日前，歐司朗并購(gòu)交易刷爆行業(yè)。歐司朗支持263億出售100%股權(quán)的要約，貝恩資本和凱雷集團(tuán)組成的投標(biāo)參團(tuán)成為“接盤俠”。被收購(gòu)后，歐司朗還是以前的歐司朗嗎？

歐司朗支持263億出售100%股權(quán)的要約

2019年2月中旬，歐司朗確認(rèn)美國(guó)私人股權(quán)投資公司貝恩資本（Bain Capital）以及全球最大私募基金之一凱雷集團(tuán)（Carlyle Group）在考慮聯(lián)手收購(gòu)歐司朗高達(dá)100%的股權(quán)，并且宣布公司管理層正與這兩家公司就可能的收購(gòu)事宜進(jìn)行密切談判。

7月5日， 經(jīng)雙方慎重討論，貝恩資本和凱雷集團(tuán)組成的投標(biāo)財(cái)團(tuán)正式向歐司朗股份有限公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)提出了公開收購(gòu)歐司朗所有股份的要約。在完成盡職調(diào)查并充分考慮過公司、股東和其他利益相關(guān)者的最佳利益后，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)決定支持這一要約。除此之外，歐司朗和投標(biāo)財(cái)團(tuán)還達(dá)成了一項(xiàng)投資者協(xié)議，其中包括一系列將對(duì)歐司朗產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的積極承諾。

歐司朗首席執(zhí)行官Olaf Berlien表示：“對(duì)于歐司朗而言，貝恩資本和凱雷集團(tuán)是在合適的時(shí)機(jī)出現(xiàn)的最為合適的合作伙伴。他們對(duì)歐司朗現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略表示支持，并致力于促進(jìn)公司的持續(xù)增長(zhǎng)和維護(hù)對(duì)員工的長(zhǎng)期承諾;同時(shí)，他們也為股東提供了具有吸引力的溢價(jià)?！?/p>

作為公開收購(gòu)要約的一部分，股東將獲得每股35歐元的現(xiàn)金。相較于歐司朗宣布正在評(píng)估貝恩資本和凱雷集團(tuán)收購(gòu)要約的新聞發(fā)布前的最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)，此收購(gòu)價(jià)溢價(jià)約為21%。與過去三個(gè)月的交易量加權(quán)平均價(jià)格相比，溢價(jià)達(dá)到 22.6%。目前的情況下，由于歐司朗與貝恩資本及凱雷集團(tuán)的談判消息已經(jīng)公開了一段時(shí)間，因此會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生相應(yīng)影響。

據(jù)收購(gòu)要約中所估算，歐司朗的股本價(jià)值為34億歐元，公司價(jià)值約為40億歐元。貝恩資本和凱雷集團(tuán)已宣布最低接受門檻為70%股份，該門檻不包括歐司朗股份有限公司本身?yè)碛械墓煞荨?bào)價(jià)有效期截止到九月初。歐司朗董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)仔細(xì)審查要約文件后，對(duì)該報(bào)價(jià)持積極態(tài)度。即日起，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)將建議股東接受收購(gòu)要約。作為收購(gòu)的一部分，董事會(huì)也將向貝恩資本和凱雷集團(tuán)出售自己所持有的歐司朗股份。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，歐司朗還是歐司朗嗎？

為應(yīng)對(duì)照明行業(yè)深刻變革，歐司朗正在向高科技光電公司積極轉(zhuǎn)型。如果收購(gòu)成功，公司全新的所有權(quán)結(jié)構(gòu)將幫助歐司朗在全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治不甚穩(wěn)定的情況下繼續(xù)進(jìn)行必要的變革。兩家私募股權(quán)公司在支持公司轉(zhuǎn)型方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，憑借其廣泛的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，在過去成功地幫助多家公司進(jìn)行發(fā)展。歐司朗監(jiān)事會(huì)主席Peter Bauer表示：“我們非常歡迎來自貝恩資本和凱雷集團(tuán)的報(bào)價(jià)，因?yàn)樗却砹斯降墓蓶|價(jià)值，也反映了公司的戰(zhàn)略附加值?！?/p>

根據(jù)已簽署的投資者協(xié)議，貝恩資本和凱雷集團(tuán)將支持歐司朗當(dāng)前的增長(zhǎng)路線，并將對(duì)公司員工和分支機(jī)構(gòu)做出廣泛承諾。例如，投資者承諾將遵循當(dāng)前的管理計(jì)劃和現(xiàn)有的以光電半導(dǎo)體、汽車和數(shù)字應(yīng)用為重點(diǎn)的公司戰(zhàn)略。此外，貝恩資本和凱雷集團(tuán)也作出保證，將全力支持歐司朗的管理團(tuán)隊(duì)加快轉(zhuǎn)型步伐，并將在歐司朗的轉(zhuǎn)型問題上與現(xiàn)任董事會(huì)進(jìn)行密切合作。雙方也在投資者協(xié)議中承認(rèn)，歐司朗在一個(gè)充滿挑戰(zhàn)和動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中運(yùn)營(yíng)，需要靈活的行動(dòng)。

兩家投資方將全力支持歐司朗所有正在進(jìn)行的項(xiàng)目、可能的收購(gòu)計(jì)劃以及新產(chǎn)品的開發(fā)和投資，并確認(rèn)所有當(dāng)前的工作協(xié)議、集體談判和類似協(xié)議、以及養(yǎng)老金計(jì)劃將保持不變。董事會(huì)和工作人員具有平等代表權(quán)的指導(dǎo)委員會(huì)也將維持現(xiàn)狀。投資者已明確承諾將遵守Future Concept Germany的基本原則，此前歐司朗已于2017年7月與IG Metall工會(huì)和員工就該文件達(dá)成一致。收購(gòu)?fù)瓿珊?，歐司朗將繼續(xù)以現(xiàn)有公司名稱進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，所有專利使用權(quán)仍歸公司所有;歐司朗總部仍將設(shè)在慕尼黑，主要事業(yè)部的地點(diǎn)也將保持不變。

依照《德國(guó)證券并購(gòu)與收購(gòu)法案》的要求，在獲得德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，上述收購(gòu)文件將于晚些時(shí)候通過貝恩資本和凱雷集團(tuán)的共同收購(gòu)機(jī)構(gòu)Luz (C-BC) Bidco GmbH公布。文件公布后，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)將根據(jù)各自的法律義務(wù)對(duì)文件進(jìn)行仔細(xì)審查，并提交合理答復(fù)。

歐司朗預(yù)計(jì)2019財(cái)年?duì)I收減少11%-14%

3 月 28 日，歐司朗宣布，由于汽車產(chǎn)業(yè)、通用照明以及移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)持續(xù)疲軟，公司決定調(diào)低 2019 財(cái)年展望。公司預(yù)計(jì) 2019 財(cái)年?duì)I收減少 11%-14%，預(yù)計(jì) 2019 財(cái)年 Q2 營(yíng)收同比減少 15%。

歐司朗稱，市場(chǎng)疲軟導(dǎo)致公司庫(kù)存明顯增加（尤其在中國(guó)區(qū)）。此外，全球經(jīng)濟(jì)放緩和地理政治的不確定性等因素均對(duì)需求造成影響。

歐司朗表示，依目前的表現(xiàn)來看，2019 財(cái)年第二季度營(yíng)收預(yù)計(jì)同比下降約 15%。與 2019 財(cái)年第一季度情況相似，由于產(chǎn)能利用不足，光電半導(dǎo)體部門受影響最大。

同時(shí)，歐司朗預(yù)計(jì) 2019 財(cái)年?duì)I收下降 11%-14%，此前預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 0%-3%。調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤(rùn)率（adjusted EBITDA margin）預(yù)計(jì)在 8%-10%之間，此前預(yù)計(jì)在 12%-14% 之間。

在過去的幾個(gè)月里，歐司朗預(yù)先對(duì)經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)做出應(yīng)對(duì)措施，從結(jié)構(gòu)上看，預(yù)計(jì)到2021財(cái)年，公司年成本基數(shù)將減少 2 億歐元以上。

雖然目前市場(chǎng)需求疲弱，歐司朗將持續(xù)專注于光電半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，汽車業(yè)務(wù)及數(shù)字應(yīng)用業(yè)務(wù)仍維持不變，并將提供長(zhǎng)期可持續(xù)和有吸引力的回報(bào)。

此外，歐司朗產(chǎn)品組合調(diào)整進(jìn)展良好，出售了歐洲燈具業(yè)務(wù)以及北美服務(wù)業(yè)務(wù)喜萬年照明解決方案。而公司的臉部識(shí)別和專業(yè)園藝照明等新業(yè)務(wù)正在積極發(fā)展中。