摘要：GPS雖已占據(jù)“大半江山”，但在我國，北斗相較GPS具有技術(shù)優(yōu)勢、政策優(yōu)勢以及區(qū)域優(yōu)勢

GPS雖已占據(jù)“大半江山”，但在我國，北斗相較GPS具有技術(shù)優(yōu)勢、政策優(yōu)勢以及區(qū)域優(yōu)勢。隨著北斗三代及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施完善，預(yù)計其將在“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”的契機(jī)點上結(jié)合自身優(yōu)勢，利用在增強(qiáng)系統(tǒng)的搭建及B2、B3兩個信號頻率獲取上的高壁壘性強(qiáng)勢攻入特殊及新興市場，獲得增量需求，并帶來相應(yīng)市場份額的提升。

衛(wèi)星導(dǎo)航能力將是“新國力”的體現(xiàn)

GNSS已吸引眾多“實力玩家”紛紛入局

全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)(GNSS)，又稱天基PNT系統(tǒng)，泛指所有的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，其是以人造衛(wèi)星(4顆及以上)為導(dǎo)航臺，利用星基無線電導(dǎo)航系統(tǒng)實現(xiàn)信號傳播，并通過基站高精度的定位儀器完成數(shù)據(jù)修正，做到了全球范圍內(nèi)連續(xù)、實時且精準(zhǔn)的三維導(dǎo)航定位和測速。

GNSS作為目前現(xiàn)代化大國軍事能力及綜合國力的重要體現(xiàn)，其應(yīng)用領(lǐng)域也將從傳統(tǒng)的國防軍工向位置服務(wù)、交通運(yùn)輸、測繪制圖、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、精確授時、工程建設(shè)等商業(yè)市場拓展。

截止目前，全球已經(jīng)建成四大主要的衛(wèi)星定位系統(tǒng)，分別是美國的GPS系統(tǒng)、俄羅斯的GLONASS系統(tǒng)、歐盟的伽利略系統(tǒng)及中國的北斗系統(tǒng)。

其中北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)是繼GPS、GLONASS之后世界上第三個能提供運(yùn)行服務(wù)的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，已可服務(wù)50多個國家、30多億人。

同時，我國正在積極部署北斗三號系統(tǒng)建設(shè)，根據(jù)系統(tǒng)建設(shè)總體規(guī)劃，至2020年前后，我國將完成35顆衛(wèi)星的發(fā)射組網(wǎng)，實現(xiàn)北斗衛(wèi)星全球覆蓋，可為全球用戶提供服務(wù)，進(jìn)一步擴(kuò)大北斗的影響力。

GNSS市場持續(xù)向好，運(yùn)維服務(wù)潛力巨大

GNSS市場呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，整體CAGR達(dá)10.96%。

根據(jù)歐洲全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)管理局(GSA)最新發(fā)布的第五版《全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)(GNSS)市場報告》顯示，全球在用GNSS終端數(shù)量將從2015年41.47億臺攀升至2025年91.88億臺(CAGR8.28%)。

在終端需求及下游運(yùn)維服務(wù)不斷滲透的基礎(chǔ)上，全球GNSS產(chǎn)值也將由2015年948億歐元提升至2025年2681億歐元，CAGR達(dá)10.96%，呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長態(tài)勢。

亞太地區(qū)占比持續(xù)增加，產(chǎn)業(yè)增長點向下游運(yùn)維服務(wù)轉(zhuǎn)移。根據(jù)《全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)(GNSS)市場報告》的數(shù)據(jù)顯示，亞太地區(qū)2015年GNSS終端擁有量為19億臺(人均0.5臺)，全球占比達(dá)45.8%，預(yù)計至2025年終端擁有量將增長至43億臺(人均1臺)，CAGR達(dá)8.5%，占比46.8%。

而從產(chǎn)業(yè)收入方面看，亞太地區(qū)2015年衛(wèi)星導(dǎo)航行業(yè)整體收入為327億歐元，根據(jù)歐洲全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)管理局預(yù)測，亞太地區(qū)衛(wèi)星導(dǎo)航行業(yè)整體收入在2025年將達(dá)968億歐元，CAGR為11.5%，在全球市場的占比也將由2015年的34.5%上升至2025年的36.1%。

產(chǎn)業(yè)增長點向下游運(yùn)維服務(wù)轉(zhuǎn)移，至2025年可達(dá)1950億歐元收入。

根據(jù)歐洲全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)管理局(GSA)的報告顯示，2015-2020年，全球衛(wèi)星設(shè)備制造市場的CAGR為6.4%，2020年后將下降至3.8%，呈現(xiàn)放緩趨勢。

而造成這一趨勢的主要原因是其產(chǎn)業(yè)鏈的成熟導(dǎo)致競爭加劇，在終端需求逐漸穩(wěn)定下，促使終端價格下降較快，加速大量終端供應(yīng)商向運(yùn)維服務(wù)商不斷發(fā)展，從而推動了下游運(yùn)維服務(wù)市場的成長。

根據(jù)《全球?qū)Ш叫l(wèi)星系統(tǒng)(GNSS)市場報告》的數(shù)據(jù)顯示，下游運(yùn)維服務(wù)的增速在2015-2020年期間將保持每年20%的高增長，2020年后也將保持9.6%的增速。

而運(yùn)維服務(wù)所帶來的收入也將從2015年的500億歐元增長至2025年的1950億歐元，運(yùn)維服務(wù)市場未來潛力巨大。

綜上我們可以得出兩點趨勢:1.亞太市場將持續(xù)鞏固其全球最大衛(wèi)星導(dǎo)航市場的地位，隨著GNSS整體規(guī)模不斷增大，其市場有望率先受益;2.GNSS產(chǎn)業(yè)增長點向下游增值運(yùn)維服務(wù)轉(zhuǎn)移，未來潛力巨大。

國器自立，兩端驅(qū)動，創(chuàng)造北斗機(jī)遇

對于我國而言，北斗產(chǎn)業(yè)可泛指中國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)，是實現(xiàn)“國器自立，自主可控”的核心領(lǐng)域。

中興通訊被美制裁之后，我國對于核心技術(shù)實現(xiàn)自主可控的重視程度又上升至新的高度。

北斗作為全球四大衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)之一，從誕生到順利應(yīng)用，證明了我國在衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)“彎道超車”，也表明了我國對于信息安全及科技自主的強(qiáng)烈決心。

自2003年起至今，北斗系統(tǒng)已實現(xiàn)“三步走”，累積共發(fā)射32顆衛(wèi)星，覆蓋范圍已延伸至亞太地區(qū)。隨著新增的18顆衛(wèi)星逐步實現(xiàn)升空及應(yīng)用，北斗基本系統(tǒng)將全面建成，并將覆蓋“一帶一路”，為沿線國家及地區(qū)提供服務(wù)。

同時，預(yù)計至2020年將完成35顆衛(wèi)星發(fā)射，實現(xiàn)北斗全球覆蓋，進(jìn)一步打開全球市場。

北斗系統(tǒng)的順利發(fā)展一方面來自于“國家意志”的培養(yǎng)，另一方面則來源于下游新興市場的成長。

在“國家意志”層面，政策的推動和各級政府的示范項目一直是北斗產(chǎn)業(yè)和應(yīng)用市場快速發(fā)展的重要因素。

自2016年以來，推動北斗產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的政策密集出臺，整體沿著“總體部署—軍用推廣及重點行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用—大眾消費(fèi)市場落地商用”的模式不斷驅(qū)動北斗走向“標(biāo)配化”應(yīng)用。

未來三年，在大眾消費(fèi)市場，將會有更多支持北斗規(guī)?；?、標(biāo)配化應(yīng)用的配套細(xì)則出臺，助力市場快速發(fā)展。

在下游需求端中，隨著北斗的不斷成熟，其將與智能信息化技術(shù)實現(xiàn)結(jié)合，并以“北斗+”的方式，在智能交通、智慧城市、無人駕駛等諸多領(lǐng)域得到廣泛的應(yīng)用，逐漸形成了以北斗系統(tǒng)為核心的新興市場。

而在其市場持續(xù)發(fā)展的背景下，對于定位精度的要求也得到了極大程度的提高。通常來說，高精定位是指定位精度優(yōu)于1米的定位手段，主要通過衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)與星基/地基增強(qiáng)系統(tǒng)及信號頻率間的配合來實現(xiàn)。

但在增強(qiáng)系統(tǒng)的搭建及B2、B3兩個信號頻率的獲取上，企業(yè)的準(zhǔn)入資質(zhì)存在明顯的高壁壘性，導(dǎo)致國外廠商無法進(jìn)入高精準(zhǔn)定位領(lǐng)域，這也給我國北斗系統(tǒng)的發(fā)展留下了足夠的成長空間和發(fā)展機(jī)遇。

透視北斗爆發(fā)路徑

解析GPS發(fā)展歷程—“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”

GPS系統(tǒng)起始于1958年美國軍方的一個項目。經(jīng)過20余年的研究實驗，耗資300億美元，全球覆蓋率達(dá)98%、包含24顆GPS衛(wèi)星的GPS系統(tǒng)于1994年布設(shè)完成。

縱觀GPS發(fā)展路徑:(1)軍用轉(zhuǎn)民用;(2)從發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家滲透，是業(yè)內(nèi)企業(yè)成長的必經(jīng)之路。以美國著名GPS設(shè)備廠商天寶(Trimble)為例，其發(fā)展路徑和業(yè)績成長符合這樣的路徑。

全面推廣民用應(yīng)用之前，天寶收入增長較慢，軍用應(yīng)用毛利雖高，但整體空間有限，軍用轉(zhuǎn)民用是企業(yè)發(fā)展的必然需求。

這一階段的技術(shù)儲備和研發(fā)投入為后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈拓展、業(yè)績爆發(fā)積蓄動能;進(jìn)入全面推廣民用階段后，產(chǎn)業(yè)集中度逐漸提高，并購成為龍頭企業(yè)主要發(fā)展機(jī)制。

經(jīng)過多年的發(fā)展和并購，天寶已經(jīng)成為一家布局GPS全產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品在全世界范圍內(nèi)廣泛用于測繪、導(dǎo)航、工程建筑、機(jī)械控制、資產(chǎn)跟蹤、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、無線通訊平臺、通信基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。

2017年，天寶公司營業(yè)收入26.5億美元，幾乎是2006年(9.4億美元)的三倍，2000年后民用應(yīng)用的全面開啟成為了業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績爆發(fā)的關(guān)鍵因素。

美國GPS民用消費(fèi)終端領(lǐng)軍企業(yè)佳明公司也展現(xiàn)了類似的特征，2000-2008年是該公司收入爆發(fā)式增長的階段，營收由3.5億美元增長到34.9億美元，年復(fù)合增長率達(dá)到33.5%。

佳明公司的消費(fèi)電子產(chǎn)品不斷擴(kuò)張，目前已經(jīng)在全球范圍內(nèi)廣泛用于車用導(dǎo)航、運(yùn)動休閑、測繪采集、航空航天等領(lǐng)域。

隨著 GPS 在民用領(lǐng)域的深入滲透，以天寶和佳明為代表的龍頭企業(yè)在民用領(lǐng)域布局越來越深;行業(yè)集中度逐漸提高給予產(chǎn)業(yè)鏈布局完善的龍頭企業(yè)(特別是在民 用領(lǐng)域)更高的業(yè)務(wù)壁壘、更強(qiáng)的盈利能力，因而毛利率也呈現(xiàn)穩(wěn)步上行的態(tài)勢。

天寶公司的毛利率水平由2006年的49.0%小幅上升至2017年的52.5%;佳明公司的毛利率則從最低點2008年的44.5%一路上升到2017年的57.8%。

GPS基于美國市場的基礎(chǔ)下，向發(fā)展中國家滲透:天寶在美國地區(qū)的收入占總收入的比例從2006年的54.4%下降6個百分點至2017年的48.4%，地區(qū)收入復(fù)合增速最高的是除美國、亞太和歐洲以外的其他地區(qū)，達(dá)到12.56%;

這個趨勢在更偏向民用終端的佳明公司體現(xiàn)地更為明顯，佳明來自美洲地區(qū)的收入占比從2006年的61.6%下降到2017年的47.8%，亞太及日本地區(qū)的收入年復(fù)合增速最高，達(dá)到了15.8%。GPS的民用推廣向歐洲、亞太及其他發(fā)展中國家傾斜。

北斗產(chǎn)業(yè)鏈已實現(xiàn)完整的內(nèi)循環(huán)

自2000年建成北斗試驗系統(tǒng)到如今第32顆北斗衛(wèi)星發(fā)射成功，北斗產(chǎn)業(yè)鏈在國內(nèi)已經(jīng)形成完整的內(nèi)循環(huán):

上游:衛(wèi)星制造與發(fā)射組網(wǎng)是衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)

北斗產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射以及旨在提高定位精度的地基增強(qiáng)和星基增強(qiáng)系統(tǒng)。

中游:基礎(chǔ)部件是北斗系統(tǒng)自主可控的關(guān)鍵環(huán)節(jié)北斗產(chǎn)業(yè)的中游主要包括基礎(chǔ)部件及北斗終端。

而其中基礎(chǔ)部件作為“北斗自主可控”最關(guān)鍵的部分，主要由基帶芯片、射頻芯片、板卡、天線等構(gòu)成。

芯片:北斗信號包含B1、B2、B3三個頻率，B1、B2為民用頻率，B3是軍用頻率。

B1信號的北斗芯片主要應(yīng)用于以米級為主的民用導(dǎo)航行業(yè)，分米級以上需要同時結(jié)算B2及B3兩個頻率的信號。

B2和B3頻率的信息在企業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)上存在高壁壘，國外廠商無法進(jìn)入高精準(zhǔn)定位的芯片領(lǐng)域。

國內(nèi)芯片廠商在國防、高精度測量等專業(yè)應(yīng)用和特殊行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域機(jī)會巨大，終端售價較高，對芯片價格不敏感，在市場正式啟動后，廠商將迎來量升價穩(wěn)的良好獲利局面。

板卡:高端測量型板卡被國外廠商占據(jù)，國內(nèi)廠商已經(jīng)能夠提供導(dǎo)航型板卡，但價格較高。

國內(nèi)板卡典型企業(yè)有合眾思壯(002383.SZ)、海格通信(002465.SZ);北斗天線廠商主要有北斗星通(002151.SZ)旗下華信天線、海格通信(002465.SZ)、振芯科技(300101.SZ)、中海達(dá)(300177.SZ)等。

北斗終端:北斗終端產(chǎn)品毛利率高，行業(yè)應(yīng)用空間大，是未來北斗應(yīng)用的重點。目前，合眾思壯(002383.SZ)的北斗移動互聯(lián)終端已經(jīng)應(yīng)用于車載導(dǎo)航、公安、電力、金融、國土、城市管理等幾十個行業(yè)領(lǐng)域;南方測繪、中海達(dá)(300177.SZ)的終端產(chǎn)品被廣泛用于測繪領(lǐng)域;海格通信(300101.SZ)的北斗終端被用于船用車用導(dǎo)航、應(yīng)急指揮、衛(wèi)星通信等。

下游終端、解決方案和運(yùn)維服務(wù)提供眾多行業(yè)應(yīng)用

系統(tǒng)解決方案及運(yùn)維服務(wù):北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈整合是大勢所趨，不少企業(yè)都涵蓋了產(chǎn)業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)。因此部分公司能夠?qū)崿F(xiàn)系統(tǒng)集成，提供系統(tǒng)解決方案。

合眾思壯(002383.SZ)通過內(nèi)生和外延并購實現(xiàn)從芯片-板卡-算法-各類定位終端-各行業(yè)應(yīng)用服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

此外，許多終端廠商也逐漸不滿足于售賣終端，未來運(yùn)維服務(wù)的價值量將逐漸提升，北斗運(yùn)維服務(wù)市場有望在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更大的比重。

北斗正在“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”的爆發(fā)拐點

參照美國GPS的發(fā)展路徑，我們認(rèn)為目前北斗系統(tǒng)正處于“軍轉(zhuǎn)民，內(nèi)轉(zhuǎn)外”的爆發(fā)拐點。

GPS系統(tǒng)1994年組網(wǎng)完成后，2000年開始全面推廣民用應(yīng)用，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入爆發(fā)期;北斗2000年開始組網(wǎng)，2014年由國防科宣布進(jìn)入民用行業(yè)。

由于北斗三號組網(wǎng)仍在進(jìn)行，因此對比GPS發(fā)展路徑，預(yù)計2020年全球組網(wǎng)完成之時，北斗民用應(yīng)用及相關(guān)企業(yè)業(yè)績將迎來高速增長期。

軍轉(zhuǎn)民:北斗系統(tǒng)已從軍用延伸，飛往尋常百姓家

北斗軍用市場對國家軍費(fèi)開支依賴程度較高:

以與國家軍費(fèi)開支政策緊密相關(guān)以國內(nèi)軍用北斗元器件龍頭廠商振芯科技為例，振芯科技軍用市場收入與軍費(fèi)開支的變化趨勢基本一致。

在過去的2016及2017年，振芯科技軍用北斗相關(guān)收入呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，這主要是因為軍改導(dǎo)致軍費(fèi)占GDP比重下滑，部分訂單延后。隨著軍改落地，部分延后的訂單將會回補(bǔ)，可以預(yù)見未來短期內(nèi)軍用北斗相關(guān)企業(yè)的收入將會得到一定的增厚。

但是更大的市場在于民用市場:北斗導(dǎo)航系統(tǒng)在定位精度不斷提升以及芯片價格逐漸穩(wěn)定的背景下，隨著大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)和低碳經(jīng)濟(jì)等新技術(shù)和新經(jīng)濟(jì)模式的出現(xiàn)，在軍民融合和大數(shù)據(jù)等相關(guān)政策刺激下，有望迎來一次跨越式的爆發(fā)。

內(nèi)轉(zhuǎn)外:覆蓋“一帶一路”，實現(xiàn)北斗內(nèi)轉(zhuǎn)外的進(jìn)程

“一帶一路”的建設(shè)能在基于我國北斗獨特性的基礎(chǔ)上帶來兩大方面的提升。自2012年底我國北斗系統(tǒng)正式投入?yún)^(qū)域服務(wù)后，中國的衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)就以北斗系統(tǒng)為軸心并在政策支持及需求增長的基礎(chǔ)下穩(wěn)步發(fā)展。

北斗系統(tǒng)目前在國防軍工市場已經(jīng)穩(wěn)定應(yīng)用，行業(yè)應(yīng)用及民用市場的快速發(fā)展正在臨近。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)預(yù)測，至2020年我國北斗導(dǎo)航系統(tǒng)市場規(guī)模將達(dá)到2443億元，其中行業(yè)應(yīng)用市場則有望達(dá)2237億元，年復(fù)合增長率分別達(dá)到27.8%和27.3%。

北斗系統(tǒng)利用其獨特性優(yōu)勢，能在低緯度地區(qū)提供比GPS更為精準(zhǔn)的定位服務(wù)，而低緯度地區(qū)所覆蓋的東南亞、南亞正好是“一帶一路”主要的沿線區(qū)域。

并且其區(qū)域中大部分國家應(yīng)用基礎(chǔ)相對薄弱，并未形成自主衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈，因此北斗系統(tǒng)在擁有技術(shù)及先發(fā)優(yōu)勢的前提下大力發(fā)展“一帶一路”的建設(shè)。

一方面，“一帶一路”的開展能最大程度提升北斗的知名度及影響力。

而另一方面，隨著亞太地區(qū)在全球衛(wèi)星導(dǎo)航市場中的占比不斷增加，其未來潛力巨大，而通過“一帶一路”策略對東南亞、南亞等亞太區(qū)域進(jìn)行擴(kuò)展，也將為我國北斗產(chǎn)業(yè)奠定更為堅實的市場基礎(chǔ)。

自2012年以來，北斗系統(tǒng)正式向亞太地區(qū)提供導(dǎo)航定位服務(wù)，并先后與文萊、巴基斯坦、老撾、泰國、澳大利亞等多個國家/地區(qū)就北斗落地展開深度合作。

截止目前，“一帶一路”沿線主要國家已走向北斗應(yīng)用推廣階段，國家的北斗地基增強(qiáng)等基礎(chǔ)設(shè)施已實現(xiàn)逐步完善及商業(yè)應(yīng)用，并在國土測繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、智慧交通為主的三大領(lǐng)域中率先邁開步伐。

同時，我國政府尋求深入合作，2017年與阿拉伯簽訂《第一屆中阿北斗合作論壇聲明》，促進(jìn)兩國在衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用領(lǐng)域拓展與解決方案優(yōu)化上的合作。

尋找北斗投資機(jī)會

從應(yīng)用市場的角度而言，未來機(jī)會將聚焦于民用領(lǐng)域。

目前，北斗系統(tǒng)的主要應(yīng)用市場分為特殊市場、行業(yè)市場及民用市場。若按時間軸來劃分，我們認(rèn)為北斗的落地順序?qū)凑仗菪偷捻樜灰来畏帕俊?/p>

軍警先行，再向行業(yè)市場延伸

北斗系統(tǒng)在國防軍工及警用市場已穩(wěn)定應(yīng)用，其增量空間至2020年將達(dá)202億。

全球衛(wèi)星定位技術(shù)起源于美國，最早是美軍的一個項目，主要用于軍事戰(zhàn)爭中導(dǎo)航定位、精確制導(dǎo)、作戰(zhàn)定位調(diào)配等任務(wù)，直至1995年被分為軍用及民用兩種模式，其中只有民用方式向全球開發(fā)。

在2018年以美法英為主的“三國聯(lián)軍”在其精準(zhǔn)的軍用化GPS定位系統(tǒng)下利用“戰(zhàn)斧”巡航導(dǎo)彈進(jìn)攻敘利亞，做到了“千里之外，取敵首級”的效果，由此證明導(dǎo)航定位技術(shù)在軍事方面必不可少，而使用外國的衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)必將受制于人。

如美國的GPS在美軍方的嚴(yán)密控制下，必要時可根據(jù)需要采取干擾、降低精度甚至是關(guān)閉GPS信號的辦法限制使用，因此只有自主創(chuàng)新，才能提高我國國防能力。

在警用領(lǐng)域:

目前，我國公安武警部門的定位跟蹤、導(dǎo)航指揮調(diào)度所采用的定位技術(shù)基本上仍是以美國的GPS定位導(dǎo)航系統(tǒng)為主導(dǎo)，由于定位數(shù)據(jù)受美國GPS相關(guān)技術(shù)部門的監(jiān)控，對于我國公安武警部門而言，存在明顯的國家信息安全以及機(jī)密信息泄露的隱患。

因此，北斗系統(tǒng)在警用領(lǐng)域的替代具有顯著的必要性。而隨著北斗系統(tǒng)的逐漸完善，其覆蓋區(qū)域已從我國延伸至亞太地區(qū)，并有望進(jìn)一步擴(kuò)展至全球范圍。

鑒于此，公安武警部門在北斗系統(tǒng)的基礎(chǔ)上與國內(nèi)廠家適時的推出了適用于公安警用的北斗定位終端產(chǎn)品，由于其產(chǎn)品在定位精度以及信號強(qiáng)度及衛(wèi)星短信息收發(fā)上具有明顯的性能優(yōu)勢，能極大程度提升了出警、處警的時機(jī)和效率，同時保證了數(shù)據(jù)的安全性。截止目前，北斗警用終端已實現(xiàn)了大規(guī)模落地應(yīng)用。

而在北斗警務(wù)車載終端方面:基于以上測算，2017年與2020年我國公安民警總數(shù)分別為181/185萬人，若平均5人配備一輛警車，則警車保有量將分別達(dá)到36/37萬輛。

根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)白皮書(2018)》資料預(yù)計，至2020年北斗警務(wù)車載終端的配備率達(dá)100%，并要求新增警車一律具備北斗衛(wèi)星定位功能。

在此基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為在2018-2020年期間將仍有19萬輛警車需進(jìn)行北斗系統(tǒng)的替換及新增，若按照北斗警務(wù)車載終端的市場平均價10000元來計算，到2020年其市場規(guī)模將升至37億，增量空間約為19億。

所以從短期來看，目前北斗的應(yīng)用仍然以政策推動為主導(dǎo)，而軍用及警用則是“國家意志”體現(xiàn)及國產(chǎn)替代化最關(guān)鍵的部分，所以其市場也將是北斗最快、最穩(wěn)定的落地領(lǐng)域。

但相比較市場空間，行業(yè)及民用市場是更具潛力的藍(lán)海，所以北斗系統(tǒng)仍將向行業(yè)及民用市場不斷延伸。

行業(yè)市場穩(wěn)步前行，高精準(zhǔn)應(yīng)用有待放量

高精度應(yīng)用是行業(yè)市場得以發(fā)展的支撐點。根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)白皮書(2018)》的資料顯示，2017年我國北斗領(lǐng)域中行業(yè)市場整體收入達(dá)到123億+，其中高精度應(yīng)用作為主要商用市場，占據(jù)了絕大份額。

在高精度應(yīng)用方面:

隨著北斗系統(tǒng)的逐漸完善，北斗兼容產(chǎn)品的價格不斷下降，“性價比”優(yōu)勢愈發(fā)明顯，除傳統(tǒng)測量測繪外，我國在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、安全監(jiān)測、駕考、形變監(jiān)測等領(lǐng)域的高精度細(xì)分市場也逐漸顯現(xiàn)出巨大潛力。

根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)白皮書(2018)》的資料顯示，我國高精度應(yīng)用市場相關(guān)產(chǎn)品銷售收入已經(jīng)從2010年的11億元增長到2017年的63億元，CAGR高達(dá)28.3%。

雖然其保持著高增長態(tài)勢，但目前僅占國內(nèi)整體GNSS應(yīng)用市場的2.5%份額，通過對標(biāo)國外高精度應(yīng)用市場占整體GNSS應(yīng)用市場的比重(國外占比約達(dá)15%)，我們能夠發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)高精度應(yīng)用市場占比遠(yuǎn)低于國外水平。

所以說，我國高精度應(yīng)用市場仍處于起步期，有待進(jìn)一步發(fā)展成熟并向大眾化、廣泛化應(yīng)用方向突破。

精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)，下一個百億級市場

精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)作為高精準(zhǔn)應(yīng)用市場中最主要的細(xì)分領(lǐng)域，在政策紅利下，已實現(xiàn)逐步落地。

縱觀國際衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場的發(fā)展，我們可以看到當(dāng)前衛(wèi)星導(dǎo)航在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)中的應(yīng)用比重已經(jīng)超過了測量測繪及航空應(yīng)用，成為了GNSS創(chuàng)新應(yīng)用和規(guī)模應(yīng)用中最重要領(lǐng)域。精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的開展是在基于常規(guī)精度定位的農(nóng)機(jī)位置監(jiān)控下，通過對北斗信號的接收，實現(xiàn)了農(nóng)機(jī)的自動定位及導(dǎo)航功能。

參考美國精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)其成長路徑是以大型私人制農(nóng)場為起始點，并向大中型農(nóng)場不斷延伸。

通過對標(biāo)，我國精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展與美國相似，其推進(jìn)過程則是在依靠土地流轉(zhuǎn)制的基礎(chǔ)下，將大量流動性土地向高機(jī)械化程度及規(guī)?；氐拇笮娃r(nóng)耕墾區(qū)及國有農(nóng)場推進(jìn)。

同時，鑒于政府補(bǔ)貼的不斷下沉及北斗農(nóng)機(jī)自動導(dǎo)航系統(tǒng)的高性能程度，北斗系統(tǒng)在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)中的滲透率將得到爆發(fā)，并將呈現(xiàn)加倍增長。

土地流轉(zhuǎn)制度的建立，為精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)提供了先決條件。

根據(jù)美國精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的經(jīng)驗證明，精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的實施必須建立在兩個基礎(chǔ)條件之上:1.具有規(guī)?；霓r(nóng)耕土地，2.農(nóng)機(jī)機(jī)械化水平較高。

所以，精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的開展只適用于規(guī)?；a(chǎn)的大型農(nóng)場。對標(biāo)美國，我國仍長期處于集約化程度較低的“小農(nóng)階段”，而土地流轉(zhuǎn)制度的建立及推廣，極大程度促進(jìn)了農(nóng)耕土地不斷向機(jī)械化程度較高且種植規(guī)模較大的農(nóng)耕墾區(qū)及國有農(nóng)場發(fā)展。

根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，隨著我國土地流轉(zhuǎn)進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)，土地流轉(zhuǎn)規(guī)模已經(jīng)從2007年的6400萬畝增加到2016年的4.71億畝，增長幅度明顯。

目前我國北斗農(nóng)機(jī)自動導(dǎo)航系統(tǒng)的市場雖尚處于啟蒙階段，但未來前景可期。據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年全國農(nóng)機(jī)保有量達(dá)850萬臺，年增加50多萬臺。

但根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)白皮書(2018)》所示，2017年北斗農(nóng)機(jī)自動駕駛系統(tǒng)出貨量只有大約5000套，并多數(shù)銷往新疆、黑龍江等地，尚未實現(xiàn)規(guī)?；瑵B透率低于1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國40%的滲透水平，具有明顯的增量空間。

北斗農(nóng)機(jī)自動導(dǎo)航系統(tǒng)的普及將率先應(yīng)用于大中型農(nóng)機(jī)中。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2017年我國大中型農(nóng)機(jī)占農(nóng)機(jī)保有量總數(shù)的71%，則為607萬臺，若按照2010-2017年的CAGR約6.44%進(jìn)行估算，則2020年我國大中型農(nóng)機(jī)保有量將達(dá)到899萬臺。

通過對標(biāo)美國精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展路徑，我們認(rèn)為我國精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)的開展將緊跟美國的腳步。

所以在此基礎(chǔ)上預(yù)測，若北斗滲透率在2020年分別達(dá)到3%/5%/8%,則其市場將擁有26.97/44.95/71.92萬臺農(nóng)機(jī)需進(jìn)行自動駕駛系統(tǒng)的更新?lián)Q代，若按5萬元/套進(jìn)行估算，則其市場空間將達(dá)134.9/224.8/359.6億元。

從中長期來看，在北斗行業(yè)市場中其細(xì)分領(lǐng)域目前雖處于起步階段，主要成長動力仍來源于國家政策及重點示范項目的推動，但隨著精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、安全監(jiān)測、駕考等細(xì)分領(lǐng)域的穩(wěn)定增長，更多的行業(yè)市場機(jī)會將也不斷涌現(xiàn)，其市場未來潛力巨大。

民用市場深入拓展，“北斗+”融合趨勢愈發(fā)明顯

“北斗+”助力民用市場，僅兩大細(xì)分領(lǐng)域就創(chuàng)造千億價值。在目前民用市場中，雖仍是以智能手機(jī)與車載終端市場為主導(dǎo)，但隨著北斗系統(tǒng)的不斷成熟，以共享單車為例的新型市場，在基于北斗輔助定位的功能下快速增長，從而使位置服務(wù)需求增速更加明顯。

同時，在北斗芯片技術(shù)突破及成本下降的背景下，北斗系統(tǒng)將在新零售、穿戴式設(shè)備、特殊人群關(guān)護(hù)、無人駕駛汽車、智慧城市等領(lǐng)域占有一席之地，北斗在民用市場的發(fā)展將愈發(fā)強(qiáng)勁。

車載終端市場:車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展促進(jìn)車載導(dǎo)航需求上漲。

車聯(lián)網(wǎng)的成長建立在衛(wèi)星導(dǎo)航定位的基礎(chǔ)上，北斗導(dǎo)航定位終端為車主提供LBS、道路救援、導(dǎo)航、定位等服務(wù)。隨著用戶需求的迅猛增長以及互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)的普及應(yīng)用，車聯(lián)網(wǎng)市場將迎來新一輪的爆發(fā)期，也必然給汽車導(dǎo)航帶來前所未有的機(jī)遇。

根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)白皮書(2018)》的資料顯示，2017年我國北斗車聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模突破2200萬，較2016年增長37.5%，滲透率為7.1%(按機(jī)動車保有量3.1億計算)，車聯(lián)網(wǎng)硬件市場規(guī)模達(dá)到264億。

技術(shù)、政策共驅(qū)車聯(lián)網(wǎng)“昂首前行”，成本下降促使北斗攜手共進(jìn)。

2017年，國內(nèi)首款高精度車用北斗芯片在北京發(fā)布，達(dá)到了米級定位精度及3秒鐘快速定位功能，這意味著我國汽車行業(yè)將開啟米級導(dǎo)航時代。

而在政策驅(qū)動上，截至2017年8月，我國共有683款車聯(lián)網(wǎng)終端獲得了工信部的入網(wǎng)證，車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)LTE-V2X也已基本成熟，隨著政策上的扶持，其相關(guān)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化將得到快速發(fā)展。

所以，車聯(lián)網(wǎng)在技術(shù)及政策的雙輪驅(qū)動下將呈現(xiàn)迅猛增長。而落實到北斗車載市場中，在成本端:隨著高精度車用北斗芯片的落地及商用，必將改變國產(chǎn)車載定位芯片在成本上居高不下的問題，減少與GPS芯片的價格差距。

而在北斗技術(shù)端上，北斗具有雙向通訊及短報文功能，能在脫離陸基無線及有線通信網(wǎng)絡(luò)的情況下正常工作，即使在陸基無線通信網(wǎng)絡(luò)不能覆蓋的偏遠(yuǎn)地區(qū)同樣可以使用，尤其是交通應(yīng)急指揮和安全事故的情況下，能夠及時得到指示信號從而實現(xiàn)應(yīng)急管控，有效保障了網(wǎng)聯(lián)車在運(yùn)行過程中的安全。

我們認(rèn)為，LTE-V車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)及車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)將日益開放，我國車聯(lián)網(wǎng)用戶及市場規(guī)模將快速增長，而車用北斗芯片作為國產(chǎn)替代化的重要部分，隨著車聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展也必將有效拉動其市場的進(jìn)一步開拓。

車聯(lián)網(wǎng)滲透的提升帶動北斗車載市場的快速增長，有望至2020達(dá)到千億級別。

根據(jù)公安部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年我國汽車保有量達(dá)到2.17億輛，若按照過去10年我國汽車保有量的CAGR約17.3%來進(jìn)行測算，至2020年我國汽車保有量將達(dá)3.5億輛。

同時，根據(jù)《車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展創(chuàng)新行動計劃(2015-2020年)》預(yù)測，到2020年我國車聯(lián)網(wǎng)滲透率將上升至24.4%，則網(wǎng)聯(lián)汽車保有量也將增加至8540萬輛。

據(jù)《國家衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》的資料顯示，2020年北斗系統(tǒng)對國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場的貢獻(xiàn)率將達(dá)到60%，其中以北斗車載市場等為主導(dǎo)的民用領(lǐng)域則有望增至80%以上。

北斗系統(tǒng)將成為我國網(wǎng)聯(lián)車的標(biāo)準(zhǔn)配置，而車載前裝導(dǎo)航也有望逐漸取代后裝成為標(biāo)配。

基于此，我們估算，假設(shè)2020年北斗滲透率能夠分別達(dá)到60%/80%/100%的水平，則其市場將擁有5124/6832/8540萬臺網(wǎng)聯(lián)汽車需進(jìn)行北斗系統(tǒng)的配備，若GPS前裝導(dǎo)航設(shè)備單價分別以500元/套，1000元/套及1200元/套進(jìn)行測算，則市場空間將分別達(dá)到256/342/427，512/683/854，615/820/1025億元。

位置服務(wù)市場:互聯(lián)網(wǎng)位置的最佳入口

LBS服務(wù)的快速發(fā)展主要依靠于具備導(dǎo)航定位功能的智能手機(jī)及以基于個人位置服務(wù)的新型應(yīng)用市場的普及。

在LBS服務(wù)的基礎(chǔ)下首先可以準(zhǔn)確定位用戶位置，并在基于其當(dāng)前位置下利用大數(shù)據(jù)及AI技術(shù)進(jìn)行信息匹配及推薦，增加用戶個性化增值服務(wù)，促進(jìn)消費(fèi)半徑上的精準(zhǔn)營銷。

具備導(dǎo)航定位功能的智能手機(jī)是實現(xiàn)LBS服務(wù)的最佳工具。智能手機(jī)在搭載定位芯片的基礎(chǔ)上可以整合導(dǎo)航軟件，并將其嵌入于智能手機(jī)之中，實現(xiàn)精準(zhǔn)定位、高效信息匹配及推薦服務(wù)。

同時，隨著LBS服務(wù)的不斷深入，其拓展應(yīng)用已覆蓋社交、旅游、酒店等多個場景，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶已習(xí)慣并充分使用“LBS服務(wù)+手機(jī)應(yīng)用”所帶來的便利，所以未來LBS服務(wù)將會成為移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的標(biāo)配，而具有高精準(zhǔn)定位性能的北斗芯片也將會是智能手機(jī)廠商的最佳選擇。

從長期趨勢來看，北斗系統(tǒng)經(jīng)過五年的商用培育期，價格與技術(shù)已逐步實現(xiàn)改善，并隨著其商用不斷成熟，將與其他技術(shù)逐漸實現(xiàn)融合，從而有望催生大眾消費(fèi)領(lǐng)域中新的商業(yè)模式，并帶來新增需求。

同時，我們預(yù)計“十三五”期間將會有更多配套的政策出臺，從而推動北斗“標(biāo)配化”應(yīng)用實現(xiàn)落地，北斗系統(tǒng)在民用市場未來前景廣闊，應(yīng)用只受限于想象力。

技術(shù)融合帶來流量變現(xiàn)，增值服務(wù)有望成為最佳盈利點

互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展和智能手機(jī)的普及，帶動了手機(jī)相關(guān)應(yīng)用的落地。

在云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的推動下，我國傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展模式發(fā)生改變，與互聯(lián)網(wǎng)的融合成為新的市場發(fā)展趨勢。

而北斗作為能夠精準(zhǔn)獲取空間與時間的技術(shù)手段，未來將逐漸與其他技術(shù)實現(xiàn)集成與融合，在物聯(lián)網(wǎng)、智能城市中發(fā)揮巨大的應(yīng)用價值，構(gòu)建以大數(shù)據(jù)為中心的新時空信息網(wǎng)絡(luò)平臺。

北斗作為最佳的“時空位置傳感器”，天然地與人工智能及云計算等技術(shù)有著協(xié)同性，因為其所帶來的一個自然屬性就是實現(xiàn)了時空信息的獲取，在大數(shù)據(jù)洪流時代，數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)分析則主要依靠于多維數(shù)據(jù)的整合，而北斗所帶來的位置信息則是其中最關(guān)鍵的一部分。

目前，北斗產(chǎn)業(yè)新生態(tài)初露端倪，時空大數(shù)據(jù)在共享單車、無人駕駛、智慧城市及新零售等領(lǐng)域中已開啟應(yīng)用。

產(chǎn)業(yè)鏈不斷成熟，新型盈利模式逐漸顯現(xiàn)。隨著北斗信息平臺正在日漸完善，基于大數(shù)據(jù)的服務(wù)模式有望成就新商業(yè)模式。當(dāng)前，在位置服務(wù)領(lǐng)域，企業(yè)主要有三種盈利模式:

研發(fā)銷售模式:銷售地圖數(shù)據(jù)資源，或者與終端制造商合作，共同研發(fā)基于位置服務(wù)的智能終端，接收產(chǎn)品銷售利潤分成。例如，百度與第三方汽車廠商合作研發(fā)的無人駕駛汽車，高德向多家主流汽車廠商銷售自主研發(fā)的導(dǎo)航應(yīng)用軟件。

業(yè)務(wù)運(yùn)維服務(wù)模式:為其他企業(yè)服務(wù)，提供利用位置信息技術(shù)的解決方案，促進(jìn)業(yè)務(wù)更加精確的信息化管理，提高整體運(yùn)營效率。例如，騰訊在2016全球合作伙伴大會上，公布的五大行業(yè)(O2O、物流、智能出行、警務(wù)安全、運(yùn)動健康)解決方案。

開放平臺模式:LBS企業(yè)向第三方網(wǎng)站開放平臺，為合作伙伴提供流量、數(shù)據(jù)等，或者借助API接口，與移動應(yīng)用對接，實現(xiàn)應(yīng)用內(nèi)定位功能。這種模式下企業(yè)主要的收入來源為運(yùn)營分成以及流量變現(xiàn)。參與平臺中的代表是百度地圖和生活服務(wù)O2O應(yīng)用。

未來產(chǎn)業(yè)增長點將向運(yùn)維服務(wù)不斷轉(zhuǎn)移。

根據(jù)《中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(2018)》顯示，2017年中游終端設(shè)備產(chǎn)值占比達(dá)到51.92%，同比2016年下滑了4.08%，呈現(xiàn)放緩趨勢。

主要原因是衛(wèi)星設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇，終端價格下降。同時，由于終端設(shè)備附加值較低且其市場競爭壓力明顯，而對標(biāo)運(yùn)維服務(wù)，其具有較強(qiáng)的靈活性、適用范圍廣且對接方式簡易，所以極大程度促使了終端提供商向運(yùn)維服務(wù)商不斷發(fā)展。

隨著各類新型領(lǐng)域的不斷顯現(xiàn)及落實，運(yùn)維增值服務(wù)有望成為最有增長潛力的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。