日前，鐵將軍汽車股份有限公司（以下簡稱“鐵將軍”）首次在證監(jiān)會公開發(fā)行股票招股說明書，公司擬在深圳證券交易所公開發(fā)行股票2667萬股，發(fā)行后總股本不超過10667萬股。

這家公司自設立以來一直從事汽車和摩托車電子產品的研發(fā)、生產和銷售，該公司擁有雄厚的汽車電子同步研發(fā)能力，已成為國內多家知名汽車制造商的一級供應商，并在汽車和摩托車后裝市場擁有較高的知名度。

抱上廣汽、長安“大腿”

根據(jù)公開資料顯示，目前鐵將軍主要從事汽車、摩托車電子產品的研發(fā)、生產及銷售。業(yè)務包括控制類產品、傳感器產品、車聯(lián)網產品、配件及其他，主要產品包括無鑰匙進入和啟動系統(tǒng)（PEPS）、汽車防盜器、摩托車/電動車防盜器、超聲波雷達、輪胎壓力檢測系統(tǒng)、T—Box等產品，涵蓋為整車車廠配套的前裝業(yè)務及為車輛售后服務的后裝市場業(yè)務兩個領域。

截止目前，鐵將軍業(yè)務運營狀況良好，主營業(yè)務收入呈逐年上升態(tài)勢。從主營業(yè)務上看，鐵將軍主要產品包括傳感器產品、控制類產品和車聯(lián)網產品，2015年、2016年、2017年、2018年1—6月，鐵將軍分別實現(xiàn)營收8.53億元、8.67億元、9.48億元、4.67億元。

查詢資料，傳感器產品主要包括超聲波雷達、輪胎壓力檢測系統(tǒng)、車載攝像頭、行車記錄儀和360環(huán)視系統(tǒng)等；控制類產品包括無鑰匙進入和啟動系統(tǒng)、汽車防盜器、摩托車防盜器、車身控制模塊、車輛尾門踢腳感應系統(tǒng)；而車輛網產品包括車聯(lián)網通訊終端、車載智能多媒體主機系統(tǒng)（智能車機）。

可以發(fā)現(xiàn)，鐵將軍主營業(yè)務和主要產品以汽車作為主要載體，因此生產經營與汽車行業(yè)的整體發(fā)展狀況和景氣程度密切相關。

筆者獲悉，鐵將軍的客戶包括前裝客戶（汽車整車制造商、汽車整車制造商的一級供應商）和后裝市場客戶（經銷商客戶、4S集團等），其中，前裝市場客戶存在集中度較高的情況。

報告期內，鐵將軍前裝客戶占比逐年顯著提高，2015年、2016年、2017年、2018年1—6月前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為28.18%、38.50%、50.28%、54.87%。

其中，對廣汽集團的銷售集中度在報告期內逐漸增高，對廣汽集團的銷售額占營收比例分別為4.86%、10.36%、26.25%、35.42%，對長安汽車的銷售集中度在2015年至2017年逐年升高，2018年1—6月所有下降，對長安汽車的銷售額占營收比例分別為6.74%、10.41%、14.34%、9.76%。

不過，通過上述的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，鐵將軍前五大客戶中，廣汽集團和長安汽車是該公司營收占比最大的兩個客戶。

其中廣汽集團含廣州汽車集團乘用車有限公司、廣州汽車集團股份有限公司、廣州汽車集團乘用車（杭州）有限公司、廣州汽車集團乘用車（杭州）有限公司東營分公司；而長安含重慶長安汽車股份有限公司北京長安汽車公司、重慶長安汽車股份有限公司、合肥長安汽車有限公司、南京長安汽車有限公司、河北長安汽車有限公司。

查詢發(fā)現(xiàn)，2011年鐵將軍與廣州汽車集團股份有限公司形成合作2012年，鐵將軍與廣州汽車集團乘用車有限公司形成合作，2013年該公司與廣州汽車集團乘用車（杭州）有限公司形成合作。

此外，鐵將軍2011年與重慶長安汽車股份有限公司北京長安汽車公司、重慶長安汽車股份有限公司形成合作，并于2014年、2016年、2017年現(xiàn)后與合肥長安汽車有限公司、南京長安汽車有限公司、河北長安汽車有限公司形成合作。

筆者獲悉，上述整車制造商類客戶在選擇供應商時具有嚴格的審核檢驗標準、流程和評價機制，且一經選定該車型的供應商后，一般情況下不予更換，而這也就意味著在前裝客戶端有著較為穩(wěn)定的客戶。

募資6.42億元：擴大經營規(guī)模/技術創(chuàng)新/補充流動資金

鐵將軍招股書披露，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，本次募集資金投資將全部圍繞主營業(yè)務進行，分別用于擴大經營規(guī)模、技術創(chuàng)新和補充流動資金。

旨在不斷增強核心競爭力，以滿足客戶不斷更新的產品需求，從而進一步鞏固在控制類產品、傳感器產品和車聯(lián)網產品領域的優(yōu)勢地位。

據(jù)了解，本次募集資金投資項目投資總額預計為6.42億元，募集資金將用于PEPS和TPMS產品項目、泊車輔助類產品項目、車輛網電子產品項目、研發(fā)中心項目和補充流動資金。

其中，PEPS和TPMS產品項目預計項目總投資將達到2.56億元、泊車輔助類產品項目總投資將達到1.57億元、車聯(lián)網電子產品項目總投資將達到5524萬元，研發(fā)中心項目總投資將達到7352萬元，另外的1億元將用于補充流動資金。

招股書披露的信息顯示，PEPS和TPMS產品項目、泊車輔助類產品項目、車聯(lián)網電子產品項目、研發(fā)中心項目在鐵將軍現(xiàn)有廠區(qū)內實施，已取得國有土地使用權證。而募集資金投資項目建成達產后，預計將實現(xiàn)年均凈利潤1.25億元，進一步增強鐵將軍的盈利能力和競爭優(yōu)勢。

據(jù)招股書透露，本次PEPS和TPMS產品項目總投資額為2.56億元。其中建設工程及設備投資2.27億元，鋪底流動資金2915萬元。

鐵將軍在公告中透露，本次PEPS和TPMS產品項目建設期預計為兩年，預計項目建成后第3年實現(xiàn)100%達產。本項目的主要建設內容為自動插件線、SMT線等生產和測試設備共計57臺，改造現(xiàn)有生產廠房及配套公輔用房等。本項目達產后可形成無鑰匙進入和啟動系統(tǒng)（PEPS）75萬套，胎壓監(jiān)測系統(tǒng)（TPMS）110.8萬套的生產規(guī)模。

據(jù)了解，本次泊車輔助類產品項目總投資額為1.57億元，其中建設工程及設備投資1.43億元，鋪底流動資金1434萬元。

鐵將軍在公告中透露，本次泊車輔助類產品項目建設期預計為2年，預計項目建成后第三年實現(xiàn)100%達產，項目的主要建設內容為擬購置自動插件線、SMT線、激光焊接機、超聲波焊接機等生產和測試設備（儀器）共計27臺（套），改造現(xiàn)有生產廠房及配套公輔用房等，項目建成達產后可形成年產220萬套倒車雷達系統(tǒng)、35萬套倒車影像系統(tǒng)的生產規(guī)模。

除上述外，本次車輛網電子項目總投資5524萬元，其中建設工程及設備投資4828萬元，鋪底流動資金696萬元。

對此，鐵將軍表示，項目建設期預計為2年，預計項目建成后第3年實現(xiàn)100%達產。本項目的主要建設內容為擬購置自動插件線、SMT線等生產和測試設備（儀器）共計6臺（套）、改造現(xiàn)有生產廠房及配套公輔用房等，本項目建成達產后可形成車聯(lián)網模塊 20 萬 套，網聯(lián)車機 1 萬套的生產規(guī)模。

在鐵將軍看來，本次募集資金項目建成投產后，將使相關的生產能力大大提高，使得公司擬的整體業(yè)務規(guī)模獲得擴充，可以更好的滿足旺盛的市場需求，同時通過對公司研發(fā)中心項目的建設，將大大提高公司研發(fā)中心的裝備水平，有利于為公司的產品開發(fā)、生產提供更高水平的支持，對于保持公司在行業(yè)中的領先地位具有重要意義。

從長遠來看，募集資金項目有利于公司開發(fā)新產品、擴大生產規(guī)模并搶占市場，進一步提高鐵將軍的主營收入與利潤水平。