電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，風電、光伏、儲能等清潔能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)建設，拉動功率器件需求快速增長。2022年全球功率器件市場規(guī)模317億美元，其中中國功率器件市場營收達134億美元，在全球市場占比高達42.2%。2022年中國功率器件市場增速21%，超過全球增速19.2%。Omdia預測，到2025年中國功率器件市場規(guī)模將向上增至238億美元。

中國作為全球最大的功率半導體市場，在推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展中本土廠商扮演不可或缺的角色。根據(jù)芯謀研究的最新數(shù)據(jù)，2022年中國已有5家功率器件企業(yè)挺進全球前二十，它們分別為安世半導體、揚杰科技、華潤微、士蘭微、斯達半導。中國功率器件行業(yè)正出現(xiàn)越來越多的優(yōu)質上市公司，全球排名持續(xù)上升。

近期，國內功率器件上市公司陸續(xù)發(fā)布2022年年度報告，提交2022年成績單。在過去這一年，與其他行業(yè)砍單、降價、去庫存不同的是，功率器件全年結構性需求分化明顯。在此背景下，中國本土功率器件上市公司業(yè)績表現(xiàn)如何呢？


15家功率器件公司發(fā)布業(yè)績

據(jù)電子發(fā)燒友統(tǒng)計，截至4月21日，國內已經(jīng)有11家功率器件上市公司發(fā)布《2022年年度報告》，它們分別是士蘭微、斯達半導、蘇州固锝、新潔能、銀河微電、捷捷微電、東微半導、時代電氣、芯導科技、臺基股份、派瑞股份。

此外，國內排名前列的華潤微、揚杰科技、燕東微也發(fā)布了2022年度業(yè)績快報公告，正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的長晶科技也披露了2022年最新的業(yè)績情況。電子發(fā)燒友整理如下圖所示：



以市值來看，上述14家功率器件上市公司，已有10家市值超過100億元，市值最低的是36億元的銀河微電，而市值最高的是797億元的華潤微，其次是685億元的時代電氣，士蘭微、斯達半導、燕東微則分別以533億元、456億元、343億元排名第三、第四及第五。值得一提的是，2019年聞泰科技以265.54億元完成了對安世半導體的收購，而目前聞泰科技的總市值已高達725億元。在這些超百億市值的功率器件上市公司中，竟然有6家是最近三年才上市的，其中時代電氣走出市值翻倍。（備注：企業(yè)市值統(tǒng)計時間為4月20日）

以營收來看，上述15家功率器件公司，2022年總營收達581.16億元。細分來看，營收超過百億的功率器件企業(yè)僅有時代電氣和華潤微。其中，時代電氣以180.34億元領跑營收榜，與排名第二的華潤微的100.60億元營收拉開近80億元的差距。營收規(guī)模相對較小的功率器件上市公司是派瑞股份，僅1.76億元。



以凈利潤來看，華潤微、時代電氣、揚杰科技排名前三，前兩家是年度凈利唯一超過20億元的功率器件上市公司。較為有趣的是，在功率器件行業(yè)，出現(xiàn)多家營收靠后，但凈利排名反超的企業(yè)，比如揚杰科技、斯達半導、捷捷微電、新潔能、芯導科技等，這些功率器件企業(yè)表現(xiàn)更強的盈利能力。

聞泰此前發(fā)布的三季度財報中，顯示安世半導體2022年前三季度實現(xiàn)119.48億元營收，同比增長17.44%，歸母凈利潤27.36億元，同比增長34.80%，超過華潤微全年的營收和凈利。

由于安世半導體、LRC、比亞迪半導體尚未公開披露2022年全年的業(yè)績數(shù)據(jù)，所以未列入上述業(yè)績排名中。不過就此前芯謀研究公布的2022年中國功率分立器件行業(yè)前10公司排行榜當中，安世半導體、LRC、比亞迪半導體分別排名第一、第六及第八。

以增速來看，上述15家功率器件公司，2022年營收和凈利實現(xiàn)雙增長的企業(yè)數(shù)量僅有7家，占比一半左右。斯達半導是唯一一家實現(xiàn)凈利翻倍增長且營收增速超過50%的功率器件企業(yè)。凈利出現(xiàn)負增長的企業(yè)數(shù)量達5家，但凈利“腰斬”的企業(yè)僅有一家，為臺基股份。2022年功率器件行業(yè)企業(yè)業(yè)績增速雖然不是十分強勁，但相對其他行業(yè)企業(yè)普遍凈利“腰斬”的情況，還是相對較好的。


上市公司2022年功率器件業(yè)務營收情況

在國內上市公司中，功率器件業(yè)務占比超過50%的有揚杰科技、華潤微、士蘭微、斯達半導、新潔能、捷捷微電、東微半導、芯導科技、臺基股份、派瑞股份等。在增速這一點上，2021年這10家功率器件業(yè)務占比超過50%的企業(yè)當中，有5家（不包含東微半導）企業(yè)功率器件業(yè)務收入增速是超過70%的；而到了2022年僅有時代電氣這一家的功率器件業(yè)務收入增速實現(xiàn)超過70%，且負增長企業(yè)數(shù)量從0家增加至6家，2022年功率器件收入增速較2021年顯著放緩，出現(xiàn)“急剎車”現(xiàn)象。

2022年增速這一變化，跟功率器件市場出現(xiàn)明顯結構性需求分化有關，2022年消費電子需求持續(xù)疲軟，而以光伏逆變及儲能、車載電子為代表的新能源領域需求持續(xù)高景氣。



除三大尚未發(fā)布年報的揚杰科技、聞泰科技和華潤微企業(yè)外，2022年上市公司中功率器件業(yè)務收入最高的是士蘭微，達44.67億元，較上一年增長17.13%，MOSFET、IGBT大功率模塊、肖特基管、穩(wěn)壓管、開關管、TVS管等產(chǎn)品增長加快。而在2021年排名第一的是聞泰科技旗下的安世半導體，其次是華潤微、揚杰科技，士蘭微在當期則以38.13億元的功率器件營收排名第四。士蘭微能夠排名前列、在行業(yè)下行周期下能夠正向增長跟其在需求強勁的電動汽車應用領域成功拓展有關。

2022年，士蘭微針對新能源汽車推出了多種6.6KW OBC功率半導體解決方案、11KW OBC功率半導體解決方案和高壓DC-DC功率半導體解決方案。而且2022年士蘭微的IGBT功率器件量產(chǎn)上車亦加快，士蘭微在財報中表示，其自主研發(fā)的V代IGBT和FRD芯片的電動汽車主電機驅動模塊，2022年已在國內多家客戶通過測試，并已為部分客戶批量供貨。

功率器件業(yè)務收入排名第二的是斯達半導，當期功率器件業(yè)務實現(xiàn)26.82億元收入，同比增長58.14%。斯達半導雖然功率器件種類不是太多，但其高度聚焦發(fā)展最快的IGBT領域，并在這一細分領域拿下全球第六、中國第一的市占率。財報顯示，2022年斯達半導IGBT模塊的銷售收入占公司主營業(yè)務收入的82.92%，達22.25億元。受益新能源行業(yè)對大功率模塊需求強勁，2022年斯達半導IGBT模塊營收增速（39.47%）高于IGBT模塊銷售量增速（11.66%）。

而功率器件營收排名第三的是時代電氣。在功率半導體領域，時代電氣建有6英寸雙極器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅可量產(chǎn)基地。在此前的投資者關系平臺上，時代電氣表示，“公司的IGBT已批量應用于輸配電、軌道交通、新能源汽車、風力發(fā)電、光伏發(fā)電、高壓變頻器等領域”。其中在車用領域，時代電氣已成長為國內高壓IGBT龍頭，2022年乘用車功率模塊裝機量拿下行業(yè)前四，市場占有率達12.4%，車規(guī)級IGBT出貨量幾乎與英飛凌持平。具體功率半導體器件產(chǎn)品實現(xiàn)收入為18.35億元，同比增長71.89%。時代電氣在國內高壓IGBT一家獨大，2022年斥資111億擴產(chǎn)，并拿下法國雷諾的250萬臺的供貨大單，增速顯著高于功率器件的其他同行企業(yè)。

時代電氣董事長李東林表示，“2023年公司將加快軌交領域自主器件推廣和批量應用，跟進電網(wǎng)領域重大項目，持續(xù)擴大新能源汽車市場份額，鞏固新能源發(fā)電關鍵客戶群，同時做好IGBT三期擴產(chǎn)建設，盡快解決產(chǎn)能瓶頸問題。”

東微半導的功率器件營收排名雖然未進入前五，但受益于功率半導體結構性需求分化紅利，近兩年其功率器件收入始終保持高速增長。2022年東微半導Tri-gate IGBT新型功率器件實現(xiàn)迅速放量，Si²C MOSFET并實現(xiàn)少量出貨。在本年度高壓超級MOSFET產(chǎn)品收入同比增長60.77%，Tri-gate IGBT產(chǎn)品收入高增長685.21%。2022年全年東微半導功率器件業(yè)務增長表現(xiàn)亮眼，總體實現(xiàn)10.47億元業(yè)務收入，同比增長59.85%。

而2022年功率器件業(yè)務收入出現(xiàn)負增長較為嚴重的企業(yè)是銀河微電和芯導科技。銀河微電的功率器件產(chǎn)品主要包括功率二極管、功率三極管、功率MOSFET、橋式整流器產(chǎn)品，2022年其功率器件收入為3.06億元，同比下滑23.49%。據(jù)了解，銀河微電功率器件收入出現(xiàn)較大幅度下滑，主要是受計算機及周邊產(chǎn)品、網(wǎng)絡通信等消費類產(chǎn)品需求疲軟，部分客戶對功率器件采購量大幅度下降，功率器件高庫存積壓影響。

此外，以TVS、MOSFET、SBD、氮化鎵功率器件為主營的芯導科技，2022年功率器件業(yè)務實現(xiàn)3億元收入，同比下滑32.39%。而其功率器件業(yè)務收入下滑，主要是因為TVS產(chǎn)品收入占比超六成過高，而其TVS產(chǎn)品下游應用又主要以需求疲軟的手機為主消費電子，這才導致當期功率器件收入大幅下滑。

在毛利率方面，國內企業(yè)的功率器件產(chǎn)品毛利率基本都在20%以上，且更多的企業(yè)集中在30%-50%這個區(qū)間。毛利率相對較小的是，做二極管為主的蘇州固锝和銀河微電。



相較2021年，2022年國內上市公司功率器件毛利率總體表現(xiàn)下滑的趨勢，包括士蘭微、新潔能、捷捷微電、蘇州固锝、銀河微電、芯導科技。而2022年僅有斯達半導、東微半導、派瑞股份實現(xiàn)功率器件毛利率正向提升。


本土廠商功率器件的研發(fā)進展

在研發(fā)人員方面，時代電氣和士蘭微的研發(fā)團隊規(guī)模顯著大于其他同行企業(yè)，分別擁有2822名、3351名研發(fā)技術人員。研發(fā)團隊規(guī)模較小，未超過100人的企業(yè)有三家，分別為東微半導、臺基股份和芯導科技。

在研發(fā)投入方面，2022年研發(fā)投入超過1億元的功率器件企業(yè)有時代電氣、士蘭微、蘇州固锝、斯達半導和新潔能，其中研發(fā)投入最高的是時代電氣，達17.62億元，這來源于時代電氣營收近200億的底氣。持續(xù)研發(fā)高投入，也讓時代電氣積累了雄厚的功率器件技術，截至2022年底，其專利數(shù)量已高達3588項。而研發(fā)投入相對較低的臺基股份，專利數(shù)量為68項。值得注意的，2022年還出現(xiàn)兩家功率器件上市公司研發(fā)費用負增長的，它們分別為銀河微電和派瑞股份。



在研發(fā)進展方面，2022年國內功率器件上市公司IGBT及GaN等新型功率器件在汽車應用領域都實現(xiàn)不小突破。

斯達半導看好汽車市場，試圖為純電動汽車、混動汽車、增程式汽車、燃料電池汽車等客戶提供全功率段車規(guī)級IGBT模塊，為高端車型提供車規(guī)級SiC模塊。此外，斯達半導正試圖進入時代電氣主導的軌交市場。2022年斯達半導利用自身第六代Fieldstop Trench芯片平臺及大功率模塊生產(chǎn)平臺，研發(fā)高壓IGBT芯片，推出應用于軌道交通行業(yè)的3300V-6500V高壓IGBT產(chǎn)品。

東微半導2022年在積極推進主營產(chǎn)品高壓超級結MOSFET、中低壓屏蔽柵MOSFET及TGBT產(chǎn)品平臺的技術迭代升級，優(yōu)化8英寸與12英寸芯片代工平臺的產(chǎn)品布局，取得了較好成效。并且在第三代半導體、第四代半導體材料研究上也取得了突破性進展。

新潔能使用第七代微溝槽場截止技術的650V逆導型IGBT產(chǎn)品樣品完成器件可靠性考核并通過客戶應用測試，并完成深溝槽工藝的200V-300V低壓SJ-MOS產(chǎn)品平臺開發(fā)，基于12寸平臺的低品質因子、高魯棒性N100V、N85V第三代SGT MOS完成MPW首批流片。
臺基股份2022年研發(fā)和建立了高壓高功率脈沖放電試驗平臺；新能源汽車用IGBT模塊技術研發(fā)進展順利；網(wǎng)絡能源專用系列功率器件7個規(guī)格形成批量，新增2個規(guī)格在研發(fā)和認證；多晶硅新技術用高壓器件量產(chǎn)8個規(guī)格；突破多項懸浮壓接功率半導體模塊封裝新技術。

芯導科技2022年基于第三代半導體GaN HEMT的核心技術開發(fā)成功；開發(fā)建立了高壓 P-GaN HEMT技術平臺；第三代半導體650V GaN HEMT產(chǎn)品已經(jīng)在多個客戶的項目中測試和驗證通過，并實現(xiàn)小批量供貨。


小結：

在功率半導體結構性需求持續(xù)分化下，2022年上市公司的業(yè)績表現(xiàn)也隨之分化，以二極管為主營的企業(yè)功率器件業(yè)務收入增長趨緩，而以高壓超級MOSFET、IGBT為主營的企業(yè)功率器件收入增速基本都超過50%，在汽車應用領域拓展順利的企業(yè)更是實現(xiàn)高增長。功率器件收入負增長的企業(yè)，在2022年研發(fā)投入上也出現(xiàn)負增長。相對2021年，2022年企業(yè)總體的功率器件收入增速還是明顯放緩的。