當(dāng)前，圍繞電氣化、智能化和共享化，全球汽車產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)新一輪的變革，由過(guò)去側(cè)重汽車產(chǎn)品本身的硬件研發(fā)，開始向軟件和移動(dòng)出行服務(wù)層面轉(zhuǎn)移。面臨行業(yè)巨變，零部件供應(yīng)商依靠傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，越來(lái)越難以維持過(guò)去的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，特別是財(cái)務(wù)報(bào)表上的高增長(zhǎng)目標(biāo)。因此近兩年很多大型零部件供應(yīng)商紛紛改變策略，意欲通過(guò)拆分、并購(gòu)、投資等行為，重塑競(jìng)爭(zhēng)力，投身到汽車市場(chǎng)下一階段的角逐當(dāng)中。

汽車產(chǎn)業(yè)處于深度變革時(shí)期，全球領(lǐng)先零部件供應(yīng)商為應(yīng)對(duì)新一輪技術(shù)浪潮和抓住新業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，紛紛對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)發(fā)展。拆分業(yè)務(wù)由于可以在賦予傳統(tǒng)業(yè)務(wù)充分靈活性和獨(dú)立性的同時(shí)，促使企業(yè)深度聚焦新能源汽車、智能汽車、移動(dòng)出行等新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，并從中獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，在零部件巨頭中間備受推崇。放眼市場(chǎng)，近年來(lái)先后有江森自控、佛吉亞、德爾福、奧托立夫、霍尼韋爾等多家技術(shù)供應(yīng)商加入了這一行列，通過(guò)重新排兵布陣，進(jìn)行一場(chǎng)“自我革命”，通過(guò)構(gòu)建專注于特定業(yè)務(wù)的獨(dú)立部門，它們就不必在復(fù)雜的大集團(tuán)內(nèi)部爭(zhēng)奪資源。而規(guī)模較小、目標(biāo)單純的公司也可以更快地適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，專注于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

一、分拆浪潮下的零部件供應(yīng)商發(fā)展情況

1. 德爾福：自動(dòng)駕駛系統(tǒng)和電動(dòng)汽車技術(shù)兩條路線布局未來(lái)

德爾福拆分為安波福（Aptiv）和德爾福科技，分別聚焦于自動(dòng)駕駛和電動(dòng)汽車技術(shù)。

德爾福科技在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上發(fā)展線路非常清晰，即在持續(xù)發(fā)力內(nèi)燃機(jī)技術(shù)的同時(shí)，逐步加大電氣化方面的業(yè)務(wù)推進(jìn)。

從整體布局來(lái)看，目前德爾?？萍荚谥袊?guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)主要包括商用車柴油動(dòng)力、高效燃油機(jī)系統(tǒng)和電子電器化產(chǎn)品。值得注意的是，德爾?？萍嘉磥?lái)將把中國(guó)作為其全球電子與電氣化業(yè)務(wù)的中心，包括北京、上海、煙臺(tái)三個(gè)制造基地以及蘇州工廠和北京、上海兩大技術(shù)中心。

安波福公司由原來(lái)的電子與安全和電子/電氣架構(gòu)業(yè)務(wù)板塊組成，聚焦于加速推動(dòng)主動(dòng)安全、自動(dòng)駕駛、提升駕乘體驗(yàn)和互聯(lián)服務(wù)等領(lǐng)域的商業(yè)化進(jìn)程，并提供為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)所需要的軟件、先進(jìn)的計(jì)算平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)等車輛的“大腦”和“神經(jīng)”。

在安波福的業(yè)務(wù)規(guī)劃里，自動(dòng)駕駛是最主要的一條業(yè)務(wù)線。在亞太地區(qū)，安波福自動(dòng)駕駛角度的業(yè)務(wù)會(huì)考慮行業(yè)中的兩條路線展開：

（1）到2020年通過(guò)傳統(tǒng)的主機(jī)廠，包括新型的電動(dòng)車廠的主動(dòng)安全和L3自動(dòng)駕駛需求落地，這里的L3自動(dòng)駕駛主要指高速公路60km/h的L3自動(dòng)駕駛。

（2）預(yù)計(jì)在2022年左右，針對(duì)L4/L5的智慧出行提供解決方案，會(huì)在全自動(dòng)駕駛會(huì)率先在共享出行領(lǐng)域普及，隨后再擴(kuò)展到個(gè)人乘用車領(lǐng)域。

2. 霍尼韋爾：為交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)謀求新的發(fā)展機(jī)會(huì)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

霍尼韋爾對(duì)旗下交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆，拆分后的交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)將使用“Garrett（蓋瑞特）”作為新公司品牌，Advancing Motion作為品牌標(biāo)語(yǔ)。業(yè)務(wù)方面，Garrett致力于渦輪增壓器應(yīng)用和車輛軟件方面的創(chuàng)新，以推動(dòng)汽車行業(yè)發(fā)展的承諾。

霍尼韋爾希望通過(guò)拆分交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)，利用其領(lǐng)先的渦輪增壓技術(shù)，幫助汽車制造商開發(fā)更好的電氣化動(dòng)力系統(tǒng)，并憑借先進(jìn)的軟件解決方案打造安全可靠的互聯(lián)汽車，從而在不斷深化的電氣化、智能化變革中，為交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)謀求新的發(fā)展機(jī)會(huì)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

正如霍尼韋爾總裁兼CEO杜瑞哲（Darius Adamczyk）所言，“獨(dú)立的投資決策有助于分拆的業(yè)務(wù)在不斷發(fā)展的終端市場(chǎng)中迅速發(fā)展。精簡(jiǎn)后的業(yè)務(wù)組合將為公司內(nèi)生式增長(zhǎng)和提升利潤(rùn)提供多個(gè)平臺(tái)?；裟犴f爾還將因此獲得更多杠桿，繼續(xù)實(shí)施有效的資本配置戰(zhàn)略，包括強(qiáng)有力而審慎的并購(gòu)計(jì)劃。”譬如航空、特殊材料等核心業(yè)務(wù)，有望因分拆被賦予更多的關(guān)注，并在后期取得更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。而在此次剝離渦輪增壓業(yè)務(wù)之前，霍尼韋爾過(guò)去幾年還先后將其汽車傳感器、汽車消費(fèi)品、汽車剎車片等進(jìn)行了出售，充分表明其轉(zhuǎn)型決心。

3. 奧托立夫：將安全電子及自動(dòng)駕駛等技術(shù)作為其未來(lái)增長(zhǎng)引擎

奧托立夫旗下業(yè)務(wù)拆分為兩個(gè)獨(dú)立公司——一個(gè)面向傳統(tǒng)的被動(dòng)安全系統(tǒng)，另外一個(gè)則重點(diǎn)關(guān)注汽車安全電子及自動(dòng)駕駛等新興市場(chǎng)，以通過(guò)分開運(yùn)營(yíng)加大對(duì)自動(dòng)駕駛等新技術(shù)的研發(fā)投入力度，同時(shí)賦予不同業(yè)務(wù)板塊更大的運(yùn)營(yíng)和盈利自由度，并盡快建立獨(dú)立的品牌知名度。面向未來(lái)智能駕駛技術(shù)的新公司被命名為Veoneer（維寧爾），主要業(yè)務(wù)包括約束控制系統(tǒng)（RCS）、主動(dòng)安全系統(tǒng)和制動(dòng)系統(tǒng)、ADAS控制器、雷達(dá)系統(tǒng)、駕駛員檢測(cè)系統(tǒng)等。

二、分拆亦有風(fēng)險(xiǎn) 零部件供應(yīng)商選擇不同

當(dāng)前，一些汽車零部件供應(yīng)商仍在遵循傳統(tǒng)的大集團(tuán)模式。如博世、電裝、愛信等都未宣布分拆或出售主要業(yè)務(wù)部門的計(jì)劃。

不過(guò)，并非每次剝離或拆分業(yè)務(wù)部門都能取得成功。目前汽車行業(yè)的兼并、收購(gòu)和拆分浪潮是由行業(yè)的根本性變化引起的，以及非常規(guī)的商業(yè)周期導(dǎo)致的。這將對(duì)零部件供應(yīng)商產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響，他們需要展望未來(lái)，思考采取哪種策略才能在這個(gè)全新的市場(chǎng)環(huán)境中取得勝利。

三、對(duì)于分拆旗下業(yè)務(wù)的思考

在“四化”變革大潮下，汽車零部件市場(chǎng)格局也隨之發(fā)生了翻天覆地的變化，全球不少汽車零部件公司都在有意進(jìn)行拆分，迎接變革。隨著江森自控、德爾福等拆分獨(dú)立上市的成功，越來(lái)越多的跨國(guó)企業(yè)躍躍欲試。尤其是在汽車技術(shù)處于重大改革之際，如果企業(yè)不積極主動(dòng)順應(yīng)技術(shù)趨勢(shì)，很容易被迅速“淘汰”。

業(yè)務(wù)繁多冗余 需整合調(diào)整：隨著新一代的信息技術(shù)、新材料等重大技術(shù)突破，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈面臨重構(gòu)。智能化、網(wǎng)聯(lián)化的趨勢(shì)也引導(dǎo)汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了變革的深水區(qū)。

面對(duì)快速的技術(shù)變革，越是國(guó)際化的企業(yè)就越需要全球團(tuán)隊(duì)都具備極高的靈活性和敏捷度，因此需要評(píng)估如何對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整以實(shí)現(xiàn)在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)快速增長(zhǎng)。

對(duì)于大型集團(tuán)公司來(lái)說(shuō)，龐大的業(yè)務(wù)板塊也必然帶來(lái)了繁瑣冗長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)流程，而智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)則恰恰需要企業(yè)具備快速反應(yīng)能力和創(chuàng)新活力。通過(guò)集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊的戰(zhàn)略調(diào)整，不僅賦予了新業(yè)務(wù)足夠的靈活性，同時(shí)也能更好地找到經(jīng)營(yíng)點(diǎn)。

占領(lǐng)技術(shù)高低 掌握更多話語(yǔ)權(quán)：在汽車的發(fā)展過(guò)程中，無(wú)論是傳統(tǒng)車企還是零部件企業(yè)，都在以內(nèi)燃機(jī)為核心的動(dòng)力系統(tǒng)領(lǐng)域取得了壟斷性的市場(chǎng)份額，雖然這部分市場(chǎng)短期內(nèi)仍有利可圖，但卻不是“四化”之下的未來(lái)所在。

未來(lái)是否還能保證利潤(rùn)的高增長(zhǎng)，能否保持領(lǐng)導(dǎo)者的地位，也完全依賴于企業(yè)自身是否具備強(qiáng)而有力的核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，獨(dú)立的業(yè)務(wù)部門或新的公司，將更加聚焦于新技術(shù)領(lǐng)域，研發(fā)、應(yīng)用等等都會(huì)更加快捷。

盡快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化 推高公司市值：2025年，無(wú)人駕駛汽車可催生出2，000億至1.9萬(wàn)億美元的巨大市場(chǎng)。至2035年全球無(wú)人駕駛汽車銷量將達(dá)到1，180萬(wàn)輛，2025～2035年間年復(fù)合增長(zhǎng)率為48.35%。在傳統(tǒng)商業(yè)模式或?qū)㈦y以為繼的情況下，企業(yè)高管和分析師們顯然看到了長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)的盈利空間所在，并且都期待將新技術(shù)盡快實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)化，以期提高公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
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