2019 年，寧德時代營收增速高于去年，扣非凈利潤增速有所下降。

據(jù)悉，寧德時代公布了 2019 年全年財報在報告期內(nèi)，寧德時代實現(xiàn)營收 457.8 億元，同比增長 54.63%；歸屬上市公司股東的凈利潤 45.6 億元，同比增長 34.64%；扣非凈利潤 39.15 億元，同比增長 25.15%。

財報發(fā)出后次日，寧德時代股價上漲 1.38%至 131.69 元。分季度數(shù)據(jù)來看，寧德時代的營收和凈利潤具有較強季節(jié)性。

目前營收來源的 84.27%是動力電池，在新能源汽車產(chǎn)銷旺季有明顯提高。在收入構(gòu)成上，寧德時代的動力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)仍占主導(dǎo)，占營收比重上升 1.48%；鋰電池業(yè)務(wù)占營收比從 13.04%下降到 9.4%；新興的儲能業(yè)務(wù)略有上升，但基數(shù)較小。

2019 年，中國新能源車產(chǎn)銷分別下降 2.3%和 4%，但寧德時代的動力電池業(yè)務(wù)反而在擴張，產(chǎn)能為 40.25 GWh，同比增長 90.04%。據(jù) SNE Research 統(tǒng)計，寧德時代仍是全球動力電池出貨量 Top 1，其后為松下電器和 LG 化學(xué)。

在技術(shù)路線上，寧德時代的三元鋰電池 NCM811 于 2019 年實現(xiàn)量產(chǎn)，其成本單位容量較三元鋰電池 622、533 分別提升 12%和 19%，技術(shù)優(yōu)勢明顯。得益于國產(chǎn)特斯拉 Model 3 的采用，磷酸鐵鋰電池?zé)òl(fā)第二春，寧德時代開始批量生產(chǎn)高性價比產(chǎn)品。用于壓縮電池體積的 CTP（CellToPack）技術(shù)也逐漸落地。

據(jù)了解，NCM811 和 CTP 的技術(shù)紅利，將成為寧德時代在下一階段增長的主要動力，幫助其與第二梯隊繼續(xù)拉開差距。

盡管有諸多利好，寧德時代維持高增長仍有挑戰(zhàn)。首先是客戶集中度較高，其前五大客戶貢獻的營收 41.88%，與 2018 年基本持平，公司業(yè)績顯著受到前五大客戶影響。其次，疫情對新能源汽車銷售造成影響，可能波及動力電池行業(yè)。第三，競爭對手如比亞迪開始剝離動力電池業(yè)務(wù)，面向第三方銷售，這可能危及寧德時代的市場地位。