通信服務(wù)收入和凈利潤同比雙增長是2019年一季度中國電信的主要經(jīng)營特征，也是引起行業(yè)內(nèi)外普遍關(guān)注的根根源所在。在通信行業(yè)整體不夠景氣的情況下，以及新舊動能換擋期，中國電信的同比雙增長是怎么做到的呢？

一、用戶發(fā)展不減速，最大化變現(xiàn)4G網(wǎng)絡(luò)資源

移動電話用戶規(guī)模超過人口總規(guī)模，移動電話用戶的天花板早已被運(yùn)營商挫破。囿于人口自然增長率限制，真正的新身份證用戶已成鳳毛麟角。通過卡槽概念，運(yùn)營商發(fā)展了大量二卡甚至多卡用戶。2018年的經(jīng)營實(shí)踐證明，當(dāng)前新增的這些第二卡槽用戶價(jià)值貢獻(xiàn)非常低，甚至是負(fù)效益。從今年一月份開始，中國移動的在移動通信市場上的用戶凈增出現(xiàn)了明顯的降速。特別是中國移動的移動電話用戶凈增量僅為去年同期的一半。雖然不知道其是主動還是被動降速，但是我們認(rèn)為在存量經(jīng)營為主導(dǎo)的大環(huán)境下，中國移動這種降速是值得的。然而，中國電信的用戶發(fā)展卻基本保持了自2018年以來的強(qiáng)勁勢頭。從份額上看，無論是移動電話用戶還是4G用戶都是最高的，而且也都高于去年的同期水平。

中國電信敢于如此擬市場潮流操作當(dāng)然有其深刻的需求和支撐。中國電信的固網(wǎng)家寬用戶規(guī)模已于去年被中國移動超越，現(xiàn)在的差距還在進(jìn)一步拉大。中國電信的4G用戶規(guī)模雖然超過了中國聯(lián)通，但是移動電話用戶還是低于中國聯(lián)通，排名最末尾。所以，在移動通信市場上，追趕并超過中國聯(lián)通一直都是中國電信的主要目標(biāo)。中國電信敢于逆市場潮流而上游當(dāng)然是有支撐的。

初步的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國電信的4G基站份額低于其用戶和流量份額。在三大運(yùn)營商中，從各種關(guān)聯(lián)的份額占比上看，中國電信的4G網(wǎng)絡(luò)資源還有進(jìn)一步變現(xiàn)的空間。如果對比中國聯(lián)通，中國電信進(jìn)一步變現(xiàn)4G網(wǎng)絡(luò)資源的空間就尤為明顯。2019年一季度，中國聯(lián)通流量增幅僅有80%左右，不但遠(yuǎn)低于去年同期水平，而且也低于今年行業(yè)和友商水平。雖然中國聯(lián)通的用戶DOU是行業(yè)內(nèi)最高的，但是中國聯(lián)通的4G網(wǎng)絡(luò)資源不足已經(jīng)限制了其進(jìn)一步增長的空間。相比來說，網(wǎng)絡(luò)資源就是中國電信敢于逆勢而上的資本。

二、依靠獨(dú)家固網(wǎng)家寬小區(qū)資源，固移融合推進(jìn)

在2018年的固網(wǎng)家寬市場，中國移動的高光時刻集中體現(xiàn)在用戶規(guī)模成功超越中國電信，并不斷拉大兩者之間的距離。對中國電信來說，雖然丟掉了固網(wǎng)家寬老大的位置，但是卻相對穩(wěn)定了固網(wǎng)家寬收入。自從中國移動拿到入場券后，固網(wǎng)家寬市場上的赤身肉搏和血風(fēng)腥雨就成為行業(yè)的主基調(diào)。中國移動的固網(wǎng)家寬用戶規(guī)?？梢远虝r間內(nèi)超過中國電信，價(jià)格因素絕對是不可忽略的。中國移動獲得了80%左右的凈增市場份額，無形中對友商的固網(wǎng)家寬用戶ARPU起到了負(fù)向拉動作用。雖然對中國聯(lián)通和中國電信來說形成了巨大市場發(fā)展壓力，但是中國移動的入場卻為用戶提供了實(shí)惠選擇。

在激烈的固網(wǎng)家寬市場競爭中，中國移動雖然發(fā)展了大量用戶，但是其收入規(guī)模未能與其用戶體量相匹配。如上圖所示，中國移動的固網(wǎng)家寬業(yè)務(wù)收入僅相當(dāng)于中國電信的63%左右。實(shí)際上，這就從根本上說明了一個問題，那就是中國聯(lián)通和中國電信仍然掌握著大量獨(dú)家進(jìn)駐的小區(qū)資源。高價(jià)值的核心小區(qū)和用戶基本上早已經(jīng)被中國聯(lián)通和中國電信瓜分。可以說，對居民小區(qū)的獨(dú)家進(jìn)駐或者壟斷進(jìn)駐，支撐了中國聯(lián)通和中國電信的敢于放任中國移動大肆獲客。雖然中國電信并未在一季度的經(jīng)營報(bào)告中公布其固網(wǎng)家寬具體收入數(shù)據(jù)，但是從網(wǎng)絡(luò)論壇中網(wǎng)友的留言中，我們或許可以推測出中國電信通服收入保持增長的原因。至于網(wǎng)友所說是否為真，我們不得而知。但是我們認(rèn)為，中國電信一番操作之后在能保持通服收入增長，其中的固移捆綁營銷絕對是少不了的。

支持中國電信通服收入增長的還有其他新業(yè)務(wù)的高速增長。雖然新業(yè)務(wù)的體量較小，但是未來可期。另外，中國電信在通信市場上的這些操作能否長久，以及友商是否可以借鑒呢？相信很多人會有類似的想法和疑問。我們認(rèn)為中國電信的玩法既不會長久，也不值得友商借鑒。其中的理由支撐也非常明顯，那就是類似中國電信的資源稟賦，包括中國移動和中國聯(lián)通都不具備。一旦失去對獨(dú)家進(jìn)駐小區(qū)的壟斷，中國電信的通服收入也就難以穩(wěn)定。屆時，即便中國電信的移動電話用戶規(guī)模已經(jīng)超過中國聯(lián)通，其也無法確保通服收入繼續(xù)正向增長。

在后4G時代，通信市場的競爭已經(jīng)進(jìn)入到拉鋸階段，相互攻擊對方的核心收入?yún)^(qū)，最終雖然提升了用戶獲得感，但是卻傷害了行業(yè)健康發(fā)展的根基。在當(dāng)前的市場發(fā)展中，誰的網(wǎng)絡(luò)資源多，誰就能獲取短暫的競爭優(yōu)勢。中國電信2019年一季度的經(jīng)營成果就是例證。在固網(wǎng)家寬和移動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)資金被大幅削減的情況下，挖潛現(xiàn)有資源就已經(jīng)難能可貴，試圖保持正向增長必然難上加難。未來5G或許才是出路。