投資要點(diǎn)

投資策略:移動數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入成為電信業(yè)務(wù)收入中占比最大的業(yè)務(wù),數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入的增加將是通信行業(yè)繼續(xù)增長的邏輯得到驗(yàn)證。對整個通信板塊我們維持強(qiáng)于大市的觀點(diǎn)。從半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)光通信板塊和云計(jì)算板塊業(yè)績增長較快,我們依舊看好政策和市場需求雙刺激下的的光通信及云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施子行業(yè)。5G商用還遠(yuǎn),物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)開始接力4G,隨著窄帶物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的推廣,各個垂直行業(yè)正通過物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型,短期終端需求較大,長期看物聯(lián)網(wǎng)云平臺公司將創(chuàng)造更多價(jià)值。北斗管理?xiàng)l例正式進(jìn)入立法流程,未來民用市場等到爆發(fā)機(jī)會;關(guān)注通信行業(yè)國企混改預(yù)期下資產(chǎn)整合的投資機(jī)會。建議投資組合:科華恒盛(002335)、網(wǎng)宿科技(300017)、高新興(300098)、宜通世紀(jì)(300310)、盛路通信(002446)、海格通信(002465)、亨通光電(600487)、光迅科技(002281)。

光通信景氣度繼續(xù)保持向好。政府工作報(bào)告中指出推進(jìn)5萬個行政村通光纖以及“寬帶中國”戰(zhàn)略;未來帶寬需求(高清/4K視頻、VR等應(yīng)用的普及)只會不斷增長,隨之帶來數(shù)據(jù)中心內(nèi)部以及外部的連接需求,進(jìn)一步刺激了光纖、光器件及系統(tǒng)設(shè)備的采購需求;從上半年報(bào)可以看出,光纖光纜板塊營收同比增長38.14%,個股在三季度基本漲幅在30%左右。

物聯(lián)網(wǎng)幫助各個行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。萬物互聯(lián)的時代已經(jīng)來臨,各大運(yùn)營商及設(shè)備制造商正在緊鑼密鼓的推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及應(yīng)用的開發(fā)。未來物與物聯(lián)接場景和業(yè)務(wù)模式的多樣性,以及物聯(lián)網(wǎng)采集數(shù)據(jù)的碎片化等問題,這些問題對于數(shù)據(jù)處理及分析能力提出了更高的要求。短期來看物聯(lián)終端設(shè)備需求將受益物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)增長加速,長期看物聯(lián)網(wǎng)云平臺公司將創(chuàng)造更多的價(jià)值。

數(shù)據(jù)中心服務(wù)商積極向云服務(wù)商轉(zhuǎn)型。在數(shù)據(jù)流量增長、行業(yè)深度應(yīng)用加速等需求背景下,預(yù)計(jì)國內(nèi)IDC以及與流量相關(guān)的CDN行業(yè)將繼續(xù)保持高增長,看好第三方數(shù)據(jù)中心服務(wù)商積極向云服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

軍民融合關(guān)注衛(wèi)星導(dǎo)航通信。到2020年北斗導(dǎo)航對國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%,北斗衛(wèi)星導(dǎo)航條例立法完成將促進(jìn)北斗導(dǎo)航大眾市場的廣泛應(yīng)用。我國衛(wèi)星通信水平較低,隨著天通一號衛(wèi)星的發(fā)射以及頻段資源的開放,衛(wèi)星通信未來發(fā)展前景可期。

關(guān)注國企混改中內(nèi)部業(yè)務(wù)整合投資機(jī)會。通信行業(yè)為本次國企改革的重點(diǎn)之一,未來隨著國企混改落地預(yù)期不斷加強(qiáng),未來集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)整合、引入民營資本以及實(shí)施員工持股可能是國企混改的主要路線。

風(fēng)險(xiǎn)提示:1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);2.經(jīng)濟(jì)下行帶來的政策實(shí)施低于預(yù)期;3.行業(yè)競爭加劇,盈利能力不及預(yù)期;4.產(chǎn)能需求格局改變以及運(yùn)營商減少資本支出;