（電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道 文/章鷹）近年來(lái)，隨著新能源發(fā)電規(guī)模的快速增長(zhǎng)，中國(guó)新型儲(chǔ)能已經(jīng)進(jìn)入了大規(guī)模發(fā)展階段，根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，光伏儲(chǔ)能發(fā)展尤為迅猛，今年1-7 月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī) 123.53GW，同比增長(zhǎng) 27.14%，海外組件出口 1-7 月合計(jì) 151.4GW，同比增長(zhǎng)約25.54%。

受產(chǎn)能供需失衡影響，光伏儲(chǔ)能上游的硅料、硅片、電池及組件四大環(huán)節(jié)19家企業(yè)凈利潤(rùn)虧損額就高達(dá)近100億元。但是在一片頹勢(shì)之下，仍然有不少企業(yè)盈利，其中光伏逆變器廠商表現(xiàn)讓人眼前一亮。

光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)主要部件之一，連接光伏方陣和電網(wǎng)，是確保光伏電站長(zhǎng)期可靠運(yùn)行和提升項(xiàng)目投資回報(bào)的關(guān)鍵。2024年，光伏逆變器上市企業(yè)中，陽(yáng)光電源、上能電氣、阿特斯、科華數(shù)據(jù)、盛弘股份、德業(yè)股份和錦浪科技2024年前三季度營(yíng)收表現(xiàn)如何？他們?cè)趪?guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)的新品和市場(chǎng)表現(xiàn)有何亮點(diǎn)？本文進(jìn)行分析。

前三季度光儲(chǔ)逆變器企業(yè)營(yíng)收分化，陽(yáng)光電源、德業(yè)股份凈利潤(rùn)和營(yíng)收正增長(zhǎng)

在光儲(chǔ)逆變器上市公司中，陽(yáng)光電源是大型光伏逆變器和儲(chǔ)能系統(tǒng)環(huán)節(jié)全球領(lǐng)先的企業(yè)；上能電氣、科華數(shù)據(jù)在國(guó)內(nèi)大型光伏逆變器環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力突出，而阿特斯主營(yíng)光伏組件，深耕海外光伏市場(chǎng)多年，海外大型儲(chǔ)能業(yè)務(wù)快速發(fā)展；盛弘股份覆蓋電動(dòng)汽車(chē)充電樁和儲(chǔ)能變流器兩大主業(yè)。錦浪科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)核心設(shè)備組串式逆變器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)?。

圖：電子發(fā)燒友根據(jù)公開(kāi)財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)

電子發(fā)燒友統(tǒng)計(jì)的7家逆變器上市公司，在前三季度的營(yíng)收表現(xiàn)中，四家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比正增長(zhǎng)，四家出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的下滑，兩家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)，他們分別是陽(yáng)光電源和德業(yè)股份。一方面，我們看到這些企業(yè)在2023年的營(yíng)收和利潤(rùn)基數(shù)較大，另外一方面由于歐洲分布式光儲(chǔ)需求下降和庫(kù)存積壓、南非戶(hù)用光儲(chǔ)需求減少，組件和國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能價(jià)格持續(xù)下行等因素影響?？傮w看來(lái)，今年前三季度國(guó)內(nèi)光儲(chǔ)逆變器企業(yè)營(yíng)收表現(xiàn)分化，盈利同比承壓。

陽(yáng)光電源自1997年成立開(kāi)始，就致力于以光伏逆變器為核心的光伏系統(tǒng)設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)。2003年，陽(yáng)光電源研制的中國(guó)第一臺(tái)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的光伏并網(wǎng)逆變器在上海成功并網(wǎng)發(fā)電，成為新能源行業(yè)最早一批打破外國(guó)壟斷的中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)代表。陽(yáng)光電源光伏逆變器功率范圍涵蓋 0.45-8800kW，包含微型逆變器、戶(hù)用逆變器、組串逆變器、集中逆變器和模塊化逆變器，全面覆蓋戶(hù)用、工商業(yè)和大型地面電站等應(yīng)用場(chǎng)景。

受益于海內(nèi)新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為逆變器企業(yè)帶來(lái)新的機(jī)遇，光伏行業(yè)市值TOP 1陽(yáng)光電源前三季度實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入499.46億元，同比增長(zhǎng)7.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)76億元，同比增長(zhǎng)5.21%。Q3財(cái)報(bào)顯示，得益于逆變器和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)出貨增長(zhǎng)，支撐了公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。陽(yáng)光能源前三季度的逆變器發(fā)貨108GW，同比增長(zhǎng)29%，前三季度實(shí)現(xiàn)收入約190 億元，同比約增長(zhǎng)13%，Q3 單季度收入約60 億，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比已經(jīng)達(dá)到55%。

上能電氣光伏逆變器主要用于集中式光伏電站，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品包括集中式逆變器、大功率組串式逆變器。上半年受益于印度、中東等市場(chǎng)需求的快速增長(zhǎng)，上能電氣光伏逆變器營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。上能電氣前三季度營(yíng)收出現(xiàn)小幅下滑，但是凈利潤(rùn)同比上升了44.82%。

根據(jù)上能電氣公告，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)主要由于海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)占比提升，且研發(fā)降本提升了主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率。上能電氣在中東、歐洲、美國(guó)等市場(chǎng)都建立了銷(xiāo)售渠道，中東市場(chǎng)業(yè)務(wù)取得較大增長(zhǎng)。

德業(yè)股份前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)靚麗，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約80.16億元，同比增加26.72%；凈利潤(rùn)約22.4億元，同比增加42.81%。是統(tǒng)計(jì)七家的逆變器上市公司實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)最為突出的公司。憑借亞非拉等新興市場(chǎng)先發(fā)布局，以及對(duì)歐洲市場(chǎng)的不斷投入，德業(yè)股份第三季度凈利潤(rùn)同比大增229.52%，前三季度凈利潤(rùn)為22.4億元，同比增長(zhǎng)42.81%。

阿特斯、科華數(shù)據(jù)紛紛出現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑。前者因?yàn)榍叭径忍?yáng)能組件平均銷(xiāo)售單價(jià)下降致?tīng)I(yíng)業(yè)收入較去年同期下降，同時(shí)受預(yù)期組件銷(xiāo)售價(jià)格下降的影響，另外因?yàn)橄嚓P(guān)關(guān)稅成本增加等因素，導(dǎo)致組件業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)水平降低。后者科華數(shù)據(jù)營(yíng)收下滑，主要是儲(chǔ)能業(yè)務(wù)承壓。

圖：盛弘股份產(chǎn)品 電子發(fā)燒友拍攝

盛弘股份在今年前三季度出現(xiàn)增利不增收的情況，四大業(yè)務(wù)板塊，工業(yè)配套電源實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 4.02 億元，同比增長(zhǎng) 8.93%；新能源電能變換設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入 6.19 億元，同比增長(zhǎng) 6.84%；電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入8.59 億元，同比增長(zhǎng) 45%；電池檢測(cè)及化成設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.85 億元，同比增長(zhǎng) 1.9%。相較于半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)關(guān)注的高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)新能源電能變換設(shè)備（儲(chǔ)能）三季度同比下滑顯著；另外一方面，海外業(yè)務(wù)受到高利率影響，需求收縮，導(dǎo)致公司高毛利率的海外儲(chǔ)能收入增速下滑。

錦浪科技2024 年前三季度實(shí)現(xiàn)收入51.62 億元，同比增長(zhǎng)11.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.69 億元，同比減少11.00%。受益于新興市場(chǎng)高增和歐洲去庫(kù)加速，公司逆變器業(yè)務(wù)趨勢(shì)向好。高盈利的海外市場(chǎng)促進(jìn)公司業(yè)績(jī)提振。展望第四季度 以及2025年，新興市場(chǎng)需求有望保持高景氣，歐洲去庫(kù)結(jié)束后需求有望提升。

加大研發(fā)投入和新產(chǎn)品上市，多家公司持續(xù)開(kāi)拓海外市場(chǎng)

陽(yáng)光電源多年前開(kāi)始開(kāi)拓海外市場(chǎng)，今年出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)陽(yáng)光電源管理層介紹，今年前三季度，公司儲(chǔ)能出貨國(guó)內(nèi)占比約為40%。海外主要是美洲和歐洲地區(qū)，其中美洲上半年出貨較少，第三季度開(kāi)始上量。

財(cái)報(bào)顯示，陽(yáng)光電源2024前三季度儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量達(dá)17GWh，對(duì)比去年全年的10.5GWh，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了超60%的增長(zhǎng)。其中國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能出貨占比約40%，海外則占據(jù)了60%，主要是供應(yīng)給美洲和歐洲地區(qū)。

為了夯實(shí)品牌的競(jìng)爭(zhēng)力，陽(yáng)光電源長(zhǎng)期致力于研發(fā)投入，提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)報(bào)顯示，陽(yáng)光電源2024年前三季度的研發(fā)費(fèi)用23.8億元，同比增加6.3億、增長(zhǎng)36%，陽(yáng)光電源重點(diǎn)在電力電子技術(shù)、電網(wǎng)支撐技術(shù)、三電融合技術(shù)等領(lǐng)域加大創(chuàng)新力度，堅(jiān)持低成本創(chuàng)新，開(kāi)展技術(shù)迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新。2023年，陽(yáng)光電源率先實(shí)現(xiàn)了2000V逆變器并網(wǎng)發(fā)電，2024年，陽(yáng)光電源推出了大功率工商業(yè)組串式逆變器技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)，平臺(tái)旗艦機(jī)型SG150CX成為業(yè)內(nèi)首批通過(guò)GB/T29319-2024的產(chǎn)品。

上能電氣Q3財(cái)報(bào)顯示，今年8 月公司SN100-125PT 系列逆變器成功通過(guò)VDE-AR0N 4110 和VDE-AR0N 4120 兩項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，其分布式場(chǎng)景全線產(chǎn)品均已獲德國(guó)市場(chǎng)的準(zhǔn)入資格，為公司加速拓展歐洲分布式及全球光伏業(yè)務(wù)提供強(qiáng)有力的支撐。

2024年9月，上能電氣發(fā)布400KW組串式儲(chǔ)能逆變器，引領(lǐng)組串式變流升壓一體機(jī)邁入6.25MW時(shí)代，適配600Ah+大電芯，有望為北美市場(chǎng)帶來(lái)新活力。2024年9月，公司美國(guó)市場(chǎng)供貨的首批22臺(tái)組串式儲(chǔ)能變流升壓一體機(jī)順利發(fā)貨，標(biāo)志著上能電氣搶灘美國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)進(jìn)入新的重要階段。

今年9月19日，在2024年美國(guó)國(guó)際太陽(yáng)能及儲(chǔ)能展覽會(huì)上，阿特斯攜功率高達(dá)725W的N型TOPCon系列組件、高性能工商業(yè)/戶(hù)用逆變器、大型地面電站儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案SolBank、工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案KuBank，以及家用儲(chǔ)能產(chǎn)品解決方案EP Cube重磅亮相。

阿特斯表示，今年前三季度大型儲(chǔ)能累計(jì)出貨4.4GWh，全年出貨預(yù)期6.5—7.0GWh，四季度出貨量預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)?！敖衲旰Ｍ獯髢?chǔ)銷(xiāo)售主要在美國(guó)、歐洲（英國(guó)）、澳洲等市場(chǎng)，從訂單儲(chǔ)備來(lái)看，在加拿大、英國(guó)都會(huì)有領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，這些市場(chǎng)都有很健康的盈利水平。”

德業(yè)股份第三季度凈利潤(rùn)10.039億元，同比增加229.52%。主要系公司在亞非拉等新興市場(chǎng)先發(fā)布局，以及對(duì)歐洲市場(chǎng)的不斷投入，市場(chǎng)覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，逆變器產(chǎn)品帶動(dòng)儲(chǔ)能電池包產(chǎn)品銷(xiāo)售，儲(chǔ)能電池包銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)迅速。

盛弘股份的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)海外市場(chǎng)主要集中在歐美地區(qū)，海外降息后，工商儲(chǔ)需求有望復(fù)蘇，疊加產(chǎn)品上大型儲(chǔ)能PCS 出貨增加，公司儲(chǔ)能有望明年迎來(lái)增速和毛利率的雙提升。

科華數(shù)據(jù)2024年以來(lái)持續(xù)重點(diǎn)開(kāi)拓海外市場(chǎng)，儲(chǔ)能產(chǎn)品上開(kāi)始導(dǎo)入海外本土集成商供應(yīng)鏈，同時(shí)配套國(guó)內(nèi)集成商積極出海，費(fèi)用投入有望在未來(lái)看到產(chǎn)出。

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