隨著小米的上市進(jìn)程，小米開(kāi)始披露更清晰的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一季度的業(yè)績(jī)就顯示其高度依賴(lài)低端機(jī)型，這種狀況顯然不利于它的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也不利于它提升估值。

過(guò)于依賴(lài)低端機(jī)型

據(jù)其公布的數(shù)據(jù)顯示，入門(mén)機(jī)型（799元以下）銷(xiāo)量為1106.9萬(wàn)部，中端機(jī)型（800-1299元）銷(xiāo)量為1099.1萬(wàn)部，1299元以下的手機(jī)占其一季度出貨量2841萬(wàn)的77.6%。在一些市調(diào)機(jī)構(gòu)看來(lái)，1500元以下的手機(jī)都被視為中低端手機(jī)，小米的中低端手機(jī)銷(xiāo)量占比顯然過(guò)高，2017年其手機(jī)均價(jià)只有880元左右。

這份業(yè)績(jī)同時(shí)顯示，手機(jī)業(yè)務(wù)為其貢獻(xiàn)了67.5%的收入，可見(jiàn)手機(jī)業(yè)務(wù)依然是它的主要收入來(lái)源；而紅米品牌貢獻(xiàn)的營(yíng)收占其手機(jī)業(yè)務(wù)的收入比例高達(dá)61.5%，中高端手機(jī)貢獻(xiàn)的營(yíng)收比例過(guò)低，這不利于它提升利潤(rùn)率，難怪小米創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)雷軍高調(diào)宣傳其硬件業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率不超過(guò)5%。事實(shí)上，即使是當(dāng)前利潤(rùn)最高的國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌華為的凈利潤(rùn)率也難以達(dá)到5%，華為手機(jī)的均價(jià)估計(jì)是小米的兩倍以上。

小米依賴(lài)低端機(jī)型與它缺乏自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力有關(guān)，小米所采取的經(jīng)營(yíng)模式是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，除了中高端機(jī)型由自己負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)之外，手機(jī)的設(shè)計(jì)、制造主要交由代工廠(chǎng)如富士康、英業(yè)達(dá)等負(fù)責(zé)，小米自己主要負(fù)責(zé)營(yíng)銷(xiāo)、渠道等，缺乏自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)致它被迫在中低端市場(chǎng)依靠性?xún)r(jià)比來(lái)獲取市場(chǎng)份額。

相比之下，華為手機(jī)則擁有自己的手機(jī)芯片，其手機(jī)芯片在技術(shù)方面已與手機(jī)芯片老大高通比肩，近年來(lái)華為持續(xù)投入巨資研發(fā)自己的技術(shù)，這兩年在拍攝方面也獲得了進(jìn)展，AI拍攝、三攝等拍攝技術(shù)在業(yè)界領(lǐng)先，這成為華為持續(xù)在高端手機(jī)市場(chǎng)取得成功的關(guān)鍵。

現(xiàn)狀或危及小米長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

小米當(dāng)前這種經(jīng)營(yíng)模式其實(shí)頗為類(lèi)似PC行業(yè)強(qiáng)企ACER，ACER主要負(fù)責(zé)營(yíng)銷(xiāo)、渠道、品牌等，而組裝制造則交給代工廠(chǎng)，十幾年的努力讓它一度躋身全球PC市場(chǎng)份額前五名，然而即使在它最高峰的時(shí)候凈利潤(rùn)率依然過(guò)低，隨著PC市場(chǎng)陷入衰退ACER迅速在PC市場(chǎng)敗落。

小米當(dāng)前過(guò)于依賴(lài)中低端手機(jī)當(dāng)然讓人擔(dān)心它的前景。小米的手機(jī)業(yè)務(wù)自2017年以來(lái)雖然取得了復(fù)興，然而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)其依然落后于華為、OPPO、vivo，顯示出它這種過(guò)于依賴(lài)中低端手機(jī)的存在的危險(xiǎn)；在海外市場(chǎng)，華為也已迅速跟進(jìn)，推出高性?xún)r(jià)比的中低端手機(jī)與小米競(jìng)爭(zhēng)，然而在中高端市場(chǎng)小米卻難以與華為競(jìng)爭(zhēng)，小米手機(jī)在海外市場(chǎng)會(huì)否重蹈國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的覆轍值得思考。

小米一再?gòu)?qiáng)調(diào)自己的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，然而一季度的業(yè)績(jī)顯示互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)占其營(yíng)收的比例在10%以下，這不免讓各方對(duì)它自己定位為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生較大的疑問(wèn)。其實(shí)即使是曾被小米作為學(xué)習(xí)目標(biāo)的蘋(píng)果，如今App Store為蘋(píng)果提供的收入占比也近20%，單獨(dú)以互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)看蘋(píng)果甚至可以躋身全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前十，小米當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)收入占比過(guò)低的局面必然會(huì)對(duì)它的估值產(chǎn)生不利影響。

小米在海外市場(chǎng)的手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)，不過(guò)由于小米在海外市場(chǎng)其MIUI系統(tǒng)難以發(fā)揮作用，需要遵從谷歌GMS認(rèn)證的要求大量植入谷歌的應(yīng)用，甚至近期小米更開(kāi)始采用原生的Android GO系統(tǒng)，小米手機(jī)在海外市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)能為它帶來(lái)多少互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入顯然是一個(gè)問(wèn)題。

具有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)的紅米品牌推動(dòng)了小米的興起，然而直至目前其都未能擺脫對(duì)中低端手機(jī)的依賴(lài)，這樣的局面是非常不利于它的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的，但愿這一切在它上市獲得了巨額融資后解決這種局面才能為它帶來(lái)更光明的未來(lái)。