為了理解“什么是代幣經(jīng)濟學(xué)”首先要了解該領(lǐng)域如何與現(xiàn)有的應(yīng)用學(xué)派和學(xué)術(shù)學(xué)派相聯(lián)系，然后探究代幣工程師在區(qū)塊鏈的早期階段要解決的具體問題。

在所有的經(jīng)濟研究學(xué)科中，奧地利學(xué)派在理解代幣經(jīng)濟學(xué)方面貢獻最大。奧地利經(jīng)濟學(xué)派的杰出經(jīng)濟學(xué)家包括Ludwig Von Mises， Friedrich Hayek，和 Murray Rothbard.。他們以其獨特的方法發(fā)展其經(jīng)濟理論，以及他們對健全貨幣在國家經(jīng)濟中作用的看法而聞名。

如果奧地利學(xué)派的偉大經(jīng)濟學(xué)家們能在2018年活躍起來，我認(rèn)為代幣經(jīng)濟將是他們的主要利益所在。奧地利人將是第一批看到未來健全貨幣正在我們眼前出現(xiàn)的國家之一。那些創(chuàng)立了奧地利商業(yè)周期理論的人將立即看到，比特幣、Horizen、Beam和Monero等可替代的健全貨幣在促進人類福利方面具有巨大的潛力。奧地利人可能還會發(fā)現(xiàn)，在沒有經(jīng)濟脅迫的情況下，通過使用智能合約進行經(jīng)濟設(shè)計的潛力具有吸引力。通過智能合約、側(cè)鏈和分片進行的經(jīng)濟試驗為世界提供了一個不限制個人權(quán)利的舞臺。

奧地利的實踐方法需要指導(dǎo)第一代區(qū)塊鏈項目取得成功。行為學(xué)是研究人類行為，即人類為達到某種目的而進行的有目的的行為。與數(shù)據(jù)驅(qū)動的芝加哥學(xué)派和理想主義的凱恩斯主義學(xué)派不同，奧地利學(xué)派將在利用基于激勵的推論創(chuàng)建模型方面蓬勃發(fā)展。對于缺乏歷史數(shù)據(jù)的創(chuàng)新而復(fù)雜的環(huán)境，特別是對于大規(guī)模運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟體來說，這是一種合適的方法。

代幣學(xué)=實踐學(xué)+技術(shù)

關(guān)于人類行為的理論，即個人如何應(yīng)對不斷變化的激勵，并不是一項新的探索。畢竟，人類行為學(xué)起源于古希臘。代幣經(jīng)濟學(xué)并不是一個新領(lǐng)域，它更像是人類行為研究在新技術(shù)上的應(yīng)用。舉個這種技術(shù)的例子，如果一個經(jīng)濟體中有個人能夠參與其中一種、兩種或兩種由此產(chǎn)生的經(jīng)濟，那么這種經(jīng)濟的分叉將影響這些經(jīng)濟體中各個生產(chǎn)階段的成本。研究人類行為的新技術(shù)包括區(qū)塊鏈、智能合約。更廣泛地說，值得信賴的、分散的經(jīng)濟活動的速度（我們希望）是現(xiàn)有模型的另一個缺陷，代幣性的經(jīng)濟學(xué)家必須考慮這些問題。此外，在這些經(jīng)濟體中運作的非人類自主、受信任實體的能力，為在各方之間組織經(jīng)濟活動提供了可能性，于此可見這些經(jīng)濟活動的動機離不開這些實體。

想象一些類似于賭注的東西，它與代幣經(jīng)濟學(xué)有共同特征。無論是作為抵押物的一種形式，還是僅僅是支付某些特權(quán)的一種方式，代幣都是區(qū)塊鏈技術(shù)促進的一種實踐，但并非區(qū)塊鏈獨有。租賃物業(yè)的保證金與代幣性地押注作為抵押品以防范不良行為的實施。奧地利經(jīng)濟學(xué)家會告訴你，如果承租人突然發(fā)現(xiàn)黃色的油漆在客廳很討厭，他們將決定是否把房間漆成藍色。租約期滿后，人們越久意識到黃色是一種令人討厭的色調(diào)，就越有可能重新粉刷房間。在以斯拉，我們認(rèn)為，區(qū)塊鏈的企業(yè)家們更關(guān)注迷人的技術(shù)和融資努力，他們沒有適當(dāng)考慮押注的真實經(jīng)濟成本，以及阻止不良行為所需的押注金額。

代幣經(jīng)濟學(xué)在處理分散的供求關(guān)系中的復(fù)雜性

奧地利人明白，在自由市場條件下，生產(chǎn)者如何才能夠滿足消費者的需求。雖然區(qū)塊鏈能夠滿足某些以前不可行的消費者需求，但在這些網(wǎng)絡(luò)中，生產(chǎn)者和消費者之間的關(guān)系往往更為復(fù)雜。代幣經(jīng)濟學(xué)的專家必須能夠看到代幣經(jīng)濟中供求之間的差距，并利用區(qū)塊鏈解決方案，以使雙方都能以繁榮的方式連接彼此。

想想Metacert協(xié)議，Ezra基金的一個代幣經(jīng)濟學(xué)咨詢客戶。除了許多其他的事情外，他們的平臺試圖將受到加密URIs注冊中心的消費者與分散的生產(chǎn)者網(wǎng)絡(luò)連接起來，這些生產(chǎn)者可以檢測到這些加密URIs。在傳統(tǒng)的設(shè)置中，一個集中的實體將負(fù)責(zé)支付單個供應(yīng)商的費用，并將聚合注冊表賣給消費者。然而，這種集中的實體與Metacert試圖通過他們的分散模型實現(xiàn)的目標(biāo)背道而馳。在這種情況下，代幣經(jīng)濟學(xué)家的目標(biāo)是找到一種有效分配消費者資源的方法，在不插入中央集權(quán)的情況下創(chuàng)建注冊中心。代幣經(jīng)濟學(xué)家必須理解供應(yīng)商和消費者面臨的激勵，以及去中心化的精神。

代幣經(jīng)濟學(xué)的關(guān)鍵挑戰(zhàn)

雖然以上這些都與代幣經(jīng)濟學(xué)高度相關(guān)，但出現(xiàn)這個領(lǐng)域的主要原因是為了解決區(qū)塊鏈中一個非常具體的問題。區(qū)塊鏈的企業(yè)家希望通過向投資者出售代幣來籌集資金，而無需將這些代幣歸類為證券。我們認(rèn)為，繞過這些安全法規(guī)的主要方法是確保代幣在正在構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)上具有某種應(yīng)用程序。雖然并非所有這些公用事業(yè)代幣都是在考慮證券法的情況下創(chuàng)建的，但這類資產(chǎn)的籌資優(yōu)勢是顯而易見的，而且缺乏健全的代幣建模表明：在ICO熱潮期間，存在某種程度上的“先籌錢，再想辦法”的態(tài)度。因此，代幣經(jīng)濟學(xué)家面臨的挑戰(zhàn)是：如何構(gòu)建這些使用公用代幣的網(wǎng)絡(luò)，以便當(dāng)網(wǎng)絡(luò)為用戶創(chuàng)造更多價值時，給投資者的代幣價值增加？

這是對代幣經(jīng)濟學(xué)在當(dāng)前區(qū)塊鏈格局中所扮演角色的一種憤世嫉俗的看法，盡管奧地利學(xué)派可能會指出，證券法激勵企業(yè)投資資源，創(chuàng)建非證券的投資工具。代幣經(jīng)濟學(xué)家可能會從事其他努力，但是現(xiàn)實是，構(gòu)建實用程序代幣作為一種投資工具和作為一個基本組件使用的分散網(wǎng)絡(luò)是大多數(shù)應(yīng)用代幣經(jīng)濟學(xué)的主要目標(biāo)。

我們可以看到，這并不總是一件簡單的事情。構(gòu)建代幣會因網(wǎng)絡(luò)增值而越發(fā)具有挑戰(zhàn)性。一些常見的缺陷包括將代幣值會直接綁定到某種網(wǎng)絡(luò)函數(shù)，這種網(wǎng)絡(luò)函數(shù)不需要有價值的代幣。因為其他項目可以無意中創(chuàng)建了一些代幣結(jié)構(gòu)，這些結(jié)構(gòu)就像龐氏騙局一樣，只有最早的使用者才能看到其好處。即使網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建方式可能實現(xiàn)增長，而且代幣的升值是這種增長的結(jié)果，但競爭者們也會限制那些希望將部分積累的網(wǎng)絡(luò)價值進行套現(xiàn)的投資者。

雖然在籌資中使用公用事業(yè)代幣最初可能是要找到繞過證券法的辦法，但由此產(chǎn)生的創(chuàng)造力和創(chuàng)新可能會使那些非常適合這種資本保障模式的項目獲得競爭優(yōu)勢。我們已經(jīng)看到，新的網(wǎng)絡(luò)正在構(gòu)建它們的代幣，以便代幣的使用能夠利用激勵對各方，并且各方能夠獲得比傳統(tǒng)的股權(quán)更多的價值。Metacert和Workcoin等Ezra投資組合公司是將實用代幣與許多網(wǎng)絡(luò)功能綁定在一起的項目的例子，這樣，對網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的需求就等同于對網(wǎng)絡(luò)代幣 的需求。這兩個項目都利用賭注來調(diào)整獎勵和增加代幣價值。Metacert尤其新穎，因為他們建立的分散網(wǎng)絡(luò)是獨立的，但其目的是幫助他們現(xiàn)有的集中業(yè)務(wù)。他們通過代幣所有權(quán)在網(wǎng)絡(luò)中擁有股權(quán)，而這種股權(quán)可能遠遠超過對其集中業(yè)務(wù)的直接價值，因為網(wǎng)絡(luò)有可能被更廣泛的受眾利用。這種創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)是通過使用實用代幣而不是網(wǎng)絡(luò)所有權(quán)的股權(quán)來解鎖的。為了了解這些項目以及它們依賴于規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施的工作原理，還需要進行更多的分析，但是這些項目的發(fā)展已經(jīng)非常清楚，這是更好的代幣性規(guī)劃的直接結(jié)果。

結(jié)論

隨著區(qū)塊鏈的第一代已經(jīng)趨于成熟，“什么是代幣經(jīng)濟學(xué)？” 這個問題可能會有一個更簡單的答案：成功和失敗的項目之間的區(qū)別。隨著該行業(yè)繼續(xù)發(fā)展其革命性技術(shù)，代幣性創(chuàng)新將仍然是創(chuàng)造經(jīng)濟價值網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分。奧地利人的行為學(xué)方法對于理解復(fù)雜的人類互動和交換系統(tǒng)將證明在代幣經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域具有開拓價值。在埃茲拉，我們很高興作為投資者和顧問的角色中利用這個技術(shù)。