近期，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2023年度業(yè)績預(yù)告相繼披露。

寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、中偉股份等企業(yè)實現(xiàn)不同程度的同比增長。除了實現(xiàn)同增的企業(yè)，各賽道頭部，包括容百科技、天賜材料、杉杉科技等企業(yè)雖同比增長下滑，但對比各自細(xì)分領(lǐng)域的大面積虧損，億元級凈利維持了業(yè)績堅挺。

超8成企業(yè)凈利下滑 鋰電上市公司2023年報“前瞻” 從業(yè)績預(yù)告看，鋰電產(chǎn)業(yè)各賽道呈現(xiàn)兩極分化，結(jié)合行業(yè)集中度變化看更為直觀。

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）調(diào)研，動力電池、隔膜、電解液前10企業(yè)集中度高于90%，正負(fù)極材料前10企業(yè)集中度在80%-90%區(qū)間。

分析認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)整體增速放緩，兩極分化之下，中小企業(yè)生存困難，尤其在鋰電材料領(lǐng)域，鐵鋰、三元、負(fù)極、電解液賽道中，部分中小企業(yè)面臨“生死局”。

終端消納能力銳減，2023年，頭部企業(yè)在產(chǎn)能利用率上與行業(yè)甩開差距。

電池環(huán)節(jié)，頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率超50%，但三線及以下電池企業(yè)產(chǎn)能利用率不足30%。

正極方面，磷酸鐵鋰材料頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率可超50%，中小企業(yè)產(chǎn)能利用率不足30%；三元前驅(qū)體整體產(chǎn)能利用率50%，頭部企業(yè)高達(dá)70%；三元材料整體產(chǎn)能利用率在40%，頭部企業(yè)在60%。

負(fù)極環(huán)節(jié)，行業(yè)產(chǎn)能利用率50%-60%，頭部企業(yè)在70%以上。

隔膜環(huán)節(jié)，行業(yè)產(chǎn)能利用率60%，頭部企業(yè)甚至可基本實現(xiàn)滿產(chǎn)。

電解液環(huán)節(jié)，行業(yè)產(chǎn)能利用率低于50%，頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率超60%。

最根本的差距，是企業(yè)的盈利能力。

經(jīng)歷了2023全年、全產(chǎn)業(yè)鏈激烈的價格戰(zhàn)。進(jìn)入2024，鐵鋰電芯報價來到0.3元/Wh水平，三元電芯均價不超過0.5/Wh，原材料碳酸鋰價格企穩(wěn)，維持在9-10萬元/噸。而對比2021年，在原材料同價位水平下的0.8-0.9元/Wh，電芯價格打“骨折”。

對應(yīng)地，上游鋰電材料普降，負(fù)極、三元材料、磷酸鐵鋰與電解液領(lǐng)域中，價格戰(zhàn)廝殺更為嚴(yán)重。對比2022年前十企業(yè)市場集中度，負(fù)極、三元材料市場集中度下降1-3個百分點；磷酸鐵鋰與電解液材料市場集中度下降4-6個百分點。

激烈價格戰(zhàn)之下，一邊是中小企業(yè)陷入惡性循環(huán)，鐵鋰、三元、負(fù)極、電解液價格已在中小企業(yè)成本線。另一邊則是頭部企業(yè)則憑借技術(shù)壁壘、規(guī)模優(yōu)勢，實現(xiàn)單位產(chǎn)品盈利空間高于業(yè)內(nèi)。

寧德時代電芯產(chǎn)品與二線電池企業(yè)有0.05元/Wh的成本差異。分析指出，“這源自長期積淀的工藝壁壘，短期內(nèi)難以超越”，背后是更大的單線產(chǎn)能、更低的人工與折舊，更高的良率高、更高的產(chǎn)能利用率，與更低的采購成本，更少的原材料用量。此外，寧德時代海外客戶占比約40%，抬升寧德時代利潤空間。

容百科技經(jīng)過2023年密集的海外布局，預(yù)計2024年將在海外市場放量，進(jìn)一步提高其三元正極單噸利潤。

湖南裕能盡管目前業(yè)績預(yù)告未出，但結(jié)合前三季度業(yè)績，與近期行業(yè)動向，預(yù)計裕能是鐵鋰企業(yè)中實現(xiàn)盈利的極少數(shù)，這背后，是湖南裕能在磷酸鐵鋰賽道連續(xù)多年的市占第一，以抵御產(chǎn)能過剩風(fēng)險。

璞泰來近期披露，公司負(fù)極材料盈利能力正在持續(xù)改善，四川紫宸工廠落地實現(xiàn)真正意義上的一體化；針對海外市場業(yè)務(wù)，2024年璞泰來負(fù)極材料的海外業(yè)務(wù)占比將由2023年的超30%提升至40%以上。并且，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，璞泰來CVD硅碳產(chǎn)品已受到頭部重點客戶的認(rèn)可。

天賜材料對比中小企業(yè)在六氟磷酸鋰的加工上仍具備優(yōu)勢，分析指出，該優(yōu)勢可增厚天賜材料電解液單噸利潤0.1萬元以上。

綜合看來，兩極分化之下，對于已形成規(guī)模效應(yīng)的頭部企業(yè)，出海、研發(fā)成為他們之間的“強者游戲”。隨著出清速度加快，鋰電產(chǎn)業(yè)將駛?cè)胗杉夹g(shù)創(chuàng)新、全球化戰(zhàn)略主導(dǎo)的新周期。

審核編輯：黃飛

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