國內(nèi)LED行業(yè)興起于2000年，經(jīng)過多年的發(fā)展，LED產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)日趨完善，企業(yè)遍布LED襯底、外延、芯片、封裝和照明應(yīng)用各個(gè)環(huán)節(jié)。

近年來，LED產(chǎn)品長(zhǎng)期處于價(jià)格戰(zhàn)之中，盡管2016-2017年市場(chǎng)出現(xiàn)短暫回暖的情況，但在2017年旺盛的市場(chǎng)需求刺激下，三安光電、華燦光電、澳洋順昌、乾照光電等國內(nèi)LED芯片廠商積極擴(kuò)張產(chǎn)能，以爭(zhēng)奪更大的市場(chǎng)話語權(quán)。

隨著新產(chǎn)能的釋放，2018年LED芯片價(jià)格長(zhǎng)達(dá)兩年的穩(wěn)定和小幅上漲趨勢(shì)宣告結(jié)束，LED芯片市場(chǎng)供過于求的危機(jī)再度來襲，LED芯片價(jià)格不斷下跌。

LED芯片價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈

2018上半年，三安光電、華燦光電等行業(yè)巨頭依靠技術(shù)、規(guī)模等優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。華燦光電在2018上半年報(bào)告中寫道，LED行業(yè)下游保持較高景氣度，細(xì)分行業(yè)需求旺盛，公司LED芯片也需求旺盛。

不過，聚燦光電、德豪潤達(dá)等一些中小廠商卻面臨了產(chǎn)品價(jià)格大幅下調(diào)，部分廠商陷入虧損狀態(tài)。

聚燦光電2018年?duì)I業(yè)收入為5.59億元，同比下降10.02%；實(shí)現(xiàn)扣非后的凈利潤為-1.22億元，同比下降237.67%。

德豪潤達(dá)2018年?duì)I業(yè)收入41.2億元，比上年同期下降1.98％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤虧損5億元，比上年同期上升48.24％。

2018年下半年，LED芯片行業(yè)的“價(jià)格戰(zhàn)”開始燒到了頭部廠商，三安光電、華燦光電兩大LED芯片巨頭業(yè)績(jī)均有不同程度下滑。

三安光電2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入83.64億元，同比下降0.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.3億元，同比下降10.56%；扣非后的凈利潤為22.48億元，同比下滑15.28%。

華燦光電2018年實(shí)現(xiàn)營收為27.32億元，同比增長(zhǎng)3.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.43億元，同比下滑51.43%；扣非后的凈利潤為2932萬元，同比下滑89.26%。

三安光電表示，目前，全球LED市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸明朗，LED芯片產(chǎn)能逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已顯現(xiàn)，LED應(yīng)用格局在持續(xù)優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，受各種不確定性因素的影響，LED照明市場(chǎng)整體較弱，整體價(jià)格下降幅度較大，導(dǎo)致公司經(jīng)營狀況偏弱。

華燦光電也指出，受全球經(jīng)濟(jì)不景氣及行業(yè)周期的影響，從2018年下半年開始LED照明芯片市場(chǎng)整體需求增速放緩，但中小芯片廠商產(chǎn)能三季度開始快速釋放，普通白光芯片供大于求，價(jià)格出現(xiàn)下滑。尤其是第四季度行業(yè)開始加大清理庫存力度，使得四季度LED芯片普通照明細(xì)分市場(chǎng)中的產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，2018年華燦光電毛利率為28.96%，較上年同期下降4.26%。

存貨+應(yīng)收賬款高達(dá)26億元

顯然，LED行業(yè)整體需求是低于預(yù)期的，在LED芯片行業(yè)陷入整體產(chǎn)能過剩及LED芯片價(jià)格不斷下跌的困境下，不管中小廠商還是頭部企業(yè)都不能避免業(yè)績(jī)下滑的危機(jī)。

由于LED板塊收入同比下降，且毛利率為負(fù)，華燦光電預(yù)計(jì)一季度虧損達(dá)1.45億-1.5億元。一線LED芯片企業(yè)出現(xiàn)了毛利率為負(fù)的情況，這已經(jīng)足以說明LED芯片行業(yè)目前的狀態(tài)了。

除了LED行業(yè)態(tài)勢(shì)不容樂觀外，各個(gè)廠商也存在自身的問題。以華燦光電來說，由于應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等原因，2018年華燦光電計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值損失共計(jì)8163萬元。截至2018年末，華燦光電應(yīng)收賬款為11.44億元，LED行業(yè)洗牌期亦在加劇，華燦光電單一客戶的應(yīng)收賬款賒銷數(shù)額也不斷增加，下游客戶發(fā)生壞賬損失對(duì)公司的影響不容小覷。

另外，LED 芯片質(zhì)量對(duì)下游封裝環(huán)節(jié)或終端產(chǎn)品的質(zhì)量有較大的影響，客戶對(duì) LED 芯片的一致性、穩(wěn)定性、光衰等指標(biāo)有較高的要求。2018年，華燦光電因部分芯片產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題，就該批次產(chǎn)品的質(zhì)量問題對(duì)木林森股份有限公司造成的損失進(jìn)行賠償，此次賠償金額高達(dá)1.53億元，遠(yuǎn)高于銷售芯片價(jià)值。

截至2018年末，華燦光電存貨賬面價(jià)值高達(dá)15億元，占資產(chǎn)總額的 11.81%，同比增長(zhǎng)122.23%。2019年，市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步惡化加上產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題的負(fù)面影響，導(dǎo)致華燦光電可能發(fā)生存貨呆滯的情形。

2018年間，華燦光電作價(jià)16.5億元收購和諧光電，間接完成對(duì)全球領(lǐng)先MEMS企業(yè)美新半導(dǎo)體的收購，從而涉足MEMS傳感器領(lǐng)域，由此產(chǎn)生了11.27億元商譽(yù)。和諧光電 2018 年度實(shí)際實(shí)現(xiàn)的凈利潤為 11,796.60 萬元，超過承諾金額 298.58 萬元，超出比例為2.67%。如果標(biāo)的公司未來經(jīng)營狀況惡化，將有可能出現(xiàn)商譽(yù)減值。

寫在最后

短暫的市場(chǎng)回暖后，LED芯片價(jià)格戰(zhàn)比之前來得更加兇猛。對(duì)于LED芯片企業(yè)來說，真正的困難卻遠(yuǎn)不是2018年的業(yè)績(jī)虧損或下滑，2019年整體產(chǎn)能過剩還在繼續(xù)，2017年擴(kuò)充的產(chǎn)能釋放將到達(dá)頂峰；同時(shí)，部分廠商存在著高庫存、高負(fù)債、高應(yīng)收款等問題也不得不去面對(duì)，未來的路或許更難走。