去中心化金融（DeFi）的主要為人所詬病的是其實(shí)際的 去中心化程度 。一些批評(píng)者堅(jiān)稱我們不能將 Maker、0x、Compound 等標(biāo)榜為“去中心化“協(xié)議，畢竟它們都是由中心化的公司構(gòu)建的。這些公司隨時(shí)都可以對(duì)這類協(xié)議的智能合約實(shí)行控制，或者讓它們癱瘓、終止。他們還建議將這些協(xié)議稱為 非存托（non-custodial）金融服務(wù)更為貼切。

雖然這是個(gè)有效論據(jù)，但是也有一些強(qiáng)有力的論據(jù)論證了這種控制的必要性。其中最合理的角度莫過(guò)于時(shí)間這個(gè)維度：DeFi 協(xié)議不可能在創(chuàng)建的第一天就達(dá)到完全去中心化的程度，不過(guò)可以隨著時(shí)間的推移逐步降低其中心化程度。協(xié)議應(yīng)該設(shè)有一些機(jī)制，例如緊急 自毀開(kāi)關(guān) ，在必要情況下讓協(xié)議停止運(yùn)行，以此保護(hù)用戶的資產(chǎn)。

另一個(gè)強(qiáng)有力的論據(jù)是，這類協(xié)議都是開(kāi)源且可審計(jì)的。如果其開(kāi)發(fā)方?jīng)Q定 終止/停止 該項(xiàng)目，項(xiàng)目代碼是可以為其他 公司/個(gè)人 所用的。

當(dāng)然，不管是哪一方都一致認(rèn)為 DeFi 項(xiàng)目的去中心化程度是有提升空間的。DAO（去中心化自治組織） 可能是進(jìn)一步提升 DeFi 產(chǎn)品去中心化程度的最佳工具。DAO 能讓 DeFi 用戶決定一些重要事項(xiàng)，例如增加新的功能或是部署一個(gè)新版本的 DeFi 協(xié)議。此外，用戶可以在關(guān)鍵時(shí)刻投票表決由誰(shuí)來(lái)啟動(dòng)緊急開(kāi)關(guān)，甚至是創(chuàng)建一個(gè)“子 DAO” 來(lái)專門處理這樣的至暗時(shí)刻。

在本文中，我會(huì)探討為何 DeFi 協(xié)議最終需要做出抉擇——是將控制權(quán)交給 DAO 來(lái)實(shí)現(xiàn)真正的去中心化，還是明確以中心化企業(yè)的形式在公鏈上提供非存托的金融服務(wù)。無(wú)論選擇哪一種，都可以創(chuàng)建出一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的有效模型，也都各有各的犧牲和目標(biāo)。

雖然 DAO 是增強(qiáng) DeFi 項(xiàng)目去中心化程度的基石，但這并不意味著 Maker 和 Uniswap 之類的項(xiàng)目已經(jīng)是完全去中心化的了。這些項(xiàng)目只是在通往去中心化的道路上，距離終點(diǎn)還有漫漫長(zhǎng)路。

為什么 DAO 對(duì) DeFi 的去中心化程度如此重要

首先，我們對(duì) DAO 的定義如下：

1. DAO 的成員資格是開(kāi)放的，不僅限于某個(gè)特定群體內(nèi)部。

2. DAO 的 成員/股東 可以 提議/投票 決定要做出哪些變動(dòng)，不存在有某個(gè)中央機(jī)構(gòu)能夠阻礙或更改其決策的情況。

3. DAO 成員憑借其參與程度會(huì)獲得直接或間接經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，來(lái)確保激勵(lì)的一致性。

這些特性對(duì)于有效的去中心化來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。從這種意義上來(lái)說(shuō)，比特幣就是最成功的 DAO 。在比特幣網(wǎng)絡(luò)中，任何人都可以通過(guò)運(yùn)行一個(gè)節(jié)點(diǎn)或是持有比特幣參與進(jìn)來(lái)，可以提議、支持或反對(duì) BIP（比特幣改進(jìn)建議），最后憑借參與程度以及確保系統(tǒng)按規(guī)則運(yùn)行而得到（最起碼是間接的）獎(jiǎng)勵(lì)。

同樣地，正是這些特性使得 DAO 成為了強(qiáng)大的治理機(jī)制，可以讓 DeFi 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)真正的去中心化。

在 DeFi 協(xié)議中使用 DAO 的另一個(gè)好處是，在使用得當(dāng)?shù)那闆r下 ，DAO 能夠幫助這類協(xié)議的開(kāi)發(fā)者減少一些監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，這塊內(nèi)容比較復(fù)雜，屬于法律范疇，需要另外寫(xiě)一篇文章。有許多開(kāi)發(fā)者認(rèn)為，既然智能合約的控制權(quán)不掌握在他們手中，那么別人怎么用這些智能合約自然與他們無(wú)關(guān)。然而，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）等監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻不這么認(rèn)為。

MakerDAO 及其不足之處

MakerDAO 是最早認(rèn)識(shí)到要用 DAO 來(lái)管理項(xiàng)目運(yùn)行所需重要參數(shù)的 DeFi 項(xiàng)目之一。其中最值得關(guān)注的一個(gè)參數(shù)就是 穩(wěn)定費(fèi)率，也就是 CDP （質(zhì)押債倉(cāng)）所收取的利率。從今年的 3 到 4 月以來(lái)，MKR 代幣持有者進(jìn)行了投票，連續(xù)提高了穩(wěn)定費(fèi)，這才使得 DAI 在 3-4% 負(fù)溢價(jià)的情況下重新回到 1 美元的錨定價(jià)格。

MKR 持有者還需要盡快就另一個(gè)重要決策進(jìn)行票決，也就是哪些 ERC 20 代幣可以入選多質(zhì)押 DAI （MCD）的質(zhì)押品組合。除了 ETH 之外，Maker 社區(qū)還會(huì)在 REP、BAT、DGD、0x、GNT 和 OMG 這幾個(gè)候選質(zhì)押物中進(jìn)行選擇。

雖然 Maker 的 DAO 結(jié)構(gòu)賦予了 MKR 持有者多項(xiàng)治理權(quán)，但是 Maker 在 DAO 的使用上并非完美無(wú)缺。從理論上來(lái)說(shuō)，幾乎所有與 Maker 相關(guān)的決策都可以作為一個(gè)治理提案來(lái)發(fā)起投票，然而還是有很多決策不是由投票產(chǎn)生的，例如執(zhí)行團(tuán)隊(duì)成員的招聘和項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)的使用等。MakerDAO 的另一個(gè)局限性在于 MKR 代幣當(dāng)前的分布情況過(guò)于集中化，一些實(shí)體持有的 MKR 代幣量多到足以左右投票結(jié)果。

去中心化交易所和 DAO

去中心化交易所（DEX）是第一批誕生的 DeFi 產(chǎn)品，旨在提供非存托和去中心化的代幣交易服務(wù)。然而，這類產(chǎn)品的去中心化難度最高，要以犧牲重要功能和性能為代價(jià)。在解釋原因之前，我們先想一下去中心化交易所有哪些核心操作：

1. 決定上哪些幣

2. 創(chuàng)建訂單簿以實(shí)現(xiàn)交易執(zhí)行和訂單撮合

3. 靠收取交易費(fèi)盈利

上述三個(gè)操作中，第二個(gè)是最難實(shí)現(xiàn)去中心化的。雖然可以通過(guò)鏈上交易接受限價(jià)訂單來(lái)生成訂單簿，但是成本高昂，性能上的瓶頸也很難突破。即使是在這種情況下，也需要通過(guò)中心化的服務(wù)器和網(wǎng)站來(lái)讀取鏈上數(shù)據(jù)，并將訂單簿展示給用戶。若想提升性能，勢(shì)必要利用中心化的鏈下訂單簿和交易撮合引擎，這樣就增強(qiáng)了中心化程度。一直以來(lái)，DAO 都被視為這種中心化問(wèn)題的一種解決方案，這點(diǎn)在 IDEX 、0x 乃至 Uniswap 中都有體現(xiàn)。

Uniswap ：隱形的 DAO

我把 Uniswap 也歸為 DAO 可能有些奇怪，畢竟這個(gè)項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)自己都沒(méi)有宣傳過(guò)這點(diǎn)。那我們就來(lái)看看 Uniswap 是怎么運(yùn)作的，看看它是不是貼合 DAO 的定義。

就去中心化交易所需要執(zhí)行的三個(gè)操作而言，Uniswap 通過(guò)自動(dòng)做市商的方法巧妙解決了第二個(gè)也是最難的一個(gè)操作，而第一和第三個(gè)操作采用的是類似于 DAO 的解決方案。去中心化交易所最難的一塊就是做市和訂單撮合，Uniswap 利用了自動(dòng)做市商算法，并通過(guò)智能合約自動(dòng)調(diào)整交易價(jià)格，從而解決了這個(gè)大難題。

Uniswap 將上幣決策權(quán)交到了參與者的手中。參與者可以任選一個(gè) ERC-20 幣種與 ETH 、DAI 或其他幣種組成交易對(duì)，并創(chuàng)建一個(gè)流動(dòng)性池子。參與者只要為這個(gè)池子提供流動(dòng)性，就能擁有這個(gè)池子的份額，有權(quán)從池子的收入中分成。參與者同樣擁有下幣權(quán)，只要撤出流動(dòng)性并銷毀份額即可。通過(guò)這一過(guò)程，參與者可以全權(quán)決定 Uniswap 的上幣和下幣。此外，Uniswap 收取的所有手續(xù)費(fèi)（每筆交易收取 0.3% ）都會(huì)交到池子的流動(dòng)性提供者手中。這樣一來(lái)，參與者就可以直接從系統(tǒng)運(yùn)行中受益。

從整個(gè)架構(gòu)來(lái)看，Uniswap 非常貼合 DAO 的定義。1）Uniswap 是一個(gè)開(kāi)放的組織，每個(gè)人都可以通過(guò)提供流動(dòng)性來(lái)獲得一定量的份額；2）參與者可以通過(guò)注入/撤回流動(dòng)性，有效地決定上幣/下幣，Uniswap 團(tuán)隊(duì)不能阻礙參與者的決策；3）參與者可以通過(guò)持有份額直接獲利。

盡管如此，Uniswap 依然可以正式引入 DAO 來(lái)管理整個(gè)系統(tǒng)， 就改變收費(fèi)結(jié)構(gòu)、改進(jìn)自動(dòng)做市商模型和增加 Uniswap 去中心化交易所功能等方面做出決策，然后從中獲益。

為什么其他 DeFi 項(xiàng)目不能被視為 DAO

很多有趣的 DeFi 項(xiàng)目和協(xié)議僅實(shí)現(xiàn)了 DAO 的部分屬性，例如，投票或是通過(guò)參與協(xié)議來(lái)賺取收益。然而，只有一并實(shí)現(xiàn)了上述三個(gè)操作的 DeFi 項(xiàng)目才能被歸類為 DAO 。例如，借貸協(xié)議 Compound 是對(duì)所有人都開(kāi)放的，參與該協(xié)議的人可以賺取利息。此外，用戶可以投票決定該平臺(tái)開(kāi)放哪些幣種的借貸服務(wù)，以及哪些幣種可用于質(zhì)押借貸，就像之前進(jìn)行過(guò)的那次 WBTC 上幣投票一樣。然而，這些投票并不具備約束力，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可以無(wú)視投票結(jié)果。這就跟 MakerDAO 的投票機(jī)制截然相反，MakerDAO 是利用智能合約來(lái)進(jìn)行投票的，且項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)無(wú)法推翻其投票結(jié)果。

同樣地，去中心化交易所 IDEX 正在采用一種循序漸進(jìn)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)平臺(tái)的去中心化，也就是允許平臺(tái)用戶通過(guò)質(zhì)押該項(xiàng)目的代幣，來(lái)運(yùn)行這個(gè)交易所的部分基礎(chǔ)設(shè)施。用戶可以通過(guò)運(yùn)行這個(gè)交易所的基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)點(diǎn)，從交易費(fèi)中抽成，目前可抽成 25% 。但是，IDEX 并不符合 DAO 的定義，因?yàn)橛脩絷P(guān)于交易所的上下幣沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。

DAO 還可以給 DeFi 帶來(lái)什么好處

DAO 除了能夠改善以太坊上 DeFi 產(chǎn)品控制權(quán)的分配，也有助于推進(jìn)與比特幣相關(guān)的 DeFi 項(xiàng)目的實(shí)現(xiàn)。凡是將比特幣引入 DeFi 項(xiàng)目的解決方案很多都是通過(guò)側(cè)鏈來(lái)實(shí)現(xiàn)的，例如 Blockstream 的 Liquid ，或是在以太坊之類的區(qū)塊鏈上創(chuàng)建一個(gè)錨定比特幣的掛鉤分區(qū)（peg zone），例如 WBTC 和 Cosmos 。這類解決方案的最主要問(wèn)題是，如何選擇驗(yàn)證者來(lái)維護(hù)掛鉤過(guò)程。例如，以 Liquid 側(cè)鏈為例，Blockstream 選了 35 個(gè)可信的實(shí)體組成 Liquid 聯(lián)盟，負(fù)責(zé)監(jiān)督與比特幣區(qū)塊鏈的掛鉤情況。這種方法的問(wèn)題在于，驗(yàn)證者是以中心化的方式選出的。如果改用 DAO 來(lái)讓參與者決定驗(yàn)證者的人選，就可以顯著緩解這一問(wèn)題。還可以將掛鉤分區(qū)收取的交易費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)給 DAO 參與者，以此激勵(lì)他們忠于職守。