? ? ? ?[特朗普在聲明中表示，“有可靠的證據(jù)讓我相信，根據(jù)新加坡法律組建的有限公司博通，通過(guò)對(duì)美國(guó)特拉華州的高通公司（Qualcomm）進(jìn)行實(shí)際控制可能會(huì)損害美國(guó)的國(guó)家安全?！盷

　　從2017年11月6日，博通正式對(duì)高通提交收購(gòu)要約起至今已經(jīng)有128天，就在外界認(rèn)為史上最精彩的半導(dǎo)體并購(gòu)案即將有所成果的時(shí)候，美國(guó)白宮的一張禁令讓這場(chǎng)“肥皂劇”走向了尾聲。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，總統(tǒng)唐納德·特朗普（DonaldTrump）以國(guó)家安全為由，叫停了博通收購(gòu)高通的計(jì)劃。兩家公司被勒令立即停止擬議中的交易。特朗普在聲明中表示，“有可靠的證據(jù)讓我相信，根據(jù)新加坡法律組建的有限公司博通，通過(guò)對(duì)美國(guó)特拉華州的高通公司（Qualcomm）進(jìn)行實(shí)際控制可能會(huì)損害美國(guó)的國(guó)家安全?！?br />
　　3月13日，高通官方在給記者回復(fù)的新聞稿中提到，高通當(dāng)日收到美國(guó)總統(tǒng)令，其要求博通有限公司立即和永久放棄對(duì)Qualcomm的收購(gòu)提議。根據(jù)總統(tǒng)令要求，博通提名的所有董事候選人也不具備參選Qualcomm董事會(huì)成員的資格。總統(tǒng)令同時(shí)要求Qualcomm盡早重新召集2018年度股東大會(huì)，根據(jù)書(shū)面通知后10天內(nèi)舉行大會(huì)的要求，即為2018年3月23日，2018年1月8日的在冊(cè)股東將有權(quán)在大會(huì)上投票。

　　直到此刻，高通人緊繃的神經(jīng)才得到了放松，四個(gè)月的回?fù)魬?zhàn)已經(jīng)讓這個(gè)團(tuán)隊(duì)有些疲憊，也有媒體將這場(chǎng)高通的勝利稱為“慘勝”，因?yàn)槌吮Ａ_·雅各布（PaulJacobs）在執(zhí)行董事長(zhǎng)職務(wù)上的妥協(xié)外，高通對(duì)NXP的收購(gòu)價(jià)格也被繼續(xù)抬高，而對(duì)于盈利依然大量依賴于專利授權(quán)的高通來(lái)說(shuō)，未來(lái)遇到的將是不停歇的挑戰(zhàn)。
　　值得注意的是，在白宮發(fā)布聲明后，高通股價(jià)在盤后交易中下跌了5%，博通股價(jià)在短暫下跌后上漲約1%。

　　白宮叫停收購(gòu)

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普和博通CEO陳福陽(yáng)的合影在外界看來(lái)是高通與博通并購(gòu)的加分項(xiàng)目。但現(xiàn)在看來(lái)，在沒(méi)有成為美國(guó)公司之前，可能博通還沒(méi)有真正打動(dòng)美國(guó)。

　　Canalys分析師賈沫對(duì)記者表示，從聲明中看，博通被強(qiáng)調(diào)是一家新加坡公司，這是在暗示它不是一家美國(guó)企業(yè)。

　　在周一發(fā)布的白宮聲明中，特朗普明確表示，博通通過(guò)對(duì)高通公司進(jìn)行的實(shí)際控制可能會(huì)損害美國(guó)的國(guó)家安全。他在聲明中特別指出了這是一家新加坡公司與美國(guó)公司的對(duì)弈。

　　在總統(tǒng)令中，有一條尤其值得注意，即博通和高通應(yīng)立即并永久放棄擬議的收購(gòu)。在完成終止擬議接管高通所需的所有步驟之后，買方和高通應(yīng)以書(shū)面形式向美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）證明此類終止已根據(jù)此命令進(jìn)行，并永久放棄建議收購(gòu)高通。

　　“永久放棄”一詞顯然是在資本市場(chǎng)上如魚(yú)得水的陳福陽(yáng)最不愿意看到的。不管是大魚(yú)吃小魚(yú)，還是蛇吞象，過(guò)去的他總能運(yùn)用在資本市場(chǎng)取得成功。

　　只用了三年，安華高就從一家市值幾十億美元的小半導(dǎo)體公司成長(zhǎng)為一家市值超過(guò)1100億美元的行業(yè)巨頭，股價(jià)從30多美元飆升至277美元，營(yíng)收漲了5倍，而陳福陽(yáng)的薪酬也是水漲船高，聽(tīng)說(shuō)去年的薪酬總額為2470萬(wàn)美元。

　　資本運(yùn)作高手似乎天生就被幸運(yùn)之神眷顧。但這一次，他忽略了自己的對(duì)手。

　　CFIUS官員曾經(jīng)致信這兩家公司：“考慮到美國(guó)對(duì)華為和其他中國(guó)電信公司的擔(dān)憂，如果中國(guó)主導(dǎo)5G技術(shù)，就會(huì)對(duì)美國(guó)的國(guó)家安全構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的負(fù)面影響。”

　　目前，在5G全球頂級(jí)玩家陣營(yíng)中，高通和華為是其中最重要的兩支參與隊(duì)伍。據(jù)無(wú)線技術(shù)公司InterDigitalInc。的計(jì)算，去年5G標(biāo)準(zhǔn)的方案提交中有34%的方案來(lái)自中國(guó)公司，中國(guó)是提交方案最多的國(guó)家。其中華為以234項(xiàng)方案位居榜首，高通則是美國(guó)公司中最積極的，提交了168項(xiàng)方案；英特爾公司以103項(xiàng)方案位列其后。

　　在MWC采訪期間，一位不愿意透露姓名的華為內(nèi)部人士對(duì)記者表示，安全問(wèn)題不可避免地成為其進(jìn)入某些市場(chǎng)的阻礙，但在現(xiàn)實(shí)中華為是一家透明公開(kāi)的公司，經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

　　高通未來(lái)走向

　　雖然博通對(duì)于高通的收購(gòu)已經(jīng)被白宮叫停，但在資本和市場(chǎng)雙重壓力下，沒(méi)有人能夠說(shuō)，收購(gòu)要約對(duì)于高通就一定是件壞事，因?yàn)楦咄ㄒ苍诿媾R著自身的巨大轉(zhuǎn)型。

　　高通當(dāng)前業(yè)務(wù)主要由芯片設(shè)計(jì)及銷售部門QCT以及專利授權(quán)業(yè)務(wù)部門QTL組成，其商業(yè)模式為：手機(jī)制造商若要購(gòu)買高通的芯片，不僅需要支付芯片及專利使用費(fèi)用（QCT和QTL強(qiáng)制綁定銷售），還必須與高通簽訂反向授權(quán)協(xié)議，即同意高通及高通客戶免費(fèi)使用其所有專利；而對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高通則拒絕向其授權(quán)一些必要的通信專利，導(dǎo)致其在基帶芯片設(shè)計(jì)制造中掣肘較多。這種獨(dú)特的商業(yè)模式雖幫助高通在智能手機(jī)時(shí)代稱霸基帶芯片市場(chǎng)，卻一直飽受爭(zhēng)議。

　　長(zhǎng)久以來(lái)這種不對(duì)等的商業(yè)模式帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)似乎在近期爆發(fā)得尤為密集。對(duì)高通的反壟斷調(diào)查從中國(guó)大陸到***，再蔓延到韓國(guó)和歐盟，截至2018年1月24日，高通受到的罰款數(shù)額已經(jīng)超過(guò)約合38億美元。2016年公司與魅族的官司以及2017年年初與其最大客戶蘋果之間的糾紛更是將高通的商業(yè)模式置于輿論的負(fù)面。

　　特別是受到與蘋果專利糾紛的影響，2017年高通的盈利水平同比出現(xiàn)了明顯下滑。

　　高通有三分之一的收入來(lái)自專利收費(fèi)，三分之二來(lái)自芯片銷售收入，但在利潤(rùn)方面剛好相反，三分之二的利潤(rùn)來(lái)自專利業(yè)務(wù)，剩下三分之一來(lái)自芯片業(yè)務(wù)。從一季度的表現(xiàn)來(lái)看，QTL（技術(shù)授權(quán)）營(yíng)收為12.99億美元，去年同期為18.11億美元，同比下滑28%。稅前利潤(rùn)為8.87億美元，去年同期為15.32億美元，同比下滑42%，上季度為8.29億美元。換言之，此前高通與大客戶蘋果在專利之間的糾紛仍然對(duì)高通的凈利潤(rùn)影響較大。

　　對(duì)于蘋果的官司，目前來(lái)看，雙方都沒(méi)有退讓的意思。高通總裁克里斯蒂安諾·阿蒙此前曾向記者表示，芯片業(yè)務(wù)中國(guó)廠商營(yíng)收是蘋果兩倍?！芭c此同時(shí)，我也認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)，我們面臨的更多機(jī)遇促使我們能夠?qū)⒅袊?guó)移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)的合作伙伴凝聚起來(lái)，共同建設(shè)中國(guó)的移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)。在未來(lái)，我們也將能夠幫助中國(guó)在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域達(dá)到世界領(lǐng)先水平，因?yàn)橐苿?dòng)技術(shù)也在助力其他技術(shù)的發(fā)展?！卑⒚蓪?duì)記者說(shuō)。

　　高通未來(lái)能否順利面向5G實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，相信中國(guó)市場(chǎng)將會(huì)起到非常關(guān)鍵性的作用。