全球頂級資管公司天利投資已出清三星電子的持股，但仍在押注半導(dǎo)體行業(yè)，只不過新的方式是繼續(xù)持有臺積電。

采取這種行動(dòng)的是天利投資的基金經(jīng)理DaveDudding。就在7月底，他管理的基金還同時(shí)持有三星電子和臺積電。過去三年，DaveDudding的業(yè)績表現(xiàn)超過了87%的同行，通常只選擇那些具有可持續(xù)性、高回報(bào)、低負(fù)債、收益穩(wěn)定、具有競爭優(yōu)勢的公司。

為何要改變投資策略？彭博社稱，DaveDudding解釋稱，***臺積電的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)不像三星那樣不穩(wěn)定。“目前，我們略微傾向于臺積電及其穩(wěn)定的業(yè)務(wù)?！?/p>

不過，DaveDudding并不排除會出于估值考慮而再次買入三星電子。

三星電子VS臺積電

截至周四收盤，三星電子股價(jià)今年已累計(jì)跌去17%，主要是人們擔(dān)心公司兩大核心產(chǎn)品DRAM和NAND芯片的價(jià)格將因閃存芯片產(chǎn)業(yè)的超級周期結(jié)束而走低。同期，臺積電的股價(jià)跌幅僅為4.6%。

包括DRAM和NAND芯片在內(nèi)的存儲器是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要分支，占比超過30%。在全球閃存芯片市場，韓國企業(yè)占據(jù)著絕對壟斷優(yōu)勢，長期被三星、海力士、美光等幾家寡頭壟斷，且壟斷程度近年來有所加劇。

從2016年下半年開始，由于嚴(yán)重缺貨，DRAM和NAND芯片的價(jià)格一路大漲，2017年，DRAM芯片平均售價(jià)同比上漲77%，銷售總值達(dá)720億美元，同比增長74%；NAND芯片平均售價(jià)同比上漲38%，銷售總額達(dá)498億美元，同比增長44%。這使得去年存儲器銷售額史無前例地超過了1200億美元。

但缺貨漲價(jià)的狀態(tài)將無法持續(xù)。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(WSTS)此前預(yù)測，2019年全球半導(dǎo)體市場恐呈現(xiàn)失速狀態(tài)、增幅將急速鈍化，預(yù)估僅將年增4.4%，增幅將為3年來首度縮至“個(gè)位數(shù)”，其中閃存銷售額僅將年增3.7%。

相比之下，臺積電并不生產(chǎn)DRAM和NAND芯片。這家***企業(yè)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)是代工生產(chǎn)iPhone用的芯片。由于其掌握了成熟的7納米先進(jìn)制程芯片工藝，因而幾乎壟斷了智能手機(jī)芯片代工市場。除了蘋果公司之外，公司大客戶還包括華為麒麟、高通、AMD、NVIDIA等。

根據(jù)ICInsights的統(tǒng)計(jì)，臺積電在整體芯片市場的份額高達(dá)50%，而三星電子的份額僅有5%左右。

臺積電還在著手尋找新的增收來源，以減輕對智能手機(jī)芯片的依賴。有消息稱，臺積電將為IBM代工其新的服務(wù)器芯片，用于下一代大型主機(jī)。

由此，臺積電的經(jīng)營業(yè)績在今年第三季度刷新營收紀(jì)錄之后，預(yù)計(jì)第四季度將再度刷新當(dāng)前的紀(jì)錄。

花旗集團(tuán)本周表示，臺積電在明年一季度的出貨量將進(jìn)一步增加，有望推動(dòng)營收增長。安卓產(chǎn)品所用的晶片和基頻晶片組需求可能幫助臺積電來彌補(bǔ)蘋果公司需求走弱的缺口。

公開資料顯示，天利投資管理著大約4850億美元資金，一度是英國第五大零售基金管理公司，是美國第11大長期共同基金資產(chǎn)管理公司，全球第30大資管公司。公司投資遍布發(fā)達(dá)國家與新興市場的股票、固收資產(chǎn)、包括房地產(chǎn)在內(nèi)的另類資產(chǎn)等多項(xiàng)資產(chǎn)。

本文來源：華爾街見聞