份，而這些都是蘋果故意而為之，因?yàn)橄茸尭叨说漠a(chǎn)品搶先上市，并從中賺取大額利潤。

關(guān)于iPhone新機(jī)與華為Mate 20的創(chuàng)新與備貨預(yù)期顯示2018年將是整體平淡、旗艦爆發(fā)的轉(zhuǎn)折年，頭部品牌掌握供應(yīng)鏈核心資源，市占率繼續(xù)提升。根據(jù)蘋果在韓國、日本面板供應(yīng)商以及中國組裝廠的備貨情況，顯示年內(nèi)新機(jī)出貨量有望達(dá)到8000萬臺以上，相比與去年的7000萬臺，將使得2018全年iPhone 出貨有望實(shí)現(xiàn)10%左右的增長。另外，從新機(jī)的整個生命周期來看，面板供應(yīng)商的備貨總量也預(yù)示著新機(jī)總體備貨量有望達(dá)到1.4億臺。再加上，今年備貨如期推進(jìn)與LCD版本良率得以解決，目前供應(yīng)鏈企業(yè)均已進(jìn)入出貨階段，今年三季度業(yè)績有望優(yōu)于去年同期。